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通用自动化行业2026年度策略：内需筑底，降息周期开启看好通用制造业复苏。1. 宏微观视角：通用制造业需求筑底徘徊： 1）宏观数据视角： 26年1月PMI指数49.30%，环比12月下降0.8pct，整体制造业投资增速仍处于低位。 2）中观数据视角： 2025Q3国内工业机器人出货量80674台，同比+7.3%；2025年12月金切机床产量8.50万台，同比-8.60%。 以工业机器人和金属切削机床为代表的中观数据也处于底部。 3）库存周期视角：工业企业产成品存货累计同比增速已回落至历史低位，接近前几轮库存周期的底部水平；2025年12月PPI 当月同比为-1.9%，库存周期的领先指标PPI 也处于低位徘徊，价格端未出现明显回暖信号。

2. 26年展望：信贷宽松+科技创新有望拉动制造业需求： 1）康波周期视角：康波周期指世界经济每隔50-60年就会经历一次从繁荣到萧条的大循环，每一轮周期从新技术的萌芽开始 ，到技术红利消耗结束，当前全球经济处于萧条末期向复苏初期过渡阶段，AI、算力等新技术进入规模化应用阶段，已开始 逐步为全球经济带来新的增量。 2）宏观视角：中美共同降息系26年全球经济主线，信贷&货币宽松有望助力制造业复苏。一方面，降息环境下企业融资压 力缓解，提高企业更新设备积极性。另一方面，降息有望拉动海内外需求，有效提振汽车、家电、电子等制造业的需求。 3）出海视角：中美高层恢复交流，关税风险可控，高利润的海外订单有望提升通用制造业业绩弹性。