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船舶制造行业专题报告：沿供给线索，觅绿色周期.pdf
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- 2024/03/15
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- 天风证券
船舶制造行业专题报告：沿供给线索，觅绿色周期。1）周期视角：航运与船舶制造的周期性框架造船产业具有周期性，平均周期约为9.6年：在1886-2007年期间有12个独立的周期，周期平均长度约为9.6年，但具体周期长度从5年到25年以上不等，产能从高峰到低谷的平均降幅约为52%。船舶建造周期较长，船舶滞后交付导致供需错配：船舶供应能力提升缓慢，商船建造通常需要1年左右的时间，忙季甚至需要2-3年左右；当航运处于高景气时，造船厂会获得大量新建船舶订单，但因建设船舶时间需要，交付船舶周期高点或将迟滞出现。2）需求视角：关注绿色需求+替换周期环保：短期加装船舶节能设备，中长期替代燃料船舶更替需求增加。克...
标签：船舶制造船舶
船舶制造行业研究：航运脱碳势不可挡，船舶行业扬帆起航.pdf
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- 2023/12/13
- 233
- 10
- 国海证券
船舶制造行业研究：航运脱碳势不可挡，船舶行业扬帆起航。
标签：船舶制造船舶航运
船舶制造行业深度报告：造船小周期行情，头部船企受益明显.pdf
- 6积分
- 2023/05/08
- 318
- 15
- 中信证券
船舶制造行业深度报告：造船小周期行情，头部船企受益明显。行业概览：造船业具有强周期性，本轮周期为小周期行情，头部船企受益明显。（1）2002-2008年景气周期特点：需求的飙升（全球化及中国崛起）及供给的缺乏弹性（上世纪80-90年代海运长期萧条，过剩运力持续出清）导致供需严重错配，催生了2002-2008年海运及造船业超级周期。（2）2020年至今景气周期特点：本轮造船周期需求较平缓，为小周期行情，过去十多年造船业产能刚性出清且缺乏弹性导致供需关系紧张是船价持续上涨的主要因素，目前我国造船业行业集中度（CR3=61%）较上轮周期（CR3=19%）有大幅提升，另外本轮周期以高附加值的大型新能源...
标签：船舶制造船舶造船
船舶制造行业深度研究报告：周期轮回三十余年，夜色渐退蓄势扬帆.pdf
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- 2023/02/06
- 413
- 19
- 国海证券
船舶制造行业深度研究报告：周期轮回三十余年，夜色渐退蓄势扬帆。船舶制造业的β行情看周期上行，α行情看份额集中，目前正处于新一轮景气上行期的十字路口。历经10年资本开支收缩，在2020-2021年的集装箱船订单潮下，船厂产能利用率迅速抬升，新船造价指数迅速逼近2006年高位。审视当下，集装箱船订单高峰后造船需求端仍有潜力，体量更大的油轮和干散货船下单潮尚未开始。且产能利用率高位下，汽车船、海工船、新燃料船等景气的小众船型订单依然可驱动船价上行。不仅如此，2023年是集装箱船订单潮利润兑现元年，未来船公司有望开启从利润兑现到新一轮订单潮再到更高利润兑现的周期切换。周期复盘：约...
标签：船舶船舶制造
船舶制造行业年度回顾：船舶行业周期回暖信号显著，中国船企竞争力凸显.pdf
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- 2022/01/13
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- 德邦证券
全球新接订单达1.2亿载重吨，同比+77%，约在景气度历史分位的80%：据克拉克森最新统计数据，2021年船舶行业全年新接订单量达1.2亿载重吨，同比+77%，创2013年以来新高。其中，集装箱、散货船、油船新接订单均显著增长。其中，集装箱船新接订单达4499万载重吨，同比+327%，占比达37.5%（+22pct）；散货船新接订单达3856万载重吨，同比+62%，占比达32.2%（-3pct）；油船新接订单达2191万载重吨，同比-13%，占比为18.3%（-18.7pct）。从1996年数据回溯，2021年造船新接订单景气度处于历史分位的80%。细分船型来看，主要受集装箱船订单驱动，集装箱...
标签：船舶制造船舶造船集装箱海洋装备
船舶制造行业专题研究报告：复苏才刚刚开始.pdf
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- 2021/11/11
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- 25
- 德邦证券
二十年造船大周期启动，三大船型接续增长：复盘船舶制造发展史，百余年中可分为六大周期，每轮周期间隔约二十年，宏观需求引发的供需端错配是主要原因。受疫情刺激下游运力持续趋紧等因素催化，行业正迎来复苏，二十年造船大周期已重新启动。2021年前三季度，全球新接订单已达9812万DWT，同比+170.2%，已超过去十年来9152万载重吨的年均接单水平。结构上看，主要系集装箱订单大幅增长所致。未来，随着高运价及老化更新驱动，散货船、油船有望接续增长。此外，航运也已纳入欧盟碳排放交易体系。IMO通过的EEXI（现有船舶能效指数）与CII（碳强度指标等级），将于2023年生效。截至2021年9月已有约30%的...
标签：船舶制造
船舶制造行业分析：订单需求底部复苏，重视运力消化后的再平衡
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- 2021/06/29
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- 广发证券
造船需求:终端海运需求回暖:从历史上看，造船需求与全球宏观环境相关性较强，2020年下半年全球经济开始从疫情中恢复，带动国际贸易与海运霄求囯暖，根据克拉克森预测，2021-2022年全球海运贸易量与海运运量增遠预计都将保持在4％和3％左右，运量需求稳步恢复，运力更新需求叠加于周期波峰:根据克拉克森，2021年全球船舶平均船龄为21.64年，达到2005年以来的高点，或表明部分船舶超期服役，运力更新求涌现。此外，船舶环保要求趋严，在目前船舶推力系统严重依赖化石燃料背景下，未来或有一批达不到环保要求的运力淘同时低航遠有利于减少碳排
标签：船舶制造
船舶制造行业研究报告.pdf
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- 2019/03/21
- 2361
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海军装备需求旺盛，带动军船建造产业持续繁荣；航运市场底部企稳，供需有望持续改善；环保要求有望催生新造船需求，头部船企竞争力加强；韩国船企整合以提升竞争力，我国也有望推进船舶行业战略性重组
标签：船舶制造船舶

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