金融研究与金融投资 - 知识库

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基金产品研究：华夏中证光伏产业，指投光伏成长机遇.pdf
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- 2021/08/03
- 498
- 西部证券
光伏市场及发展:“碳中和”、“碳达峰”带来的利好政策将会极大刺激市场需求，装机容量将星现出井喷之势。为实现碳中和目标，20202060年，全光伏年均新增簑机需求预计达1189.13GW。21年敕机预计150GW不同环节有所分化:21年全球新增装机量预计为150GW左右。在3060碳中和政策的驱使下，光伏板块长期成长趋势明显，看好行业长期发晟趋势。
标签：光伏电气设备
专题策略：供应链安全视角下的民生改革与资本市场估值重构.pdf
- 5积分
- 2021/08/03
- 497
- 中泰证券
近期围绕教育、学区房、互联网平台等一系列民生领域的政策力度明显加大。站在经济学角度看，上述改革政策的出发点，除了长期民生与人口外，更有着百年未有之大变局下，涉及中期经济改革方向一一供应链安全方面的重要意义。经济改革的重要出发点:“百年未有大变局”下，相对“效率”，“安全”的重要性更加突出。就经济安全而言，最为重要的是确保供应链安全。
标签：供应链安全民生改革资本市场估值重构
基金研究系列之七：公募权益基金的舒适管理规模是多少？.pdf
- 5积分
- 2021/08/03
- 531
- 华安证券
近两年来，公募权益基佥规模日益増大，更是涌现了70余只百亿基佥。近期市场风格从蓝筹白马转向中盘品种，基佥业绩的囯撤催生了市场对于大型权益基佥调仓灵活性的担忧。权益叁佥的舒适管理规模何在？又如何在规模、持仓风格、业绩之间达到平衡？我们试图在本篇报告中从四个角度阐述对于该问题的思考。
标签：基金管理规模
全球资产配置：美国供需错配格局恢复情况如何？.pdf
- 5积分
- 2021/08/03
- 274
- 申万宏源
美国二季度经济増长不及预期，服务消费是主要贡献，住宅投资和库存拖累较大。美国第二季度GDP实际增长环比折年率为65％，远低于此前市场预期的8.4％，GDP绝对水平超过疫情前高点（2019Q4）。分项来看，2季度美国私人消费环比贡献为7.8％（商品和服务分别为2.7％和5.1％），较1季度上升0.3％。其他分项均为负贡献，私人投资中与制造业相关的投资仍为正贡献（设备投资环比贡献0.5％，知识产权投資环比贡献0.2％），而住宅投資（环比下降0.5％）和库存（环比下降1.6％）拖累较大
标签：资产配置
电池基金投资价值分：动力领域需求强劲，储能市场一片蓝海.pdf
- 6积分
- 2021/08/03
- 658
- 东吴证券
CS电池指数（931719CS1）是中证指数公司发布的电池主题的代表性行业主题指数，CS电池指数选取50只业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现
标签：锂电池动力电池新能源汽车
如何在多因子模型中识别有效因子.pdf
- 5积分
- 2021/08/02
- 682
- 东兴证券
本篇文章基于美国市场的股票数据，在国内市场中股市收益、规模、账面市值比和盈利能力相关的风险因子是否也具有类似的结论值得进一步研究。但如果作者提出的这种结合bootstrap方法的面板回归模型、及相应的假设检验方法在国内也依然具有稳健性，那么可以为有效选股因子的选择过程提供一个新的思路。
标签：股市多因子模型
新股上市后价格一般怎么走？（下）.pdf
- 5积分
- 2021/08/02
- 546
- 华安证券
我们进一步分析新股上市前五天内任意分钟时点卖出后再买入的收益热力图和胜率热力图，从而捕获高胜率、高收益的时点分布。主要总结了六个套利策略。策略1为隔夜策略，利用新股上市首五日隔夜低开明显的现象。策略2在策略1的基础上叠加午后的价格走低趋势策略3利用新股上市前五日价格呈现下降趋势。策略4在策略3的基础上叠加上市首日上午股价冲高的现象。策咯5利用新股在日内午后至收盘价格走低的趋势。策略δ利用新股在T+4日日内新股呈现走低趋势。
标签：新股
投资策略专题报告：逃不开的认知周期.pdf
- 5积分
- 2021/08/01
- 361
- 开源证券
未来的共识并非是过去的简单外推:2010年前的部分公募底仓可能在2010年之后从未成为共识，2010年以来公募底仓也可能在此前从未入选公募底仓，这意味着昔日的“众星捧月”可能成为日后的“门可罗雀”，而大家认知之外品种同样可能成为未来的“新贵”，这背后体现的正是投资者认知周期的变化。从历史上看，从“五朵金花”到消费科技，公募的认知实际上经历了7次变迁之旅。投者认知的变迁是多重因素共同作用的结果，基本面、估值等因素往往作为重要变量被纳入投资者的决策系统，但公募对于估值与基本面的重视程度存在周期性协同变化:对估值的容忍度从上升到下降过程的同时会经历“重视当期景气重视过去3年景气重视当期景气”三个阶段...
标签：股市投资策略
海外文献推荐系列之一百二十五：西学东渐.pdf
- 5积分
- 2021/08/01
- 472
- 兴业证券
本文构建了一种新方法来识别横截面风险溢价中的广泛存在的“断点”，并找到实证证据表明这些断点对于理解美国市场股票的收益具有重要的经济意义。本文研究发现:规模和价值因子的风险溢价已经下降到几乎为0，市场风险溢价也随着时间的推移系统性地下降，但和动量因子的风险溢价一样，仍然显著为正。我们根据个股对风险溢价变化的敞口存在差异这一特点，构建了一个新的因子——断点风险因子，该因子的风险溢价水平与常用的风险因子相当。通过使用行业和风格的投资组合，我们证明了一些断点是广泛存在的，即影响所有的行业或各类公司;而其他断点则仅影响具有特定风格特征的股票。此外，我们确定了断点对不同行业和不同风格特征股票的影响存在明显...
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大类资产配置专题报告：边际流动性视角下的投资时钟.pdf
- 5积分
- 2021/07/31
- 397
- 国泰君安
投资时钟逻辑在我国资本市场较为有效。然而，在使用美林时钟框架时，可在充分考虑到我国资本市场特殊国情环境下，加强轮动配置的有效性。2019年，国务院总理李克强在政府工作报告中首次明确提出“广义货币M2和社会融资规模増速要与国内生产总值名义増速相匹配”。央行的流动性释放节奏有了更为明确的导向。我们以此为依据，构建了边际流动性指标，并纳入到改良版的投资时钟，形成22×2的投资维度。
标签：
2021年二季度公募基金持仓分析：基金份额无增长，调仓成长和周期.pdf
- 5积分
- 2021/07/30
- 275
- 信达证券
主动偏股基金份额止涨，为201903以来首次。（1）截至2021Q2，主动偏股型基金的份额合计35084.3亿，终结了2019Q3以来连续六个季度的份额增长。（2）存量基金净赎回2026.6亿份，创2018Q2以来新高，且不同规模的基金普遍遭遇了净赎回，与此前头部基金遭遇净申购、中小型基金遭遇净赎回的情况有所不同。
标签：公募基金
2021年上半年公募基金盘点与展望：规模续写历史，发展仍处于黄金期.pdf
- 5积分
- 2021/07/30
- 388
- 中信证券
2021年上半年末行业管理升至232万亿元，再创历史新高，主要品类基金规模实现正增长，主动股混占比提升至近三成份额，头部基金公司市场份额进一步提升。超九成品类与基金获得正收益，首发规模创历史同期新高。公募行业发展仍处于黄金期。
标签：公募基金
量化投资策略报告：交易为矛、选股为盾~如何筛选两者兼备的优秀基金.pdf
- 5积分
- 2021/07/30
- 387
- 中泰证券
构建基金交易能力与股票挖掘能力因子:通过基金半年公布的全部持仓构建隐形代理持仓组合。我们将基金真实组合收益与代理组合收益回归拟合得到基金的交易能力，将代理组合与中证800回归拟合得到基金股票池挖掘能力。经过与未来三个月收益检测发现基金基金股票池挖掘能力单因子有效，其中选取过去6M频率效果最好，RankIn_Mean为10.17％，Ic大于零比例约72.16％，多空组合年化收益与夏普分别为687％与0.88。交易能力因子有效性不显著，不过存在明显尾部效应即交易能力越差的基金未来收益大概率跑输市场
标签：量化投资
2021年港股策略中期报告：盈利与风险的博弈.pdf
- 6积分
- 2021/07/30
- 420
- 光大证券
前港股市场调整主要受到风险偏好的影响，反垄断措施的不断升温，中美关系面临新一轮的不确定性以及香港本地选举事件将在下半年进行，这或给下半年的港股带来持续波动。通过海外经验来看，反垄断措施并不是美股科网公司核心竞争力的主要影响因素。对于国内互联网龙头股来说，短期交易承压，但核心竞争力未变。
标签：股票港股
投资策略专题：当“碳中和”遇上限电.pdf
- 5积分
- 2021/07/29
- 576
- 开源证券
限电现象背后其实正反映了两组矛盾:电力供应的不稳定性造成的阶段性短缺(比如水、光、风能的不稳定性);电力供需之间的矛盾可能需要社会用电成本的上升来解决。在储能技术实现突破和大规模应用之前，火电/天然气/石油等可靠、稳定的能源供应来源仍将陪伴人类许久，社会需要为火电转换为辅助能源的发电效率降低支付一定成本，才能在新能源使用占比不断上升的过程中保证电力供应的稳定性。假设2030年我国煤炭消费占比下降为50%，假定能源消费增速与2019年保持一致的情形下，预计2020-2030年我国煤炭消费量的年化增长率仍能达到正的1.86%。现实的情况是:全社会对传统能源的最终需求存在刚性，而资本开支受到碳中和限...
标签：碳中和限电

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