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银行自营投资手册（三）：流动性监管指标对银行投资行为的影响（上）。

银行流动性监管指标的引入与演变

2007 年–2009 年全球金融危机后，巴塞尔协议 III 于 2010 年系统提出流动性覆盖率（LCR） 与净稳定资金比例（NSFR）两项核心流动性标准，用于强化银行短期与中长期流动性约束。 国内层面，我国流动性监管体系总体呈现“先监测、后监管、再体系化完善”的路径。2006 年提 出流动性监测指标，2014 年推动流动性监管指标与监测指标并行，2015 年进一步调整流动性 监管指标内容并扩充监测指标。2018 年正式发布实施的《商业银行流动性风险管理办法》最 终确立了 LCR、NSFR、流动性比例（LR）、优质流动性资产充足率（HQLAAR）和流动性匹 配率（LMR）五项监管指标+多项监测指标的框架并明确按月/季度报送机制。

流动性覆盖率 LCR=合格优质流动性资产(HQLA)/未来 30 天内现金净流出

监管要求 LCR 水平不低于 100%。LCR 的分子端 HQLA 分为一级资产、二级（2A/2B）资产 并采用资产×折扣系数加权汇总；分母端则通过对不同负债/资产现金流设置折算率来刻画稳 定性差异。另外 LCR 计算过程中还需要关注的是：1）HQLA 不能过度依赖二级资产，二级资 产占比不得超过 HQLA40%，2B 资产占比不得超过 HQLA15%。2）30 天内到期的抵（质）押 业务需还原调整。3）已经用于抵（质）押的资产需要扣除。4）买断式逆回购和证券借入的资 产可有条件纳入。5）普通金融债和同业存单不计入合格优质流动性资产。

净稳定资金比例 NSFR=可用的稳定资金/所需的稳定资金

监管要求 NSFR 水平不低于 100%。NSFR 的分子端可用的稳定资金为银行不同类型的负债和 资本金乘以对应折算系数，期限越长、客户黏性越高、提前流失概率越低的资金，对长期资产 的支撑能力越强，被赋予的可用稳定资金系数越高。分母端所需的稳定资金反映的是资产端与 表外项目对稳定资金的占用程度，资产期限越短、流动性越好、信用质量越高的资产所占用的 稳定资金越少，即所需稳定资金系数越小。

LCR 与 NSFR 的区别

首先从监管逻辑来看，LCR 更注重短期流动性安排，NSFR 更着眼于中长期期限结构。其次从 计算方法上来看，LCR 可理解为资产/负债，NSFR 可理解为负债/资产；二者形式看似相反但 监管要求均为≥100%，原因在于其分子分母计算逻辑相反。LCR 分子遵循资产流动性越好折 算系数越高、分母遵循负债稳定性越差折算系数越高的逻辑；而 NSFR 分子遵循负债/资本越 稳定折算系数越高、分母遵循资产越缺乏流动性折算系数越高的逻辑。