福斯特-603806-平台型胶膜龙头续写新章.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2026/05/22
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本报告对福斯特（603806 CH）进行了深度研究，认为公司已从“光伏辅材单品龙头”升级为“平台型新材料公司”，是兼具防御属性与成长性的优选标的。报告指出，公司光伏胶膜业务全球市占率约50%，凭借规模优势、自研设备、高开工率及低资金成本，构建了深厚的成本护城河，在行业下行周期中仍保持净利率优势。短期看，化工品涨价周期可能为公司带来盈利弹性；长期看，少银化、钙钛矿等技术趋势将带动丁基胶等差异化产品需求增长。此外，公司电子材料业务（感光干膜）受益于AI算力驱动的高端PCB需求，已成为第二成长曲线；铝塑膜业务深度绑定固态电池技术，有望在2026年迎来产业化风口；太空光伏封装材料则构成了远期的高成长潜力。报告维持“买入”评级，目标价25.16元。
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