企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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湖北能源（000883）研究报告：风光水火储互补，被低估的清洁能源平台.pdf
- 3积分
- 2022/06/14
- 697
- 广发证券
湖北能源（000883）研究报告：风光水火储互补，被低估的清洁能源平台。三峡控股的区域综合能源平台，风光水火储互补。公司聚焦于湖北省，业务涵盖水电、火电、新能源及煤炭、天然气等综合能源服务，控股股东三峡集团及旗下子公司合计持股44.6%，湖北财政厅持股27%。2021年末控股装机11.69GW，其中水电、火电、风光装机分别为4.66、4.63、2.40GW。2021年公司实现发电量368亿千瓦时，营业收入226.2亿元，归母净利润23.4亿元，子公司清江、鄂州、新能源分别贡献12.3、-1.5、6.2亿元。公司秉承风光水火储互补的发展战略，新能源+抽水蓄能（储备装机4.4GW）是未来的发展重点...
标签：湖北能源清洁能源
博力威（688345）研究报告：E~Bike+储能两翼齐飞.pdf
- 3积分
- 2022/06/11
- 927
- 东方证券
博力威（688345）研究报告：E~Bike+储能两翼齐飞。轻型动力龙头插上储能翅膀，首次股权激励彰显公司发展信心。公司主营电池模组和电芯生产业务，应用领域包括：轻型动力（海外E-bike/国内电动摩托车、电动自行车）、便携式储能、消费（笔记本/清洁电器等），2021年收入占比55%、6%、27%。2022年4月公司发布股权激励，2022-2025年目标收入分别为30亿/42亿/60亿/85亿，净利润目标分别为2亿/3亿/4亿/6亿。深耕轻型动力，定制化优势+大电芯切换，业绩增长可期。2021年轻动收入达12.3亿元（19-21CAGR达67%），主要客户是海外电踏车厂、国内电动自行车/摩托车...
标签：储能电动自行车
中国核电（601985）研究报告：核电基本盘稳步向前，风光造就第二增长曲线.pdf
- 3积分
- 2022/06/11
- 490
- 华创证券
中国核电（601985）研究报告：核电基本盘稳步向前，风光造就第二增长曲线。核电+风光双轮驱动，营收+利润同步增长。中国核电前身为国内首座核电站——秦山核电站，2011年完成股份制改革后于2015年上市，第一大股东为中核集团。核电方面：公司占据我国核电领域半壁江山，截至2021年末公司在运核电机组24台，装机容量2254.9万千瓦，在建核电机组6台，装机容量624.9万千瓦。新能源方面：公司2020年收购中核汇能后启动新能源领域发展，截止2021年末公司在运装机容量887.33万千瓦，其中风电263.47万千瓦、光伏623.86万千瓦。在建新能源装机容量192.18万千...
标签：核电风电光伏
恒润股份（603985）研究报告：全球化风电塔筒法兰龙头，布局风电轴承&齿轮打开成长空间.pdf
- 4积分
- 2022/06/10
- 488
- 东吴证券
恒润股份（603985）研究报告：全球化风电塔筒法兰龙头，布局风电轴承&齿轮打开成长空间。全球化风电塔筒法兰龙头，业绩进入高速增长期公司主营辗制环形锻件&锻制法兰，下游覆盖风电、石化、金属压力容器等行业，产品获诸多国际权威资质认证。在风电行业，公司为全球重要塔筒法兰供应商，与Vestas、通用电气、西门子-歌美飒、泰盛风能、天顺风能、金风科技等海内外风电龙头客户紧密合作，驱动业绩高速增长。1）收入端：2012-2021年公司营收CAGR为16%，2020年营业收入达到23.85亿元，同比+67%，其中风电塔筒法兰收入达到14.55亿元，同比+92%，是收入增长核心驱动力。在20...
标签：风电塔筒法兰风电轴承
川投能源（600674）研究报告：雅砻江水电量价提升，新能源加速布局.pdf
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- 2022/06/09
- 708
- 广发证券
川投能源（600674）研究报告：雅砻江水电量价提升，新能源加速布局。参股雅砻江水电48%股权，2021年股息率3.4%。公司隶属于川投集团，2022Q1水电权益装机1276万千瓦，其中核心资产为雅砻江水电48%股权、国能大渡河10%股权以及多家央企新能源公司的持股，其在长期股权投资中合计305亿元，占比94.8%。2021年公司归母净利润30.9亿元，其中投资收益高达33.3亿元，其中雅砻江贡献30.3亿元。公司分红率逐年提高，2021年分红率达57.1%，股息率3.4%。量、价均有提升空间，雅砻江成长性值得期待。雅砻江两杨电站今年Q1投产，装机450万千瓦，设计发电量179亿千瓦时。两河口...
标签：雅砻江水电新能源
国电电力（600795 ）研究报告：盈利良好，新能源规划上调加速转型.pdf
- 3积分
- 2022/06/08
- 560
- 华泰证券
国电电力（600795）研究报告：盈利良好，新能源规划上调加速转型。近年来，公司不断优化火电资产布局，火电机组进一步向东中部沿海地区集中。公司背靠集团煤矿产业，21年燃煤成本中关联交易占比高达83.97%，历史期入炉标煤单价远低于其他同类公司，优异的燃料成本控制能力使得公司火电盈利能力突出，1Q22公司已完成火电板块扭亏为盈，完成火电板块净利润11.14亿元。国能大渡河的盈利水平主要由于弃水问题较其他水电龙头公司有一定差异，但21年其弃水问题已明显改善，实现归母净利润20亿元（19年/20年11/18亿元），特高压建设保障新增产能消纳，水电市场化电价有望稳步提升，我们预计公司水电板块盈利有望稳...
标签：国电电力新能源
英维克（002837）研究报告：机房和储能业务高景气，温控平台多领域发力.pdf
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- 2022/06/07
- 533
- 国泰君安证券
英维克（002837）研究报告：机房和储能业务高景气，温控平台多领域发力。在新基建+碳中和背景下，公司作为机房温控领先企业有望受益。碳中和背景下，政策对数据中心能耗指标提出明确要求，叠加东数西算工程推进，新机房建设和存量老旧机房改造将带来大量温控设备需求。公司是机房温控领先企业，拥有技术领先、规模商用等优势，在手订单充沛，在国产替代趋势下，有望获得更高市场份额。储能行业高景气，储能温控业务迎来爆发增长。受益于全球电化学储能行业持续高景气，储能温控行业将迎来快速发展期。公司是最早涉足电化学储能温控的厂商，在市场先发、产品矩阵、客户覆盖、营收规模等维度处于绝对优势地位。受益于行业规模的快速增长和自...
标签：储能温控
华润电力（0836.HK）研究报告：新能源业务贡献提升，估值重塑再启程.pdf
- 4积分
- 2022/06/07
- 1467
- 国盛证券
华润电力（0836.HK）研究报告：新能源业务贡献提升，估值重塑再启程。公司为可再生能源转型中的综合能源服务商，电力央企中的龙头。华润电力主要从事火电和可再生能源电站的投资、开发和运营。截至2021年，公司运营37座燃煤发电厂、141座风电场、31座光伏电站和2座水电站，权益装机容量为48.0GW，其中火电/风电/光伏发电/水电占比分别为67.8%/29.9%/1.7%/0.6%。2021年公司收入898亿港元，同比增长29%，其中火电/可再生能源发电/热能供应（火电厂发热）收入分别占比70%/23%/8%，同比增速分别为35%/63%/24%。在国内煤炭价格较低的年份，公司以火电为利润主要来...
标签：新能源电力
中国电建（601669）研究报告：水风光储全面发展，绿电运营迎来重估.pdf
- 4积分
- 2022/06/07
- 431
- 中信证券
中国电建（601669）研究报告：水风光储全面发展，绿电运营迎来重估。全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的引领者。中国电建聚焦能源电力、水资源与环境、基础设施建设三大核心业务领域，具有“懂水熟电，擅规划设计，长施工建造，能投资运营”全方位优势。公司收入主要来源于工程承包与勘测设计，占总营业收入的比例稳定在80%以上；其次是电力投资与运营业务，收入占比从2011年的3.6%逐步上升至2021年的4.5%，但盈利水平较优，毛利率能达到45%左右，毛利贡献从10%逐步提升至15%以上。工程承包与勘测设计：水电各环节优势明显，逐步延伸至风光领域。中国电建旗下14家子公司获得...
标签：水风光储绿电运营
奥特维（688516）研究报告：光伏串焊机龙头，打开半导体业务成长第二极.pdf
- 3积分
- 2022/06/07
- 318
- 中泰证券
奥特维（688516）研究报告：光伏串焊机龙头，打开半导体业务成长第二极。光伏组件串焊机绝对龙头，全球市占率约70%。公司成立于2010年，主要产品包括晶体硅光伏设备、锂动力电池设备、半导体设备。2021年公司在光伏串焊机领域全球市占率约70%，处于绝对龙头地位；同年，公司获得无锡德力芯半导体科技有限公司首批铝线键合机订单，半导体业务取得突破性进展；2022年4月，获得通富微电批量订单，键合机国产替代正迎来加速实现。公司单晶炉性能优良，目前在手订单超4.4亿元，有望成为公司新的业绩增长极。业绩持续高速增长，盈利水平不断提升。2017-2021年，公司营收CAGR为37.92%，归母净利润CAG...
标签：光伏串焊机半导体设备
时代新材（600458）研究报告：风电领航，王者时代.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 910
- 中信证券
时代新材（600458）研究报告：风电领航，王者时代。公司概况：深耕风电、轨交、汽车领域的新材料平台型公司。公司以高分子材料的研究及工程化推广应用为核心，业务涵盖轨道交通、汽车、风电叶片和新材料四大产业。随着中车提级公司成为集团一级子公司，战略地位提升，同时集团提出“十四五”期间将围绕“一核三极多点”业务结构，央企深化改革下公司构建多元化激励体系推进降本增效，公司进入快速成长期。风电板块：风电新增并网装机持续增长，叶片市场呈双龙头垄断格局。风电叶片是构成风电机组的核心零部件，占整机成本约15%-20%。风电新增并网装机总量持续增长，海上风电发展势...
标签：风电新材料
国电电力（600795）研究报告：火电+水电为支撑，清洁能源大发展.pdf
- 4积分
- 2022/06/06
- 546
- 广发证券
国电电力（600795）研究报告：火电+水电为支撑，清洁能源大发展。火电+水电盈利向上，新能源成长空间大。2021年末公司控股装机99.81GW；权益装机49.77GW，其中火电、水电、风光装机占比分别为66%、21%、13%。公司背靠国家能源集团，2021年长协煤占比达91.6%，在煤价高企的当下、火电盈利能力优于同业。2022Q1实现营收467.84亿元（同比+19.83%）、归母净利润10.56亿元（2021Q4亏损37.11亿元）。2021年置换优质火电11GW（权益装机口径），火电资产质量大幅提升。预期火电+水电盈利改善后，可提供年均450亿元左右现金流，将有力支撑新能源的持续投资。...
标签：火电水电清洁能源
国投电力（600886）研究报告：水电盈利上升期，新能源迎来大发展.pdf
- 4积分
- 2022/06/01
- 665
- 国投证券
国投电力（600886）研究报告：水电盈利上升期，新能源迎来大发展。控股雅砻江水电，战略聚焦新能源。公司隶属于国投集团，持有雅砻江水电52%股权。2022Q1控股装机3672万千瓦，其中水电、风光装机分别为2127、357万千瓦，合计占比67.6%。2021年公司实现发电量1539亿千瓦时（同比+3.6%），营业收入436.8亿元（同比+11.1%），归母净利润24.4亿元（同比-55.8%），主要系煤价大涨火电业绩承压。公司秉承风光水火互补的发展战略，看未来几年，水风光等新能源是发展重点，火电盈利则将触底回升。两杨投产，量、价带动水电业绩向上提升。两杨电站今年Q1投产，装机450万千瓦，设计...
标签：水电新能源
国能日新（301162）研究报告：功率预测优势稳固，新场景激发成长潜力.pdf
- 3积分
- 2022/06/01
- 362
- 招商证券
国能日新（301162）研究报告：功率预测优势稳固，新场景激发成长潜力。国能日新是国内新能源发电功率预测领域龙头，已经形成较高的客户粘性，市占率稳步提升。公司拥有近10年的功率预测产品研发经验，通过不断的模型迭代和算法优化，产品预测准确率行业领先，2019年市占率约20%，业内第一。公司凭借其产品领先的准确性，已经形成较高的客户粘性，每年服务电站数量与客户留存率稳步提升，其客户留存率由2018年92.66%提升至2021H1的99.39%；同时，公司每年对其他服务商的替换规模也远高于被替代，均显示出其产品具备较强的市场竞争力，推动市占率稳步提升。刚性需求带动下，发电功率预测市场发展具有长期成长...
标签：功率预测新能源电力服务
长江电力（600900）研究报告：乌白电站注入在即，六库联调增发提效.pdf
- 4积分
- 2022/06/01
- 500
- 西南证券
长江电力（600900）研究报告：乌白电站注入在即，六库联调增发提效。推荐逻辑：1）乌白水电站注入在即，公司装机规模有望升至71.8GW，发电量有望增至1113亿kwh，“六库联调”有效减少弃水，整体利润有望增厚超120亿；2）聚焦“水风光储”多能互补，凭借金沙江下游优质资源进行拓展，充沛现金流及低融资成本，为项目拓展提供支撑；3）横纵双向投资拓展，降本提效显著，累计长投账面价值已超600亿，21年贡献投资收益达54亿元。乌白电站注入在即，“六库联调”增发提效。公司业绩稳健，2021年营收达557亿（-4%），归母利润保持...
标签：水电长江电力乌白电站