银行业资产质量十五年：上市银行不良出清与拨备压力观察.pdf

银行业资产质量十五年：上市银行不良出清与拨备压力观察。近几年 GDP 增速下行但银行整体资产质量保持稳定，利润表似乎也没受到影响，甚 至还能通过拨备平滑利润。对此我们的解释是：（1）当前资产质量稳定得益于历史 上的各领域不良贷款轮流暴露出清。在过去 15 年中，银行持续进行不良出清，从小 微贷款、制造业及批零行业贷款到后来的房地产开发贷、城投贷款，再到当前的零 售贷款。我国银行的不良暴露分摊在较长时期内，而且是不同领域轮流暴露而非集 中爆发，对银行报表的影响被摊薄，实现了软着陆。（2）银行主动调整贷款结构也 降低了风险。在银行风险暴露过程中，银行也会通过调整贷款结构应对风险。比如 在制造业及批零行业贷款不良快速上升时，银行压降了这两个行业的贷款占比。 （3）不良暴露对利润表的影响较小得益于银行未雨绸缪、削峰填谷的操作。在过去 十年多中，银行多数年份都在超额计提拨备，这为银行维持利润稳定增添了两道屏 障。一是当不良生成率上升时，在财务上首先体现为超额计提力度的减弱而非拨备 计提的增加，从而不会对利润表产生影响；二是历史累积下来的存量拨备可以用于 “卯吃寅粮”，减轻当下的拨备计提压力。（4）非信贷领域的不良资产也经历了出 清。非信贷领域的不良资产，包括表内非标、ABS、信用债以及资管新规前表外理 财等领域的不良资产，要么经历了风险出清，要么占比已经很小，对银行未来整体 风险影响有限。目前非信贷减值损失相对贷款减值损失的比例已经降至历史低位。

不过我们也需要注意，目前上市银行整体的不良生成率边际稳定，但纵向比较来 看，近几年上市银行整体不良生成率在 0.7%左右，仍处于较高水平，只是比 2015 年的峰值有所回落，并非完全没有资产质量压力。

微观上，不同银行之间资产质量压力、拨备计提压力、存量拨备的利润维持能力、 存量拨备重组情况等表现分化。综合来看，大行及一些城商行在资产质量和拨备压 力方面表现相对更好。