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  • 纺服行业周专题26W01：本轮人民币升值对出口链纺企影响几何.pdf

    • 3积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 104
    • 长江证券

    纺服行业周专题26W01：本轮人民币升值对出口链纺企影响几何。2025Q2以来人民币兑美元汇率温和走强，Q4开始加速升值，引发市场对于出口链纺企盈利波动的关注，对此我们将在分析汇率波动对企业经营影响的基础上，对其市场表现进行复盘，并测算代表性纺企的业绩弹性。人民币兑美元汇率升值对纺企盈利影响的路径主要有三条：路径一：收入及毛利率下滑。绝大多数出口链纺企出口订单确认货币为美元，而报表货币为人民币，因此，收入：从订单签订到收入确认阶段，订单货币折算为报表货币将使销售收入降低；毛利率：若营业成本以美元计价的比例小于美元订单结算的比例，则驱动毛利率降低。测算来看，人民币兑美元汇率升值背景下，①报表货币...

    标签： 纺织服装

  • 纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报.pdf

    • 4积分
    • 2026年第01周：12/29-01/04
    • 189
    • 广发证券

    纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报。纺织服装行业月观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观（看好1月初复拍后的价格表现），库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，看好26年业绩有望较25年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、申洲国际、华利集团等，最后，1月将进入年报预告披露期（有条件强制披露），建议关注年报有望超预期的百隆东方。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，积极布局枕头等爆款产品的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。最后，建议关注近期发...

    标签： 纺织 纺织服装 服饰 纺织服饰

  • 纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 178
    • 广发证券

    纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观（看好2026年1月初复拍后的价格表现），库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、申洲国际、华利集团等，最后，2026年1月将进入年报预告披露期（有条件强制披露），建议关注年报有望超预期的百隆东方。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。最后，建议关...

    标签： 纺织 纺织服装 纺织服饰 服饰

  • 轻工制造及纺服服饰行业周报：人民币兑美元升破7.0关口，关注造纸板块机会.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 150
    • 中泰证券

    轻工制造及纺服服饰行业周报：人民币兑美元升破7.0关口，关注造纸板块机会。2025/12/22-2025/12/26上证指数1.88%，深证成指3.53%，轻工制造指数1.69%，在28个申万行业中排名第16；纺织服装指数0.61%，在28个申万行业中排名第19。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（4.47%），包装印刷（3.8%），家居用品（0.21%），文娱用品（-3.64%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：纺织制造（2.86%），饰品（0.02%），服装家纺（-0.49%）。人民币兑美元升破7.0关口，关注造纸板块机会。离岸人民币兑美元汇率于12月25日升破7.0大关，为2024...

    标签： 轻工制造 轻工 造纸 服饰

  • 轻工纺服行业周报：供需支撑纸价上涨，人民币升值提升盈利弹性.pdf

    • 3积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 47
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：供需支撑纸价上涨，人民币升值提升盈利弹性。成本端压力提升，多家纸企发布涨价函。12月4日，亚太森博宣布阔叶浆价格上调150元/吨，APRIL和Bracell宣布阔叶浆价格上调20美元/吨。受成本端压力，自12月起，生活用纸、白卡纸企业纷纷发布涨价函。12月2日起，真诚、理文、仙鹤等生活用纸企业发布涨价函，宣布自12月中旬起生活用纸涨价100元/吨。12月15日起，亚太森博、万国太阳、联盛浆纸等纸企也发布白卡纸涨价函，宣布自12月中下旬起白卡纸涨价200元/吨。春节前成本与需求支撑下，生活用纸价格微幅上行。截至12月26日，月均价环比上涨2.98%，涨幅显著高于前两月。作为生活...

    标签： 轻工

  • 纺织服装行业周报：期待1月年报预告行情，推荐百隆东方.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 105
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：期待1月年报预告行情，推荐百隆东方。主要观点：本周滔搏发布了FY26Q3的业绩，FY26Q3总零售金额（含零售及批发）同比下降高单位数。截至2025年11月30日，直营门店毛销售面积同比-13.4%、环比-1.3%，公司关店节奏趋缓。 线上数据跟踪：淘宝天猫平台25年11月女装增速进一步下降，Danskin增速最高根据萝卜投资数据，2025年11月，童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平台销售额同比增加为-10.63%/11.93%/-24.51%/-18.78%/13.85%，11月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平...

    标签： 服装 纺织 纺织服装

  • 纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 96
    • 广发证券

    纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观（未来三周休市，看好1月初复拍后的价格表现），库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。最后，...

    标签： 纺织 纺织服装 纺织服饰 服饰

  • 轻工纺服行业周报：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 55
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发。周专题：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发CCER作为中国碳市场的重要组成部分，已进入规范化发展阶段。国家核证自愿减排量（CCER）是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。早期，在《京都议定书》框架下，我国作为发展中国家参与了国际CDM市场。在此期间，大量的林业碳汇项目作为CDM项目被开发，并向发达国家出售核证减排量。2011年，北京、上海、深圳等7地启动地方碳排放权交易试点，中国CCER市场也应运而生。2012...

    标签： 轻工 碳汇

  • 纺织服装行业周报：NIK EY26FQ2北美改善，大中华区拖累.pdf

    • 5积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 71
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：NIKEY26FQ2北美改善，大中华区拖累。主要观点：本周NIKE发布FY26Q2业绩。分地区来看，北美/EMEA/大中华区/APLA同比提升9%/-1%/-16%/-4%，大中华区拖累显著，主因客流量疲软、新品售罄率不佳和库存老化问题。本季度在大中华区持续推进首批耐克门店试点项目，试点门店客流及同店销售增长表现更优；双十一期间减少了促销力度，销售额同比下降约35%；加速回收合作伙伴持有的老化库存；库存同比下降中单位数，库存量下降20%。指引：FY26Q3收入预计同比下降个位数，其中北美实现温和增长，大中华区与Q2持平，汇率因素将带来3%正面影响。毛利率降幅为1.75-2.2...

    标签： 纺织 纺织服装 服装

  • 轻工纺服行业周报：金属包装企业加速出海，海外市场前景广阔.pdf

    • 5积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 133
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：金属包装企业加速出海，海外市场前景广阔。奥瑞金高度重视海外增长机会，2025年加快海外生产线建设。2021年，奥瑞金收购澳洲Jamestrong公司，获得标的公司在澳洲拥有的6家制罐工厂和1家制盖工厂，扩大了在澳洲市场的产能布局。同时，Jamestrong在澳洲拥有亨氏（Heinz）、联合利华（Unilever）、辛莱特（Synlait）等国际知名食品、日化行业企业客户，收购进一步优化了奥瑞金的客户资源与销售渠道。奥瑞金也一直与中粮包装进行合作，在欧洲投资制罐公司，积极拓展欧洲市场。2025年，面临国内二片罐产能结构性过剩的局面，奥瑞金积极开展海外生产线的布局，拟在泰国和哈萨...

    标签： 金属包装 金属 轻工 包装

  • 纺织服饰行业周专题：部分服饰制造商公布11月营收表现.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 74
    • 国盛证券

    纺织服饰行业周专题：部分服饰制造商公布11月营收表现。【本周专题】部分服饰制造公司11月营收公布：丰泰趋势走弱，裕元、儒鸿震荡近期部分服饰制造公司公布2025年11月营收表现。2025年11月丰泰企业/儒鸿/裕元集团（制造业务）收入同比分别-11.8%/+1.5%/-2.4%（2025年1~11月累计同比分别-4.9%/+3.8%/+0.9%），8月以来数据波动较大。考虑国际贸易环境持续变化，美国与东南亚各国关税政策逐步落地，或对行业竞争格局及产业利润率带来影响，我们判断申洲国际等制造商2025Q3出货表现较弱（2025Q4以来预计有所恢复），提醒后续持续关注服饰制造商订单及出货趋势。从行业出...

    标签： 服饰 纺织 纺织服饰

  • 轻工纺服行业周报：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 71
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期。周专题：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期华为Mate80系列发布会上，华为首次发布情感陪聊类AI玩具“智能憨憨”。产品定位为AI情绪陪伴型电子宠物，以“憨憨”IP形象为载体，主打情绪价值与日常陪伴场景，售价定为399元，并于11月28日10时08分开售。“智能憨憨”首销即售罄，华为商城、京东华为自营旗舰店多次补货仍售空，目前仍显示“暂时缺货”状态。“智能憨憨&rdquo...

    标签： 轻工 AI

  • 纺织服装行业周报：探路者公告两笔芯片收购.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 60
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：探路者公告两笔芯片收购。主要观点：探路者12月1日公告称，公司拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权，以自有资金3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权，两项并购2026-2028年业绩承诺均为累计利润1.5亿（2026-2028年贝特莱归母净利不低于3,370/4,770/6,860万元（43%CAGR），上海通途半导体归母净利累计不低于1.5亿元），此次收购对应PE13-14X。公司原有芯片业务主要为显示芯片。（1）贝特菜是数模混合信号链芯片领域的领先设计企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片，在智能门锁指纹识别领...

    标签： 服装 纺织 纺织服装 芯片

  • 轻工纺服行业周报：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025年第48周：11/24-11/30
    • 72
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇。周专题：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇中国皮鞋行业作为制鞋产业的核心支柱，已从过去“量的扩张”转向“质的提升”。随着经济发展和时代变化，行业正经历由市场需求迭代、技术革新与政策导向共同驱动的变革。当前，传统皮鞋面临运动鞋、休闲鞋的冲击，中小产能加速出清，中高端市场崛起、产业链升级与出海新路径，使得行业开辟新的增长空间且呈现两极分化的格局——以百丽时尚为代表的行业头部公司重塑品牌布局，获取更高的市场份额；而中小品牌普遍面临营收下滑、利润亏损的困局。行业呈现...

    标签： 轻工 皮鞋

  • 纺织服装行业周报：波司登主品牌FY26H1高单增长.pdf

    • 5积分
    • 2025年第48周：11/24-11/30
    • 174
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：波司登主品牌FY26H1高单增长。主要观点：本周波司登公布FY26H1业绩，公司FY26H1收入/羽绒服收入/归母净利/经营活动现金流为89.28/65.68/11.89/10.84亿元，同比增长1.4%/8.3%/5.3%/-68.9%,业绩符合市场预期，收入增速不高主要受代工业务拖累，但主品牌增长靓丽。FY26H1公司其他收入2.39亿元(去年同期为1.96亿元),商誉减值计提0.71亿元(去年同期为0.7亿元),剩余商誉余额为6.27亿元，应占联营公司及合营企业亏损为0.47亿元(去年同期为0.05亿元)。剔除其他收入、商誉减值亏损、应占联营公司及合营企业亏损的影响后，...

    标签： 纺织 纺织服装 波司登 服装
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