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船舶行业2026年度策略：油轮散货订单接力，产业共迎盈利释放。

1、船舶行业景气上行：油轮、干散货船订单有望大幅增长，供给约束下有望推动船价持续走高，产业链共迎盈利释放

1）需求：2025年，根据克拉克森统计，全球船舶行业新接订单同比下降24.2%。其中，箱船同比增长4.8%，油轮同比下降30.3%；散货船下降30.7%；LNG船同比下降56.1%；其他船型同比下降52.0%。 2）供给：船厂运载已近饱和，但活跃船厂数量及交付量相较上轮周期显著下降，供需紧张或推动船价持续走高。 3）价：截至2026-1-16，克拉克森新船造价指数报收184.69点，2026年以来增长0.1%，2021年以来增长46.82%，位于历史峰值96.4%分位。船位紧 张与通胀压力推动船价持续上涨。 4）下游运力：集装箱船2024-2025年运力充足，但油轮仍旧紧缺，后续油轮、干散存在较大需求及下单空间。 趋势：需求端换船周期、环保政策驱动，油轮和散货船新单接力，供给端船厂扩产有限，船价有望创新高。

2、发展趋势：向高端化、大型化、双燃料方向发展，龙头企业有望优先受益

1）新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，头部船厂建造大型船舶技术领先，未来优质高价订单竞争力强； 2）环保政策驱动换船周期提前，双燃料船型提升单船价值量，本轮周期峰值或因环保需求驱动加速到来； 3）行业持续向我国集中，2025年中国新接订单占全球总量的69%，手持订单占全球总量67%，造船完工量占全球57%；中国造船份额持续向龙头企业 集中，“马太效应”明显，高产能、高技术水平船厂有望优先受益。

3、集团船舶总装资产整合拉开序幕，竞争格局改善，效率提升可期

船舶总装资产整合推进，竞争格局有望优化。中船集团旗下总装资产整合有望进一步加强内部协同，提升规模效应和加强精益化管理。