金融研究与金融投资 - 知识库

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2022年年度投资策略报告：寻找结构性机会.pdf
- 8积分
- 2021/12/25
- 244
- 万和证券
2022年中国经济面临全球经济增长动能减弱、消费恢复乏力及传统基建增速趋势回落等需求端压力，经济周期将从类滞涨转入类衰退阶段。这一阶段经济下行压力加大，同期，预计PPI将逐渐回落，PPI-CPI剪刀差将缩小；宏观政策“稳增长”诉求强烈，预计财政政策将加码，货币政策有一定的宽松空间，降准概率大，降息虽有空间，但时间、幅度均有较大的不确定性。
标签：投资策略货币政策 A股宏观经济
2022年投资策略报告.pdf
- 40积分
- 2021/12/25
- 1076
- 第一上海
2021年全球各主要经济体依然维持较为宽松的货币和财政政策，以刺激经济的恢复和增长，但伴随着全球经济的持续恢复和多国通胀数据的高企，全球货币政策有分化趋势。美国方面，自2020年3月以来，美联储继续维持联邦基金利率0%-0.25%目标区间计划不变，虽然买债规模从今年11月中旬开始减少，节奏为每月减少购买100亿美元的国债和50亿美元的住房抵押贷款支持证券（MBS），至2022年6月左右完成Taper，但是货币政策仍保持宽松。欧洲央行、日本央行仍维持宽松的货币政策不变，预料欧洲央行将在12月就结束疫情紧急刺激措施和将政策恢复到更正常的水平作出决定，日本央行维持短期利率在负0.1%不变，10年期公...
标签：投资策略半导体新能源
2022年中资美元债年度策略：晨光熹微待天明.pdf
- 5积分
- 2021/12/25
- 286
- 平安证券
21年中资美元债整体发行量低于19年、20年同期水平，结构上城投美元债同比小幅放量，地产美元债同比明显缩量。2021年中美资产回报率的两个整体特征：（1）受中美经济错位和流动性预期差异的影响，境内避险资产表现更好，美国风险资产表现更好；（2）中资美元债回报率表现整体不及境内债，高收益美元债受房企违约潮影响表现最差。其中，投资级美元债21年主要跟随美基准利率，滞后约1个月；高收益美元债聚焦房企信用风险暴露，下半年收益率迅速上行，21年全年高收益美元债收益率上行1287BP。
标签：中美经济债券
A股策略报告：水从何来-居民资产向股市转移.pdf
- 5积分
- 2021/12/25
- 171
- 东吴证券
①A股连续两年获得资金大幅流入，背后是居民购房意愿下降，以及银行理财收益下滑导致的居民资产搬家；②展望明年，资金供给方面，公募基金依然是最大增量，但流入将有所趋缓；私募今年大规模扩张，主要由于高净值客户通过回撤更小的绝对收益产品间接配置权益资产，这一趋势在明年有望延续；外资受美国经济复苏和联储加息等因素影响，流入节奏或将放缓；③资金需求方面，中央经济工作会议再提全面实行股票发行注册制，预计明年将加大全面注册制推行力度，融资需求提升，IPO规模可能获较大提升。④整体来看，明年资金供给端小幅下滑而需求侧提升确定性较强，预计明年A股资金净流入放缓，乐观、中性、悲观三种假设下分别净流入15123、10...
标签：银行理财经济复苏基金
A股2022年投资策略：坚守景气主线，抵御宏观风险.pdf
- 6积分
- 2021/12/24
- 271
- 山西证券
我国经济增速上半年将延续回落趋势，二季度迎来拐点，下半年逐步回暖，整体呈现前低后高的“√”字走势，但波动幅度基本可控，大选之年核心在“稳”，全年GDP增速预计在5.2%左右。当前我国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，多项前瞻数据均反映经济增长步伐放缓迹象，叠加今年前高后低的基数影响，2022年上半年经济增速预计难有起色，大概率延续下行，带动部分行业盈利预期走低，但在海外加息尚未开启、CPI增速仍温和的逆周期调节较优窗口期，政策面的宽松有望拉升权益市场估值形成对冲，A股仍具有较优配置机会。
标签： A股投资策略宏观经济 PPI CPI
A股2022年度策略报告：稳中求进，择优布局.pdf
- 5积分
- 2021/12/24
- 149
- 万联证券
2021年A股市场回顾：截至11月末，上证综指在3350点至3750点之间震荡，主要指数表现分化，板块轮动加快，市场情绪逐步回归平稳。上半年上市公司业绩表现较优，但下半年来随经济增长动能放缓，盈利压力显现，估值水平亦整体下滑，部分板块由于政策调控影响出现较大幅度下跌。
标签： A股投资策略货币政策
美股2022年投资策略：联储走钢丝，科技股长牛.pdf
- 7积分
- 2021/12/23
- 334
- 第一上海
回顾2021年，随着疫苗的成功开发和广泛接种，美国和全世界的疫情得到初步的控制。年初十年国债利率飙升一度造成股市恐慌，但是随后的掉头向下则符合我们的判断，令大部分债券基金瞠目结舌。以FAANG为代表的大型科技股实现了我们年初预期的15%以上的回报。2020年大放异彩的小型科技股则纷纷被刺破泡沫。受疫情反复的影响，周期复苏股的表现差强人意。中概股则在来自内外的双重打击下风雨飘零。德尔塔变种一度带来恐慌，破坏了供应链，带来广泛的头条通胀。伴随着经济的恢复和就业的改善，市场开始猜测联储何时会退出宽松政策并开始紧缩。接近年底，奥秘克隆病毒变种和转鹰的联储则给成长股带来新一波的压力。
标签：美股投资策略半导体智能硬件元宇宙
永安期货（600927）研究报告：期货行业龙头，谋求多维拓展.pdf
- 4积分
- 2021/12/23
- 331
- 华鑫证券
公司创办于1992年9月，注册资本13.1亿元，2015年10月28日在新三板挂牌。经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询。2003年以来，经营规模稳定在全国前三，是国内唯一连续十四年跻身全国十强行列的期货公司，是国内同行中规模最大、业务范围最宽、研究实力最强的期货公司之一。
标签：永安期货期货资产管理
期货2022年度策略报告：聚烯烃，供应边际增加，化工产业或承压下行.pdf
- 14积分
- 2021/12/22
- 453
- 恒泰期货
2021上半年，中国疫情控制情况良好，得益于我国化工产业链的完整度较高，恢复生产速度较快，海外需求的增加为我国打开了出口的窗口，带动了商品价格的大面积上涨，也将甲醇的价格拖出泥潭。进入下半年，甲醇价格反弹加速。随着国内碳中和政策下主导的能耗双控逐步实施，全国各地动力煤缺口不断放大，西北煤化工主产区限产，华东华南及东北地区限制工业用电，甲醇估值直线飙升；叠加国庆期间爆发的海外能源危机，甲醇期价最高涨至4235元/吨。四季度在政策的指导下，煤炭价格逐渐恢复至正常水平，化工产业链的生产、供应及利润水平也在逐步修复当中。
标签：化工聚烯烃甲醇煤化工
2022年城投债展望与投资策略.pdf
- 5积分
- 2021/12/22
- 300
- 粤开证券
2021年是城投发展历史上极不平凡的一年，从“红橙绿”收紧城投债发行，到15号文打破兜底幻觉，市场逐渐认识到政府防范化解隐性债务的决心，城投平台市场化转型迫在眉睫。今年城投债发行情况如何？地方政府的救助意愿和救助能力有什么边际变化？何为特殊再融资债券？城投的发展逻辑有哪些变化？明年城投债面临的风险以及可能的投资机会？本文主要集中回答上述问题。
标签：城投债投资策略债券
股市资金跟踪分析：市场的不稳定因素正在增加.pdf
- 5积分
- 2021/12/22
- 151
- 民生证券
上周(20211206-20211210)美元指数整体有所下降，截至12月7日，美元多头/空头头寸规模均上升，净多头头寸有所下降，中美利差收窄，美债名义/实际利率均上升，其背后隐含的通胀预期上升。对于海外而言，美国信用利差均收窄，Ted利差走阔，但仍维持低位，美国金融流动性仍较充裕；对于国内而言，银行间资金面先紧后松，流动性分层现象先加剧后有所缓和，期限利差(10Y-1Y)有所收窄，不同等级/期限信用利差分化较大，但长端走阔较多。交易热度上，电力及公用事业、煤炭、汽车、钢铁、非银、轻工等行业交易热度处于历史较高水平，其中，电力及公用事业板块的波动水平处于历史相对高位。调研上，电子、银行、有色、...
标签：股市资金美债
2022年各类资产投资展望：复杂环境下的投资.pdf
- 5积分
- 2021/12/21
- 169
- 国元证券
中国经济的先行指标可能已经见底，但货币市场进一步宽松的必要性和意义尚且存疑。一方面来说，降准是可预期的，但大幅调低公开市场的利率的操作不一定符合“稳健中性”的货币政策。如果2022年没有存在超预期的风险的情况，我们就认为2022年中国的货币政策应该较为稳健，且不存在大幅宽松的情况。
标签：货币政策信贷资产配置
宏观策略专题：降准后，宽信用的路在何方？.pdf
- 5积分
- 2021/12/21
- 269
- 德邦证券
以史为鉴，可以知兴替。自08年以来我国共经历了四轮明显的宽信用周期，回顾历史，每一轮宽信用的起点都处于经济下行压力较大且没有全面通胀压力的阶段，政策宽松的特征也都是先“宽货币”再“宽信用”最后向实体经济传导。本文将从宽信用的“起点”来切入，复盘历次宽信用拐点出现前的经济环境、政策措施以及A股市场的后续表现情况，来看本轮宽信用的路在何方。
标签：宏观策略宽信用 A股
A股策略研究：资金波动的不确定在上升.pdf
- 5积分
- 2021/12/21
- 195
- 民生证券
上周(20211213-20211217)美元指数上升，截至12月14日，美元多头头寸规模有所下降，空头头寸规模上升，净多头头寸规模有所下降，中美利差走阔，美债名义/实际利率均下降，其背后隐含的通胀预期回落。对于海外而言，美国企业债信用利差维持震荡或走阔，Ted利差有所走阔，但仍维持低位，美国金融流动性仍较充裕；对于国内而言，银行间资金面先紧后松，流动性分层先加剧后有所缓和，期限利差(10Y-1Y)有所收窄，信用利差大多收窄。交易热度上，传媒、煤炭、电力及公用事业、建筑、钢铁等行业交易热度处于历史较高水平，其中，电力及公用事业板块的波动水平处于历史相对高位。调研上，电子、银行、有色、医药、农林...
标签： A股美债
2022年度债券投资策略报告：纯债乐观，转债注重防守.pdf
- 5积分
- 2021/12/20
- 108
- 太平洋证券
2022年度债券投资策略报告：纯债乐观，转债注重防守
标签：债券宏观经济

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