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2024年A股中期策略：继续构建底部形态，紧握红利+出海
- 2024/07/12
- 509
- 国盛证券
从以往经验看，熊市之后并非牛市，而是一段非牛非熊的底部形态——此阶段旧叙事终结，新叙事尚未出现。本轮底部形态的开始来自于类平准基金的强势买入，2月6日指数开启超跌反弹。而在反弹近3个月后，指数开始出现调整。
标签： A股 中期策略 -
2024年海外中期策略：当特朗普站在降息的终点线前
- 2024/07/11
- 349
- 中信建投证券
2024上半年，由于短期数据走势的扰动，海外经济和政策的预期大起大落，但有效进展匮乏，年中回顾关键的降息预期、美债利率、美元指数、制造业景气度等基本面变量，较去年底差异并不大，总体宏观环境依旧呈现高利率、强美元、稳增长的组合。
标签： 中期策略 降息 -
2024年债市中期策略展望：奋楫者进
- 2024/07/09
- 340
- 山西证券
2024年上半年，债券市场维持资产荒行情，阶段性供需失衡下，机构偏好向久期要收益，长期国债收益率明显下行。10年期国债上半年的利率由2.56%下降至2.21%，最低点触及2.2058%，创历史新低；同时，30年期利率水平在此期间也由2.84%下降至2.43%，降幅及趋势与10年期基本相同。
标签： 债市 中期策略 -
2024年利率中期策略报告：把握主脉，因势而动
- 2024/07/09
- 221
- 西南证券
需求端和供给端双管齐下，积极推动房地产去库存。当前房地产市场的下行压力引起政策高度关注，4月30日政治局会议定调，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。
标签： 利率 中期策略 -
2024年中期策略展望：政策信号与价格弹性
- 2024/07/04
- 583
- 光大证券
预计我国经济将保持韧性，今年的GDP增速目标有望顺利完成。随着出口对国内经济增长的拉动作用超出预期，部分外资机构预测我国今年GDP增速将达到5.0%，其中，摩根大通预计今年我国GDP增速将达到5.2%。整体来看，随着政策积极发力，政策效果有望持续显现，预计我国经济将保持韧性，今年的GDP增速目标有望顺利完成。
标签： 中期策略 政策 -
2024年中期策略：中国资产ROE如何实现层级跃迁
- 2024/07/04
- 791
- 广发证券
从全球长时序经验来看，高且稳定的ROE，对于资产回报率有决定性作用。全球主要发达国家各行业的长期投资收益率取决于长期的盈利能力（ROE）的高低，数据显示73年-23年各行业的年化收益率与ROE呈现较强的正相关性。
标签： 中期策略 ROE -
2024年中期策略报告：守则不足，攻则有余
- 2024/07/04
- 145
- 华福证券
朱格拉周期延续下行趋势，但仍不算弱。美国朱格拉周期仍然延续着2022年见顶后下滑的趋势，职位空缺除以失业人口总数的比值在2024年4月为1.24，与上一个周期高点（2019年10月）持平。
标签： 中期策略 -
2024年中期策略展望：宏大叙事主题化阶段，系统负反馈时滞缩短
- 2024/07/04
- 184
- 西南证券
宏大叙事主题化，主要是由于疫情后本轮非典型经济、政策周期导致基于学习效应的市场预期不断处于“预期拐点-证伪-再预期拐点-证伪-再预期拐点-证伪-谨慎预期拐点-？
标签： 中期策略 -
2024年中期策略报告：坚守量化策略长期收益，积极寻找增量信息
- 2024/07/01
- 297
- 中国银河证券
为综合考察经济状态，我们基于宏观经济指标合成经济指数与流动性指数。宏观经济的观测主要包括大类资产市场表现、宏观经济供给与需求侧两个层面,流动性的观测主要从流动性的量价与央行货币政策两个层面,其中市场数据取市场最新收盘价、宏观数据滞后一个月，进而以熵值法对指标加权构建经济指数和流动性指数，并基于马尔可夫区制转换模型进行状态划分，判断经济所处的周期阶段。
标签： 中期策略 量化策略 -
2024年城投债中期策略：信心已被充值，趋势还在深化
- 2024/06/28
- 232
- 华安证券
堵后门：从前一轮的资金用途限制，到本轮的主体类型限制，全面限制平台新增融资，防范隐性债务风险。开正门：化债是结果而不是目的，限制新增的同时提升融资平台的还本付息能力，鼓励并支持市场化转型。
标签： 城投债 中期策略 -
2024年中期策略：新风格，新牛市
- 2024/06/28
- 347
- 信达证券
日本股市近期的牛市，GDP也没有明显的回升。1990-2002年，日本经济下台阶后持续偏弱，股市持续熊市。2012年以来，日本股市持续10多年的牛市，并没有伴随GDP的回升，更多反应的是微观上市公司盈利、估值修复、各类资金的配置意愿。
标签： 中期策略 -
2024年A股中期策略展望：幽而复明，高质量增长与双龙头策略
- 2024/06/25
- 651
- 招商证券
2005年开始，A股的周期运行明显遵循三年半的周期规律，是中国经济三年半信用周期的映射。2001年以来，随着地产销售、基建投资和制造业投资回升所带来的信用扩张，盈利进入上行周期，A股会进入两年半的上行周期。
标签： A股 中期策略 -
2024年全球大类资产配置中期策略报告：寻找分化中的机遇
- 2024/06/25
- 251
- 中国平安
回顾2023年，美国基本面保持韧性，AI科技爆发，引领美股上行。美国经济在2023年市场普遍预期其经济将陷入衰退下，实际经济在年内表现持续超市场预期，保持强韧性，甚至出现了违背“常理”的周期逆行，从2022年-2023年上半年的加息到经济降温下的“软着陆”达成，直接跃迁到了三季度GDP超预期火热表现。
标签： 资产配置 中期策略 -
2024年中期策略投资报告：向阳而生
- 2024/06/21
- 306
- 万联证券
以同花顺全A走势看，今年以来市场表现可分为以下阶段：（1）1月市场对国内经济走低的担忧发酵，同时在海外市场再通胀压力升温影响下，A股持续下挫；（2）春节假期后至3月中旬，A股快速修复。龙年开市后A股全线高开，央行5年LPR的调降和全国两会的顺利举行提振市场信心，市场情绪开始转向乐观，A股明显回升；（3）4月中上旬，对年报及一季报业绩表现担忧再起，A股小幅调整；（4）四月下旬政策频发提振市场情绪，一季度经济数据表现良好，两者同时释放利好信号助推A股整体震荡回升；（5）5月以来，A股量价有所回落，主要宽幅指数箱体震荡，市场缺乏新的主线形成，交投热情略有下滑。
标签： 中期策略 投资 -
2024年信用债中期策略报告：稳中求进，寻找高票息
- 2024/06/20
- 435
- 华创证券
2024年1-5月，供需结构失衡下机构配置力量较强，“资产荒”行情持续演绎，信用利差压缩至极低水平后，进一步下行动力不足。1-2月，化债政策有序推进，“稳地产”政策持续发力，机构配置力量较强，“资产荒”行情极致演绎，信用利差继续收窄；3月，跟随利率调整，信用债市场止盈情绪阶段性升温，一级发行利率走高，信用利差小幅走阔；3月末-5月末，银行存款外流至非银机构，理财规模明显放量，叠加信用债供给低点，“资产荒”行情趋于极致，虽有宽信用政策阶段扰动，但经济数据仍偏弱，信用利差小幅收窄。
标签： 信用债 中期策略
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