同庆楼：宴会餐饮龙头，标准化扩张正当时

宴会餐饮行业在中国餐饮市场中占据着重要地位，具有需求相对刚性、价格不敏感等特点。随着经济的发展和人们生活水平的提高，婚宴、商务宴请等聚餐场景的市场规模稳健增长。2019年，中国婚庆市场规模达到1.76万亿元，其中婚宴市场规模占比46%，2016-2019年CAGR为8%。此外，全服务型酒店市场也呈现出本土化趋势，强餐饮产品迎合了新消费趋势，为宴会餐饮行业带来了新的发展机遇。

立足宴会餐饮，聚焦核心业务

同庆楼作为中华老字号品牌，自1925年创立以来，一直以大型酒楼经营宴会等餐饮业务为核心。公司定位“大众聚餐+宴会服务”，拥有专业的宴会及婚庆团队，形成了独特的管理体系，巩固了同庆楼老字号品牌的优势。在婚宴方面，公司成立事业部提供一站式宴会配套服务，满足顾客差异化需求。

疫情前，10桌以上的大中型宴会收入约占餐饮收入的30%，随着上市后规模扩张，公司已经成为立足安徽、辐射多地的宴会连锁餐饮品牌。 同庆楼的大型酒楼具备大型餐饮和宴会运营优势，在坪效管理和人均消费上存在规模效益。2019年公司门店共57家，其中超过6000平方米的大型门店共14家，合计营收/净利润占比53%/79%，且单店盈利水平显著高于公司平均水平。这些大型酒楼不仅为顾客提供了宽敞舒适的用餐环境，还能满足不同规模宴会的需求，为公司带来了可观的营收和利润。

运营效率高，单店盈利能力突出

同庆楼在门店选址、菜品创新、迎合市场、日常运营管理等方面形成了一套可复制的体系，人才管理体系赋能门店高效运营。直营门店通常在1~2年内完成业绩爬坡，成熟的运营模式下，同庆楼餐饮和酒店的单店盈利能力突出。2019年同庆楼单店净利润超千万元的门店共7家，净利率在15%~30%区间，规模效应凸显，运营能力显著高于公司平均水平。 以同庆楼门店为例，测算单店模型。分别选择面积8000、5000平米的门店作为大、中型同庆楼酒楼的代表，假设门店产能爬坡完成且日常运营成熟，通过客流*单客消费测算收入，计算得大/中型门店年收入约为7200/3900万元；扣除原材料、人工、能耗、租金、折旧摊销等成本费用以及所得税，测算得大/中型门店年度净利润为1200/469万元，净利率为17%/12%。根据公司测算，大型门店投资回收期约为4~5年。

富茂酒店作为同庆楼的配套业务，单店盈利水平同样可观。根据2024年三季报，富茂酒店餐饮/客房收入约占比80%/20%，餐饮业务与客房业务联动提高运营效率，单体投资规模达数亿元级别，公司预计开业1~2年达到成熟期，成熟期净利润为10%~20%之间，大约6~7年收回投资。2023年富茂酒店实现营业收入44503万元，净利润为5460万元，计算得单店平均营收/净利润为7417/910万元，净利率为12.3%，新开门店爬坡期拖累利润率表现；其中合肥滨湖富茂酒店2023年实现营收2.78亿元，净利润率达19.7%。随着新开店不断爬坡，单店盈利能力将持续提升。

标准化管理，持续异地扩张

同庆楼的供应链采用集中采购和配送方式，采购端公司下门店均为直营店，门店无采购权，食材由公司统一采购。2019年公司批量采购达99.22%，零星采购占比少。配送端，公司自2014年成立中央厨房集中对公司门店所需的半成品进行加工配送，中央厨房按照各门店报备的半成品需求量进行生产、包装、分拣，以自有物流车输送，2019年统一配送和供应商配送的占比分别为71.82%/28.18%。 运营管理方面，同庆楼作为传统连锁餐饮企业，总部层面通过ERP系统对人、财、物、信息等资源进行统一管理；公司在服务流程、店面管理等可复制环节进行标准化管理，制定了一系列规章制度；人力资源管理方面，新店开业筹备期调用熟悉标准化管理的老员工进行传帮带，新员工考核合格后方能上岗。

公司定制餐饮运营管理系统，实现财务和业务信息一体化及终端门店信息的实时化，为单店订单预定、会员管理等提供有力支撑。 标准化流程赋能公司直营门店稳步扩张，未来将以自营+加盟的方式扩张富茂酒店规模，在长三角地区大力发展大型餐饮门店，异地拓店逐步实现全国化扩张。公司预计2024年全年资本开支10~15亿元，新增10家大型餐饮和富茂酒店直营门店。预计截至2024年底直营门店132家，门店面积79.8万平方米，门店数/门店面积同比分别为25%/50%。同时基于消费市场现状，公司将阶段性放缓扩张节奏，预计2025年资本开支5~6亿元。

总结

同庆楼作为老字号宴会餐饮龙头，凭借其在宴会餐饮领域的深耕细作，以及高效的运营管理和标准化的扩张模式，实现了从地方品牌到全国连锁的华丽转身。在婚宴市场规模稳健增长、全服务型酒店品牌本土化的行业背景下，同庆楼通过聚焦核心业务、提升单店盈利能力以及持续的异地扩张，有望在未来的市场竞争中继续保持领先地位，进一步巩固其在宴会餐饮行业的龙头地位。

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