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晶澳科技（002459）研究报告：垂直一体化稳健发展，组件盈利性行业领先.pdf
- 6积分
- 2022/06/16
- 569
- 国信证券
晶澳科技（002459）研究报告：垂直一体化稳健发展，组件盈利性行业领先。主营光伏组件业务，组件收入占比96%。公司是全球领先的一体化组件商，2005年成立，2007年在纳斯达克上市，2018年进行私有化退市，2019年通过借壳上市回归A股。公司2021年组件出货量24.1GW，全球排名第三。公司2021年实现营收413.0亿元，同增59.8%，其中海外销售收入占比61%；2021年归母净利润20.4亿元，同增35.3%。光伏行业高景气，一体化组件商有望迎来量利齐升。随着全球碳中和进程加速推进，2022/23/24年全球组件出货量有望实现270/337/410GW，达到32%/25%/22%以...
标签：晶澳科技光伏组件
南网科技（688248）研究报告：电力信息化系列研究之六，储能业务爆发在即，成长性和确定性兼具.pdf
- 6积分
- 2022/06/16
- 789
- 华创证券
南网科技（688248）研究报告：电力信息化系列研究之六，储能业务爆发在即，成长性和确定性兼具。公司是南网旗下聚焦“技术服务+智能设备”上市平台。南网科技是南方电网旗下上市公司，南方电网共持有公司64.14%股份，股权高度集中。通过2017和2019年两次资产重组，公司目前是南网下聚焦于“技术服务+智能设备”的上市平台。公司技术服务业务包括储能系统技术服务和试验检测及调试服务两部分；智能设备业务包括智能监测设备、智能配用电设备和机器人及无人机等。公司营收从2018年的3.04亿元快速成长到2021年13.85亿元，其中2021年广东省收入占比75...
标签：南网科技信息化储能电力电力信息化
太阳能（000591）研究报告：拖欠补贴发放在即，行业迎来价值重估、公司业绩弹性最足.pdf
- 6积分
- 2022/06/15
- 701
- 东吴证券
太阳能（000591）研究报告：拖欠补贴发放在即，行业迎来价值重估、公司业绩弹性最足。行业发展：景气度高+盈利能力强+集中度提升，补贴发放后价值将重估。1）景气度高企：我们测算2022-2025年风光加总要新增装机超过400GW，其中风电新增49GW/年、光伏新增46GW/年。我们判断2030年1200GW装机更多是下限目标，真实装机容量可能远远超出，绿电运营商迎来发展大时代。2）盈利能力强：光伏电站商业模式清晰、业绩确定性强，且由于并网后锁定20年电价不变、产业链逐年降本等原因，光伏电站的盈利能力仅次于水电，显著高于核电和火电。“十四五”之前，可再生能源补贴发放拖欠严...
标签：太阳能光伏
昱能科技（688348）研究报告：MLPE龙头，昱光前行.pdf
- 6积分
- 2022/06/15
- 393
- 国金证券
昱能科技（688348）研究报告：MLPE龙头，昱光前行。公司组件级电力电子（MLPE）产品收入占比90%，是全球唯一同时量产微型逆变器、关断器的厂商，产品、渠道布局领先。根据WoodMackenzie数据，公司微逆市占率仅次于Enphase，居全球第二。2022Q1净利润0.31亿元，同增124%，根据公司招股书披露，预计2022H1净利润1.15~1.25亿元，同增216%~243%。受益于分布式占比及微逆渗透率提升，公司业绩有望加速增长。微逆安全性高，渗透率有望加速提升：微逆、关断器可解决分布式系统的直流高压问题，其中微逆安全性和发电效率更高，在电价上涨、IGBT紧缺、单价下降背景下，...
标签： MLPE 光伏
隆基绿能（601012）研究报告：卓越的管理层是公司沙场决胜根基.pdf
- 8积分
- 2022/06/14
- 12007
- 中信建投证券
隆基绿能（601012）研究报告：卓越的管理层是公司沙场决胜根基。复盘隆基过去20年在单晶领域成功的历史，可以发现管理层的战略眼光、研发方面的积极投入、稳健的运营策略，对公司过去20年的成功起到了非常关键的作用。例如在公司成立初期，管理层逆行业趋势坚定选择单晶技术，之后相继通过布局金刚线切割工艺以及向下布局组件，成功让单晶成为行业主流。在研发方面，公司保持开放但审慎的态度，坚持“不领先不扩产，不卡脖子不介入”的原则，并持续进行高强度研发投入，以确保技术领先性。运营方面，公司采取稳健的运营策略，资产负债率处于行业较低水平，并且各项运营指标也都处于行业靠前位置。差异化的组件...
标签：光伏隆基绿能
湖北能源（000883）研究报告：风光水火储互补，被低估的清洁能源平台.pdf
- 6积分
- 2022/06/14
- 692
- 广发证券
湖北能源（000883）研究报告：风光水火储互补，被低估的清洁能源平台。三峡控股的区域综合能源平台，风光水火储互补。公司聚焦于湖北省，业务涵盖水电、火电、新能源及煤炭、天然气等综合能源服务，控股股东三峡集团及旗下子公司合计持股44.6%，湖北财政厅持股27%。2021年末控股装机11.69GW，其中水电、火电、风光装机分别为4.66、4.63、2.40GW。2021年公司实现发电量368亿千瓦时，营业收入226.2亿元，归母净利润23.4亿元，子公司清江、鄂州、新能源分别贡献12.3、-1.5、6.2亿元。公司秉承风光水火储互补的发展战略，新能源+抽水蓄能（储备装机4.4GW）是未来的发展重点...
标签：湖北能源清洁能源
博力威（688345）研究报告：E~Bike+储能两翼齐飞.pdf
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- 2022/06/11
- 926
- 东方证券
博力威（688345）研究报告：E~Bike+储能两翼齐飞。轻型动力龙头插上储能翅膀，首次股权激励彰显公司发展信心。公司主营电池模组和电芯生产业务，应用领域包括：轻型动力（海外E-bike/国内电动摩托车、电动自行车）、便携式储能、消费（笔记本/清洁电器等），2021年收入占比55%、6%、27%。2022年4月公司发布股权激励，2022-2025年目标收入分别为30亿/42亿/60亿/85亿，净利润目标分别为2亿/3亿/4亿/6亿。深耕轻型动力，定制化优势+大电芯切换，业绩增长可期。2021年轻动收入达12.3亿元（19-21CAGR达67%），主要客户是海外电踏车厂、国内电动自行车/摩托车...
标签：储能电动自行车
中国核电（601985）研究报告：核电基本盘稳步向前，风光造就第二增长曲线.pdf
- 6积分
- 2022/06/11
- 489
- 华创证券
中国核电（601985）研究报告：核电基本盘稳步向前，风光造就第二增长曲线。核电+风光双轮驱动，营收+利润同步增长。中国核电前身为国内首座核电站——秦山核电站，2011年完成股份制改革后于2015年上市，第一大股东为中核集团。核电方面：公司占据我国核电领域半壁江山，截至2021年末公司在运核电机组24台，装机容量2254.9万千瓦，在建核电机组6台，装机容量624.9万千瓦。新能源方面：公司2020年收购中核汇能后启动新能源领域发展，截止2021年末公司在运装机容量887.33万千瓦，其中风电263.47万千瓦、光伏623.86万千瓦。在建新能源装机容量192.18万千...
标签：核电风电光伏
恒润股份（603985）研究报告：全球化风电塔筒法兰龙头，布局风电轴承&齿轮打开成长空间.pdf
- 6积分
- 2022/06/10
- 487
- 东吴证券
恒润股份（603985）研究报告：全球化风电塔筒法兰龙头，布局风电轴承&齿轮打开成长空间。全球化风电塔筒法兰龙头，业绩进入高速增长期公司主营辗制环形锻件&锻制法兰，下游覆盖风电、石化、金属压力容器等行业，产品获诸多国际权威资质认证。在风电行业，公司为全球重要塔筒法兰供应商，与Vestas、通用电气、西门子-歌美飒、泰盛风能、天顺风能、金风科技等海内外风电龙头客户紧密合作，驱动业绩高速增长。1）收入端：2012-2021年公司营收CAGR为16%，2020年营业收入达到23.85亿元，同比+67%，其中风电塔筒法兰收入达到14.55亿元，同比+92%，是收入增长核心驱动力。在20...
标签：风电塔筒法兰风电轴承
洪城环境（600461）研究报告：稳增长+高分红，看综合环境服务商如何创造绝对收益.pdf
- 6积分
- 2022/06/10
- 1115
- 长江证券
洪城环境（600461）研究报告：稳增长+高分红，看综合环境服务商如何创造绝对收益。洪城环境成立于2001年，是一家综合环境服务商平台，主营供水、污水处理、燃气，完成鼎元生态的收购后，公司新增固废处理业务。目前公司供水产能达194万立方米/日（含托管）；污水处理设计规模达365.2万立方米/日（含托管）；燃气用户达114万户；业务立足江西省，并向外拓展，已覆盖中国辽宁、浙江等地。2017-2021年公司营业收入及归母净利润实现高速增长，年复合增速分别为21.5%、28.7%。运营类业务毛利占比始终超过50%，2021年公司运营类业务合计毛利占比63.4%，保障了公司盈利能力和现金流的稳定性。水...
标签：洪城环境环境服务
川投能源（600674）研究报告：雅砻江水电量价提升，新能源加速布局.pdf
- 6积分
- 2022/06/09
- 707
- 广发证券
川投能源（600674）研究报告：雅砻江水电量价提升，新能源加速布局。参股雅砻江水电48%股权，2021年股息率3.4%。公司隶属于川投集团，2022Q1水电权益装机1276万千瓦，其中核心资产为雅砻江水电48%股权、国能大渡河10%股权以及多家央企新能源公司的持股，其在长期股权投资中合计305亿元，占比94.8%。2021年公司归母净利润30.9亿元，其中投资收益高达33.3亿元，其中雅砻江贡献30.3亿元。公司分红率逐年提高，2021年分红率达57.1%，股息率3.4%。量、价均有提升空间，雅砻江成长性值得期待。雅砻江两杨电站今年Q1投产，装机450万千瓦，设计发电量179亿千瓦时。两河口...
标签：雅砻江水电新能源
国电电力（600795 ）研究报告：盈利良好，新能源规划上调加速转型.pdf
- 6积分
- 2022/06/08
- 559
- 华泰证券
国电电力（600795）研究报告：盈利良好，新能源规划上调加速转型。近年来，公司不断优化火电资产布局，火电机组进一步向东中部沿海地区集中。公司背靠集团煤矿产业，21年燃煤成本中关联交易占比高达83.97%，历史期入炉标煤单价远低于其他同类公司，优异的燃料成本控制能力使得公司火电盈利能力突出，1Q22公司已完成火电板块扭亏为盈，完成火电板块净利润11.14亿元。国能大渡河的盈利水平主要由于弃水问题较其他水电龙头公司有一定差异，但21年其弃水问题已明显改善，实现归母净利润20亿元（19年/20年11/18亿元），特高压建设保障新增产能消纳，水电市场化电价有望稳步提升，我们预计公司水电板块盈利有望稳...
标签：国电电力新能源
晶科能源（688223）研究报告：TOPCon龙头企业，N型组件放量在望.pdf
- 6积分
- 2022/06/08
- 775
- 申万宏源研究
晶科能源（688223）研究报告：TOPCon龙头企业，N型组件放量在望。光伏一体化头部企业，组件累计出货超100GW。公司是光伏一体化头部企业，截至2022年一季度，组件累计出货超过100GW，2016年-2019年连续四年光伏组件全球出货第一。晶科能源是N型TOPCon电池龙头企业，掌握N型电池核心技术。目前N型电池接力P型电池成为下一代主流电池技术已是行业共识。2022年为N型电池量产元年，公司率先喊出“引领光伏行业N型升级”，组件端公司倡导组件N型化。目前公司N型单晶电池转换效率达到25.7%。最新产品TigerNeo覆盖425W~610W版型，量产电池效率可达...
标签：晶科能源光伏 TOPCon
中闽能源（600163）研究报告：优质区位保障盈利能力，资产注入打开成长空间.pdf
- 6积分
- 2022/06/07
- 502
- 中国银河证券
中闽能源（600163）研究报告：优质区位保障盈利能力，资产注入打开成长空间。福建海风资源优异，政策支持下有望迎来快速发展。台湾海峡形成的“狭管效应”赋予福建沿海优质海风资源。随着近年风机大型化带来的利用小时数提高，在省内海风资源较好的莆田、福州等地区，部分项目利用小时数可达4000-5000小时。根据《福建省“十四五”能源发展专项规划》，十四五重点推进风资源较好地区的海上风电项目，稳妥推进深远海风电项目，十四五海上风电新增并网装机410万千瓦，新增开发省管海域1030万千瓦，力争推动深远海风电开工480万千瓦；此外，福建省十四五规划新增光伏装机...
标签：能源资产注入
英维克（002837）研究报告：机房和储能业务高景气，温控平台多领域发力.pdf
- 6积分
- 2022/06/07
- 532
- 国泰君安证券
英维克（002837）研究报告：机房和储能业务高景气，温控平台多领域发力。在新基建+碳中和背景下，公司作为机房温控领先企业有望受益。碳中和背景下，政策对数据中心能耗指标提出明确要求，叠加东数西算工程推进，新机房建设和存量老旧机房改造将带来大量温控设备需求。公司是机房温控领先企业，拥有技术领先、规模商用等优势，在手订单充沛，在国产替代趋势下，有望获得更高市场份额。储能行业高景气，储能温控业务迎来爆发增长。受益于全球电化学储能行业持续高景气，储能温控行业将迎来快速发展期。公司是最早涉足电化学储能温控的厂商，在市场先发、产品矩阵、客户覆盖、营收规模等维度处于绝对优势地位。受益于行业规模的快速增长和自...
标签：储能温控