电力设备及新能源行业2024年年度投资策略：行业迈入周期新时点，成长博弈中感知新机会.pdf

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时间：2023/11/24
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电力设备及新能源行业2024年年度投资策略：行业迈入周期新时点，成长博弈中感知新机会。光伏：产业周期进入新时点，产业链价格博弈进入承压周期。2023 年前三季度，我国光伏新增装机 128.9GW，同比增长 145%，其中集中式光伏新增装机 61.79GW，分布式光伏新增装机 67.14.GW。考虑年末抢装，预计四季度装机超过 60GW，全年将有望达到 189GW（交流侧）。当前需求仍保持旺盛态势，价格下行有助于打开后续新的装机空间。此前 CPIA 乐观预期中，预测全球 2023 年光伏装机容量将达到 350GW，考虑国内装机大幅超预期，我们向上修正装机预测至 380GW。

储能：市场预期波动，静待细分赛道厚积薄发。2023 年上半年：整体表现低迷，静待催化。3 月起碳酸锂价格下跌，储能产业链报价降低，业主存在观望情绪，需求指标走弱，静待后续需求起量。1）工商业：分时电价政策峰谷价差拉大，看好从 0 到 1 的增长机会。2）户储：短期困境突破，周期拐点向上。

风电：短期瓶颈限制行业起量，预期见底开启成长篇章。渡过抢装后需求平衡阶段，陆风海风需求展现稳步回升态势。2020 高热度的陆风抢装潮一定程度上影响未来几年部分需求，导致 2021、2022 年新增风电装机同比持续减少，但随着风电招标价格持续下降，风电项目终端经济性抬升，带动风电招标高景气，风电并网增速拐点向上，风电装机进入新景气平台。截止 2023 年 1-9 月风电累计新增装机 33.84GW，同比增长 74.47%，叠加后续招标高景气数据，风电需求迈入新平台。