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金属及金属新材料行业2024年报及2025年1季报总结：贵金属、工业金属板块业绩强劲。金属价格上行带来板块业绩改善。有色金属板块 2024 年总营收 33967 亿元，同比变动5.4%，归母净利1334亿元，同比变动1.8%，ROE9.8%， 同比变动-0.7PCT；25Q1，总营收 8246 亿元，同比变动 8.0%，归母 净利 431 亿元，同比变动 69.3%。

工业金属：龙头带动铜铝板块业绩改善。（1）铜：洛阳钼业等铜矿龙头 企业量价齐升带动 24 年及 25Q1 铜板块盈利改善，均创 2019 年以来 历史同期新高，铜板块 24 年归母净利 616 亿元，同比变动 34.1%， ROE15.1%，同比变动 1.8PCT；25Q1 归母净利 198 亿元，同比变动 50.4%。关注洛阳钼业（A+H）、金诚信、西部矿业、铜陵有色等。（2） 铝：铝价上涨带动铝板块盈利上升，铝板块 24 年归母净利 370 亿元， 同比变动 26.7%，ROE11.9%，同比变动 1.8PCT，25Q1 归母净利 100 亿元，同比变动 30.9%，高自给率的中国铝业、南山铝业、天山铝业等 企业业绩突出。

贵金属：金银价上涨带动贵金属企业利润普涨。贵金属价格上涨带来 板块公司业绩普涨。贵金属板块 2024 年总营收 3781 亿元，同比变动 17.0%，归母净利 116 亿元，同比变动 39.7%，ROE8.9%，同比变动 1.8PCT。贵金属板块 25Q1 总营收 1020 亿元，同比变动 12.2%，归 母净利 38 亿元，同比变动 54.2%。金融属性、货币属性、商品属性、 避险属性和“贸易摩擦”预期下的成本抬升等背景下，金价上行趋势不 变、有望维持高位。

能源金属：锂钴镍价格下跌使能源金属板块 24 年亏损，25Q1 已扭亏。 能源金属板块 2024 年归母净利-14 亿元，同比变动-106.3%，ROE0.7%，同比变动-10.9PCT，25Q1 归母净利 15 亿元，同比转增 162.1%。

小金属板块：2024 年归母净利 114 亿元，同比变动-20.2%，ROE7.3%， 同比变动-2.8PCT，25Q1 归母净利 35 亿元，同比变动 102.5%。

金属新材料板块：24 年总营收 1008 亿元，同比变动 1.1%，归母净利 61 亿元，同比变动 0.6%，ROE7.9%，同比变动-0.4PCT。25Q1 总营 收 256 亿元，同比变动 12.3%，归母净利 17 亿元，同比变动 29.3%。

钢铁：24 年需求下滑，钢价及盈利下降，钢铁板块归母净利-89 亿元， 同比变动-130.8%，ROE-1.0%，同比变动-4.1PCT。25Q1，成本下降、 产量提升叠加低基数，钢铁板块归母净利 54 亿元，同比变动 520.7%。