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  • 纺织服装行业周报：NIK EY26FQ2北美改善，大中华区拖累.pdf

    • 5积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 71
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：NIKEY26FQ2北美改善，大中华区拖累。主要观点：本周NIKE发布FY26Q2业绩。分地区来看，北美/EMEA/大中华区/APLA同比提升9%/-1%/-16%/-4%，大中华区拖累显著，主因客流量疲软、新品售罄率不佳和库存老化问题。本季度在大中华区持续推进首批耐克门店试点项目，试点门店客流及同店销售增长表现更优；双十一期间减少了促销力度，销售额同比下降约35%；加速回收合作伙伴持有的老化库存；库存同比下降中单位数，库存量下降20%。指引：FY26Q3收入预计同比下降个位数，其中北美实现温和增长，大中华区与Q2持平，汇率因素将带来3%正面影响。毛利率降幅为1.75-2.2...

    标签： 纺织 纺织服装 服装

  • 2026年轻纺行业新消费年度策略：立足优质供给，强则不败.pdf

    • 7积分
    • 2025/12/17
    • 39
    • 中泰证券

    2026年轻纺行业新消费年度策略：立足优质供给，强则不败。立足消费预期重大分歧此刻，我们坚定看好立足于优质供给的消费赛道新机遇：1）“新消费升级”不止于2025。新消费的本质是供给驱动的一轮“新消费升级”。不同于16-20年的上一轮消费升级，背后是投资、金融驱动的提价逻辑，本轮新消费升级的内核是优质供给。存量时代，优质供给不单是制造的降本和“内卷”，而是创新和用户思维：从发现新需求入手，实现和消费者的双向奔赴。除了IP潮玩、宠物等已被市场认知的成功范式，我们还看到：科技睡眠、人体工学椅、户外运动（港股运动）、IP文具等品类...

    标签： 轻纺

  • 纺织服装行业2026年度投资策略：优选全球供应链龙头，把握品牌结构性机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 79
    • 国联民生证券

    纺织服装行业2026年度投资策略：优选全球供应链龙头，把握品牌结构性机遇。复盘：零售景气平淡，出口年内渐弱。零售端，2025年1月至10月，我国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品零售额累计同比增长3.5%，维持中低个位数增长，10月纺服零售同比+6.3%，增速高于大盘或受季节性消费趋势影响；2025年初以来线上线下渠道差异逐步缩小。出口端，2025年1月至11月，中国纺织物、服装、鞋靴出口金额累计同比-3.3%至3055亿美元，3月以来呈降速趋势；上游纺织出口增速相对中游制衣制鞋较高；11月纺织物出口金额同比转为正增，服装及鞋靴出口金额环比降幅收窄。2025年内越南纺服出口金额累计同比增速较优，但...

    标签： 纺织 服装 纺织服装

  • 轻工纺服行业周报：金属包装企业加速出海，海外市场前景广阔.pdf

    • 5积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 134
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：金属包装企业加速出海，海外市场前景广阔。奥瑞金高度重视海外增长机会，2025年加快海外生产线建设。2021年，奥瑞金收购澳洲Jamestrong公司，获得标的公司在澳洲拥有的6家制罐工厂和1家制盖工厂，扩大了在澳洲市场的产能布局。同时，Jamestrong在澳洲拥有亨氏（Heinz）、联合利华（Unilever）、辛莱特（Synlait）等国际知名食品、日化行业企业客户，收购进一步优化了奥瑞金的客户资源与销售渠道。奥瑞金也一直与中粮包装进行合作，在欧洲投资制罐公司，积极拓展欧洲市场。2025年，面临国内二片罐产能结构性过剩的局面，奥瑞金积极开展海外生产线的布局，拟在泰国和哈萨...

    标签： 金属包装 金属 轻工 包装

  • 纺织服装行业2026年度投资策略：破晓见曦，制造先明.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 145
    • 长江证券

    纺织服装行业2026年度投资策略：破晓见曦，制造先明。复盘：品牌环比修复，制造预计筑底国内终端零售2025Q3稳健、2025Q4向好，但出口端有所徘徊。上市公司层面，品牌服装整体零售稳健下收入取得略增，低基数下利润环比改善；纺织制造受高基数及关税影响订单延续承压，利润降幅环比深化。市场层面，年初至今纺织服装行业小幅跑输大盘，纺织制造涨幅优于品牌服饰。制造：把握库存周期切换&Nike修复共振β短期，把握库存周期和Nike共振β。海外终端零售整体仍较稳健，且包括Nike在内的部分品牌库存仍需去化，因此当前海外服装库存仍处主动去库阶段。但行业及品牌端库存已恢复健康，而后续...

    标签： 服装 纺织 纺织服装

  • 纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 99
    • 广发证券

    纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观，库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注耐克产业链上游代工龙头，若耐克2026财年第二季度业绩超预期，相关公司估值、股价有望受益，最后建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高...

    标签： 纺织服装 纺织 纺织服饰 轻工

  • 纺织服饰行业周专题：部分服饰制造商公布11月营收表现.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 74
    • 国盛证券

    纺织服饰行业周专题：部分服饰制造商公布11月营收表现。【本周专题】部分服饰制造公司11月营收公布：丰泰趋势走弱，裕元、儒鸿震荡近期部分服饰制造公司公布2025年11月营收表现。2025年11月丰泰企业/儒鸿/裕元集团（制造业务）收入同比分别-11.8%/+1.5%/-2.4%（2025年1~11月累计同比分别-4.9%/+3.8%/+0.9%），8月以来数据波动较大。考虑国际贸易环境持续变化，美国与东南亚各国关税政策逐步落地，或对行业竞争格局及产业利润率带来影响，我们判断申洲国际等制造商2025Q3出货表现较弱（2025Q4以来预计有所恢复），提醒后续持续关注服饰制造商订单及出货趋势。从行业出...

    标签： 服饰 纺织 纺织服饰

  • 纺织品行业25W50：11月中国纺织品出口转正增长、鞋服仍下滑，越南纺服出口继续承压.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/15
    • 93
    • 中信建投证券

    纺织品行业25W50：11月中国纺织品出口转正增长、鞋服仍下滑，越南纺服出口继续承压。1）根据海关总署，25年11月我国当月出口同比+5.9%（美元口径，25年10月为-1.1%），11月出口金额2年CAGR为+6.2%（10月为+5.5%）。25年11月家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为-8.8%、-10.9%、-17.2%、+1.0%（25年10月分别为-12.6%、-15.9%、-20.9%、-9.1%）。2）越南出口数据跟踪：25年11月出口同比+15.8%（10月为+18.2%），纺织品、鞋类、木材及木制品出口同比分别-2.6%、-3.8%、+1.4%（10月分别-1.0%、...

    标签： 纺织品 鞋服

  • 纺织服装行业2026年投资策略：行业补库，制造先行，消费向“新”.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/15
    • 58
    • 兴业证券

    纺织服装行业2026年投资策略：行业补库，制造先行，消费向“新”。行情回顾：①年初以来，纺服制造出口外部环境逆风，品牌服饰国内消费仍然面临有效需求不足的问题，纺织服装总体关注度较低，截至11月20日纺织服装板块上涨22.9%，11月中美会谈取得积极进展后，板块呈现快速上涨。②分子板块看，年初至11月20日纺织制造指数上涨20.6%，强于品牌服饰指数。③港股方面，年初至11月20日港股通纺织服装指数上涨22.9%，个股层面看，除黄金珠宝类标的涨幅居前外，服装代工涨幅好于鞋类代工。国内制造悲观情绪见底，推荐国内制造相关的标的。①2025年1-9月纺织业/纺织服装服饰业/化纤...

    标签： 纺织服装 纺织 服装

  • 纺织服装行业12月投资策略：10月服装社零同比增长6％，11月越南中国纺服出口持续承压.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/15
    • 55
    • 国信证券

    纺织服装行业12月投资策略：10月服装社零同比增长6％，11月越南中国纺服出口持续承压。行情回顾：12月以来A股纺服板块走势弱于大盘，纺织制造表现优于品牌服饰，12月以来分别-3.3%/-4.4%；港股纺服指数11月上升2.9%强于大盘，12月以来由涨转跌。重点关注公司中12月以来涨幅领先的包括：威富公司(13.6%)/亚玛芬(6.0%)/耐克(5.5%)/天虹纺织(3.6%)。品牌服饰观点：1）社零：10月服装社零同比增长6.3%，增速环比稳定，较上月增长1.6百分点。2）电商：10-11月电商表现分化明显，户外休闲领跑，家纺个护遇冷。同比表现中，户外品类增长保持领先，运动服饰/户外服饰/休...

    标签： 纺织 服装 纺织服装

  • 纺服行业2026年度策略：看好上游订单恢复，关注“应变求新”品牌.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/12
    • 43
    • 东吴证券

    纺服行业2026年度策略：看好上游订单恢复，关注“应变求新”品牌。品牌服饰：通过回顾品牌服饰板块重点公司历年营收、归母净利润、门店数量三个指标，我们认为当前国内品牌服饰行业已进入存量竞争时代，板块性成长机会偏少，头部品牌马太效应减弱，品牌业绩增长不再依赖于供给角度的渠道扩张逻辑，而更需关注如何吸引消费者选择。在这一背景下，我们认为抓住消费者需求痛点、灵活变化应对策略的品牌有望提升市场份额，实现业绩的稳健增长，我们总结了三个方向：新家纺、功能性服饰及强差异化品牌。新家纺：睡眠经济+悦己消费+内容平台共振下，以深睡枕为代表的新家纺产品需求兴起，传统家纺品牌通过科技单品、营销...

    标签： 纺服

  • 纺织服装行业：坦博尔拟上市，户外羽绒专家开启新征程.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/10
    • 89
    • 广发证券

    纺织服装行业：坦博尔拟上市，户外羽绒专家开启新征程。坦博尔为中国专业户外服饰知名品牌，在2024年中国十大专业户外服饰品牌中线上零售额增长最快。根据招股说明书，坦博尔创立于2004年，产品包含专业羽绒服、硬壳服饰和软壳服饰，公司产品覆盖极限探险至日常通勤的全场景需求，打造“顶尖户外”“运动户外”“城市轻户外”三大系列，截至2024年公司营收为13.02亿元，同比增长27.6%，根据公司招股书和灼识咨询，公司为2024年中国十大专业户外服饰品牌中线上零售额增长最快的品牌，从零售额规模来看，公司位列其中第七位，在中国品牌中位列...

    标签： 纺织 纺织服装 服装

  • 轻工纺服行业周报：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 71
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期。周专题：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期华为Mate80系列发布会上，华为首次发布情感陪聊类AI玩具“智能憨憨”。产品定位为AI情绪陪伴型电子宠物，以“憨憨”IP形象为载体，主打情绪价值与日常陪伴场景，售价定为399元，并于11月28日10时08分开售。“智能憨憨”首销即售罄，华为商城、京东华为自营旗舰店多次补货仍售空，目前仍显示“暂时缺货”状态。“智能憨憨&rdquo...

    标签： 轻工 AI

  • 纺织服装行业周报：探路者公告两笔芯片收购.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 60
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：探路者公告两笔芯片收购。主要观点：探路者12月1日公告称，公司拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权，以自有资金3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权，两项并购2026-2028年业绩承诺均为累计利润1.5亿（2026-2028年贝特莱归母净利不低于3,370/4,770/6,860万元（43%CAGR），上海通途半导体归母净利累计不低于1.5亿元），此次收购对应PE13-14X。公司原有芯片业务主要为显示芯片。（1）贝特菜是数模混合信号链芯片领域的领先设计企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片，在智能门锁指纹识别领...

    标签： 服装 纺织 纺织服装 芯片

  • 不同集团公司研究报告：以服务家庭CFO为核心，人群品牌思维下的先行者.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/08
    • 83
    • 中信建投证券

    不同集团公司研究报告：以服务家庭CFO为核心，人群品牌思维下的先行者。公司2019年创立BeBeBus品牌，得益于对耐用消费品的成功理解，通过高品质、中高毛利率的产品策略切入高端耐用品市场，瞄准家庭消费的核心决策者——“家庭CFO”（定义为高净值家庭的宝妈）；凭借产品创新+前沿材料/工艺/技术构建产品差异化壁垒；通过小红书与抖音锚定用户和建立消费者品牌认知，在电商、私域、线下渠道实现用户价值变现。后续看点在于更多家庭CFO数量增长、推出更多SKU达到用户ARPU值的增长。1）目前客户数量仍在快速增长中（25H1为65.7万），公司在用户群上仍有开...

    标签： 服务 集团公司
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