2026年量化大类资产跟踪：市场波动加剧，贵金属持续领涨大类资产

股票市场概览

本周 A 股市场整体上涨，港股市场整体上涨，美股市场普遍上涨，其他海外权益市场普遍上涨。 A 股指数：沪深 300 指数近一周上涨 1.1%，近一月上涨 0.2%，年初至今上涨 1.7%。偏股混合型基 金指数近一周上涨 2.0%，近一月上涨 0.3%，年初至今上涨 8.4%。 港股指数：恒生指数近一周上涨 0.2%，近一月下跌 0.4%，年初至今上涨 3.9%。 海外指数：标普 500 指数近一周上涨 0.6%，近一月下跌 0.5%，年初至今上涨 0.5%。

A 股行情跟踪

1.量价综合行情

本周 A 股上涨（ 全 A：2.7%），成交热度上升。 1) 收益率 核心指数：沪深 300 上涨 1.1%，中证 500 上涨 4.3%，创业板上涨 1.0%。 板块：本周领涨的板块为上游周期（9.2%）；本周领跌的板块为金融（-0.7%）。 行业：本周领涨的行业为钢铁（11.8%）、有色金属（9.7%）、基础化工（6.2%）；领跌的行业为 传媒（-4.4%）、消费者服务（-4.0%）、食品饮料（-1.5%）。

2) 成交热度

（成交热度 = 周度日均自由流通换手率历史分位）

核心指数：本周沪深 300、中证 500、创业板指数成交热度较上周上升。 板块：本周成交热度最高的板块为上游周期（96%）；成交热度最低的板块为医药（54%）。 行业：本周成交热度最高的行业为钢铁（98%）、基础化工（97%）、建筑（97%）；成交热度最 低的行业为食品饮料（47%）、房地产（48%）、医药（54%）。

2.市场情绪风险

从长期规律看，万得全 A 指数夏普率上升至历史极高位置表明市场情绪达到极端高峰，后续在情 绪平复区间市场易进入震荡或调整状态。 本周万得全 A 滚动季度夏普率下降，当前处于历史适中位置。

A 股估值与股债性价比

1.估值

2024 年年末以来，万得全 A 估值及盈利预期同步进入反弹区间。 当前 A 股 PE_TTM 处于历史极高分位（万得全 A：83%），近一周边际上行；盈利预期仍处于历 史较高位置，近一周持平。

核心指数：当前沪深 300 估值处于历史较高分位（65%），边际上升；中证 1000 估值处于历史较 高分位（75%），边际上升；创业板估值处于历史均衡分位（42%），边际上升。

板块：当前估值处于极低分位的板块有消费（19%），估值处于较低分位的板块有金融（31%）， 估值处于较高分位的板块有 TMT（69%）、医药（74%）、上游周期（79%）、中游周期（75%）、 中游非周期（65%），其余板块估值处于均衡状态。 行业：当前估值处于极低分位的行业有食品饮料（13%）、农林牧渔（15%）、房地产（0%），估 值处于极高分位的行业有电子（91%）、计算机（88%）、纺织服装（95%）、建材（96%）、钢 铁（86%）、机械（96%）、汽车（80%）、电力设备及新能源（100%），其余行业估值处于历史 非极端分位。

2. 股债性价比

从风险溢价指标 erp 角度看，当前配置权益整体性价比均衡（万得全 A：53%）。 沪深 300 指数 erp 处于较高分位（61%），中证 500 指数 erp 处于较高分位（65%），创业板指数 erp 处于极高分位（84%）。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）