2026年第5周纺织服装行业周报：推荐纺服上游涨价预期行情

本周观点

安踏于 2026 年 1 月 26 日宣布，以总计 15.06 亿欧元（约 122.78 亿元）现金， 收购彪马（PUMA SE）29.06%的股份，成为其最大股东。此次交易是安踏全球化战 略的关键一步，旨在整合其运营能力与彪马年收入超 88 亿欧元（2024 年）的全球 平台，须在 2026 年 12 月 31 日前获得包括反垄断及安踏股东大会（控股股东已控 制 52.83%投票权）在内的多项批准。协议特别约定，若安踏在 15 个月内发起全面 收购，将支付额外对价。 阿迪达斯 2025 年全年营收达 248.11 亿欧元创历史新高，营业利润 20.56 亿欧 元超出市场预期的 20.4 亿欧元，营业利润率提升 2.6 个百分点至 8.3%，全年毛利 率也提升至 51.6%的高位。 VF 公司在 2026 财年第三季度在剔除已出售的 Dickies 品牌影响后，公司营收 达 28.2 亿美元，同比增长 4%（按不变汇率计增长 2%），其中美洲区剔除 Dickies 后增长达 6%。

行情回顾：高于上证综指 1.08PCT

本周，上证指数下降 0.44%，创业板指下降 0.09%，SW 纺织服饰板块上涨 0.64%，高于上证综指 1.08PCT、高于创业板指 0.73PCT。其中，SW 纺织制造下降 1.77%，SW 服装家纺下降 1.82%。涨幅前三的板块为鞋类、家纺、纺织机械，涨幅 后二的板块为母婴儿童、高端女装。本周涨幅前五为哈森股份、众望布艺、宏达高 科、明新旭腾、奥康国际；本周跌幅前五为舒华体育、三夫户外、朗姿股份、南山 智尚、梦洁股份。主力资金净流入方面，哈森股份第一，流入占比 10.10%；而主 力资金净流出最多的公司为三夫户外，流出占比 4.59%。

行业数据追踪

3.1. 原 材 料 相关数据

3.1.1. 本周中国棉花价格指数上涨，年初至今上涨 3.84%

截至 1 月 30 日，中国棉花 3128B 指数为 16183 元/吨，区间上涨 1.18%，中等 进口棉价格指数（1%关税）为 12485 元/吨，区间上涨 0.32%，内棉价格高于外棉价 格 3698 元/吨。截至 1 月 30 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 12901 元/吨， 区间上涨 1.14%。

截至 1 月 30 日，中国棉花 3128B 指数相较 26 年初上涨 3.84%，中等进口棉价 格指数（1%关税）相较年初下降 3.2%，截至 1 月 30 日，CotlookA 指数（1%关税） 收盘价相较年初下降 0.22%。

3.1.2.羊毛价格 25 年初至今涨幅 41.94%

截至最新数据日 1 月 22 日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为 1689 澳 分/公斤、折合人民币元 82085.40 元/吨（1 澳元=4.86 元人民币），相较上周数据 日（1 月 15 日）上涨 41 澳分/公斤，涨幅 2.49%。本轮羊毛涨价自 25 年 7 月开启， 并在 7–10 月加速，澳大利亚羊毛交易所东部市场指数（EMI）连续 12 周上涨，阶 段高点触及 1689 澳分/公斤。2025 年初至今，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指 数上涨 41.94%。我们分析主要由于：供需错配，即近期为羊毛采购旺季、货币宽 松，而供给端由于近年毛价低迷、牧场亏损，根据 AWPFC 预测 25/26 年度澳大利亚 羊毛产量（含脂）25.2 万吨，同比-10.2%。

截止最新数据日（12 月 31 日），12 月精梳羊毛纱线的中国出口平均单价为 19.63 美元/千克，折合人民币 136.62 元/千克，（1 美元=6.96 元人民币），相较 11 月环比上升 5.25%。2025 年初至今，粗梳羊毛纱线的中国出口平均单价下跌 12.96%。

3.1.3. USDA：2026 年 1 月棉花总产预期同比下降 0.01%，需求端同 比增速为 2.61%

根据美国农业部（USDA）最新发布的 2026 年 1 月全球棉花供需平 衡表， 2025/2026 年度全球棉花总产预期为 2600.4 万吨，与上月预测相比下调 7.7 万吨，同比 下降 0.3 万吨，涨幅为-0.01%；单产 881 公斤/公顷，与上月预测相比下调5 公斤/公顷， 同比上升 4.51%；消费需求预期为 2589.1 万吨，与上月预测相比上调 6.8 万吨，同比上 升 2.61%；期末库存预期 1621.7 万吨，与上月预测相比下调 32.4 万吨，同比下降 4.4%。

根据美国农业部（USDA）最新发布的 2026 年 1 月中国棉花供需平衡表， 2025/2026 年度中国棉花总产预期为 751.2 万吨，与上月预测相比上升 21.8 万吨， 同比上升 15%；单产 2463 公斤/公顷，比上月预测相比上升 72 公斤/公顷，同比上 升 9.37%；消费需求预期为 849.1 万吨，与上月预测相比上升 10.9 万吨，同比上升 3.99%；期末库存预期 776.5 万吨，与上月预测相比上调 10.9 万吨，同比下降 4.95%；产需缺口 97.9 万吨。

3.1.4.26 年 1 月全国棉花商业库存同比增加 8.33 万吨

中国棉花信息网公布 26 年 1 月中国棉花商业库存，26 年 1 月全国棉花商业库 存为 586.23 万吨，环比 12 月调增 7.76 万吨，同比增加 8.33 万吨；新疆棉商业库 存 464.18 万吨，环比 12 月减少 1.80 万吨，同比减少 7.55 万吨；内地库存 83.45 万吨，环比 12 月调增 8.26 万吨，同比增加 20.78 万吨；保税棉花库 38.6 万吨， 环比 11 月调增 1.30 万吨，同比减少 4.90 万吨。

3.2.出 口 相 关数据

3.2.1. 25 年纺织服装出口同比下降 2.26%

2025 年，纺织服装累计出口 2677.9 亿美元，同比下降 2.26%，其中纺织品出 口 1416.089 亿美元，同比增长 0.5%，服装出口 1512.37 亿美元，同比下降 5%。 12 月，纺织服装出口 259.92 亿美元，同比下降 7.4%，环比上升 13.65%，其中 纺织品出口 125.8 亿美元，同比下降 4.23%，环比上升 11.56%，服装出口 134.12亿 美元，同比下降 10.19%，环比上升 15.68%。

3.2.2. 出口帐篷：12 月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比下降 8.89%，2025 年 1-12 月累计同比下降 8.19%

据海关总署统计， 2025 年 12 月油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为 3.24 亿美 元，同比下降 8.89%；2025 年 1-12 月油苫布、天蓬及遮阳蓬累计出口额为 36.37亿 美元，累计同比下降 8.19%。

3.2.3. 25 年 12 月越南鞋类出口金额同比增长 4.32%，2025 年至今 出口金额同比增长 5.82%

据越南统计局统计， 2025 年 12 月越南鞋类的出口金额为 21.99 亿美元，同比 增长 4.32%，环比上升 5.90%。2025 年至今越南鞋类累计出口额为 242.04 亿美元， 累计同比增长 5.82%。

3.2.4.运动制造台企月度数据

根据各公司官网，25 年 12 月丰泰/裕元/钰齐/广越/儒鸿/来亿营收同比增速分 别为-0.62%/-5.84%/-2.17%/9.68%/-3.57%/-6.03%，其中裕元制造业 12 月同比下 降 3.7%，增速较 10 月下降 1.3PCT。丰泰/裕元/钰齐/广越/儒鸿/来亿 25 年 Q3 分 别同比增长-4.63％ /-5.02％/6.13％/10.39％/-3.97％/-13.72％，（25 年 Q2 增 速：-8.39％ /0.59％/31.96％/16.04％/1.30％/15.91％）。

3.3.终 端 消 费相关数据

3.3.1. 抖音平台 25 年 3 月运动品类增速较高

根据萝卜投资数据，2025 年 3 月，运动包/运动鞋/运动服/男装/女装/童装抖 音平台销售额同比增长 136.87%/61.69%/63.72%/36.39%/10.90%/22.41%，运动品 类增速最高，3 月男装增速好于女装，25 年 3 月数据环比 25 年 2 月增速增加。根 据萝卜投资数据，2025 年 3 月，抖音平台同比增速前三分别是中国利郎、罗莱生 活、耐克公司，同比增长分别为 121.9%/99.7%/94.9%。同比增速后三分别是博洋 家纺、斯凯奇、朗姿股份，同比增长分别为-52.3%/-12.6%/-1.6%。

3.3.2. 淘宝天猫平台 25 年 12 月女装增速有所提升，恺米切增速最 高

根据萝卜投资数据，2025 年 12 月，童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平 台销售额同比增加为-18.21%/-4.38%/4.48%/-16.30%/21.76%，12 月箱包增速提升。 户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额 同比增长 5.68%/8.90%/19.94%/-5.88%。根据萝卜投资数据，2025 年 12 月，淘宝 天猫平台同比增速前三分别是恺米切、Balabala Shoes、Air Jordan，同比增长分 别为 46855.94%/4678.76%/3229.12%。同比增速后三分别是博洋宝贝、加一尚品、 美旅，同比增速分别为-99.38%/-97.94%/-97.92%。

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