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中广核电力公司研究报告：电价预期拨云见日，景气成长加速兑现.pdf
- 3积分
- 2026/04/23
- 74
- 长江证券
中广核电力公司研究报告：电价预期拨云见日，景气成长加速兑现。能源危机中，核电战略价值再凸显历次全球能源危机都是一次能源转型的重要契机，而核电作为兼具清洁、高效、稳定的电源，有望成为应对能源安全最为有效的解决方式。而此次中东冲突使得能源安全再次成为重点关注问题，有望推动全球核电复兴趋势进一步提速。在全球核电复兴浪潮中，我国核电也有望迎来新的战略机遇期，我国核电运营商长期成长空间广阔。中广核电力：核电巨擘，笃行致远公司控股股东为中国广核集团，是中广核集团旗下核能发电唯一平台。截至2025年12月31日，公司共管理28台在运核电机组，公司控股在运装机容量达到2512.4万千瓦，权益装机容量1711....
标签：电力核电
阳光电源公司研究报告：光储龙头穿越周期，AIDC业务开启新成长.pdf
- 4积分
- 2026/04/22
- 194
- 广发证券
阳光电源公司研究报告：光储龙头穿越周期，AIDC业务开启新成长。全球储能高增持续，公司毛利率压力释放、有望修复。中国：新型储能新增装机连续四年位居全球首位，各省容量电价机制落地有望加速提升储能需求。美国：新增装机规模再创历史新高，AI算力成为储能规模增长新引擎。欧洲：需求保持快速增长，大储成为增长主要驱动力。新兴市场：多区域加速趋势，成为全球储能增长新动能。新型储能在新型电力系统中价值凸显，迎来发展的黄金时代。25Q4公司毛利率明显下滑的原因主要包括：新能源开发业务集中交付、碳酸锂涨价以及储能收入确认结构问题等。我们认为，25Q4盈利水平下降为阶段性扰动，不影响公司长期发展趋势，长期来看公司盈...
标签：光伏储能 AIDC
平高电气公司研究报告：经营稳中有进，订单和研发储备支撑十五五增长.pdf
- 5积分
- 2026/04/22
- 102
- 广发证券
平高电气公司研究报告：经营稳中有进，订单和研发储备支撑十五五增长。电网投资换挡提速，新兴产品打开成长空间。投资节奏上，26年国网总部设备类物资一批次中标金额同比+103%，特高压投资有望重启高增。投资重心上，配电网预计将成为两网“十五五”投资重点，配网占电网投资比重已从24年40.2%提升至26Q1约55%。新产品上，GIL有望受益于总投资1.2万亿元的雅下水电超级工程；固态断路器综合优势突出，或将成为AIDC直流系统保护远期的理想选择。阶段性交付偏弱不改公司“十五五”高景气。公司25年收入125.17亿元，同比+0.93%，主要受特高压项目确收...
标签：电气设备电力系统
三一重工公司研究报告：内外景气共振，全球龙头行稳致远.pdf
- 5积分
- 2026/04/21
- 97
- 长江证券
三一重工公司研究报告：内外景气共振，全球龙头行稳致远。引言：国内龙头走向全球，如何看待三一重工未来的成长性？对比上轮周期，我国工程机械行业从“内需为主”转向“国内、出海并重”，2020年以前，我国工程机械行业以国内销售为主，挖机出口量占比仅10%左右或更低；自2021年开始，出口占比快速提升，2025年挖机出口量占比达50%。与行业趋势相对应，三一重工的收入、利润主要贡献也从国内转向海外，2025年公司海外收入、毛利润占比分别提升至63%、73%。上一轮上行周期中，三一重工营收、利润均取得高速增长，2015-2020年公司营收CAGR约34%、归...
标签：工程机械高端装备
德石股份公司研究报告：抢占智能钻井技术制高点，打造酸化压裂软管第二增长曲线.pdf
- 4积分
- 2026/04/21
- 43
- 东兴证券
德石股份公司研究报告：抢占智能钻井技术制高点，打造酸化压裂软管第二增长曲线。公司是国内重要的井下动力钻具(螺杆钻具）制造商之一。德石股份聚焦高端石油钻井、采油工具、石油装备及工程服务等，如今拥有先进的产品加工和检测设备，已取得API、ISO9001（DNV）、HSE等多个体系认证，产品覆盖国内各大油田，并出口到多个国家和地区，在国内外油气行业享有很高的声誉。公司新任总经理出身第一大股东杰瑞股份的海外营销体系，拥有丰富的国际市场经验，将借助其在杰瑞积累的海外市场运作思路与资源，有效提升公司海外团队的专业能力与运营成熟度。双方将形成合力，全面助力公司海外市场的拓展与深耕，推动公司国际化战略落地。国...
标签：德石股份智能钻井技术酸化压裂软管
安克创新公司深度报告：消费电子浅海平台，2C基因牵引增长.pdf
- 6积分
- 2026/04/21
- 97
- 国泰海通证券
安克创新公司深度报告：消费电子浅海平台，2C基因牵引增长。立足浅海，从产品、组织、渠道三方面打磨C端能力。消费者本质需求稳定，但消费电子技术和产品形态却不断演进，品类生命周期具有不确定性。公司2020提出浅海战略，瞄准成长期细分赛道。①产品：2C基因深厚，搭建数字化VOC反馈，回归消费者本质需求，以需求引导产品创新。②组织：给予2C的PDT团队最大决策权。公司提供平台化赋能，搭建技术/数据/供应链中台，赋能前端PDT。③渠道：立足亚马逊流量逻辑，专注C端反馈，实现低获客成本。2C基因决定产品定义能力，多行业实现阿尔法。①小充：充电配件/移动电源行业未来五年（2025-2029年，下同）CAGR...
标签：消费电子 2C基因
川能动力公司研究报告：区域优质新能源发电运营商，锂矿达产+算电融合打开成长空间.pdf
- 6积分
- 2026/04/20
- 97
- 国信证券
川能动力公司研究报告：区域优质新能源发电运营商，锂矿达产+算电融合打开成长空间。公司是四川省属国有控股新能源核心平台。川能动力成立于1997年，前身为川化股份，2000年于深交所上市，最初主营化肥、化工产品生产销售。2016年四川能投集团成为控股股东后，公司启动战略转型，2017年收购川能风电逐步剥离传统化工业务，后续陆续布局锂矿等锂电资产，形成“新能源发电+锂电”双轮驱动的业务格局，聚焦绿色能源核心产业发展。新能源发电：风电资产质地优异，未来装机仍存翻倍空间。截至2025年末，公司拥有已建成新能源装机1.39GW（风电1.37GW，光伏0.2GW），集中在凉山州会东县...
标签：新能源发电锂矿算电融合
东华科技公司研究报告：煤化工绿色能化龙头，工程+实业弹性显著.pdf
- 4积分
- 2026/04/20
- 112
- 东华科技
东华科技公司研究报告：煤化工绿色能化龙头，工程+实业弹性显著。煤化工/绿色能化卡位优势明显，中长期成长性可观。公司是中国化学旗下核心化工建设企业，商业模式上与中国化学母公司有相似之处，但我们认为其业务亮点在于：1）相较于传统化工工程公司，公司历史上在煤化工领域具备相对优势，且率先实现向盐湖提锂、绿色氢氨醇、电池材料等领域的转型，当前在上述高成长赛道中敞口较大，2025年公司在手订单收入比达到近6倍，显著高于可比公司；2）公司前期布局的煤制乙二醇实业项目，随着乙二醇价格大幅上行，有望在2026年进入收获期，贡献较好的利润弹性。3）公司财报稳健，2020-2025年公司归母净利润从1.98亿元增长...
标签：煤化工绿色能源工程服务
绿叶制药公司研究报告：管线创新与商业化渐入佳境，CNS创新药龙头价值亟待重估.pdf
- 5积分
- 2026/04/20
- 90
- 绿叶制药
绿叶制药公司研究报告：管线创新与商业化渐入佳境，CNS创新药龙头价值亟待重估。LY03015：全球首创VMAT2与Sigma-1R双靶点创新药，有望成为治疗迟发性运动障碍和亨廷顿舞蹈症的新选择LY03015是公司自主研发的拟用于治疗迟发性运动障碍（TD）和亨廷顿舞蹈病（HD）的新一代VMAT2抑制剂，有望克服现有VMAT2抑制剂疗效不足、存在安全性隐患等临床痛点。LY03015治疗TD的II期临床试验的未揭盲结果显示出积极的疗效和良好的安全性。其中，疗效方面，在6周治疗期内，患者AIMS总评分均值从基线时的9.0分降至5.5分，平均降低3.5分，其中达到AIMS评分改善≥50%的患者比例...
标签：生物医药创新药企业研究
第一太平公司研究报告：深耕东南亚民生业务的多元投资平台.pdf
- 6积分
- 2026/04/17
- 49
- 第一太平
第一太平公司研究报告：深耕东南亚民生业务的多元投资平台。展望未来：东南亚市场具备发展活力，公司各业务经营的可持续性强公司核心资产集中于印尼、新加坡、菲律宾等东南亚新兴市场，25年收入占比分别为57.3%/13.7%/13.7%。东南亚区域年轻人口占比高、城镇化进程加速、中产阶级不断壮大，为消费升级和基础设施建设提供了发展动力。1）短期增长抓手：短期视角下，各子公司业务均有望稳健发展，Indofood在稳固印尼本土市场的基础上，持续进行海外扩张；受益于区域基建投资加码/民生需求升级，MPIC项目持续投产；PLDT旗下数字金融业务有望增长。2）中长期经营持续性：东南亚的经济发展与人口红利之下，各国...
标签：东南亚民生业务多元投资平台
嘉泽新能公司研究报告：风电运营稳步扩张，绿色能化驱动长期成长.pdf
- 4积分
- 2026/04/17
- 44
- 西南证券
嘉泽新能公司研究报告：风电运营稳步扩张，绿色能化驱动长期成长。宁夏民营风电运营商，大比例回购彰显股东信心。公司自2010年成立以来，专注于风电、光伏电站的投资建设与运营，并逐步拓展新能源电站运维服务、屋顶分布式光伏及综合能源等业务。截至2025年底，公司并网装机容量达248.7万千瓦，其中风电221.1万千瓦，占比约89%。截至2025年年报，实际控制人陈波及其一致行动人合计持股44.4%，股权结构稳定。2026年1月1日公司发布公告，计划以2.2–4.4亿元实施股份回购，回购价格不超过6.63元/股，进一步体现对公司长期价值的信心。风电运营稳步扩张，机制电量提供支撑。1、公司通过...
标签：风电绿色能化
北化股份公司研究报告：供需错配下硝化棉涨价，景气成长可期.pdf
- 4积分
- 2026/04/17
- 58
- 广发证券
北化股份公司研究报告：供需错配下硝化棉涨价，景气成长可期。简介：公司是全球硝化棉主要供应商之一。硝化棉是精细化工领域纤维素衍生品中高工业应用价值的酯类产品，下游广泛应用于涂料、油墨、推进器等领域。公司为全球硝化棉主要供应商之一，自2004年以来持续保持产销规模全球领先的行业地位，是荷兰阿克苏·诺贝尔、美国宣伟、太阳化学、德国拜耳、日本迪爱生等海外企业的供应商。核心投资逻辑：（1）硝化棉供需缺口扩大，公司民用产品价格上行。需求端，全球防务切入补库模式，原材料硝化棉等需求持续增加。供给端，受环保政策、安全生产标准升级及企业关停影响，全球硝化棉产能呈持续收缩态势。参考海关数据，民用硝化...
标签：硝化棉供需错配
仁东控股公司研究报告：重整摘帽否极泰来，跨境及AI方向增长可期.pdf
- 5积分
- 2026/04/16
- 62
- 方正证券
仁东控股公司研究报告：重整摘帽否极泰来，跨境及AI方向增长可期。仁东控股：重整优化资产业务结构，聚焦第三方支付仁东控股主要从事第三方支付服务，以子公司合利宝为第三方支付业务经营主体，2025年重整完毕解决历史遗留问题。公司前身宏磊股份2011年于深交所上市，后于2016进行资产重组切入第三方支付业务，历经多轮控股股东变更，公司2024年启动重整、2025年重整完毕，2026年4月10日公司公告撤销退市风险警示，2026年4月14日正式完成“摘帽”。厘清历史债务问题，净利润、净资产转正。公司受债务逾期等影响以来，归母净利润持续为负，净资产水平承压，2025年公司推进破产重...
标签：人工智能跨境业务企业重整
欧普照明首次覆盖报告：持盈保泰，静待春来.pdf
- 5积分
- 2026/04/16
- 73
- 国联民生证券
欧普照明首次覆盖报告：持盈保泰，静待春来。照明行业：需求有望回暖，格局改善可期。受地产景气度及关税政策不确定性影响，照明行业内外销规模近年来有所承压，尽管LED已基本实现产品升级替代，但行业格局仍因产品SKU繁多、渠道分散而长期处于低集中度状态。进入2026年，照明行业或迎来需求边际改善与格局优化契机：受益于地产政策，照明行业内需拖累有望减少，且智能照明解决方案渗透率持续提升有望带动客单价，并通过技术门槛和高标准化程度加速中小厂商出清，驱动行业向头部集中。此外智慧灯杆等新兴照明领域的拓展或有望成为对冲传统通用照明业务压力的新增长极。欧普照明：份额逐步提升，盈利中枢优化。尽管照明电器需求总体承压...
标签：欧普照明
龙源电力公司首次覆盖报告：风电龙头源远流长，集团资产注入可期.pdf
- 5积分
- 2026/04/15
- 100
- 开源证券
龙源电力公司首次覆盖报告：风电龙头源远流长，集团资产注入可期。风电补贴陆续退坡，行业政策底已现，有望受益于绿电需求提升2025年，新能源全面入市叠加风电增值税补贴退坡，公司风电单位售电收入422元/兆瓦时，同比减少46元/兆瓦时。2025年，可再生能源电力消纳责任权重考核范围拓宽，在电解铝行业基础上，新增钢铁、多晶硅、水泥和枢纽节点新建数据中心可再生能源消纳权重考核目标，绿色电力消费比例完成情况核算以绿证为主。2026年，绿证政策过渡期导致的供给冲击将结束，叠加钢铁等重点用能单位正式面临绿电消费比例考核，绿证市场活力有望进一步被激发，同时，绿电直连、算电协同等新能源消纳新业态有望打造运营商第二...
标签：龙源电力风电