宏观经济 - 宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年开年宏观展望：经济篇——于变局中开新局
- 中国平安
- 2025/02/17
- 352
2025年1月的特殊性在于春节效应较早呈现。与春节同在1月的年份进行比较，今年1月制造业PMI的回落幅度大于此前可比年份，反应制造业景气程度有所放缓。制造业在春节前或主动减少生产、降低库存。
标签：经济
2025年宏观专题：需要担心美债供给风险吗？
- 东北证券
- 2025/02/17
- 921
美国财政部通常将15%-20%视为票据存量发行占比的合理区间。根据财政部借款咨询委员会（TBAC）的模型估计，当票据占比超过20%，借款成本会出现较为快速地提升，因而通常将20%设为票据存量发行的上限。15%则为TBAC估计的为维持健康市场运行的下限，但随着货币市场规模及其他结构性需求因素的变化，这一下限可能会随时间推移而改变。
标签：风险美债供给
2025年宏观经济的“变”与“定”：变中求进，定中谋新
- 开源证券
- 2025/02/13
- 674
海外国家经济复苏分化明显，与2008年金融危机后普遍遭遇负面冲击不同，疫情后的全球经济复苏出现明显分化。
标签：宏观经济经济
2025年的三个关键变化
- 开源证券
- 2025/02/13
- 456
拜登政府为代表，过去数年全球主要国家“政治正确”。特朗普政府为代表，当前全球主要国家集体“右转”，“本国利益优先”。应对：构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
标签：经济
2025年从地方两会看地方经济工作目标和工作重点
- 中信建投证券
- 2025/02/13
- 973
截至2025年1月底，全国不含港澳台的31个省（自治区、直辖市）两会均已召开，并公布了2025年经济增长预期目标。从历史来看，地方政府经济增速加权平均数通常稍高于全国两会GDP增速，但两者间的差额在缩小。2025年全国各省GDP目标值加权平均数为5.3%，略低于2024年的目标加权平均数5.4%。按照这一趋势，全国两会大概率将经济增速目标设置在5%左右。预计2025年各地的GDP增长目标设定也将反映今年我国经济增长的整体趋势。
标签：地方经济工作目标目标经济
2024年国内经济回顾及2025年展望：夯实基础，延续改善
- 山西证券
- 2025/02/12
- 924
2024年，国内政策基调根据不同的经济形势经历了三个阶段的微调。第一个阶段是一季度。2023年中央经济工作会议及2024年政府工作报告中，对高质量发展和稳增长持并重的态度，因此当时确定的全年政策基调偏积极但并非“大进”。第二个阶段是4月中央政治局会议至8月。在4月中央政治局会议上确定了二十届三中全会的会议主题是重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。
标签：国内经济
2025年冰雪经济专题分析：新的万亿综合经济体系
- 国联民生证券
- 2025/02/11
- 1494
冰天雪地也是金山银山，冰雪“冷”资源激发“热”活力。党的十八大以来，习近平总书记高度关注冰雪运动和冰雪产业发展，多次作出重要指示批示，强调“把发展冰雪经济作为新增长点，推动冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链发展”。随着“冰天雪地也是金山银山”理念的深入推广，中国冰雪经济发展步入快车道。
标签：冰雪经济经济体
2025年财政专题：如何理解积极财政？
- 上海证券
- 2025/02/07
- 223
2020年以来，实际支出规模与增速均低于预算目标；2023-2024年实际支出规模与预算支出规模差距很小；支出规模=赤字规模+收入规模+调入资金与使用结余。
标签：财政
2025年关税与地缘研究：贸易往事，美墨加的分与合
- 国泰君安证券
- 2025/02/06
- 1128
区域经济一体化是全球经济发展的重要特征，北美自由贸易区就是顺应历史潮流的产物。20世纪70年代以来，欧共体经济实力日益壮大，亚洲的日本经济圈也急剧膨胀。
标签：关税贸易
2025年政策研究专题报告：经济放缓、低通胀下的财政政策选择，基于历史和国际经验的比较与展望
- 国联证券
- 2025/02/06
- 1248
按不变价计算，2024年GDP同比上年增长5.0%。分季度看，一、二、三、四季度同比分别增长5.3%、4.7%、4.6%、5.4%，总体呈现平稳有进态势。特别是四季度以来，随着政策组合效应持续释放，市场预期和信心明显改善，资本市场、房地产市场等出现积极变化。
标签：政策低通胀经济财政政策通胀
2025年全球碳市场现状及发展趋势：碳定价是推广变革性气候解决方案重要工具
- 上海证券
- 2025/02/06
- 1569
2013年5月9日，大气中的二氧化碳浓度首次突破400mg/L大关；2019年5月11日，大气中的二氧化碳浓度已经超过415mg/L，达到了第四纪开始以来的峰值。而在南极冰盖采集的冰芯表明，从40万年前直到工业革命开始前，大气中的二氧化碳浓度始终稳定在180～280mg/L。可以说，放大到地质学尺度来看，工业革命以来地球大气中二氧化碳含量的增加，是一条陡峭得几乎垂直的线。自从人猿揖别以来，人类从未见识过像今天这样的地球。
标签：碳定价碳市场碳气候
2025年美国新政府下马斯克产业链投资机会展望
- 国金证券
- 2025/01/26
- 1876
在本次美国大选中，马斯克成为特朗普胜选的重要推动力量。凭借马斯克与特朗普的政治同盟关系，旗下企业或将获得更多政策倾斜，进而带动全球相关产业发展。截至目前，马斯克的商业版图囊括了商业航天、新能源、人工智能、生物科技等前沿方向，其内核是通过科技影响、改变人类的未来。我们分析其产业的历史沿革和板块布局，来研究特朗普上台后相关产业可能的政策变化及对我国相关产业链的影响。
标签：产业链投资
2025年区域经济研究报告：2025年地方两会有何亮点？
- 浙商证券
- 2025/01/24
- 874
截至1月20日，全国31个省市的地方两会已经公布了2025年GDP增速目标，我们可以基于目前各省的GDP目标值测算全国GDP目标：2019年以来，地方GDP加权目标值均略高于全国GDP目标增速，2021/2022/2023/2024年加权目标增速较全国目标增速分别高出0.8/0.6/0.6/0.4个百分点。
标签：区域经济经济
2025年春节消费抢先看
- 国证国际证券
- 2025/01/24
- 484
2024年全年，恒生指数基本呈现震荡上行趋势，从5月中开始表现持续回落，疲软现象持续到8月底，开始出现显著反弹，但年底又开始有所回调。
标签：春节消费
2025年东盟宏观经济与资本市场展望：亚洲潜力新热土，出海重镇新机遇
- 中国银河证券
- 2025/01/23
- 1749
2025年东盟经济或将受到若干不确定性的冲击,其中,特朗普关税威胁是最为严峻的外部挑战。积极的一面是,在美联储降息预期背景下,全球央行相继转向宽松货币政策,利差或将进一步收窄东盟主要国家货币汇率有望进入升值周期。同时全球降息也为东盟国家降低利率提供了政策空间。叠加积极财政及消费刺激政策，2025年东盟经济增长仍然存在强劲支撑。
标签：宏观经济资本市场亚洲

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