造船与海洋工程 - 行业研究 - 知识库

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船舶行业深度报告：大周期已至，关注量利齐升的中国造船产业链.pdf
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- 2024/06/11
- 612
- 东吴证券
船舶行业深度报告：大周期已至，关注量利齐升的中国造船产业链。供需共振，船舶行业大周期已至。船舶具有二十年以上的长寿命、一年半至三年的长生产周期和长扩产周期，导致造船业以十年为维度周期波动。本轮船舶周期启动自2021年，船舶订单量价齐升，当前仍维持较高景气度，头部船厂接单至2028年。我们判断船舶行业仍在周期上行阶段，需求侧船龄到期与航运业燃料转型为核心驱动力，供给刚性下周期有望持续至2030年后：（1）需求侧：全球船队“老龄化”加剧，行业迎更新替代大周期。截至2023年12月，全球船队平均船龄（不包括总吨位5000吨以下的小型船舶）已达到13.7年，为2009年以来的最...
标签：船舶造船产业链
造船行业研究报告：船型需求有望轮动，看好造船市场景气度延续.pdf
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- 2024/06/05
- 640
- 方正证券
造船行业研究报告：船型需求有望轮动，看好造船市场景气度延续。本轮造船周期始于2020H2集装箱船运价爆发，在经济复苏、老旧船舶汰换、船舶脱碳进程推进、地缘冲突影响的多重因素持续加益下，打开了长周期上行通道。全球产能经过长达10年的出清短期难以恢复，造船行业进入卖方市场。截至2024年5月10日，新造船价格指数达185.29点，年内上涨幅度达3.9%，较2020年末上涨47.5%。散、油、气、集新造船价格指数分别为171.14、217.72、203.62、113.21点。年内上涨幅度达3.6%、4.43%、2.8%、7.7%，较2020年末上涨38.8%、49.9%、52.1%、50.1%。成本...
标签：造船船型船舶工业
海风基础结构件出口专题报告：欧洲海风放量，国内桩基龙头有望受益.pdf
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- 2024/05/30
- 170
- 中泰证券
海风基础结构件出口专题报告：欧洲海风放量，国内桩基龙头有望受益。
标签：海风基础结构件海风风机
海缆行业专题报告：高压+柔直升级，国内+海外双击.pdf
- 6积分
- 2024/05/27
- 533
- 国盛证券
海缆行业专题报告：高压+柔直升级，国内+海外双击。海缆是海上输电的“血管”，朝着高电压、柔直发展。海缆按照作用及所处风电场位置，海缆可分为阵列缆和送出缆。阵列缆主要用于汇集风电机组发出的电能，传输到海上升压站，譬如“毛细血管”，目前主流电压等级为35kV，正在向66kV发展。送出缆用于将升压后电能输送至陆地集控中心，譬如“大动脉”，目前应用最多主流电压等级为220kV，正在向330kV和500kV/柔直发展。技术、资质、码头构筑海缆高壁垒。1）技术：长期敷设海水下，阻水性能、绝缘性能要求高，因此对技术要求更高。深远海发展更...
标签：海缆高压柔直
海缆行业研究：高压+柔直升级，国内+海外双击.pdf
- 5积分
- 2024/05/24
- 497
- 国盛证券
海缆行业研究：高压+柔直升级，国内+海外双击。海缆是海上输电的“血管”，朝着高电压、柔直发展。海缆按照作用及所处风电场位置，海缆可分为阵列缆和送出缆。阵列缆主要用于汇集风电机组发出的电能，传输到海上升压站，譬如“毛细血管”，目前主流电压等级为35kV，正在向66kV发展。送出缆用于将升压后电能输送至陆地集控中心，譬如“大动脉”，目前应用最多主流电压等级为220kV，正在向330kV和500kV/柔直发展。技术、资质、码头构筑海缆高壁垒。1）技术：长期敷设海水下，阻水性能、绝缘性能要求高，因此对技术要求更高。深远海发展更考验...
标签：海缆海上输电海风装机
船舶行业专题报告：造船大周期，潮落潮起，红利三重奏.pdf
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- 2024/04/03
- 652
- 国投证券
船舶行业专题报告：造船大周期，潮落潮起，红利三重奏。综述：我们复盘船舶产业周期，解析全球格局与周期节奏，认为：本轮船舶大周期显性驱动主要为“绿色动力”加速下的朱格拉周期，当前正处于周期早期“量价齐升”阶段，2024年头部船企将兑现“红利三重奏”：全球供给侧出清后“新船订单向头部集中”的产能红利，当前“∆供给＜∆需求”的价格红利；“量价双高，但钢材成本低位运行”的盈利红利。供给侧出清，中国造船业发力“LNG船+绿色船舶”供给侧看，...
标签：船舶造船
船舶行业“十问十答”：船舶，量价齐升，盈利改善.pdf
- 8积分
- 2024/04/01
- 420
- 浙商证券
船舶行业“十问十答”：船舶，量价齐升，盈利改善。船舶行业：量价齐升，盈利向好，多家公司业绩有望逐季改善（一）周期景气上行：供给困难或推动船价持续走高，后期油轮、干散有望持续下达大幅订单1）周期位置判断：已经底部反弹，多船型接力持续景气上行，船厂盈利能力不断改善；2）需求：量---我国2023年完工/新接/手持订单分别同比增长12%/56%/32%，分别是峰值时期的59%/71%/60%，多项指标上涨空间大；3）需求：价---克拉克森新船造价指数截至2024年3月报收181点，同比上涨10%，自2021年初累计涨幅43%，处于历史峰值95%分位；箱船领涨，集装箱新造价指数...
标签：船舶
船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球.pdf
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- 2024/03/01
- 1223
- 国金证券
船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球。我们认为船舶长周期靠经济增长和制造业产能变迁驱动；中期受供需格局、更新周期驱动；短期受运输效率影响，而我们目前处在多重周期叠加的起点。长周期看经济增长和制造业产能变迁，经济弱复苏下，本轮造船周期已于2023年开启。我们根据造船交付量将过去一百年船舶行业划分为四次周期：1916-1947年经历了两轮周期，周期波动主要受战争和宏观经济波动的综合影响；1948-2022年内的两轮周期，周期上行的时间跨度和幅度主要影响因素为经济波动。2021年全球经济复苏，GDP同比增长6.2%。根据IMF，预计2021-2025年全球GDP复合增速为3.1%，相较上一...
标签：船舶造船
造船行业专题报告：市场格局划分深化，降本增效将成核心考验.pdf
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- 2024/02/18
- 437
- 西南证券
造船行业专题报告：市场格局划分深化，降本增效将成核心考验。全球行业趋势向好、市场要素处于历史高位。2021年至今行业迎来不错的订单与价格普遍高增长，2023年，全球造船业订单量同比增长27.8%，创下近10年来新高。预计未来2-3年景气度仍将持续。2022年中国造船产能利用监测指数（CCI）为764点；2023年三季度CCI同比增长超两成，10年来首次突破800点；产能利用较充分。世界船舶制造市场份额划分趋稳，中韩日优势劣势各有千秋。截至2023年，全球市场份额大致为中国占据超50%，韩国约占30%，日本约占15%，初步来看中韩日三国主导地位已相对稳固。在造船业务上三国企业各有侧重，且核心优势...
标签：造船
船舶制造行业研究：航运脱碳势不可挡，船舶行业扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2023/12/13
- 777
- 国海证券
船舶制造行业研究：航运脱碳势不可挡，船舶行业扬帆起航。
标签：船舶制造船舶航运
造船行业专题报告：绿色低碳航运转型加速，船舶制造或迎来新爆发.pdf
- 6积分
- 2023/11/28
- 751
- 西南证券
造船行业专题报告：绿色低碳航运转型加速，船舶制造或迎来新爆发。航运环保政策逐步落地。若把国际航运视为一个国家，其二氧化碳排放量将位居世界第六。国际上，IMO有关测量和提高现有船舶效率的两项法规已于2023年初生效，欧盟将航运业纳入其主要气候工具—欧盟排放交易体系(EU-ETS），并于2024年1月1日实施，同时欧盟海运燃料条例（FuelEUMaritime）预计将在2025年1月1日实施。短期降速、中长期替换燃料成为应对措施。对于船东而言减少温室气体的排放有相当的措施，使用新能源等替代燃料、采用减少船舶阻力和燃料消耗的船舶设计措施、减少主机动力需求的动力辅助措施、提高发动机/容器效...
标签：船舶制造造船船舶航运绿色低碳
造船行业专题报告：进击的中国船厂，稳坐全球造船业第一把交椅.pdf
- 5积分
- 2023/11/09
- 347
- 西南证券
造船行业专题报告：进击的中国船厂，稳坐全球造船业第一把交椅。海运贸易复苏，点燃全球造船企业争夺订单热情。2020年中起集运周期开启，期间为避免集装箱运输货物的高昂成本，租家选择租用散货船，支撑了干散货运。2022年2月，俄乌战争爆发，引发的原油贸易流向迅速改变，导致阿芙拉型和苏伊士型油轮运价大幅上涨。紧随其后的是成品油轮，9月VLCC市场即期运价逐渐向其他细分市场靠拢。2023年9月，冬储行情带来干散货运市场再次活跃。活跃船厂数量不断下降，船厂产能增长受限。全球运营的造船厂有300家，约占2007年的高峰700家的40%。尽管下游航运业逐步复苏，但全球活跃船厂数量不断下降，截至2022年末，全...
标签：造船
船舶行业需求端专题报告：复苏大周期已至，大浪淘沙始见金.pdf
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- 2023/09/26
- 467
- 德邦证券
船舶行业需求端专题报告：复苏大周期已至，大浪淘沙始见金。从传统视角看船周期，一般一艘船龄在20-30年的船将被更换。由于船舶种类繁多，各种船在历史上受到经济、政策法规的各种因素影响，例如运价高、钢价低时，船东拆解意愿低；有环保政策约束时，船东拆解意愿较高。据克拉克森，船舶拆解时的平均船龄从2007-2008年的29年，到2021年的25年，船舶拆解寿命中枢或有下移趋势，也就是说，船舶的更新换代或在加速。环保政策是加速船舶更新换代的重要因素。国际海事组织IMO规定，从2023年1月1日起，所有船舶都必须计算其现有船舶达到的能效指数（EEXI），并开始收集数据以报告其年度营运碳强度指标（CII）和...
标签：船舶
船舶产业链专题分析：把握船市上行周期全景图.pdf
- 8积分
- 2023/09/04
- 1849
- 招商证券
船舶产业链专题分析：把握船市上行周期全景图。船舶产业链上游包括原材料，船舶配套设备供应和船舶设计。其中原材料以钢材为主；船舶配套设备包括动力主机、舱室设备和甲板机械、通信导航系统、电力电气设备、锚链、大型铸锻件等配套设备；代表公司有1）钢材：包钢股份、宝钢股份、华菱钢铁、河钢股份等；2）动力主机：中国动力、潍柴重机等；3）舱室设备和甲板机械：中国动力等；4）通讯导航系统：北斗星通、海兰信等；5）电力电气设备：国瑞科技等；6）锚链：亚星锚链等；7）大型铸锻件：宝鼎科技等；8）船舶设计：中船科技、天海防务等。船舶产业链中游：国内主要造船企业包括中国船舶集团、中远海运重工、扬子江造船、招商局工业和新...
标签：船舶产业链
造船行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企.pdf
- 6积分
- 2023/08/30
- 896
- 东方证券
造船行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企。新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质落地阶段，按照IMO制定的2030/20...
标签：造船船舶

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