行业研究 - 知识库

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建筑材料行业周报：关注需求托底及反内卷政策后续落地情况.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 32
- 国海证券
铝行业周报：日本央行加息，铝锭仍有去库表现。宏观：本周（12月15日-12月19日，下同）宏观面偏向利多。国内政策保持积极，国家发改委固定资产投资司12月18日发表题为《着力扩大有效投资》的文章称，做好“十五五”时期扩大有效投资工作，着力拓展投资增长空间，着力增强政府投资引导带动作用，着力激发民间投资活力，着力深化投资体制机制改革，保持投资合理增长；完善民营企业参与重大项目建设长效机制，积极支持民营企业参与具有一定收益的铁路、核电、水电等重点领域项目建设。海外方面，货币政策整体偏向宽松，白宫国家经济委员会主任表态留有较大降息空间，英国11月通胀率降至八个月最低为央行降息...
标签：铝
煤炭开采行业周报：年末供应下滑，坑口挺价意愿增强.pdf
- 4积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 43
- 东吴证券
化工行业大炼化周报：成本端支撑减弱，长丝价格下滑。【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2674元/吨，环比+104元/吨（环比+4%）；国外重点大炼化项目本周价差为1305元/吨，环比-24元/吨（环比-2%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6293/6536/7686元/吨，环比分别-111/-125/-61元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-58/-163/+3元/吨，环比分别-75/-85/-42元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为19.0/24.3/24.9天，环比分别+2.3/+2.1/+1.0天，长丝开工率为89...
标签：化工长丝炼化
电力设备及新能源行业周报：QS与大型车企签订合作协议，电网建设强度创历史新高.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
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- 东吴证券
石化化工行业原油周报：国际油价下跌，关注地缘风险。【美国原油】1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别59.9/56.1美元/桶，较上周分别-1.9/-2.0美元/桶。2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.4/4.2/4.1/0.2亿桶，环比-103/-127/+25/-74万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1384万桶/天，环比-1万桶/天。美国活跃原油钻机本周406台，环比-8台。美国活跃压裂车队本周168部，环比-8部。4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1699万桶/天，环比+13万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.8%，...
标签：石化化工原油
建材行业周观点：左侧逻辑与右侧逻辑的共振.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
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- 国盛证券
交通运输行业周报：关注元旦航旅出行预定数据与委内瑞拉油轮进展。周观点：航旅纵横大数据显示，截至12月17日，元旦假期国内、跨境航线机票预订量同比分别增长46%、18%；16日，ICE布油收58.84美元（盘中最低58.72美元），为5月来首次。继续看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度，在油汇环境友好环境下航司盈利有望不断改善。基于周期视角，在制裁趋严、OPEC+增产逐步反馈到出口的背景下，行业周期逻辑渐明，可关注板块回调中的布局机会。行情回顾：本周交通运输板块行业指数上涨2.04%，跑赢上证指数2.01个百分点（上证指数上涨0.03%...
标签：交通运输交通油轮
基础化工行业周报：关注商业航天相关化工材料投资机遇.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
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- 国联民生证券
钢铁行业周报：原料供给扰动，卷螺表现分化。价格：本周钢材价格上涨。截至12月19日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3320元/吨，较上周升70元/吨。高线8.0mm价格为3490元/吨，较上周升50元/吨。热轧3.0mm价格为3290元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3770元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为3320元/吨，较上周升40元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格下跌。利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+32元/吨，+23元/吨和+9元/吨。短流程方面，本周电...
标签：钢铁钢铁行业
煤炭开采行业周报：盼天寒促需求暖煤价，盼政策收供应扭预期.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 49
- 国盛证券
建筑材料行业周报：关注需求托底及反内卷政策后续落地情况。2025年12月15日至12月19日建筑材料板块（SW）下跌0.26%，其中水泥（SW）下跌1.43%，玻璃制造（SW）下跌2.64%，玻纤制造（SW）上涨0.24%，装修建材（SW）上涨1.04%，本周建材板块相对沪深300超额收益-0.61%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.10亿元。【周数据总结和观点】国家发改委党组在《求是》杂志发表文章《坚定实施扩大内需战略》中指出，加力稳定大宗消费，实施好消费品以旧换新政策，切实增强居民消费能力。积极拓展有效投资空间，高质量推进“两重”建设。深入整治&ldqu...
标签：建筑材料建筑
有色金属行业周报：日央行加息靴子落地，白银继续创新高.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 50
- 国海证券
煤炭开采行业周报：年末供应下滑，坑口挺价意愿增强。动力煤来看，12月19日北方港口动力煤703元/吨（周环比下降42元/吨）。具体来看，（1）生产端，截至12月17日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低1.94pct，主要系部分矿井完成年度生产任务而停产减产所致。（2）运输端，本周市场发运环比分化，大秦线日均发运量周环比减少12.61万吨，呼铁局日均批车数周环比增加2列。（3）进口煤方面，印尼降雨影响开采之下供应略紧，并有部分空单回补需求，价格跌幅收窄，进口性价比收窄。另外，印尼政府计划自2026年起实施税率1-5%的煤炭出口税，预计将推高到货成本从而削弱印尼低卡煤价格优势。（4）需求端，本周...
标签：煤炭开采煤炭
建筑装饰行业周报：险资加速入市，还有哪些低位优质建筑标的可以配置？.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 32
- 国联民生证券
电力设备及新能源行业周报：QS与大型车企签订合作协议，电网建设强度创历史新高。本周（20251215-20251219）板块行情电力设备与新能源板块：本周下跌3.12%，涨跌幅排名第30，弱于上证指数。本周新能源汽车指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。新能源汽车指数上涨0.14%，储能指数下跌0.46%，风力发电指数下跌0.95%，太阳能指数下跌2.51%，工控自动化指数下跌2.80%，锂电池指数下跌3.78%，核电指数下跌4.07%。新能源车：QS与全球大型车企签订固态电池合作协议2025年12月，固态电池企业QuantumScape(QS)宣布与一家全球前十车企签署联合开发协议，标志其年度商业...
标签：电力电力设备新能源能源
食品饮料行业周报：把握成本红利与效率提升主线，关注创新与困境反转机会.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
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- 国泰海通证券
建材行业周观点：左侧逻辑与右侧逻辑的共振。【本周建材基本面变化】1）左侧逻辑1：内需成为核心的关注，顺周期逻辑消费建材具有性价比。在上周的各种政策发声中，《坚定实施扩大内需战略》成为政策侧重方向边际变化，以及市场注意力边际变化的核心，这与人民币快速升值的国际金融环境北京也融合。近两年，顺周期政策一直属于左侧逻辑，且发力内需的政策关切核心，也在逐步向提升保障和发力服务业等方向侧重。但是消费建材依然在顺周期逻辑的跨行业选择中具备相当的性价比：因为其估值隐含的宏观假设足够低，一批优秀的公司又可以在左侧的环境中贡献独立的内生增长或足够的股息回报。我们依然重点关注三增长(雨虹+悍高+三棵树)和三股息（兔...
标签：建材
【金工周报】择时模型多空互现，后市或继续中性震荡.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
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- 国投证券
基础化工行业周报：关注商业航天相关化工材料投资机遇。中美政策力度空前，商业航天迈入黄金发展期海外方面，马斯克旗下太空探索技术公司（SpaceX）已正式启动IPO进程，公司内部股价定为421美元/股，对应估值约8000亿美元，较今年7月估值水平已接近翻番。与此同时，全球商业航天卫星发射日趋活跃，截至2025年11月底，全球已完成290次轨道发射，全年预计突破320次，超过2024年261次的历史记录，或标志着商业航天卫星产业或正进入加速期。政策层面，美国特朗普政府于2025年8月签署《促进商业航天工业竞争》行政命令，旨在简化发射监管流程、压缩环境评估时限，为SpaceX等企业松绑，激发市场活力，...
标签：基础化工商业航天化工材料化工航天
多因子选股周报：估值因子表现出色，沪深300增强组合年内超额收益20.75％.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 47
- 国盛证券
煤炭开采行业周报：盼天寒促需求暖煤价，盼政策收供应扭预期。行情回顾（2025.12.15~2025.12.19）：中信煤炭指数3652.23点，上涨0.60%，跑赢沪深300指数0.88pct，位列中信板块涨跌幅榜第16位。重点领域分析：本周动力煤价格延续快速回落，焦煤价格止跌回升。截至12月19日，北港动煤报收720元/吨，周环比-41元/吨；CCI柳林低硫主焦1550元/吨，周环比+50元/吨。动力煤方面，自采暖季至今“现实需求”始终不及预期，煤价调整消化前期涨幅。供应方面，临近年末，产地部分煤矿完成任务检修停产或减产，监测点煤矿产能利用率小幅下降，局部区域煤炭供应...
标签：煤炭煤炭开采
基金周报：年内ETF规模增长超2万亿，全市场首只船舶ETF正式启航.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 82
- 国盛证券
有色金属行业周报：日央行加息靴子落地，白银继续创新高。贵金属：日央行加息靴子落地，白银继续创新高。12月18日，美国11月未季调CPI同比2.7%，低于预期值3.1%和9月数据3.0%；核心CPI同比2.6%，低于预期值和9月数据3.0%，11月CPI和核心CPI双双超预期回落，但由于政府停摆影响了调查统计，数据可能很大程度上存在失真。CPI公布后，美联储降息预期略微上调。12月19日，日本央行结束为期两天的货币政策会议，决定将目前0.5%的政策利率上调至0.75%，为30年来最高。会议前市场担心日央行加息可能引发流动性风险，一定程度上压制资产表现，会议过后市场担忧缓解，周五美股、贵金属均迎来...
标签：有色金属金属白银
ETF周报：A500 ETF净申购超300亿元，上周新成立三只科创创业人工智能ETF.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 166
- 国盛证券
建筑装饰行业周报：险资加速入市，还有哪些低位优质建筑标的可以配置？本周核心观点：当前政策推动险资增配股市趋势明确，今年以来险资加速入市，其中Q3持仓增幅明显。我们分析险资对建筑持仓中更加偏好高ROE、高股息率、以及低估值标的（持仓最大的为中国电建/中国建筑/四川路桥），其中四川路桥本周已获中邮人寿举牌，后续具备上述特征的建筑优质标的有望持续获险资增配。险资加速入市，优质低位建筑标的有望持续获得增配。今年初中央金融办、中国证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》；12月金管局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，政策持续推动险资等中长期资金配置股票。截至2025Q...
标签：建筑装饰建筑装饰
宏观国内周报：国债发行及建筑开工边际提速.pdf
- 2积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 146
- 国信证券
食品饮料行业周报：把握成本红利与效率提升主线，关注创新与困境反转机会。行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计上涨1.97%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）上涨2.01%，跑赢沪深300约2.29pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.36%，跑赢恒生消费指数1.07pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为欢乐家(44.42%)、庄园牧场(35.96%)、皇氏集团(21.16%)、均瑶健康(17.02%)和阳光乳业(14.72%)。品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：需求仍然偏弱，优质酒企聚焦供给端优化。当前板块进入左侧布局阶段，具备价位、区域话语权的优质公司...
标签：食品食品饮料饮料
计算机行业周报：天河之力，大国运载与星辰棋局.pdf
- 3积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 41
- 华创证券
有色金属行业周报：通胀放缓，商品价格继续上行。一、工业金属1、行业观点1：美国CPI和就业数据可信度或受限，贵金属价格震荡运行事件：根据华尔街见闻，美国劳工统计局周二同时公布10月和11月非农就业数据。数据显示，11月非农就业人口增加6.4万人，略好于市场预期，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高。与此同时，10月就业人数大幅减少10.5万人；根据新华社，美国劳工部18日发布的数据显示，今年11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于9月的3%，10月数据因联邦政府“停摆”而未公布。数据显示，11月食品价格同比涨幅为2.6%，能源价格同比涨幅为...
标签：有色金属金属

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