2025年上市银行业1H25业绩综述：业绩增速转正，息差降幅收窄

综述：非息收入驱动业绩增速回正

综述：1H25上市银行营收、利润增速均环比回升

上市银行1H25营业收入/归母净利润同比+1.0%/+0.8%，较1Q25 +2.8pct/+2.0pct。1H25上市银行营收、利润均实现同比正增， 改善幅度超市场预期。分板块看，国有行营收增速回升幅度更大，1H25国有行/股份行/城商行/农商行营收同比+1.9%/- 2.3%/+5.3%/+0.9%，较1Q25 +3.4pct/+1.6pct/+2.4pct/+0.7pct；利润方面国有行修复至基本持平，农商行增速略降，1H25 国有行/股份行/城商行/农商行归母净利润同比-0.1%/+0.3%/+7.0%/+4.4%，较1Q25 +2.0pct/+2.3pct/+1.5pct/-0.4pct。

分业务：非息收入增速回升驱动营收改善

净利息收入：1H25同比-1.3%，降幅较1Q25收窄0.4pct。上半年银行净息差延续收窄趋势，叠加信贷需求偏弱影响，上市银 行利息收入同比仍负增，边际上降幅略有收窄，主要得益于规模扩张提速支撑。 净手续费及佣金收入：1H25同比+3.1%，增速较1Q25提升3.8pct。2024年银行中收承压，1H25资本市场趋势向好，银行代 理业务收入改善，其中国有行中收1H25同比+4.7%，较1Q25的-1.5%改善明显。 净其他非息收入：1H25同比+10.8%，增速较1Q25提升13.9pct。1Q25债市波动，二季度表现回暖，支撑上市银行投资收益 表现，其他非息收入增速提升，各子版块趋势一致，其中国有行净其他非息1H25同比+28.8%主要系去年同期低基数所致。

个股：业绩增速多数提升，部分城商行业绩增速亮眼

大行业绩均实现改善，农行（+2.66%）、交行（+1.61%）维持正增，邮储（+0.85%）增速转正，工行、建行、中行降幅收窄； 股份行方面，浦发（+10.19%）增速亮眼，中信、光大业绩稳中有升，招行、兴业增速回正，平安、民生、华夏降幅收窄； 城农商行业绩表现分化，杭州（+16.66%）、江阴（+16.63%）、齐鲁（+16.48%）、青岛（+16.05%）、常熟（+13.51%）业 绩实现两位数增长，其余多数中小银行业绩表现稳健。

量：规模扩张稳健，对公端支撑增长

资产：规模扩张边际提速，金融投资维持高增

1H25末上市银行总资产同比+9.60%，增速环比+2.09pct。 分子板块看，国有行扩表提速叠加资本补充落地，资产增速 环比+2.94pct至+10.38%，表现亮眼，股份行增速基本持平， 城商行增速提升，农商行增速略有放缓。 分资产类型看，贷款增速稳健，1H25末发放贷款与垫款同比 +8.07%，环比+0.04pct基本持平；金融投资增速进一步提升， 1H25同比+14.88%，环比+0.75pct，支撑规模扩张提速。

贷款：增长总体稳健，优质区域城商行增速领先

上市银行1H25末贷款余额同比+7.96%，增速环比+0.04pct。国有行、城商行增速略升，分别环比+0.13pct、+0.04pct至 8.84%、12.91%，股份行、农商行增速略降，分别环比-0.27pct、-0.36pct至3.81%、6.39%。个股方面，江浙、成渝、山东 等优质区域城商行贷款投放强劲，西安（+35.80%）、重庆（+19.57%）、宁波（+18.72%）、江苏（+18.33%）、成都 （+17.96%）合计5家城商行贷款增速维持在15%以上。

贷款：对公端继续贡献主要增量

各类型银行持续发力对公贷款投放。上市银行1H25贷款增长10.25万亿元，对公/零售/票据分别贡献9.05万亿元/1.09万亿元 /1129亿元；1H25同比多增7828亿元，对公/零售/票据分别同比多增3495亿元/少增1707亿元/多增6041亿元。当前零售贷款 需求仍待改善、资产质量仍有波动，上市银行更多发力对公端重点领域贷款投放。股份行1H25压降票据6263亿元，同比多减 4086亿元，主要系股份行主动调整资产结构，压降低收益票据以缓解息差压力。 展望后续，零售贷款修复可期。近期消费贷款贴息政策发布，将有效节约居民消费贷成本，提振消费贷需求，随后续更多促 消费政策、稳收入稳预期政策落地见效，零售贷款贡献有望改善。

对公贷款：增量贷款主要投向制造业、基建类

上市银行1H25新增对公贷款中，投向制造业占比23.11%，投向租赁和商务服务业、其他基建类行业占比分别为25.09%、 22.18%。其中城商行扎根经营区域，同地方经济深度绑定，投向租赁商务服务业、其他基建类行业贷款占比达38.84%、 20.01%，合计占比近6成。 展望后续，预计“金融五篇大文章”仍是贷款投放重点，对公端科技创新、绿色、普惠等领域贷款增速有望保持较高水平。

负债：增速环比提升，存款占比略降

1H25末上市银行总负债同比+9.63%，增速环比+1.97pct。其 中国有行/股份行/城商行/农商行增速分别为 10.49%/5.01%/15.65%、6.85%，增速趋势同资产端一致。 1H25上市银行负债中存款占比为73.02%，环比-1.12pct，国 有行、城农商行存款占比均有下降。

存款：定期化趋势持续

1H25末上市银行存款活期化率降至37.55%，较2024年末-0.55pct，随存款挂牌利率进一步调降，活期存款利率降至低位， 叠加上半年市场风险偏好偏低，存款延续定期化趋势。

价：净息差降幅收窄，负债成本明显

净息差：息差降幅收窄

1H25上市银行平均净息差1.53%，较2024年-8bp，同比-11bp，降幅较2024年的同比-17bp有所收窄。分子板块看，1H25国有 行/股份行/城商行/农商行平均净息差分别较2024年-12bp/-7bp/-5bp/-12bp至1.37%/1.61%/1.53%/1.56%，其中国有行持续 让利支持实体经济力度，农商行存款重定价节奏偏慢，息差降幅相对更大。 往后看，银行息差短期仍有压力，中长期有望逐渐企稳。短期看，5月LPR利率调降，后续政策利率或继续调降支撑经济稳增 长，叠加贷款需求偏弱影响，预计银行息差短期仍将继续下行。中长期看，5月存款利率同步调降，后续央行也有望继续对 称降息呵护银行息差，存款重定价效果将持续释放，银行息差降幅有望收窄并逐渐企稳。

净息差：负债成本优化提速支撑息差降幅收窄

1H25上市银行平均资产收益率/负债成本率分别较2024年-35bp/-28bp至3.33%/1.85%。 资产端，LPR利率和存量房贷利率调降、市场利率中枢下行等综合影响下，生息资产收益率明显下行：1H25国有行/股份行 /城商行/农商行平均资产收益率分别较2024年-36bp/-36bp/-33bp/-34bp至2.89%/3.34%/3.47%/3.36%。 负债端，存款挂牌利率调降效果进一步显现，负债成本优化提速：1H25国有行/股份行/城商行/农商行平均负债收益率分 别较2024年-27bp/-31bp/-29bp/-24bp至1.65%/1.81%/1.96%/1.77%，降幅较2024年的同比-11bp/-13bp/-14bp/-17bp明显 走阔，预计主要得益于高息定存重定价效果加速释放，同时上市银行积极发力负债结构优化。

中收增速回正，其他非息增速提升明显

中收：代理业务收入改善，中收增速回正

上市银行1H25净手续费及佣金收入同比+3.06%，增速环比+3.78pct。2Q25资本市场表现趋势向好，银保渠道也逐渐上量，银 行代理业务收入改善明显，驱动中收增速回正，1H25国有行/股份行/城商行/农商行中收分别同比+4.69%/-0.58%/+4.13%/ +0.95%，增速环比+6.14pct/+0.31pct/-6.19pct/-3.71pct。

其他非息：二季度债市表现回暖，其他非息收入增长亮眼

上市银行1H25净其他非息收入同比+10.76%，增速环比+13.94pct。1Q25债市波动，叠加去年同期高基数影响，一季度上市银 行净其他非息收入承压，2Q25债市表现回暖，上市银行适度兑现投资收益，1H25国有行/股份行/城商行/农商行其他非息收入 分别同比+28.83%/-5.32%/-3.25%/+5.85%，增速环比+15.98pct/+12.51pct/+10.59pct/+3.09pct。

其他非息：适度兑现OCI账户浮盈，后续储备仍充足

1H25末上市银行其他综合收益规模合计4384亿元，对应2024年净利润的20.20%。1H25上市银行适度兑现浮盈稳营收稳业绩， 其他综合收益规模有所回落，存量上看当前浮盈规模储备仍然充足，后续仍有进一步兑现支撑业绩的空间。

质：延续稳中向好趋势，零售不良仍有暴露

不良率：资产质量稳中向好

2Q25末上市银行平均不良贷款率1.15%，较1Q25末、上年末均-1bp。除少数银行不良率略有波动外，大部分银行2Q25末不良 率环比持平或略有下降，资产质量延续稳中向好趋势。齐鲁银行（-8bp）、重庆银行（-4bp）、厦门银行（-3bp）、郑州银 行（-3bp）二季度资产质量改善相对明显。

不良率：对公不良率优化，零售不良承压

2Q25末上市银行对公/零售不良率分别为1.05%/1.62%，较上年末-7bp/+16bp。上半年上市银行资产质量延续对公优化、零售 承压的趋势，各类型银行趋势一致，国有行/股份行/城商行/农商行零售不良率分别较上年末+17bp/+7bp/+22bp/+18bp，其 中股份行零售不良上升幅度较小，预计主要得益于提前调整零售贷款投放策略，控制风险。对公方面，国有行/股份行/城商 行/农商行不良率分别较上年末-10bp/-7bp/-5bp/-15bp，得益于对公地产等重点领域资产质量持续优化，上市银行对公不良 率趋势向好。

拨备覆盖率：拨备水平环比持平，风险抵补能力充足

2Q25末上市银行平均拨备覆盖率287.29%，环比基本持平。个股方面表现分化，江阴（+31pct）、齐鲁（+19pct)、西安 （+16pct）、瑞丰（+14pct）拨备增厚相对更多，苏农（-33pct）、上海（-28pct）拨备有所消耗。 展望后续，尽管零售不良仍在暴露，但对公端资产质量有望继续稳中向好，总体风险可控，充足的拨备水平可以丰补歉，支撑 上市银行业绩持续稳健。

报告节选：

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