企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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新强联（300850）研究报告：风电轴承国产替代龙头，产能扩张打开成长空间.pdf
- 3积分
- 2022/07/30
- 661
- 安信证券
新强联（300850）研究报告：风电轴承国产替代龙头，产能扩张打开成长空间。大MW风电轴承技术国内领先，海风放量有望深度受益：新强联主营大型回转支承产品，覆盖风电、海工、盾构机领域，其中风电贡献收入占比超过85%。公司已实现1.5-5.5MW变桨偏航轴承和2.X-4.X/5.5/6.25MW主轴承的批量化供应，根据公司招股书，公司率先批量生产大MW直驱风机三排圆柱滚子主轴承，填补国内市场空白，也是国内率先使用无软带淬火技术研发生产大MW双列圆锥滚子主轴承的龙头企业，处于行业领先地位。2020年，新强联成功试制7MW直驱式双支承单列圆锥滚子主轴承；2022年7月27日，公司“12MW...
标签：风电轴承新强联
文山电力（600995）研究报告：南网储能拟证券化，转型高增稀缺储能标的.pdf
- 3积分
- 2022/07/29
- 751
- 中信证券
文山电力（600995）研究报告：南网储能拟证券化，转型高增稀缺储能标的。云南文山州供电企业，拟置入南网储能资产谋转型。公司目前主业为在云南省文山州从事购购电、发电、电力设计及配售电业务，控股股东为云南电网，持有公司30.66%股权，实际控制人为南方电网。公司正在推进资产置换重组事项，根据公司公告，南方电网拟向公司注入其旗下的南网调峰调频公司100%股权。若资产置换顺利完成，南网旗下的抽水蓄能、调峰水电及独立储能资产将全部置入公司，推动公司转型为南网旗下的优质储能开发、投资、建设及运营上市平台。储能回报机制逐步完善，配套新能源成长空间广阔。从国际经验看目前国内灵活性电源规模偏小，新能源大规模开...
标签：储能
科华数据（002335）研究报告：闪耀“双子星”，大储+户储双轨推动，新能源布局加速.pdf
- 3积分
- 2022/07/28
- 460
- 国盛证券
科华数据（002335）研究报告：闪耀“双子星”，大储+户储双轨推动，新能源布局加速。公司专注电力电子技术，以底层技术为基础多面拓展。科华数据前身于1998年在福建省漳州市成立，开启了UPS的研发和制造业务，2010年在深圳A股成功上市，全面构建高端电源、绿色数据中心、新能源三大产品及解决方案体系。数据中心和智慧电能行业正处上升期，公司龙头地位稳固。在“数字基建”，“数字经济”和智能化的大背景下，数据中心和给数字中心配套的智慧电能行业需求稳步提升。公司作为业界领先的高安全数据中心服务提供商，公司拥有10年以上数据中心建设运...
标签：储能新能源
天合光能（688599）研究报告：渠道优势制胜，产业链横纵延伸.pdf
- 3积分
- 2022/07/27
- 444
- 国金证券
天合光能（688599）研究报告：渠道优势制胜，产业链横纵延伸。组件品牌+渠道优势明显。1）品牌：老牌组件龙头，2021年组件出货量24.8GW，全球第二，获得BNEF100%可融资性评级；2）渠道：2021年分布式组件出货国内第一，分销收入增速达155%，分销收入占比达到39%。加深产业链纵向布局，提高成本竞争力。公司作为此前一体化程度相对较低的组件龙头，开始大举向上游进行产能布局，已规划30万吨工业硅、15万吨多晶硅、35GW拉晶等上游产能。6月25日，公司发布可转债预案，计划募集资金不超过88.9亿元，用于35GW直拉单晶项目的扩产和补充流动资金。预计到2023年底硅料、硅片自供比例将达...
标签：天合光能光伏
天合光能（688599）研究报告：纵横捭阖，大有可为.pdf
- 4积分
- 2022/07/27
- 619
- 广发证券
天合光能（688599）研究报告：纵横捭阖，大有可为。横向依托光伏组件打造渠道壁垒及品牌影响力，成就全球领先的平台化智慧能源解决方案提供商。公司依托210光伏组件触达终端用户，构筑渠道及品牌优势，前瞻性布局多项协同性业务，满足差异化需求提升客单价及盈利能力：（1）储能业务：2015年成立天合储能，2021年深入垂直一体化，布局磷酸铁锂电芯平抑原材料价格波动，合资10GWh电芯及2GWh模组及系统集成产能将逐步达产，储能业务迎来新机遇；（2）分布式系统：2017年成立“天合富家”、“天合蓝天”双品牌打造原装理念，21年分布式系统产品出货量超2GW，...
标签：天合光能光伏储能
申能股份（600642）研究报告：上海区域核心综合能源供应商.pdf
- 3积分
- 2022/07/25
- 717
- 申万宏源
申能股份（600642）研究报告：上海区域核心综合能源供应商。公司积极加强成本控制，同时受益于国家对煤炭的稳价保供，公司煤电业务收益2022有望有所改善。发改委在2022年2月24日发布的“关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知”。在通知中着力强调引导煤炭价格在合理区间运行，同时完善煤、电价格传导机制以及引导煤、电价格主要通过中长期交易形成两个重要要求。公司承担上海的电力和热力保障职责，2022年公司争取按照相关政策继续提高电煤的长协保障的比例，以确保公司燃煤成本受控经营情况改善，以保障正常的城市燃煤供电和供热的稳定运行。2022年一季度，公司整体实现净利润2.81亿...
标签：综合能源电力
中国海油（600938）研究报告：增量降本叠加历史性景气，油气巨头乘风而起.pdf
- 4积分
- 2022/07/25
- 696
- 光大证券
中国海油（600938）研究报告：增量降本叠加历史性景气，油气巨头乘风而起。探开发企业，聚焦油气勘探开发业务，资产遍布全球，2022年4月重回A股上市。公司2021年原油储量达到39.23亿桶，天然气储量达到8.35万亿立方英尺，均创历史新高，2021年油气总产量达到573百万桶油当量。当前时点上，油价历史性景气来临，公司成本控制能力优秀，作为纯上游标的将充分受益。持续推动降本增效，成本优势明显。公司桶油主要成本由2013年的45.02美元/桶油当量降至2021年的29.49美元/桶油当量，降幅达34.5%；2021年桶油完全成本36美元/桶，为可比公司中最低。公司实现了桶油作业费持续稳定下降...
标签：中国海油油气
三一重能（688349）研究报告：风机新锐望迎格局突破.pdf
- 4积分
- 2022/07/23
- 213
- 中银证券
三一重能（688349）研究报告：风机新锐望迎格局突破。快速成长的风机新锐：公司以“风电整体解决方案供应商”为定位，专注于风电机组的研发、制造与销售，同时涉及风电建设、风电场运营等业务。公司自2019年起出货快速上量，2021年公司风机的新增装机容量为3.21GW，市占率为5.7%，位列全国排名第8。平价时代风机需求无忧，竞争格局尚未落定：我们预计，2022-2023年国内风电分别新增装机55GW、75GW，同比分别增长16%、36%。在国内风机平价背景下，风电新增招标量保持高位，2022年上半年招标量超50GW，同时海上风电经济性逐步显现，今年已启动超16GW的平价项...
标签：风电风机
穗恒运A（000531）研究报告：乘新能发展之势，“穗”有成长.pdf
- 3积分
- 2022/07/21
- 498
- 德邦证券
穗恒运A（000531）研究报告：乘新能发展之势，“穗”有成长。背靠国企平台积极转型新能源，长期发展动力足。穗恒运A是广州市国资旗下的重点电力上市公司，公司主营业务包括电力、热力生产及销售，经过系列布局延伸，在光伏、储能、氢能等多领域进行布局，加速构建绿色能源生态圈。公司背靠广州高新区现代能源集团，在项目获取、融资、投资运营等方面具备较大竞争优势。煤电价格传导机制改善，火电业务盈利能力持续向好。我国长期实行的“市场煤+计划电”机制，导致火电盈利随煤价波动大幅变化。2021年，煤炭价格大幅上涨导致火电亏损严重。2021年10月，国常会将市场交易电价...
标签：新能源电力
新强联（300850）研究报告：风电轴承国产化引领者，风机加速大型化下份额向好.pdf
- 5积分
- 2022/07/21
- 577
- 国泰君安证券
新强联（300850）研究报告：风电轴承国产化引领者，风机加速大型化下份额向好。结论：风机降本压力下，轴承国产化加速，作为国内风电轴承头部供应商，公司大兆瓦主轴量产进度领先，预计充分受益；大机型加速渗透，对风电轴承设计和量产能力提出更高要求，格局预计向好，高盈利能力有望维持；公司积极规划齿轮箱轴承进口替代，产品结构向好。维持2022-2024年的EPS为1.84、2.74、3.61元，维持目标价114.08元，增持评级。先发优势显著，大风机加速渗透利好公司份额。市场认为风电轴承国产化后行业竞争格局恶化，公司良好的盈利能力不可持续。我们认为大风机加速渗透将利好新强联的份额，风机加速大型化下，认证...
标签：风电轴承风机
卓越新能（688196）研究报告：生物柴油龙头企业，减排东风助力成长.pdf
- 4积分
- 2022/07/20
- 1096
- 德邦证券
卓越新能（688196）研究报告：生物柴油龙头企业，减排东风助力成长。国内生物柴油龙头，持续扩产强化规模优势。卓越新能是国内第一家从事废弃油脂制备生物柴油技术研发并率先实现工业化生产的企业，是国内产销规模最大、出口量最多的生物柴油生产企业。二十年来，公司专注于废油脂加工并资源化利用业务，逐步形成以生物柴油为主，衍生深加工生物基材料的“生物质能化一体化”产业布局。公司现有生物柴油年产能40万吨，生物基材料年产能9万吨，计划用3-5年完成生物柴油年产能规模达75万吨、生物基材料年产能规模达25万吨的目标，持续强化规模优势。欧盟生物柴油需求持续增长，龙头企业出口向好。在政策的...
标签：生物柴油减排
国电南瑞（600406）研究报告：工控&数字电网龙头，新型电力系统建设打开成长空间.pdf
- 4积分
- 2022/07/19
- 419
- 国联证券
国电南瑞（600406）研究报告：工控&数字电网龙头，新型电力系统建设打开成长空间。国电南瑞是我国工业控制及数字电网领域龙头企业，四大业务领域覆盖新型电力系统“发输变配用”全流程，公司新兴IGBT业务蓬勃发展，应用于柔性交直流发电&新能源发电&新能源汽车，或将打开成长空间。收购&重组助成电力设备龙头，在手订单达515亿公司通过资产重组不断拓宽业务版图，2017年资产重组后原有业务整合，新增继保和柔性输电板块，2021年公司营收424.11亿元，同比增长10.2%；归母净利润56.42亿元，同比增长16.3%，2012-2021年归母净利润...
标签：国电南瑞新型电力系统数字电网
三一重能（688349）研究报告：藏器于身十四载，平价已来风满楼.pdf
- 4积分
- 2022/07/18
- 266
- 东吴证券
三一重能（688349）研究报告：藏器于身十四载，平价已来风满楼。陆上风机二梯队，抢装潮快速崛起：公司成立于2008年，前身为三一电气，由三一集团出资2亿元设立，2022年6月在科创板上市。目前主营陆上风机的研发、制造和销售，在2020年抢装潮中吊装市占率大幅提升，由2018年的1.2%提升至5.6%，排名由14名上升至第8名，位列二梯队。2020/2021年营收93.1/101.8亿元，同比+529%/9%；归母净利润13.7/15.9亿元，同比+993%/16%，2020年业绩实现高增长，2021年平价元年保持增长。多维度打造轻量化大风机，厚积薄发筑就成本优势：公司大型化步伐行业领先，20...
标签：风电新能源
金雷股份（300443）研究报告：全球风电主轴龙头，大型化铸造产能放量在即.pdf
- 4积分
- 2022/07/18
- 353
- 浙商证券
金雷股份（300443）研究报告：全球风电主轴龙头，大型化铸造产能放量在即。公司专注于风力发电机主轴及其他各类大型铸锻件的研发、生产和销售，在主轴领域全球市占率超30%，布局大型化铸造产能支撑长期成长。2017-2021年，公司营业收入从5.96亿元增长至16.51亿元，四年CAGR为28.99%；归母净利润从1.50亿元增长至4.96亿元，四年CAGR为34.81%。公司业绩保持较高增速主要系全球风电装机需求持续高景气以及公司风电主轴竞争力强市占率持续提升所致。行业：主轴环节高壁垒高盈利，大型化铸造产能维持紧平衡（1）行业：全球风电装机稳健增长，海上风电+大型化提升竞争壁垒。我们预计2025...
标签：风电主轴风电设备
国电电力（600795）研究报告：砥砺奋进三十载，发力转型从头越.pdf
- 5积分
- 2022/07/15
- 907
- 国泰君安证券
国电电力（600795）研究报告：砥砺奋进三十载，发力转型从头越。减值高峰已过，多能互补铸就转型壁垒。市场认为公司存量资产质地较差，且常年计提大额减值，是公司新能源转型之路上的拖累；而我们认为公司减值高峰期已过，存量资产不仅具备现金流价值，且调峰及区位优势有助于保障新能源项目获取，多能互补发展模式实为公司实现新能源转型的重要壁垒。与众不同的信息与逻辑：1）新型电力系统下背景下，公司依托常规电源的支撑调节能力，在全国各地利用调峰、通道等资源开发新能源的优势明显。2）公司水电消纳有望持续好转，火电依托煤炭资源优势、点火价差有望稳中有升，水火共济贡献高额稳定性现金流助力新能源转型发展。3）公司近期大...
标签：电力能源转型