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石基信息深度报告：泛酒店PMS全球化推动，餐饮零售受益于阿里生态。

全面协同布局高端连锁酒店系统及相关产业，SaaS业务ARR达5.4亿，续费率超9成。

公司是国内领先的酒店业、零售业、休闲娱乐业信息系统提供商，以酒店业务为核心，管理系统PMS作为“中枢系统”串联各项业务，具有多套酒店PMS产品，全面覆盖不同客群，且Daylight PMS专注于全球化+高端酒店，在此基础上，公司开展Infrasys业务，提供高效的餐饮全流程服务，从经营成果看，2025H1公司平台化SaaS业务ARR达5.4亿，同比+21.4%，续费率超9成。

加速全球展业，协同阿里生态布局新零售

公司产品持续新签约客户，加速全球展业，2026年以来新签克罗地亚Amadria Park、博鳌东屿岛旅游度假区、香港富豪酒店国际集团、PCHospitality、日本大仓日航酒店、西班牙奢华酒店Palacio Arriluce等客户。阿里持股石基并达成零售业深度合作，截至2025Q3，淘宝（中国）软件有限公司持股石基信息13.02%，为公司第二大股东，双方自2019年9月的云栖大会上，石基零售就已成为“新零售数智化转型R100生态计划”首批30家合作伙伴之一；2023年在阿里云合作伙伴大会上，阿里发布通义千问伙伴计划，石基集团为首批通义千问伙伴之一。

酒店业房间数量与单价双增，客户数字化转型付费意愿高，2026年PMS空间或达60亿美元

全球酒店行业景气度回升，房间数量与单价双增。据IHG（洲际酒店）2024年年报，在STR（Smith Travel Research）口径下，全球酒店行业房间数从2019年的1950万间上升至2024年的2236万间，2019-2024年CARG约2.99%。中国酒店客房数超1700万间，以经济性为主，数量稳步增长且中国酒店数字化转型付费意愿高。当前酒店技术预算比例约4.5%，大部分用于现有系统维护或使用新系统，我们统计了《HOTELS》杂志全球酒店集团2023和2024年排名前50酒店集团房间数量（分别为1299万间和1441万间），再根据Guesty公司的价格进行市场空间测算，我们认为，2026年石基酒店PMS及Infrasys POS潜在市场空间或达72亿美元。