企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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青鸟消防（002960）研究报告：业务跃迁，通用消防报警龙头进军储能领域“防患未燃”.pdf
- 4积分
- 2022/08/15
- 474
- 安信证券
青鸟消防（002960）研究报告：业务跃迁，通用消防报警龙头进军储能领域“防患未燃”。储能消防是青鸟消防重要的战略业务之一，为公司未来的业绩增长与估值重构。青鸟消防横跨通用消防报警、应急疏散、泛工业消防/储能消防三大核心赛道，合计市场空间近900亿人民币，是制造业中较为典型的“大赛道，小巨人”。公司三大业务接力成长，持续受益于传统主业（通用消防报警）市占率提升，第二成长曲线明朗（应急疏散起量迅猛）+泛工业/储能消防高端业务突破带来的三重成长。其中，储能消防属于泛工业消防的新场景，相较于石油、石化、钢铁、冶金等传统工业场景，其成长属性突出，且在消防...
标签：消防报警储能
天合光能（688599）研究报告：布局N型一体化产能，盈利能力有望持续提升.pdf
- 3积分
- 2022/08/12
- 570
- 招商证券
天合光能（688599）研究报告：布局N型一体化产能，盈利能力有望持续提升。发布2022年上半年业绩预告。近期公司发布2022年半年度业绩预告自愿性披露公告，2022年上半年实现归母净利润11.41-13.95亿元，同增62-98%，扣非归母净利润10.47-13.01亿元，同比增长79%-123%。预计公司Q2组件预计Q2公司组件、分布式出货较Q1均有增长，跟踪支架、智慧能源盈利可能有一些波动，主要是尚未起量，电站业务有一定盈利。天合光能基本情况。公司成立于1997年，2020年6月在科创板上市，实际控制人为高纪凡，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。组件品牌驰名全球，前瞻布局...
标签：光伏 N型电池天合光能
南网科技（688248）研究报告：电源清洁化+电网智能化双轨并行，依托南网筑造储能超新星.pdf
- 4积分
- 2022/08/11
- 770
- 德邦证券
南网科技（688248）研究报告：电源清洁化+电网智能化双轨并行，依托南网筑造储能超新星。南网旗下优质电力科技企业，打造技术服务+智能设备双业务体系。公司是南方电网旗下唯三的上市企业，南方电网共计持有公司64.12%股份，股权高度集中。公司立足电力行业，通过两次资产重组，围绕电源清洁化和电网智能化，打造“技术服务+智能设备”双业务模式，业务覆盖储能技术服务、试验检测及调试服务、智能配用电设备、智能监测设备和机器人及无人机领域。依托南网平台和技术研发优势，公司近几年业绩实现了快速增长，公司营收从2018年的3.04亿元增长至2021年13.85亿元，CAGR为65.7%；...
标签：储能电源清洁化电网智能化
华电国际（600027）研究报告：火电修复弹性强，绿电持股收益高.pdf
- 3积分
- 2022/08/06
- 628
- 西南证券
华电国际（600027）研究报告：火电修复弹性强，绿电持股收益高。21年营收过千亿，22Q1率先实现扭亏。公司是华电集团旗下唯一常规能源发电平台，21年总装机53.4GW，其中煤机/燃机/水电装机分别为42.4GW/8.6GW/2.4GW。公司21年营收1027亿元，首次突破千亿大关，22Q1实现归母净利润6.0亿元，在行业中率先扭亏。公司资本结构不断优化，资产负债率从17年的74.4%降至22Q1的65.4%，同时公司融资成本不断下降，22年中期票据年均票面利率2.99%，较17年下降1.84pp。电煤长协叠加电价上涨，助力22年公司盈利修复。22年我国煤炭增产保供政策持续发力，22年6月我...
标签：火电绿电
中国电建（601669）研究报告：新型电力系统核心龙头，绿电运营、抽水蓄能潜力大.pdf
- 3积分
- 2022/08/06
- 702
- 国盛证券
中国电建（601669）研究报告：新型电力系统核心龙头，绿电运营、抽水蓄能潜力大。全球清洁能源综合服务龙头，全产业链布局竞争优势突出。公司是全球能源电力、水资源与环境、基础设施领域提供全产业链集成服务的综合性特大型建筑集团，长期深耕“水”、“电”核心业务领域，在国内大中型水电站设计/施工市占率分别为80%/65%以上，在抽水蓄能设计领域市占率高达80%，在风光储等新能源工程领域技术领先，龙头地位巩固。公司积极开拓绿电运营业务，截止2021年底累计投运电力装机17GW，其中清洁能源占比82%。公司2021年实现营业收入4483亿元，同比增长12%，...
标签：新型电力系统绿电运营抽水蓄能
德业股份（605117）研究报告：逆变器业务成中流砥柱，迎光伏+储能迅猛增长.pdf
- 4积分
- 2022/08/05
- 604
- 东吴证券
德业股份（605117）研究报告：逆变器业务成中流砥柱，迎光伏+储能迅猛增长。传统业务稳步发展，逆变器领域新起之秀。德业成立于2000年，主要业务包含热交换器业务，除湿机为代表的环境电器业务及逆变器业务三大板块。公司是国内唯一一家囊括并网逆变器、储能逆变器、微逆的逆变器公司，21年光储业务营收增速达262%，净利润占比50%+，成为公司营收增速最快、利润贡献率第一的业务板块，其中储能/组串/微逆收入占比分别为45.2%/45.7%/9.1%。光伏储能景气上行，逆变器市场打开高速成长空间。1）光伏成本快速下降带来行业较大增量空间：预计2025年全球光伏新增装机达456GW。分布式光伏渗透率上升，...
标签：逆变器光伏储能
中国核电（601985）研究报告：核电发展新跨越，新能源贡献新增量.pdf
- 3积分
- 2022/08/04
- 566
- 国金证券
中国核电（601985）研究报告：核电发展新跨越，新能源贡献新增量。量：行业发展进入政策加持期，公司是国内“双寡头”之一，核电主业稳步增长。22年预计同比新增“一台半”机组的发电量。在“双碳”目标、新型电力系统建设目标提出后，核电因其清洁、高效的优势，地位得到加强。当前“十四五”年新增核准6~8台机组成为共识，今年全行业预计新投产3台机组（367万千瓦）。截至21年末，公司在运机组24台（总装机容量2255万千瓦），今年增量来源于22Q1并网的福清6号机组（116.1万千瓦，贡献全年发电量），以及2...
标签：核电新能源
思源电气（002028）研究报告：民营输配电设备巨头，未来增长前景可观.pdf
- 4积分
- 2022/08/03
- 568
- 西部证券
思源电气（002028）研究报告：民营输配电设备巨头，未来增长前景可观。产品覆盖全面的民营电网设备龙头，业绩多年稳定增长。公司产品覆盖包括组合电器、变压器、变电站保护及自动化在内的几乎所有电网设备。2021年公司营业收入达87.0亿元，同比+17.9%。2016年至2021年，公司营业收入CAGR达12.0%，归母净利润CAGR达28.3%，总体保持稳定的成长性和盈利能力。国内业务提供增长基础，过去布局已有成效。网内业务方面，公司高压开关和线圈类产品中的传统业务为公司增长提供基础，公司主营的GIS业务增长迅速，营收和利润五年CAGR达到17.9%/57.7%，是公司快速增长的基石。网外业务方面...
标签：输配电设备思源电气
维科技术（600152）研究报告：成功转型消费锂电，布局储能蓄势待发.pdf
- 4积分
- 2022/08/03
- 1049
- 方正证券
维科技术（600152）研究报告：成功转型消费锂电，布局储能蓄势待发。锂电产业底蕴深厚，业务转型欲腾飞。维科技术股份有限公司（600152.SH），于1998年A股上市。下属能源公司宁波电池于2004年进军锂电产业，在锂离子电池领域深耕18年，走出了从传统纺织企业向新能源技术企业转型的稳健发展之路，在锂离子电池为重点的二次能源领域创新不止，形成以新能源为主业，以3C数码锂电池为核心的战略新格局。锂电全球战略格局转移，国产企业消费领域起势。全球锂电头部企业已将战略重心转移到动力电池领域，原本高度集中的消费锂电市场格局迎来重构态势，加之消费新兴产品市场崛起、国产传统3C品牌的全球市占率逐年走高，国...
标签：消费锂电储能
天合光能（688599）研究报告：组件龙头分布式布局领先，战略布局上游构筑成本优势.pdf
- 3积分
- 2022/08/02
- 518
- 国盛证券
天合光能（688599）研究报告：组件龙头分布式布局领先，战略布局上游构筑成本优势。海内外分布式装机需求持续超预期，公司作为历史最悠久的组件厂商之一，不断深化全球布局，分布式领域布局领先，有望充分受益。国内：2022年上半年，国内新增光伏装机30.88GW，其中分布式19.65GW（户用8.91GW+工商业10.74GW），集中式11.23GW，分布式占比达到64%，成为装机需求主要增长点。海外：俄乌冲突激化欧洲能源危机，电价水平持续冲高，光伏装机经济性优势明显，驱动需求高增，国内向欧洲组件出口持续翻倍增长。公司作为国内历史最悠久的组件厂商之一，已实现完善的全球营销渠道布局，近年来海外收入占比...
标签：光伏组件
兖矿能源（600188）研究报告：从兖煤澳大利亚看兖矿能源投资价值.pdf
- 3积分
- 2022/08/02
- 734
- 信达证券
兖矿能源（600188）研究报告：从兖煤澳大利亚看兖矿能源投资价值。兖煤澳大利亚是兖矿能源重要且极具稀缺性的海外煤炭资产，经多年深耕已步入优质发展新阶段。兖矿能源共有本部、陕蒙、澳洲三大煤炭基地，其中澳洲基地的经营主体主要为兖煤澳大利亚。2021年兖澳贡献3670万吨商品煤产量（占兖矿商品煤总产量的35%），贡献兖矿能源自产煤收入的37%、自产煤毛利润的30%。兖矿能源也是国内唯一拥有海外大型煤矿资产的上市煤企，稀缺性凸显。从澳大利亚煤炭市场的竞争格局看，必和必拓、嘉能可、兖澳的市占率位列行业前三，作为澳大利亚第三大煤炭公司以及第一大专营的煤炭公司，兖澳是澳洲煤炭行业的优质核心资产。自2004...
标签：兖矿能源煤炭
三一重能（688349）研究报告：砥砺十载，焕新上阵.pdf
- 5积分
- 2022/08/02
- 408
- 国信证券
三一重能（688349）研究报告：砥砺十载，焕新上阵。公司成立于2008年，最早为三一集团出资成立，2020年公司改为股份制并将原股东改为以梁稳根为主的15名自然人，目前实控人为梁稳根。公司深耕风电行业十余载，传承三一基因，强调管理效率与成本控制，实行“三高”政策吸引行业人才，员工激励制度科学全面。2022年公司登陆科创板，IPO募集资金净额54.7亿元，其中30.3亿元用于大兆瓦陆上、风电技术研发，整机、电机、叶片产线扩张和改造。成本与客户优势凸显，电站业务锦上添花三一重能主营陆上风电机组生产与销售、新能源电站运营、风电场EPC等。公司通过叶片、电机等重要零部件自产降...
标签：风电三一重能
金辰股份（603396）研究报告：厚积薄发，光伏HJT和TOPCon设备均迈向头部.pdf
- 5积分
- 2022/08/01
- 451
- 浙商证券
金辰股份（603396）研究报告：厚积薄发，光伏HJT和TOPCon设备均迈向头部。1、厚积薄发：光伏HJT+TOPCon设备均迈向头部，组件设备龙头将二次腾飞，业绩+估值双提升光伏行业需求10年10倍大赛道，“降本增效”是催生需求爆发的核心。光伏电池片是未来3-5年光伏产业链技术迭代、降本增效最重要环节之一，核心技术聚焦于光伏电池片设备和配套工艺。金辰股份为光伏电池HJT设备+TOPCon设备稀缺标的，预计将在这两块业务均迈向头部（友商：目前HJT设备龙头——迈为股份、目前TOPCon设备龙头——捷佳维创）。公司业绩和估...
标签：光伏设备 HJT TOPCon
天合光能（688599）研究报告：厚积薄发，多点开花.pdf
- 5积分
- 2022/08/01
- 530
- 中信证券
天合光能（688599）研究报告：厚积薄发，多点开花。老牌光伏组件龙头，各环节增长提速。公司深耕光伏领域二十余年，是全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏组件、光伏系统（分布式系统、支架等）、智慧能源（储能及综合能源服务、电站运维、能源云平台等）三大板块。公司光伏组件出货量连续9年位列全球前三，其中2014、2015年位居全球第一，截至2022年4月组件累计出货量突破100GW，稳居行业龙头地位，且光伏系统和储能业务持续放量，长期发展空间巨大。2021年，公司实现营收/归母净利润分别达444.80/18.04亿元（+51.2%/+46.8%YoY），业绩增长迎来加速。光伏市...
标签：光伏天合光能
德业股份（605117）研究报告：“储能+微逆”双轮驱动，家电专家转型逆变器新秀.pdf
- 4积分
- 2022/08/01
- 746
- 西部证券
德业股份（605117）研究报告：“储能+微逆”双轮驱动，家电专家转型逆变器新秀。家电行业专家，逆变器领域持续发力。公司深耕家电行业十余年，元器件组合技术及渠道优势明显，加快转战新能源领域，有望成为逆变器新秀。其中，公司21年实现营业收入41.68亿元，2016年-2021年公司营业收入稳步增长，年复合增长率达34.98%，归母净利润年复合增长率达44.91%。逆变器业务快速成长，业绩有望快速提升。2021年公司逆变器产品营业收入达11.98亿元，同比增长262.34%，2021年公司加大对研发投入，推出一系列全新机型，完善产品矩阵，同时完成了大多数产品芯片的国产化替代...
标签：储能逆变器