量化大类资产跟踪：贵金属与中小微风格权益持续领涨.pdf

量化大类资产跟踪：贵金属与中小微风格权益持续领涨。

股票市场概览

本周 A 股市场整体上涨，港股市场整体下跌，美股市场普遍下跌，其 他海外权益市场普遍下跌。

A 股风格与拥挤度

本周风格指数普遍上涨；红利较成长占优，小盘较大盘占优，微盘股 较基金重仓占优，反转较动量占优。

风格拥挤度与配置性价比： 成长 vs 红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注 意成长风格的配置风险。 小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当 前具有较高的配置性价比。 微盘股 vs 中证 800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注 意微盘股风格的配置风险。

A 股行情跟踪

量价综合行情：本周领涨的行业为建筑、石油石化、钢铁；领跌的行 业为银行、通信、食品饮料;本周成交热度最高的行业为机械、电力设 备及新能源、基础化工；成交热度最低的行业为房地产、食品饮料、交 通运输。

市场情绪风险：当前万得全A的滚动季度夏普率从历史低位反弹，尚未 触及预警位置。

A 股估值与股债性价比

估值：当前 A 股 PE_TTM 处于历史极高分位，近一周边际上行。

股债性价比：从 erp 角度看，当前配置权益性价比处于均衡水平。

A 股资金面

主力资金：近一周国家队指数、基金重仓指数跑输万得全 A，其他主 力资金指数跑赢万得全 A。

基金发行：近 1 月股票主动型基金发行总规模为 63.9 亿元，边际下 降，处于历史极低分位（20%）；近 1 月股票被动指数型基金发行总规 模为 101.0 亿元，边际下降，处于历史均衡分位（52%）。

融资余额：A 股融资余额当前处于历史极高位置，近一周边际下行。

利率市场

本周中国国债利率下跌，美国国债利率不变，中美利差处于历史高位。

汇率市场

近一周在岸人民币较美元升值，离岸人民币较美元升值。

商品市场

本周中国商品市场整体上涨，美国商品市场整体上涨。