金融研究与金融投资 - 知识库

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2022年轻工行业投资策略：把握中下游消费属性板块盈利修复行情.pdf
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- 2021/12/09
- 316
- 东方证券
2022年轻工及小家电板块，建议把握估值较低的中下游消费属性板块盈利修复行情。回顾2021年，下游需求增速变化、原材料成本波动构成影响行业基本面变化的核心要素，造纸、家具、文娱用品及小家电单季度收入、利润增速均呈逐季回落态势，仅包装印刷板块于2021Q3率先出现利润端环比改善。2022年考虑到下游需求稳步修复，成本端原材料涨价压力逐步缓解，优先推荐估值较低、盈利修复的中下游消费属性板块。
标签：轻工小家电包装家具造纸
房地产行业2022年投资策略报告：政策回暖，期待更大力度需求端政策打破信用收缩负循环.pdf
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- 2021/12/09
- 366
- 东方证券
房地产：政策面触底，基本面下滑速度较快，若后续托底政策加码，行业将迎来转机。恒大债务危机发生以来，行业面临销售下降、供应商账期收紧、预售资金监管加强、机构抽贷等局面，企业资金快速恶化，债务违约压力大增。9月末后，在央行指导下，商行加大按揭、开发贷和并购贷等投放力度。虽然行业信贷环境在改善，但开发商仍面临六方信用中的多方主体收缩，所以偿债能力仍未好转。由于销售仍处于快速下降阶段，房产税试点会持续压制销售，所以对未来1-2个季度房企经营性现金流改善，不能预期过高。我们认为唯有更大力度的需求端政策才能使行业基本面明确反转，从而使其走出信用收缩的负循环。预计Q1房地产下行或将拖累经济，若后续托底政策逐...
标签：房地产物业管理商管信贷
食品饮料行业2022年投资策略：白酒、啤酒、乳制品行业分析.pdf
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- 2021/12/09
- 617
- 东方证券
宏观经济稳步恢复，消费升级趋势赓续。新冠疫情对居民日常生活和宏观经济的影响仍在延续，21年社零和餐饮收入增速低于整体经济增速。展望22年，预计宏观经济保持稳定增长，社零和餐饮等在更有效的疫情管控支持下，有望实现边际改善，支撑消费升级趋势；我们认为，食品饮料板块投资需重点关注业绩增长（确定性与环比改善）、估值性价比和股权激励三条逻辑线，把握布局奏；综合考虑，板块推荐的优先级为白酒>啤酒>乳制品。
标签：乳制品食品饮料白酒啤酒液态奶
食品饮料行业2022年投资策略：白酒聚焦确定性，食品关注提价传导效率.pdf
- 5积分
- 2021/12/09
- 336
- 平安证券
2021年食品饮料表现回顾：估值回落拖累整体走势，软饮料、啤酒表现较优。2021/1/1-2021/12/3，食品饮料行业收益率-6.8%，跑输沪深300指数0.9pcts，子行业仅软饮料/啤酒取得13.5%/6.2%正收益；分拆来看，估值回落为板块走弱主因，其中啤酒/白酒PE_TTM降幅较深，较年初下降48.0%/21.7%；估值水平来看，2021/12/3食品饮料PE_TTM44.0X，PE历史分位77.2%，其中啤酒、软饮料、肉制品、食品综合等子行业估值分位数处于历史低位；基金持仓看来看，2021Q3基金食品饮料重仓持股比例8.3%，环比-1.0pcts，同比-0.3pcts，自2021...
标签：食品饮料白酒啤酒调味品
2022年产业债投资策略：打好防守反击，静待柳暗花明.pdf
- 5积分
- 2021/12/08
- 213
- 华西证券
2021年上半年，受永煤事件持续影响，煤炭行业再融资收缩，各等级煤炭债利差均呈现走阔态势，各企业性质主体中地方国企利差明显上行；2021年下半年，地产行业融资政策不断收紧，房企信用风险接连暴露，地产债中AA+主体利差波动剧烈，民企地产债利差持续高位，但上半年的煤炭和下半年的地产两轮风险事件却存在诸多不同。
标签：煤炭房地产煤炭债
2022年投资策略展望：破立之间，求之于势.pdf
- 5积分
- 2021/12/08
- 212
- 东兴证券
2022年全球需要消化“疫情冲击-政策对冲—复苏脉冲”的欠账。经济处于疫后修复的余波中。2022年是2021年的镜像，复苏方向出现逆转。今年是胀，明年是滞。逆转体现为：今年的增长动力（出口和投资）由热转冷。全球错位复苏红利消失，当下亮眼的出口已经从数量拉动转向价格拉动，海外供需缺口也已降至疫情前水平，出口增长空间有限。明年出口下行幅度可能会超市场预期，再考虑到今年的高基数效应，出口可能成为2022年经济的大拖累项。投资来看，国内生产端修复已接近潜在增长水平，“减碳”驱使上游投资意愿减弱；地产投资增速也趋势下行，仅基建将小幅上行。消费在历经两年低迷之后走向修复，但受制于居民可支配收入回升空间，反...
标签：投资策略货币政策消费品制造业
2022年利率策略：2022债牛余韵.pdf
- 5积分
- 2021/12/08
- 177
- 广发证券
回顾2021年，PPI与长端利率方向背离，而信用周期、工业增加值环比增速对长端利率走势仍具有解释力。2021年银行对非银金融机构负债（非银存款）增长较快，可以部分解释流动性宽松之谜，这种状态在2022年能否延续，存在不确定性。
标签： PPI 信贷国债
A股2022年投资策略：两大不确定因素和两大投资方向.pdf
- 6积分
- 2021/12/06
- 270
- 西南证券
2022年的A股市场的分化预计将加剧，风险与机遇并存。存在着两大不确定因素：其一是疫情的反复；其二是人口负增长下的地产下行风险持续暴露。
标签： A股投资策略宏观经济货币政策
2022年度A股投资策略报告：科技突围.pdf
- 5积分
- 2021/12/06
- 312
- 中银证券
周期定位：中周期景气上行的第一库存周期下行。本轮中周期内美国基建、地产将会成为资本开支的重要力量；以新能源、新材料、数字经济为代表的主导产业有望带来增量投资。资本开支上行周期，短周期的回落幅度相对温和，主导产业仍维持景气。明年全球进入库存去化周期，滞胀不是主要矛盾，衰退宽松才是周期定位的核心。国内经济领先海外1-2季度，当前已经处于衰退后期阶段。
标签： A股投资策略新能源新材料数字经济
2022年A股市场投资策略：寻找景气最确定的方向.pdf
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- 2021/12/03
- 430
- 长城证券
疫情对经济的负面影响逐渐减弱，全球供应链正逐步恢复。新变异毒株Omicron引发全球市场动荡，但其对经济的潜在影响暂不明朗。中美所处经济周期位置不同。美国通胀过高，经济过热，如何应对高通胀将成为难点。明年美联储政策收紧节奏和力度或超预期。
标签： A股投资策略宏观经济
2022年固定资产投资展望：财政前置，地产退热.pdf
- 5积分
- 2021/12/03
- 333
- 东北证券
当前房地产长效机制从增量到存量，交易到持有全面稳妥推进，三道红线、房贷集中度管理和集中供地制度，形成了三位一体的新一轮调控格局，释放出中央房住不炒的决心比以往更加坚定，这对当前和未来的房地产投资形成了较大的下行压力。通过对当前边际放松的局势、供给侧改革以及人口因素的分析，我们认为当前房产调控格局基本不会转换。在新调控格局下，基于对政策力度和方向的研判，我们形成对明年的房地产投资的展望。基准情形下，政策效应与2021年相同，乐观情形下，政策效应比2021年低0.5个百分点，悲观情形下，政策效应比基准情形高出0.5个百分点，三种情形下的地产投资月度增长的中枢分别为-4.78%，-1.56%和-6....
标签：房地产基建投资房贷固定资产
2022年量化投资策略：徘徊路口，价值当时.pdf
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- 2021/12/03
- 285
- 中信证券
市场风格：盈利与成长风格的长期驱动因素有所减弱。高盈利基数下，A股核心宽基指数预期成长性有所切换，导致高盈利、高成长组合的估值吸引力较上半年下降。核心及热点行业预期成长性切换将压制盈利、成长因子表现。宏观流动性进一步显著宽松的空间有限，或将限制成长风格表现。
标签：投资策略 A股机器学习
A股投资掘金组合：主题概念的占优.pdf
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- 2021/12/03
- 141
- 东吴证券
基本面弱势之下市场持续震荡，机构获超额收益。政策并未明确发力之下，2021/11市场维持震荡格局，上证综指全月微涨0.5%，主动偏股型公募基金平均收益率1.1%，机构明显跑赢市场。东吴策略构建的成长和价值组合中，量化次新、十倍股个股、PEG组合取得超额收益。
标签： A股公募基金
2022年A股投资策略：寒冬之后，消费乾坤.pdf
- 5积分
- 2021/12/03
- 202
- 国泰君安证券
回顾A股2021年表现，全球风险事件与政策冲击难预期，中美政策导向与经济复苏节奏相异，国内A股市场风格轮动显著。年初至今，经历从年初消费→Q2科技→Q3周期→Q4新能源再度转向科技的风格切换。当下行业配置策略在方向与拐点上的研判，重要性强于过往。
标签： A股投资策略经济复苏宏观经济
2022年上半年A股投资策略报告：固本培元，稳步前行.pdf
- 5积分
- 2021/12/02
- 105
- 东莞证券
2021年大盘呈现惯性冲高后的震荡反复格局。年初表现稍强，之后出现回调并在3400-3700点附近区间震荡，全年表现较为波折，截止到11月30日，沪指上涨2.61%，沪深300下跌7.28%，深成指上涨2.25%，创业板上涨17.85%。
标签：投资策略 A股基金

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