投资策略 - 金融与投资 - 推荐报告

医药行业2024年投资策略：否极泰来正当时，优先布局院内、院外高增长品...
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- 2023/11/28
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- 中邮证券
医药行业2024年投资策略：否极泰来正当时，优先布局院内、院外高增长品种。医药板块历经3年调整，我们对2024年板块保持乐观。从政策面：9月以来反腐纠偏及国家鼓励创新药态度明确，给产业和投资者注入“强心剂”；从基本面看，2023Q3多板块增长好于市场预期，预计2023Q4及2024年业绩全面向好，估值和业绩将双重提升；从资金面看，医药板块PE已处于历史最低区间，基金持仓也处于历史低位水平，在预期好转后，具备较强吸引力。综上，我们认为大级别行情已具备，2024年医药板块有望迎来牛市行情。反腐常态化下，院内集采品种、医疗信息化、处方外流、医疗服务有望长期受益。从德、日、美等...
标签：医药投资策略
有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土....
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- 2023/11/28
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- 中原证券
有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土。美国通胀数据有所回落但仍保持一定增速，就业数据仍具韧性；国内经济温和复苏，CPI同比小幅下降，基建投资保持增长。2023年前三季度，美国CPI、PPI和核心CPI、PPI同比增速有所回落但仍保持一定增速。随着美联储货币政策继续收紧，美国通胀数据持续回落，CPI同比增速从2022年6月开始连续13个月下降，从2023年第三季度开始反弹。2023年Q1-Q3，我国GDP增速稳步回升，同比增速分别为4.50%/6.30%/4.90%。2023年Q3我国第一、第二、第三产业GDP分别同比增长4.20%、4.60%和5.20%。受到美...
标签：有色金属黄金稀土金属
充电桩行业2024年度投资策略：板块量利齐升，根基市场在国内，锦上添花...
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- 2023/11/24
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- 开源证券
充电桩行业2024年度投资策略：板块量利齐升，根基市场在国内，锦上添花看出海。1.量：电车保有量提升叠加政策助力，国内充电设施建设需求强劲国内市场是充电桩行业的根基市场，主要由于我国电动化领先，具备充电需求，且我国电网建设相对完备，具备充电设施建设条件。同时，国内政策规划方面对充电桩建设较为重视。截至2023年9月，全国充电桩保有量764.2万台（同比+70%，环比+6%），其中：公桩保有量246.2万台（同比+50%，环比+8%），直流公桩保有量106.1万台（同比+51%，环比+10%）。我们预计国内充电桩市场规模2022-2025年CAGR71.1%，预计2023-2025年国内充电模块...
标签：充电桩投资策略
电力设备及新能源行业2024年年度投资策略：行业迈入周期新时点，成长博...
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- 2023/11/24
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- 东方证券
电力设备及新能源行业2024年年度投资策略：行业迈入周期新时点，成长博弈中感知新机会。光伏：产业周期进入新时点，产业链价格博弈进入承压周期。2023年前三季度，我国光伏新增装机128.9GW，同比增长145%，其中集中式光伏新增装机61.79GW，分布式光伏新增装机67.14.GW。考虑年末抢装，预计四季度装机超过60GW，全年将有望达到189GW（交流侧）。当前需求仍保持旺盛态势，价格下行有助于打开后续新的装机空间。此前CPIA乐观预期中，预测全球2023年光伏装机容量将达到350GW，考虑国内装机大幅超预期，我们向上修正装机预测至380GW。储能：市场预期波动，静待细分赛道厚积薄发。202...
标签：电力设备新能源投资策略
家电行业2024年度投资策略：追寻细分景气，把握盈利拐点.pdf
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- 2023/11/24
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- 东方证券
家电行业2024年度投资策略：追寻细分景气，把握盈利拐点。23年家电板块跑赢大盘，但估值仍处于低位：2023年1-10月份，家电行业指数录得正收益，并跑赢沪深300，家电制造（长江）指数年内累计绝对收益为+5.92%。相对沪深300指数收益为+13.64%，相对上证综指收益为+8.20%。从估值表现来看家电行业处于偏底部位置，截至10月31日，家电行业PE-TTM估值为14.35倍，处于2018年以来的9.91%分位，家电行业PE-TTM估值为沪深300指数的1.29倍，处于2018年以来的13.33%。家电板块无论是稳健的配置价值，还是后续的增长潜力，都有望实现较为可观的收益。低估值、高股息...
标签：家电投资策略
环保及水务行业研究报告：为什么高股息策略要配置水务资产？.pdf
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- 2023/11/24
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- 华创证券
环保及水务行业研究报告：为什么高股息策略要配置水务资产？水务公司是稳定性与高分红兼备的优质资产。如果从单一视角来看，水务公司的分红率和股息率在A股中均处于中游，但如果采用上述思考模式极易落入高股息陷阱从而导致投资亏损，分红的稳定性与可持续性等亦是投资决策时重要的参考因素。但如果将二者结合起来，满足1）2022年度静态股息率＞2.5%；2）过去5年平均股利支付率大于40%，无较大波动且均为正值的行业仅有钢铁、煤炭、纺织服饰、家用电器、石油化工和水务行业。水务行业进入成熟期，具备分红基础。水务行业包括供水、排水和污水处理，盈利主要由量价决定。目前我国水务行业进入成熟期，城市供水普及率超99%，城市...
标签：水务环保
计算机行业2024年度投资策略：计算机行业热度有望持续，建议关注AI应...
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- 2023/11/24
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- 东方证券
计算机行业2024年度投资策略：计算机行业热度有望持续，建议关注AI应用、算力和数据要素。AI商业化稳步推进，仍是明年主线。历经快一年的发展与尝试，从海外角度看，海外大模型更新迭代速度较快，商业化初见成效，2B、2C领域都已经出现成熟AI应用产品，头部厂商Q3业绩已有所体现，如Palantir在AI的强劲需求下实现Q3业绩超预期，AIPC、AI手机等端侧AI产品也快速更新，生成式AI浪潮向端侧延伸。从国内看，科大讯飞、百度、智谱华章等公司也对大模型进行了重磅升级，并在商业化领域加速落地，同时，第二批大模型备案已通过，进展较快的国内公司已经开放明确的定价收费模式，AI应用推广有望加速。我们认为，...
标签：计算机数据要素 AI 投资策略
金属行业2024年3C设备钛合金产业链年度策略：钛合金元年，3C大趋势...
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- 2023/11/24
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- 浙商证券
金属行业2024年3C设备钛合金产业链年度策略：钛合金元年，3C大趋势。1、什么是钛合金？——高强度、轻量化的最佳选择，重点关注下游需求应用打开钛合金在航天航空、工业、化工、医疗等应用广泛。供给端上游原材料供应充足，重点期待需求端钛合金在3C消费电子应用加速，打开成长空间。2、为什么3C行业要用钛合金、行业趋势如何？——顺应3C电子轻薄大趋势，催生折叠屏产业化提速1）为什么用钛合金？相比传统不锈钢（硬但不轻）、铝合金（轻但不硬），钛金属能做到又轻又硬、满足3C轻薄需求。2）行业趋势如何？2023年起苹果、荣耀、三星、华为等均在旗舰机型开启导入钛合...
标签：金属钛合金
军工行业2024年度投资策略：景气度确定性复苏，新增长极逐步落地.pd...
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- 2023/11/23
- 266
- 东方证券
军工行业2024年度投资策略：景气度确定性复苏，新增长极逐步落地。军工板块估值目前处于历史低位，长期看国防军工行业需求确定性高，新一轮景气周期可期。从2023年年初到11月17日，中信军工指数涨跌幅为-4.38%，申万军工指数涨跌幅为-2.48%，均跑赢同期沪深300指数-7.84%的跌幅。2023Q3主动基金军工持仓市值和占比均有所下降，超配幅度从1.34pct下降至0.90pct。23年前三季度营收维持稳健增长，需求结构性调整导致业绩承压，各层级、领域业绩表现分化明显。23年前三季度军工板块营收同比+6.39%，归母净利润同比-3.02%。分产业链看，零部件及分系统层级增速下滑，总装层级业...
标签：军工投资策略
汽车行业2024年度投资策略：入局、破局，全球化、智能化、生态化将重塑...
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- 2023/11/23
- 812
- 东方证券
汽车行业2024年度投资策略：入局、破局，全球化、智能化、生态化将重塑竞争格局。全球化、智能化、生态化将重塑行业格局。入局、破局成为新趋势，新能源车竞争进入新迭代阶段。2021-2022年系新能源乘用车高速发展期，各大整车企业积极推动新能源转型，电动化、智能化成为智能电动汽车竞争的上半场；2023年随着华为、小米入局新能源车市场，新能源车竞争将进入围绕生态化、智能化竞争的新阶段，新的迭代将重塑行业格局。同时，部分竞争力较强的零部件厂商将围绕全球化、智能化、生态化增量领域展开全面布局，有望迎来中长期发展机遇。整车：乘用车整体增速放缓，重卡维持平稳增长。2023年1-10月国内狭义乘用车销量同比增...
标签：汽车智能化投资策略
纺服及时尚消费行业2024年度投资策略：守得云开见月明.pdf
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- 2023/11/23
- 364
- 东方证券
纺服及时尚消费行业2024年度投资策略：守得云开见月明。2023年行业形势回顾：1）品牌端基本面：K型复苏下表现分化，中高端男装和珠宝相对较好，大众品牌具备韧性。2）制造端基本面：2023年订单承压延续，但行业出口自7月开始逐步改善。3）市场表现：23Q3基金配置比例环比低于23Q2。股价表现来看，年初至今，黄金珠宝、部分A股服饰龙头表现优异，医美化妆品、纺织制造、港股运动服饰等板块表现偏弱。品牌服饰：1）中高端男装：看好景气度继续提升，未来仍有成长空间。成长核心驱动包括：a、门店扩张和单店收入还有提升空间；b、对海外品牌的替代，主要体现在本土化的设计、服务、以及文化自信为国内优质品牌带来的利...
标签：时尚消费投资策略
环保行业2024年度投资策略：万亿国债纾解地方财政压力，三条主线重塑环...
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- 2023/11/23
- 384
- 德邦证券
环保行业2024年度投资策略：万亿国债纾解地方财政压力，三条主线重塑环保板块投资之机。核心结论：1.化债背景下，资产包袱重的环保企业有望迎来新发展机遇政策支持不断落地，现金流有望向好；账款拖欠问题有望解决。建议关注方向：水务、垃圾焚烧等稳收益资产。2.“能耗双控”到“碳排双控”，国内碳市场体系日渐完善国内CCER重启，欧盟碳关税10月进入过渡期。建议关注方向：环境监测、塑料再生、碳减排。3.全面推进环境基础设施提升，环保设备景气度提升亟需加强核心技术与产品的自主研发，逐步降低并最终摆脱对进口技术与产品的依赖程度，切实提升科技对能源行业的关键技术支...
标签：环保财政国债地方财政投资策略
医药行业2024年度投资策略：全面看多医药大时代.pdf
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- 2023/11/23
- 385
- 开源证券
医药行业2024年度投资策略：全面看多医药大时代。2023年是疫后复苏的第一年，也是十四五医药产业规划的攻坚年、政策加速落地年，伴随着板块业绩稳健增长（很多中药、器械、服务企业超预期），我们年初看好的消费复苏、创新升级、器械政策红利与国产替代三个行情，有望持续演绎，医药板块有很多细分赛道的优质成长股到了长期布局的时点。制药及生物制品：供给端，国内创新药大品种迭出，并陆续进入商业化阶段。政策端，2023年7月28日，上海市印发《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》的通知，进一步在支付端鼓励生物医药企业创新发展。同时，广东省、河北省、北京市陆续发布文件，做好医保药品单独支付保障...
标签：医药投资策略
新能源汽车行业2024年投资策略：车型及新应用催化，行业有望迎来底部反...
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- 2023/11/23
- 3378
- 中信证券
新能源汽车行业2024年投资策略：车型及新应用催化，行业有望迎来底部反转。新能源汽车海内外市场需求向好，特斯拉新车Cybertruck、ModelQ上线在即、值得关注，板块中上游锂电池及电池材料环节进入稳定增长阶段，各环节格局基本形成，龙头地位持续稳固，国际化趋势明确。产业趋势方面，建议关注快充、M3P电池、液冷、机器人、一体化压铸、储能等创新技术带来的新动能。当前板块整体估值处于历史低位，行业有望迎来反转，具备配置价值，我们推荐具备全球竞争力的各环节优质龙头企业，尤其是特斯拉、宁德时代供应链等，建议关注新技术、新应用带来的相关投资机会。新能源汽车：海内外市场需求向好，新车上线在即值得关注。行...
标签：新能源汽车能源新能源汽车投资策略
食品饮料行业2024年度投资策略：复苏伊始，稳中求胜.pdf
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- 2023/11/22
- 436
- 东方证券
食品饮料行业2024年度投资策略：复苏伊始，稳中求胜。白酒：头部酒企强者恒强，茅台提价或加速行业拐点到来。板块整体来看，多家酒企三季报业绩可观，部分酒企基金持仓边际提升，显示市场对于板块的投资信心回升；各酒企估值仍处于低点，凸显投资价值。我们重点推荐关注具备强品牌力的头部酒企。一方面，贵州茅台公告提价，在增厚自身利润的同时，打开千元价格带白酒提价空间，有助于推动高端酒高质量发展，或加速板块拐点提前到来。另一方面，茅五泸均呈现亮眼的三季报成绩，显示头部酒企强品牌力支撑下核心产品具备刚需属性，凸显产品需求韧性；头部酒企茅五泸汾也积极扩充产品矩阵，例如贵州茅台力推1935、将推出新版汉酱，五粮液加大...
标签：食品饮料食品饮料投资策略