服装自动化或将成为杰克未来 5 年发展的重要抓手

历史两次转型升级卓有成效，智能成套业务以及品牌驱动战略或将成为公司未来 5 年发展 的重要抓手。纵观公司成立至今 20 余年的发展，可分为 4 个阶段： 1） 制造驱动的萌芽期，开明的家族和现代企业管理制度：伴随着上世纪 90 年代全球服装 制造业逐步向中国大陆的转移，缝纫机产业也开始在国内生根发芽。1995 年，杰克科技股 份有限公司前身台州市飞球缝纫机有限公司成立，经历了 3 年多的家庭作坊式的小生产后， 1999 年公司建立了新的规章制度，开始走现代企业管理之路。虽然股权结构上看公司是典 型的家族企业，但阮积祥为首的阮氏兄弟在公司管理上实行的是现代企业管理制度，据 2005 年发布的《打造黑马杰克》，03 年时任公司总经理的阮积祥将总经理一职让位当时 28 岁的 河南籍大学毕业生郭卫星，两位哥哥也让位了副总经理的位子，公司 95%的中高层干部都 是家族以外的人；

2） 营销驱动的二次创业期，国际化战略取得成功：2003 年 8 月，新杰克有限成立，专注 聚焦缝纫机业务。2007 年公司营业收入达到 5.7 亿元，但国内缝纫机行业已进入产业曲线 上升的轮回间歇期，而海外市场的周期性弱于国内，公司应时开启国际化转型升级之路， 在 2012 年行业下行期公司收入仍维持 10 亿以上，占比近 70%的海外收入贡献了期间的重 要增量。

3） 产品力不断提升、品类不断丰富，研发驱动迈向全球龙头：2013 年公司收入达到 15 亿元的新台阶，而全球主要竞争对手日本重机当时收入体量仍有近 50 亿元，是杰克的 3 倍 多，日系工业缝纫机的高稳定性和产品性能有口皆碑，在申洲国际等头部服装制造商享有 很高的市场份额。在其后的 5 年，杰克提出了“聚焦战略、快速服务、提高心性、拓展经 营”的发展战略，由过去 10 年的营销驱动转向研发驱动。苦修内功的同时公司持续外延拓 展产品品类，继 09 年并购全球裁床龙头拓卡奔马之后，在 2017~2018 年又先后收购了迈 卡、安徽杰羽、VBM 等国内外领先企业，完善了在衬衫牛仔自动缝制设备、制鞋设备等领 域的版图。2018 年公司收入体量突破 40 亿，销量赶上日本重机的同时研发专利总量超过 了全球主要竞争对手日本重机、兄弟和飞马的总和。

4） 转型智能成套解决方案服务商，品牌驱动打开全新增长空间：随着公司在国内的市占 率提升到接近 40%的水平（2021 年），公司需要寻求下一个新增长点。对于下游服装制造 业而言，2016 年以后行业竞争持续加剧，一方面人口红利逐步消失、工人难招、产业转移， 外部竞争压力持续加大，另一方面服装消费呈现出个性化、多品种、小批量、快交付的特 点，对服装制造本身提出了更高的要求，服装制造的自动化、智能化逐步成为了行业趋势。 早在 2011 年公司创始人阮总便在体外寻求相关产业拓展。随着公司产品矩阵的丰富和品牌 力的逐步增强，在 2018 年 4 月发布的公司年报中杰克提出了打造“缝制设备智能成套方案 服务商”的新战略目标。2020 年公司成立大客户部门，集中配置优势资源和精兵强将，攻 克有标杆意义的大客户，其后先后签订了乐驼、青岛瑞华等一系列大客户订单。

服装制造业面临的招工难和“小单快返”两大痛点是公司应时推出智能成套大客户战略的 底层原因。服装制造业为劳动密集型行业，利润率较低，服装代工价格相对透明，超额收 益的来源是更低的制造成本。面料成本和人工成本为成衣制造商的主要营业成本，其中面 料价格相对透明，人工成本占比较高。随着国内人口红利的逐步消退，劳动力成本快速上 升，据我们估算，2010 年国内缝纫工人月薪在 1000 元左右，2022 年已提升到 5000~8000 元的水平，宁波等部分地区甚至达到 1 万元以上。招工困难的同时下游服装行业呈现出“小 单快返”的行业趋势，频繁的生产换线和品牌商对于交付周期缩短的不断追求，对制造商 提出了新的挑战。

“小单快返”是服装行业发展的必然趋势，需要新设备和软件持续提升柔性化水平。“小 单快返”指的是先小批量生产不同款式的产品进行市场测试，再通过终端数据反馈，对其 中的“爆款”进行快速返单的生产模式。“小单快返”的出现一方面来源于，下游消费者 对于服装消费个性化需求的不断提升，包括电商崛起背景下网红带货经济的不断崛起。另 一方面，“消库存”是服装产业永恒的主题，业内有一句“生纱活布死服装”的俚语，当 面料经过制造成为服装的同时也意味着一旦无法按计划销售，其产品价值将随着时间推移 大幅降低，成为品牌商的库存风险。

2022 年纺织服饰业存货周转率达 134 天，位列申万所 有一级行业第 5，行业存在降低库存风险的强烈动机。近年来希音、优衣库、ZARA 等快时 尚品牌崛起也和其库存的快速周转息息相关。当原本的大单被拆分为数个小单，对于成衣 制造商而言，就需要管理人员和机修工对于原本的生产线设备、工艺进行重新规划和布局， 对于国内上万人规模的工厂而言换线所需时间可能需要以月为单位计量，丧失了此前的规 模经济。传统设备和管理模式无法支持小单快返所需求的生产能力，迫切地需要新的管理 模式和对应的设备以及软件。我们估算行业目前小单的加工费是在大单的基础上再加 30%， 行业平均利润率在 10%左右，而如果能以较低的成本生产小单，对于成衣制造商而言无论 是提升利润率还是获取未来潜在大订单都有很大的帮助。

缝制企业生产环节涉及十余种设备，工业缝纫机仅占其中小部分价值量。除申洲国际等少 数生产高度一体化的特例外，服装制造商的普遍生产模式是在获取品牌方订单需求后对外 采购面料，再将面料进行裁剪获得裁片，经过缝纫环节制成成衣，通过后道的整烫、检验、 打包喷码后入库，最后完成发货。整体上可分为缝前、缝中、缝后三个环节。

缝前环节：裁床和铺布机相对成熟，验布机提升产品品质

验布机是裁前的核心设备，智能验布机能进一步提升效率、缩减人工。验布机是服装行生 产前测试棉、毛、麻、丝、化纤等超大幅面、双幅面、单幅面料的一套设备，主要为验布 提供硬件环境，分段连续展开面料以及提供充足的光源。普通验布机仍然需要操作人员通 过眼睛观察发现表面缺陷和色差，机器只是自动完成长度记录和包装整理。这种半自动的 形式查验速度慢，速度仅 5 到 20 米每分钟，且人工查验下漏检的情况时有发生。智能验布 机自动完成长度记录和卷装整理，配有电子疵点检测装置，由电脑统计分析，辅助验布并 打印输出，验布速度可提升至每分钟 60~120 米，是半自动的 5~10 倍。2021 年杰克新推 出 AI 智能验布机，能提前规划处理节省布料，最高速度 1m/s，节省 4 个验布工。

裁床和铺布机是缝前环节的核心自动化设备。裁床是一种用于冲裁各类柔性物料的加工机 器，适用于加工各类皮革、布料、纺织物乃至塑料、相较等柔性片状物料。传统模式下服 装制造的缝前环节是通过人工+电剪刀裁剪的模式进行，而铺布机+裁床的组合能够显著提 升缝前环节的生产效率，在业内已经取得了广泛的认可。2009 年杰克收购德国领先的裁床 生产商拓卡奔马进入这一领域，通过国产化和设计的改良，目前杰克在国内裁床的最低单 台销售单价已经可以做到 30~40 万元。根据我们的测算，对于 200 人规模左右的代工厂而 言裁床的投资回报期已达到 4 年左右，具备较好的经济性。铺布机是一种将成卷的无接头 缝料层层对齐铺叠在裁剪台上以供裁剪的机器，由于面料的柔性，裁床需搭配铺布机使用， 以保障设备裁剪的精确性。

裁剪中心的出现将带来国内裁床设备渗透率的不断提升。电脑裁床能够通过科学计算优化 裁片在面料上的位置规划，同时裁剪的精确度高于人工，从而节省单件成衣 2%以上的面料。 虽然对于 200 人以上的规模以上工厂而言，裁床和铺布机的组合替代人工已具备一定的经 济性，但国内服装制造业仍有大量的小厂和家庭作坊，其较小的订单量不足以支撑裁床的 使用。对此，广东元一、杰克等国内裁床厂商广泛推广裁剪中心的模式。裁剪中心覆盖周 边一定区域，对于使用方收取单衣 0.1 元左右的裁剪费用，承诺节省 2%的面料（按单衣 60 元的面料成本算节省的面料价值约 0.12 元），将小订单整合为大订单，带来裁剪中心投资 方和使用方的双赢。

缝中环节：缝企最大的人工成本来源，智能吊挂能显著提升劳动效率

缝纫环节自动化难度大，自动缝纫单元仅能覆盖衬衫、牛仔等少数服装品类。缝纫是服装 制造中最为复杂的环节，一般缝纫工人数量约占到服装厂总员工的 2/3。工人的熟练度对服 装生产效率和质量起到至关重要的影响，相应的薪酬也高于普通劳工，越南熟练缝纫工月 薪约 700 美元，显著高于 2022 年越南人均不到 200 美元的月收入。服装款式众多、更新 快，一款设备很难兼容多款服装的生产需求，导致自动缝纫单元这一品类仅在款式相对固 定的衬衫和牛仔这两类细分品类上获得成功。

22 年杰克应时推出了兼容不同面料的平缝机新品“快反王”。服装面料可根据原材料成分、 织造方法、前后道工艺、制造原理等维度进行划分，种类繁多，薄、中、厚、弹性等不同 面料缝制时缝纫机需要机修工对于相应参数做调整，在小单快返的趋势下维护成本逐渐增 加。23 年 6 月杰克开启了名为“快反王”的全球新品发布会，在发布会上杰克指出过去缝 纫机难以兼容不同面料款式的本质原因是送布、刺布和收线的时间不匹配，而新品“快反 王”搭载了杰克联合爱丁堡大学、浙江大学、华中科大等高校以及德国设计公司研发的 AMH 面料自适应系统，通过智能感知的形势，能让缝纫机在执行牛仔、铜板、瑜伽服、薄纱缝 制任务过程中无缝切换，能够提升缝制工 5%的工作效率，做到“日缝百款不停机”。按人 工 7 万元/年测算快反王的应用能节约 3500 元/年的成本，国内定价 3200 元/台，投资回报 期不到 1 年。

智能吊挂是缝中环节物料分配的核心设备。智能吊挂是缝制车间的物流系统，也是缝制企 业物流系统的核心组成。通常最简单的智能悬挂生产系统包含几十个工位，支持一个小型 缝制小组，主要由一台主电脑服务器、一台电子看板（实时监控）、一套悬挂式自动传输系 统和多个工控电脑终端机工作站组成。复杂的智能悬挂生产系统通过桥接线、输送线将相 同型号或者不同型号、不同车间、不同工序、不同楼层的智能悬挂生产系统连接为一个大 的系统、各自分工协作，可以通过自动悬挂输送线将裁片、缝制、熨烫后整、车间暂存库 等联为一个整体。

缝纫工人操作缝纫机的时间仅占全部劳动时间的 40%，劳动效率仍有较大的提升空间。典 型的缝纫工人一天需工作 12 个小时、一个月仅休息 3 天，虽然劳动时间已经很长，但缝纫 工的工作效率却仍有很大的提升空间。据日本重机缝纫机采集的 IOT 模块数据，缝制工劳 动时间内缝纫机真正在动的时间大概仅占全部劳动时间的 40%，有 4 大因素导致了这一结 果：

1) 生产换线时间：当订单品类发生改变，生产换线发生时缝纫工无法工作，换线完成后 各工位的工人也需要去观摩学习新的生产工艺， 2) 裁片收集时间：传统服装生产采取“大包流”的裁片分发模式，缝纫工需从海量裁片 中选出当日劳动所需的裁片， 3) 工位产能的动态不平衡：由于单个工位的劳动效率难以量化，传统管理模式很难发挥 最大的即便是同一批次服装下各个工位的生产效率，单挑生产线的劳动效率取决于劳 动效率最低的环节，这一问题也一定程度上压制了工人的劳动积极性， 4) 不合格品返工：由于质检环节安排在所有工艺完成之后，导致不合格品出现时往往需 要全员返工。

智能吊挂改捆包流为单件流，显著提升缝纫工剩余 60%时间的劳动效率。缝企传统生产流 程以捆包式为主，即把前道工序缝制好的半成品扎捆打包后人工传递到下一个工序。与之 相比，智能吊挂能够实现单件流的生产模式，可实现 1）代替人工搬运、统计，2）实现数 据自动采集、智能工序平衡分配（即实时监控各工位效率，发现瓶颈，及时在各工位间进 行工作调整，使生产线效率最大化），3）即时精准智能返工（检测人员对于成品及时检测， 系统令不合格产品重新入轨自动传递到原生产工序所在工作站返工），4）裁片自动配对、 自动记录统计员工工作数量及质量等功能。智能吊挂能够有效提高缝制车间的生产效率、 产品质量及生产管理水平，降低在制品数量、人工成本与管理成本，提升盈利水平。

智能吊挂单位投资不大，已能实现较好的经济性。据杰克微信公众号，服装制造厂在全面 推行智能化生产模式之后，相应车间能够提升 20~30%的生产效率。当前简易吊挂的单工 位价格在 3000~5000 元/工位，仅和三四线城市缝纫工人月薪水平相当，考虑到吊挂 5~10 年的硬件使用寿命，单工位年化投资也在 600 元以下，相应工人的年薪则在 50000 元左右， 但即便假设吊挂最终只能提升 10%的生产效率，其投资回报期也在 1 年以内，已具备很强 的经济效益。

缝后环节：悬挂式分拣系统已能在团服等自动化难度高的领域实现经济性

悬挂式智能分拣系统能够节约服装仓储分拣人力、提升分拣准确率及分拣速度。智能分拣 仓储系统和立体仓库系统主要应用于整烫车间之后的分拣入箱以及成品库环节。分拣系统 可分为悬挂式和非悬挂式，服装行业的应用以悬挂式为主，主要针对团服套装定制、私人 服饰定制以及电商的存储、筛选、分拣、配对等工作的需求。智能分拣系统能同时分拣运 输多类服装，多类款式、颜色、尺码等，实现对于物品信息的自动识别并根据企业制定的 存储分拣规则高速自动配对分拣。应用于分散式下单模式场景，满足小批量、多批次的快 速翻单需求，对接精准发单。

服装行业的智能非悬挂式仓储物流系统发展还在早期阶段。智能非悬挂式仓储物流系统主 要由智能仓储系统（立体仓库系统）、柔性输送系统（自动化输送与搬运系统）、自动化分 拣系统（交叉分拣、辊筒分拣等平面分拣系统）、以及信息管理系统组成。仓储系统向上联 接物流系统的调度计算机，接受物料输送的指令，向下联接输送设备实现底层设备的驱动、 检测与识别，完成物料输送及过程控制信息的传递，实现仓库的信息自动化、精细化管理。 分拣系统能够高速准确识别货物，能够长时间高速分拣货物。服装进入设备后，可由系统 自行判定其优先顺序进入分拣包装系统，使设备的使用率更高，减少缓存区压力，有效节 约空间，使场地规划更加的有序合理。整套系统组合并搭配封箱机等设备，可以实现全自 动的出入库、理货、分拣、封箱、称重、贴标，对人力进行最大程度节省。

在团服套装定制等领域，智能悬挂系统已能实现良好的经济性。团服是服装小单快返的一 个缩影，团服订单品类众多，单一百件订单可能包含 10 余种服装品类（如西装、衬衫、领 带等），对应不同的生产工业和仓储需求，智能化难度较高。国内头部智能物流设备厂商的 智能分拣系统已能通过模块化的有序化分拣、包装的方案，大量算法基础排序，以满足客 户的需要。据我们调研，从具体项目的效果来看，1500 万元投资能够节约年人工成本近 1000 万元，投资回报期在 1.5 年左右，能够实现较好的经济效应。

丰富的软件产品将进一步提升设备厂商的黏性

公司软件产品矩阵丰富，打通服装制造“信息孤岛”。常规的服装生产环节比如验布、送布、 裁剪、缝制、分拣、打包等，每个生产流程相互独立，数据和信息并不能做到实时分享， 信息的互通还需通过大量的人工来实现。公司以服装设备工业物联网平台和应用软件生态 平台为支撑，能够提供从 MES 系统、智能吊挂专业软件、仓储管理、生产管理系统、优产 （扫描计件计工资）乃至 APS 自动排产等软件服务，帮助客户实现生产信息化和管理智能 化。

服装自动化处于加速前夕，国内市场空间或达缝纫机的 3 倍以上

国内服装自动化潜在市场空间或达 500 亿，智能吊挂渗透率较低

国内服装自动化潜在市场空间或达 500 亿，是国内工业缝纫机市场 3~4 倍。公司传统主业 工业缝纫机的全球产业发展已有 200 年历程，属于周期行业，过去 6 年国内缝纫机行业产 值在 120~160 亿元间周期波动。而根据我们的测算，仅考虑国内缝前的铺布机裁床、缝中 的智能吊挂、缝后的分拣系统三个环节，服装自动化对应的各环节装备的潜在市场空间在 500 亿元，是国内工业缝纫机行业产值的 3~4 倍，具体拆分测算如下文。按照 2018 年国内 服装出口量占全球约 30%的比例推算，海外服装成衣制造产能约在国内的 2 倍以上，未来 海外服装自动化产业的潜在市场空间更是在 1000 亿元以上。

缝前环节裁床和铺布机的国内潜在年化市场空间约在 100 亿元以上。铺布机的单价约在 10 万元左右，按照单个 200 人工厂搭配 1 台裁床、4 台铺布机的配置估算，相关设备价值量 约在 70~80 万元。按照 2021 年国内 235 亿件成衣产量和单个 200 人工厂的服装年产量 20 万件的情况估算，国内裁床+铺布机的市场空间约在 823~940 亿元，按照 5~8 年的设备更 新周期算，年化市场约在 100~200 亿元。

简易吊挂潜在年化市场空间在 100 亿以上，后道分拣系统价值量是简易吊挂的 3 倍。目前 公司简易吊挂（仅覆盖缝制车间）的价值量约在单工位 3000~5000 元，后道分拣系统价值 量可进一步提升到 15000 元/工位以上，价值量达简易吊挂的 3 倍以上。按照国内 2000 万 缝纫工人的大致数量预估，如果全部配备简易吊挂，对应市场空间在 600~1000 亿。一般 悬挂系统的硬件使用寿命在 8~10 年，据此推算简易吊挂的年化市场空间在 60~125 亿，后 道分拣系统年化市场空间在 180~375 亿。由于吊挂产品需根据厂区环境的不同进行定制， 在服装制造商厂房搬迁时无法跟随拆卸搬迁、只能新建，实际的年化市场空间应在我们推 算额之上。

吊挂产品国内渗透率较低，头部厂商正处于样板打造阶段。智能吊挂设备市场竞争较分散， 目前尚无权威机构对悬挂生产系统进行过市场统计，根据头部上市企业瑞晟智能在招股说 明书中的判断，智能吊挂在国内的普及程度约在 20%左右。虽然目前国内服装制造行业虽 然已进行了一系列的智能制造模式的尝试，但目前实现智能吊挂全厂覆盖的企业除阿里犀 牛、青岛红领和大连大洋以外数量寥寥，雅戈尔、阳光、报喜鸟等头部品牌仅在单个车间 试运行，申洲国际宁波工厂的吊挂渗透率也仅 10%。

服装自动化趋势处于即将加速的节点

缝制环节实现自动化难度较高，导致产业转移成为过去 5 年服装行业追求成本下降的主要 手段。服装作为传统行业在全球已有数百年的发展历史，在国内自上世纪 90 年代产业转移 发生起也已快速发展 30 余年，而服装自动化在全球的渗透率仍然较低，我们认为其中的原 因主要在两方面： 1） 面料的柔性和服装款式的品类多更新快导致了服装自动化难度较高：与自动化水平较 高、分工极为精细的汽车制造业不同，服装面料的柔软和弹性导致其相较于金属件更难被 机器精准移动和组装成型。NIKE 曾投入数亿美元开发服装面料的硬化工艺，但服装款式变 化频率快，硬化能应用的面料范围有限，而在基础款等大品类上硬化工艺的成本又会高于 市场平均，导致其至今没有成熟的产品。

2） 东南亚人口红利导致产业转移成为服装制造商更方便的降低成本的方式：对于缝制企 业而言，人工占比较高，越南等东南亚地区人均年薪 1~2 万人民币与国内薪酬相比具备较 强的吸引力，导致服装制造业在 2015 年以后向东南亚转移，而不是在自动化上努力。

产业转移趋势在 2019 年前后出现重大变化，推动自动化是国内服装制造业降本增效的最佳 出路。据统计局数据，上世纪 90 年代后我国服装产量持续攀升，在 2016 年前后达到 315 亿件的峰值，其后开始出现下滑，表现为产能的不断外流。但 2018 年 223 亿件的低点出现 后，连续 5 年国内服装产量维持在 220 亿件以上。我们认为国内服装制造业仍会维持一定 的体量，主要有三方面的原因： 1）东南亚区域和中国大陆在低端制造业的劳动薪酬差有所缩小。除服装制造业业外，低端 电子和机械设备等行业也同步在向东南亚地区转移，抢占劳动力。以越南为例，其 2018~19 年期间人均工资快速提升。目前越南熟练缝纫工薪酬水平达到 700 美元/月，和国内三线城 市工人工资接近，同时当地工会、劳动习惯等因素影响下越南工人效率或低于国内；

2）东南亚人口总量远低于国内，不具备完全承接国内所有低端制造业的基础。纵观全球历 史上四次大的产业转移，第一次从英国到法国德国，第二次由欧洲到美国，第三次由美国 到亚洲四小龙，第四次由亚洲四小龙转移到中国，都是由人口较少的区域转移到人口较多 的区域。2018 年东南亚区域人口共约 6.55 亿人，和中国 14 亿人口总量仍有较大的差距。

3）国内完善的基础设施带来极低的物流成本，也为服装制造业往中西部城市、乡镇地区进 一步下沉创造了有利条件。我们估算通过火车将裁片从苏州运输去新疆伊犁的物流费用约 0.5 元/件，低于苏州和新疆人工成本的差距。我国服装制造业主要分布于江浙、广东、山东 等沿海地区，也是和电商经济发达的区域有一定重叠。电商带来的个性化小订单强调迅速 的交付周期，生产地区和消费地区地理上的靠近在快交付上具备很强优势，多年来积累的 丰富管理经验也使得国内服装制造业在中小订单的生产应对上优于东南亚厂商。对此国内 中央工厂+卫星工厂的模式开始流行，出口导向的东南亚服装制造业则是以承接大型订单为 主。

吊挂等智能化产品的使用效果受到企业管理水平制约，需要一定的推广磨合期。一方面对 于在细分领域体量较大的企业如申洲国际等而言，其多年积淀的精细化管理水平已经很高， 部分厂商包括杰克的部分客户在试用智能吊挂等产品后的短时间内生产效率反而不及传统 方式。但反过来看头部厂商仍然在持续推进智能化改造的现状意味着在传统管理模式效率 提升达到瓶颈的当下，服装自动化是进一步提升效率的必经之路，只是需要一定时间的磨 合。另一方面对于管理水平相对较低的中小企业而言，推行智能化改造虽能提升生产效率， 但需要管理层对于原有的管理体制进行一定的调整，服装制造业作为低端制造业，从业人 员知识水平相对较低，对于新事物也需要一段时间的学习和接受。

阿里犀牛等厂商已建立成功标杆，有望形成良好的示范效应。2020 年 9 月，阿里巴巴旗下 沉淀三年的新制造样板“犀牛工厂”正式揭开面纱，采用了棋盘式吊挂的阿里犀牛工厂在 运行了两年以后已经能够将换线速度提高 10 倍，交付时间定制周期缩短至 1 周，订单颗粒 度缩小到 100 件。阿里通过在数据方面的积累和自身的柔性供应能力，建立了小批量、反 应快的柔性供应链，降低试错成本，减轻代工厂的库存成本，将传统服装生产以产定销的 模式颠覆为 C2M 的用户定制模式。未来一方面阿里自身希望将犀牛模式持续进行推广，覆 盖 10 万家制造商，另一方面其建立的标杆效应也有望被其它缝企效仿，加速智能化进程。

阿里犀牛带来智能制造成功样本，头部厂商持续跟进

犀牛智造取得初步成功，为实现盈利目标犀牛模式需要持续拓展客户群体，实现产能共享。 据虎嗅对 2020 年 9 月阿里巴巴犀牛制造发布会的报道，犀牛制造平台志在解决服装行业中 小商家高库存、反应慢的经营痛点，解决制造业流水线效率最高和个性化订单的矛盾。当 时已经有 200 多个淘宝中小商家、产业带商家、直播主播已经用上了“犀牛智造”。“棋盘 式吊挂”对于犀牛工厂的成果功不可没，其通过物联网+人工智能技术，可将吊挂衣架自动 分配至相对空闲的工位，改变了过去服装工厂吊挂单向流转、容易拥堵的问题。

阿里自主 研发的生产精灵和排产软件较好地解决了产能评估以及产中动态调整的问题，使得工厂生 产效率进一步提升。但考虑到阿里较高的人均薪酬水平和杭州犀牛工厂较高的资金投入， 自建高标准犀牛工厂的模式不可持续，为实现项目盈利，未来阿里势必要拓展合作群体， 由对方进行相关设备的投资和人员的招聘管理，阿里则是提供软件和平台赋能，以淘宝平 台流量换取对方的产能支持，回归平台提供商的角色。

迅犀平台深度挖掘淘宝和巴巴斯巴流量价值，打通原料、产能和需求之间的信息孤岛。从 整个智能制造流程上看，犀牛工厂提供了两项职能，一是通过吊挂和软件赋予制造环节柔 性的能力，二是通过物联网手段把 OE（设备稼动率）和 APS（调度排产）打通，从而提 供了产能评估模型。而真正的智能制造还需要将订单、产能、乃至原材料实现撮合匹配， 这也是阿里进入服装自能制造行业的优势所在，即阿里拥有淘宝这一全国最大的鞋服箱包 电商平台。犀牛工厂背后的迅犀平台承接了撮合匹配订单和产能的职能，在信息归集和工 艺分析后，对订单进行聚类分析，接下来评估犀牛工厂的产能，最后统一对产能进行分配， 实现效率的最优。

安踏等服装头部品牌开展智能制造尝试，持续建立企业标杆。据晋江电视台报道，2021 年 3 月安踏同安工业园横空出世。园区内配备了大量智能化设备，包括串联了所有自动化设备 的智能吊挂系统、对车间内的羽绒进行过滤的空气对流智能充绒房、让各项功能发挥到极 致的 360°旋转全自动模板机、使得柔性生产做到自动化、智能化的隧道式整烫机、以及将 分拣速度提升超 60%的自动叠衣机、物流打包系统。据安踏集团披露的资料显示：这一智 能工厂从传统的“横向流程”向一体化的“垂直流程”转变，流程优化达到 30%以上。相 同产品人均效率提升 18%-35%，产能效率提升 21%-28%。管理结构精简 15%， 成本上同 比降低 11%。

三大核心优势助力杰克在分散的竞争格局中突出重围

竞争格局：行业处于成长初期，硬件厂商、吊挂厂商、电商巨头三分天下 服装自动化行业涉及设备品类较多，加上行业处于成长期，市场竞争格局处于相对分散的 阶段，我们将参与者概括为传统设备商、吊挂厂商和电商巨头三类： 1） 缝纫机及纺服设备厂商：除杰克外，传统缝纫机厂商日本重机也设立了 smart factory 部门，为客户提供成套解决方案。纺织机械厂商越剑智能也正建设年产 500 台验布机 项目，参与服装自动化市场的竞争。在裁床和铺布机方面，国内合鹰、广东元一科技等 也占据了一定的市场规模。 2） 智能吊挂厂商：服装悬挂生产系统最早由瑞典 ETON 公司发明并引入中国，目前在高 端市场占据了相当的份额。合资企业浙江衣拿成立于 2004 年，技术来源于海外，和宁 波瑞晟智能并称国内智能吊挂双雄，一同占据了国内约 40%的市场份额，此外还有南 通明兴科技等国产厂商。

3） 阿里等软件基因企业或电商巨头：2020 年面世的犀牛智造源于阿里集团对智能制造的 探索，也是淘宝和拼多多、京东等平台做差异化竞争的手段之一。审慎角度下，不排除 会有其它互联网电商巨头参与到服装自动化行业。但电商巨头和设备商更多的是合作而 非竞争关系，对于电商巨头而言，缝纫机、裁床等设备相对成熟，市场空间也远不及服 装销售，其优势也在软件算法和平台流量，进入设备市场的动机较弱。阿里犀牛的缝纫 机、裁床、吊挂等设备都采取了外采的形式，仅在铺布机等缝前设备和排产软件等产品 上进行了自研，且生产的设备只会服务于阿里本身，并不对外销售。

杰克的三大核心优势：丰富的产品矩阵、制造业基因和强有力的渠道

杰克具备业内相对最全的产品布局，背后的原因在于公司已在研发端建立了有效壁垒。近 年来杰克不断通过外延方式丰富产品品类，在工缝的基础上具备对于裁床、铺布机、验布 机、衬衫牛仔自动缝制单元、吊挂、制鞋设备的生产能力，目前针对不同规模的客户已经 能够提供不同配置、不同投入额的定制化方案。反观杰克全球主要的竞争对手日本重机， 其吊挂产品主要靠引荐的方式代销，由代理商来做售后服务，并没有自己的产品线。没有 新品开发的原因我们认为是重机的研发和生产部门在传统缝纫机的技术更新上已经捉襟见 肘，较低的企业利润率和较高的负债规模使得公司经营方向以守成为主，限制了其在新领 域的布局。而从行业情况来看，此前在缝纫机板块建立的规模优势和定价策略使得杰克的 净利率水平显著高于行业平均水平，从而建立了有效的研发壁垒。

成套销售较单品销售具备明显优势，也是杰克缝纫机产品向海外市场以及高端客群突破的 抓手。过去业内做智能化改造大多采用分开采购的形势去做，典型案例如阿里犀牛，成套 方案能够较好地解决分开采购导致的两大问题，1）从服务效果来看，分别采购价格相对便 宜，但效率是整体规划的问题，分开采购容易出现推诿的情况；2）不同厂商的物联网设备 底层数据不开源，导致数据环节无法打通，无法真正意义上做到智慧互联，导致方案实际 落地效果不达预期。而从缝纫机的销售推广来看，虽然从产品力层面，我们认为杰克与日 本重机、兄弟的表现较为接近甚至在部分功能指标上反超，但杰克在海外市场的市占率低 于国内，海外服装大厂更青睐重机等日系产品，其中的部分原因或来源于品牌方对于制造 商的工厂审核以及对于国产品牌的一些刻板印象。智能成套设备的商业模式成为杰克在技 术弯道不多的缝纫机行业中扭转品牌认知的一条有力途径。

杰克具备优良的制造业基因，通过自建服装工厂将智能制造经验进一步推广。数字化是智 能化是制造业的共同话题，在 ERP、MES 软件、智能仓储等方面具备一定共通性。早在 2005 年公司便投入 2000 万在行业内率先启用了 ERP 系统，对于当时年收入不到 4 亿的体 量而言是一笔不小的投入，但也为公司自身的智能化生产提供了长期的实践经验。2021 年 公司引入全智能仓储系统，提升了生产能力、生产效率和产品质量，积累了对于智能仓储 系统使用经验。而在服装制造方面，公司在杭州自建的服装工厂于 2022 年年中投入使用（现 已移交客户），成为公司智能样板房、APS 排产软件等新增产品的试验田，为客户的使用提 供了良好的样板。

杰克全球销售渠道布局完善，是过去 5 年少数海外收入持续提升的企业。海外市场扩张情 况来看，杰克是全球大型缝纫机制造商中少数收入持续增长的企业，近 5 年来看无论是日 本重机还是国内其它上市企业规模均是维持或是略微下滑，而杰克做到了海外收入的翻倍 增长，目前全球市占率在 20%左右。截止 2022 年末，杰克在全球 150 多个国家的经销商 及销售网点已达 8000 多家，在东南亚、欧洲等市场具备较强的市场拓展能力。公司善于逆 势扩张，历史上杰克的销售费用增速和收入增速相比更为平滑。

销售渠道深入全国毛细血管，品牌赋能铸造经销商铁军。过去 10 年杰克的经销商队伍持续 扩充，由 2012 年的 500 家增长到 2022 年的 2500 家，数量增长主要来源于地县级二三级 经销商的增长，未来渠道将持续下沉，进一步抢占中小杂牌厂商份额。杰克对于经销商团 队进行扁平化管理，每年末会组织召开经销商大会，对于销售较好的经销商进行奖励，并 与各经销商一同对于每年的目标进行细化拆解。同时杰克在价格管理方面制定了一些内部 公约，减少了自身经销商之间的内耗。杰克主打专卖概念，通过杰克蓝风格、柜台设计等 统一规划对于经销商进行赋能，目前杰克旗下绝大多数的大型经销商专卖杰克的产品而不 代理其它家产品，提升了品牌辨识度，最终也导致经销商团队平均单体销售规模远高于行 业平均水平。

强有力的经销商团队将对智能成套业务的推广起到重要支持。在智能成套业务的销售上， 公司于 2021 年新组建了大客户业务部，增派管理和技术骨干，将公司资源向智能成套业务 进行倾斜。由于服装制造业具备小散的特性，未来中小服装厂仍是杰克最主要的客户群体， 在中小客户渠道资源和服务方面，经销商具备得天独厚的优势。对此公司也对经销商进行 了分级，发展了一批 T1 层级中大型的渠道商，对其给予一定支持，让其自己拓展大客户。

 

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