企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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新能股份-000595-首次覆盖报告：宁夏国资入主，绿电转型焕发新生.pdf
- 26积分
- 2026/08/05
- 16
- 中航证券
研究主题本报告为中航证券对新能股份（000595）的首次覆盖研究报告，聚焦宁夏国资入主后公司的战略转型与价值重塑。核心内容报告围绕新能股份在国资背景下的绿电转型路径展开分析，探讨宁夏国资入主带来的资源赋能、治理优化及新能源业务布局，评估公司从传统业务向绿色电力领域转型的成长潜力与投资价值，为投资者提供公司基本面变化及未来发展前景的专业研判。
标签：电力新能源绿电
永泰能源-600157-公司深度报告：煤电协同优势突出，海则滩千万吨产能开启成长周期.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 39
- 开源证券
永泰能源作为国内综合能源企业，已形成"煤炭+电力+储能"的综合能源布局，煤电主业基础扎实。公司煤炭资源量达50.31亿吨，可采储量32.61亿吨，资源布局覆盖山西、陕西、新疆、内蒙古及澳大利亚等区域；控股电力装机容量918万千瓦，主要布局江苏、河南等电力负荷中心。2025年受焦煤市场价格下行影响，公司业绩承压，实现营业收入238.17亿元，归母净利润2.09亿元；2026年一季度随着焦煤价格回升及煤炭产量增长，业绩有所改善，归母净利润同比增长21.1%。核心增量来自海则滩煤矿。该煤矿资源储量11.45亿吨，平均热值超过6500大卡，预计2026年7月试采出煤，2027年全面投产，新增1000万...
标签：煤炭电力煤电一体化
新强联-300850-风电零部件稀缺强α，新一轮成长周期开启.pdf
- 4积分
- 2026/08/01
- 30
- 华西证券
风机大型化趋势下，主轴轴承技术路线从SRB向TRB切换成为行业关键变量，轴承环节的价值量通胀逻辑与国产替代空间正加速释放。研究目的与核心内容本报告为华西证券对新强联（300850.SZ）首次覆盖的深度研究，旨在分析公司作为本土风电轴承龙头的竞争优势、成长逻辑及投资价值。报告核心围绕：TRB主轴轴承渗透率提升驱动的产品结构优化、齿轮箱轴承国产替代带来的第二成长曲线、以及风电出海与海上风电建设提速带来的下游需求扩张。核心数据与业绩表现2025年公司实现收入46.28亿元，同比增长57.11%，其中风电类轴承收入35.80亿元，同比增长72.69%；归母净利润8.18亿元，同比增长1151%，毛利率...
标签：风电零部件新强联
中国铀业-001280-国家核燃料安全压舱石，有望实现“核动力”成长.pdf
- 4积分
- 2026/07/31
- 60
- 中信建投
全球核电复苏与AI算力需求激增正重塑天然铀的战略价值。在双碳目标、能源安全与地缘政治交织背景下，中美法等核电大国加速推进机组审批建设，金融机构持续囤积实物铀库存，而供给端受限于15-20年的漫长开发周期与资本开支萎缩，供需缺口长期存在，天然铀价格呈现易涨难跌格局。研究目的与核心对象本报告为中信建投证券对中国铀业（001280.SZ）的A股公司深度研究，旨在系统分析公司作为天然铀保障供应"国家队"的核心竞争力与成长路径。公司具备国内铀矿采冶独家资质与天然铀资源开发专营权，是中核集团旗下天然铀业务唯一平台，2025年12月登陆深交所主板。核心资源与产能布局公司持有境内外铀矿探矿权6宗、采矿权19宗...
标签：铀矿核燃料核电
金雷股份-300443-全球风电主轴龙头打造多元成长动能.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 40
- 华泰证券
研究目的与核心观点华泰证券首次覆盖金雷股份，给予"买入"评级，A股目标价27元，对应2026年18倍PE。报告旨在分析公司作为全球风电主轴龙头的竞争优势、"锻+铸"双轮驱动战略执行效果，以及自由锻件、核乏燃料罐、滑动轴承等多元化业务成长动能。核心数据与预测公司2023-2025年全球风电主轴市占率分别为28.3%/27.6%/27.1%，保持行业领先。2025年营业收入24.89亿元，同比增长26.54%；归母净利润3.14亿元，同比增长81.97%。预测2026-2028年归母净利润分别为4.79/5.62/6.93亿元，对应EPS为1.50/1.75/2.16元，2026-2028年EPS...
标签：风电主轴风电设备风力发电
国电电力-600795-水火共振，红利为锚.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 50
- 国金证券
研究目的与核心结论本报告为国金证券对国电电力的首次覆盖深度研究，旨在分析公司作为集团常规能源整合平台的投资价值，核心结论为公司兼备业绩增长与稳定分红价值。公司定位与资产整合国电电力是国家能源集团常规能源发电业务整合平台，截至2025年末控股装机达127GW。历史上集团持续注入优质资产并剥离低效业务，目前集团体内仍储备70GW+未上市火电、水电资产，具备较大整合弹性。火电业务：高长协煤+容量电价筑牢盈利底公司长协煤覆盖比例超90%，燃料成本及价格波动显著低于同业，2023-2025年火电ROE稳定在8%-10%。容量电价提升增强盈利稳定性，2026年全国大部分省份容量电价提升至165元/千瓦·年...
标签：火电水电电力
佛燃能源-002911-城燃现金流稳健，绿色甲醇与SOFC有望打开成长空间.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 58
- 华源证券
研究背景与目的华源证券首次覆盖佛燃能源（002911.SZ），旨在分析公司城燃主业稳健经营基础上，绿色甲醇与SOFC新兴业务对成长空间的打开作用，为投资者提供估值参考。核心内容与数据公司为佛山市属城燃企业，拥有13个区域管道燃气特许经营权，2025年城市燃气毛利占比77.0%。2017年以来销气量保持较高增速，2025年总天然气供应量47.56亿方。佛山市规划2030年天然气消费目标达79-94亿方/年，2035年达115-119亿方/年。公司在手海气长协合计近130万吨/年，与切尼尔签订20年86万吨长协预计2028年后供应。2018年以来分红率维持65%以上，对应股息率4.9%。绿色甲醇方...
标签：城市燃气绿色甲醇 SOFC固体氧化物燃料电池
龙源电力-0916.HK-深耕风电积淀深厚，行业修复静待拐点.pdf
- 3积分
- 2026/07/22
- 71
- 财通证券
研究目的与核心内容本报告为财通证券对龙源电力（00916.HK）的公司深度研究，旨在分析公司作为风电行业头部企业的经营现状、增长驱动因素及未来修复前景，首次覆盖给予"买入"评级。核心经营数据截至2025年底，公司控股装机容量46.0GW，其中风电32.1GW、光伏13.8GW，风电装机市场份额约5%，位居行业第二。2025年实现营业收入302.53亿元，归母净利润45.26亿元。预计2026-2028年EPS分别为0.58、0.66、0.75元，对应PE分别为8.15、7.22、6.36倍。关键分析结论公司发电量增长由新增装机滞后驱动，利用小时数扰动增长斜率；新增装机周期性受政策退坡抢装与集团...
标签：风电新能源电力
广汇能源-600256-业绩底部反转，煤、气、化三主业共振可期.pdf
- 3积分
- 2026/07/22
- 25
- 兴业证券
研究目的本报告为兴业证券对广汇能源（600256.SH）的首次覆盖深度研究，旨在分析公司煤、气、化三主业协同布局的核心竞争力，研判2025年周期底部后的业绩修复路径与估值回归空间。核心内容广汇能源是国内唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民营综合能源企业，形成"煤炭盈利底盘+天然气周期弹性+煤化工高值转化"的业务格局。煤炭板块拥有白石湖、马朗、东部矿区三大基地，资源总量65.99亿吨，2025年原煤产量4891万吨同比增长22.78%，露天开采构筑低成本优势；天然气板块以哈密新能源煤制LNG为利润安全垫，启东接收站（82万方罐容、600万吨/年周转能力，远期1000万吨/年）放大价差弹性；煤化工板...
标签：煤炭天然气煤化工
晶科科技-601778-公司首次覆盖报告：主业轻资产经营稳健，储能与算电协同打开成长空间.pdf
- 3积分
- 2026/07/17
- 134
- 开源证券
晶科科技（601778.SH）作为国内领先的清洁能源供应商，正从传统电站运营向综合能源服务商转型。公司深化轻资产运营战略，2025年新增装机0.4GW，出售1.4GW，自持电站规模缩减，但现金流充裕，资产周转效率提升。光伏主业方面，公司自持电站质地优良，利用小时数高，海外业务毛利率显著高于境内，随着海外项目转化及在手项目储备丰富，主业提供稳定现金流。储能业务升级为第二增长曲线，2025年新获取网侧资源超11GWh，计划复制高周转模式。绿色算力方面，公司落地宁夏中卫1GW算电协同项目，总投资245亿元，依托绿电优势打造第三增长曲线。预计2026-2028年归母净利润分别为1.57/3.93/6....
标签：晶科科技储能算力
国电南瑞-600406-新型电力系统技术变革加速，二次设备龙头AI时代大有可为.pdf
- 5积分
- 2026/07/16
- 76
- 广发证券
国电南瑞作为能源互联网整体解决方案提供商和二次设备龙头，在新型电力系统技术变革加速的背景下展现出强劲的发展潜力。公司背靠国家电网，技术积淀深厚，市场优势明显，在换流阀、直流控保系统、电网调度、继保等核心领域市场份额稳居前列。随着新能源装机占比提升，二次设备和电力电子设备有望迎来非线性增长，公司深度受益电网投资增长和结构调整。在数能融合业务方面，公司作为电网数字化转型使能者，受益于国网数字化投入水平回升，并在AI领域布局AIDC液冷、建设、智算调度等。能源低碳业务方面，公司传统能源产品布局全面，海风装机需求强劲，构网型技术领先。工业互联业务聚焦工控与市政交通，有望稳步增长。预计公司2026-20...
标签：新型电力系统二次设备国电南瑞
九丰能源-605090-成长期加速布局，多业务开花结果.pdf
- 3积分
- 2026/07/13
- 70
- 国金证券
九丰能源正处于项目密集兑现的成长期，公司以清洁能源服务为核心主业，业务边界向天然气内陆气源、航天特气及同位素等方向延伸。2025年归母净利润14.8亿元，2019-2025年复合增速26.2%，ROE为14.7%。LNG业务形成“海气+陆气”双资源池，毛差长期稳定，新疆煤制气项目提供长期权益气源和利润弹性。LPG业务通过码头扩容突破销量瓶颈，拓展化工增量。航天特气及同位素业务构建高壁垒产品矩阵，打开新的增长空间。预计2026-2028年归母净利润分别为16.99/19.79/27.68亿元，对应PE为15.8/13.6/9.7倍。
标签：九丰能源 LNG 能源服务
香港中华煤气-0003.HK-稳定分红的公用标杆，量增价顺盈利提升.pdf
- 3积分
- 2026/07/09
- 33
- 广发证券
研究主题：本文是对香港中华煤气（0003.HK）的深度个股研究报告，聚焦其作为公用事业标杆企业的投资价值与业绩驱动因素。核心价值：报告深入分析了公司在天然气及燃气分销领域的业务模式，重点探讨了“量增价顺”对盈利提升的促进作用，以及公司稳定的分红政策对投资者的吸引力。通过拆解公司财务数据与运营指标，评估其在当前市场环境下的竞争地位、成长性及估值水平，为投资者提供关于该公用事业龙头企业的投资决策参考。
标签：公用事业天然气
华能蒙电-600863-内蒙煤电一体高股息，煤质改善风光亦可期.pdf
- 3积分
- 2026/07/09
- 34
- 国金证券
本报告针对华能蒙电（600863）进行深度研究，重点分析其内蒙地区煤电一体化运营优势。报告指出，公司在煤炭资源禀赋及发电成本控制方面具备显著竞争力，煤质改善进一步提升了火电板块的盈利弹性与稳定性，高股息特征为投资者提供了良好的安全边际。同时，报告探讨了公司在新能源领域的布局前景，认为风光发电业务未来可期，有望成为第二增长曲线。通过综合评估其传统能源基本盘与新能源拓展潜力，报告揭示了公司在能源转型背景下的投资价值与长期成长逻辑。
标签：火电风电光伏
长江电力-600900-公司首次覆盖报告：水电龙头资产稀缺，低利率环境配置价值凸显.pdf
- 3积分
- 2026/07/07
- 74
- 开源证券
本报告为开源证券对长江电力（600900）的首次覆盖研究报告。长江电力作为全球水电行业的龙头企业，拥有极其稀缺的优质水力发电资产，包括三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等巨型水电站，具备极强的资源壁垒和护城河。报告核心观点指出，在当前低利率的宏观环境下，长江电力凭借其稳定的现金流、高分红特性以及业绩的可预测性，展现出显著的类债资产属性和配置价值。研究分析了公司在装机容量、发电量及盈利能力方面的长期增长逻辑，探讨了其在新型电力系统中的角色以及抽水蓄能等新兴业务带来的增量空间，旨在为投资者提供对其长期投资价值和投资时机的深度研判。
标签：长江电力水电