企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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天合光能（688599）研究报告：产业链深度布局蓄势待发，多业务协同共驱成长.pdf
- 4积分
- 2022/10/08
- 1099
- 华创证券
天合光能（688599）研究报告：产业链深度布局蓄势待发，多业务协同共驱成长。全球光伏组件龙头企业，历史业绩表现优异。公司是全球领先的老牌组件企业，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。2022H1公司实现营收357.31亿元，同比+77.0%；实现归母净利12.69亿元，同比+79.9%，业绩延续高速增长。光伏组件业务是公司的核心业务，贡献主要收入来源，2021年光伏组件业务实现营收343.95亿元，同比+56.0%；占总营收的77.33%，同比+2.36pct。硅料供给释放价格有望回落，组件环节盈利水平将迎来改善。随着硅料新增产能逐步释放，硅料供给紧张的局势有望得到缓解，硅料降...
标签：天合光能光伏
浙江新能（600032）研究报告：风光水三大产业协同发展.pdf
- 2积分
- 2022/09/29
- 549
- 川财证券
浙江新能（600032）研究报告：风光水三大产业协同发展。公司下属水电、海上风电主要位于电力需求旺盛且消纳能力较好的浙江省和江苏省，海上风电项目具有较大的开发潜力；公司下属光伏电站、陆上风电主要位于我国太阳能和风能资源较丰富的西部地区，光伏和陆上风电资源具有较好的开发价值。截止2022年上半年，公司积极推进台州1号30万千瓦海上风电项目建设工作，新增建成装机约10万千瓦，收购装机约40万千瓦。此外，公司聚焦重点区域和重大项目，省内聚焦“风光倍增计划”，省外瞄准风光电项目规模化、基地化开发，全力以赴为公司发展储备资源。多产业协同发展，推动公司收益稳增长当前公司&ldquo...
标签：浙江新能新能源
快可电子（301278）研究报告：深耕光伏接线盒行业17年，受益行业高景气.pdf
- 2积分
- 2022/09/29
- 485
- 东兴证券
快可电子（301278）研究报告：深耕光伏接线盒行业17年，受益行业高景气。公司是光伏接线盒领先企业，主要产品为光伏接线盒和连接器系列产品，毛利率水平有望提升。公司深耕行业17年，不断拓展产品线和应用领域，从单品类产品到多品类产品，从国内市场拓展国际市场，主营业务规模不断扩大。公司主要客户包括晶澳太阳能、天合光能、HANSOL、协鑫集成等。近年来公司光伏接线盒产销率维持在97%以上，产能利用率在90%以上。公司财务状况稳健，流动比率和速动比率水平相对较高水平。2021年受上游成本端压力，公司毛利率有一定下滑。随着上游金属铜价格下跌，我们认为公司成本端有望改善，毛利率水平有望提升。光伏行业景气度...
标签：光伏接线盒光伏
中际联合（605305）研究报告：风电升降设备龙头的进击：“风助火势”.pdf
- 3积分
- 2022/09/29
- 370
- 招商证券
中际联合（605305）研究报告：风电升降设备龙头的进击：“风助火势”。22年以来风电中标项目量大增，下半年施工装机可观。风电新增装机在2020年快速提升，2021年受20年抢装影响，国内新增装机略受压制，但招投标状况依然向好。2022年以来国内风电中标量快速增长，上半年累计中标44.6GW，同比增长了93%，因此我们预计下半年施工装机将环比改善。另一方面，近年来海风LOCE得到明显压低，未来市场开拓空间更大。对于风电高空安全作业设备和服务来说，轮毂大型化（增加升降高度）、海风装机提速（海上环境恶劣，质量要求更高）和老旧风机技改（免爬器/塔筒升降机替代助爬器），都是有利...
标签：风电升降设备风电
粤电力A（000539）研究报告：大湾区核心能源供应商，推动新能源跨越式发展.pdf
- 3积分
- 2022/09/29
- 678
- 川财证券
粤电力A（000539）研究报告：大湾区核心能源供应商，推动新能源跨越式发展。公司主要发电资产位于广东省内，资产规模总额达1174.73亿元，是广东省属国资控股唯一资产过千亿的上市公司。截至2022年6月30日，公司可控装机容量、受托管理装机容量合计3,928.7万千瓦，约占广东省统调装机容量的24%，是广东省装机规模最大的电力上市公司。公司控股股东广东能源集团作为省属重点能源企业，一直以来积极支持上市公司做优做强做大。而公司作为广东能源集团唯一上市公司和主力军，深耕电力主业，积极发挥资本市场的价值发现功能和资源配置功能。公司积极拓展低碳发电业务，未来将成为大湾区核心综合低碳能源企业&ldqu...
标签：电力新能源
大唐新能源（1798.HK）研究报告：厚积薄发，充分受益老旧风场技改.pdf
- 3积分
- 2022/09/26
- 680
- 国元国际
大唐新能源（1798.HK）研究报告：厚积薄发，充分受益老旧风场技改。公司是国内最早从事新能源开发的电力企业之一。截至2022H1，公司累计控股装机容量约13.18GW，其中风电控股装机容量约12.1GW，光伏控股装机容量约1.08GW。2022年目标新增新能源装机2GW，预计大部分在四季度集中投产。公司厚积薄发，积极布局风光大基地项目，首批风光获得9.13GW，第二批获得2.35GW，项目储备充裕，预期后续装机提速。老旧风电场“以大代小”市场前景广阔：国家鼓励并网运行超过15年的风电场开展改造升级和退役，明确风电场改造升级项目上网电价补贴电量部分按原项目电价政策执行，...
标签：风电新能源
晶科能源（688223）研究报告：光伏一体化全球头部企业，N型先发优势释放.pdf
- 4积分
- 2022/09/24
- 784
- 德邦证券
晶科能源（688223）研究报告：光伏一体化全球头部企业，N型先发优势释放。从硅片到组件，深耕产业链中游的光伏制造商。2006年成立，是国内较早规模化从事光伏技术研发和光伏产品开发、制造的企业。公司成立初期从事硅锭、硅片生产，并于2010年投产光伏组件，完成垂直一体化布局。同年晶科能源控股在纽交所上市，经过不断发展，逐步成为全球技术、规模领先的光伏产品制造商。2022年公司在科创板上市，募集资金继续用于新技术的研发和组件、电池片的扩产。产业链供需矛盾改善将从成本端改善公司盈利能力。过去两年组件环节盈利能力较差，主要是由于过去两年全球光伏装机需求旺盛，硅料环节供应紧张，价格高涨，组件厂商位于产业...
标签：光伏晶科能源
龙源电力（001289）研究报告：龙随“风”起，源远流长.pdf
- 3积分
- 2022/09/24
- 814
- 德邦证券
龙源电力（001289）研究报告：龙随“风”起，源远流长。风电运营龙头，风电装机容量全球领先。公司是中国最早开发风电的专业化公司，自2015年以来，持续保持世界第一大风电运营商地位，截至2022H1，集团控股装机容量为28827.99兆瓦，其中风电控股装机容量25711.44兆瓦，火电控股装机容量为1875.00兆瓦，光伏等其他可再生能源控股装机容量1241.55兆瓦。随着风光等可再生能源装机规模快速提升，公司营收保持提升。2021年公司实现营收372.1亿元，同比增长29.2%，归母净利润为64.0亿元，同比增长28.67%，主要系公司风电装机规模快速上升，带来营收与...
标签：风电龙源电力
英维克（002837）研究报告：精密节能温控领先企业，储能温控龙头供应商.pdf
- 5积分
- 2022/09/22
- 450
- 国信证券
英维克（002837）研究报告：精密节能温控领先企业，储能温控龙头供应商。公司是国内精密节能温控设备领先企业，储能温控龙头企业。英维克成立于2005年，主要创始人具有华为及艾默生从业背景，在机房空调工艺和研发上具有较强积淀，经过十几年发展，现形成机房温控、户外机柜温控、新能源及轨交空调几大业务板块，截至2021年上述板块分别实现营收11.98/6.63（其中：储能温控3.37亿元）/2.69亿元。其中，数据中心机房专用空调国内份额占比约14%（间接蒸发冷超24%），储能温控市占率位居首位。能源及数字革命下温控重要性日益凸显，多个赛道空间广阔。温控设备对于保障电池、芯片、工商业等环境稳定具有重要...
标签：储能温控精密节能温控
新天绿能（600956）研究报告：坐拥河北优质风资源，燃气+风光双擎共振.pdf
- 3积分
- 2022/09/21
- 849
- 华创证券
新天绿能（600956）研究报告：坐拥河北优质风资源，燃气+风光双擎共振。公司是河北省天然气+新能源运营龙头。公司是立足华北、辐射全国的清洁能源公司。截至2021年底，公司风电装机达5674MW，拥有7条天然气长输管道和31个城市燃气项目，同时唐山LNG项目也稳步推进，定位华北天然气“交通枢纽”。传统燃气业务：京津冀天然气强需求助力燃气业务稳步提升，打造公司业绩安全垫。行业层面，实现双碳目标过程中，天然气将在新旧能源的切换中起到重要作用。京津冀天然气消耗位居全国前列，同时较为密集的管网分布将有力支撑公司燃气业务的发展。公司层面：一方面，“过路费”...
标签：风电燃气绿能
华宝新能（301327）研究报告：便携储能龙头，布局家庭储能探索第二曲线.pdf
- 4积分
- 2022/09/21
- 4018
- 开源证券
华宝新能（301327）研究报告：便携储能龙头，布局家庭储能探索第二曲线。便携储能：供需两旺迎黄金期，前期品牌渠道势能+M2C模式共促长期发展需求端：欧美日市场为主，户外活动历史悠久，电网稳定性较差，精致户外生活理念催生户外用电需求，灾害频发用电不稳带来家庭应急备电需求。供给端：锂电池技术升级和规模化应用，能量密度提升提高便携性，规模化应用降低成本扩容潜在消费群体。公司依托前期品牌和渠道势能，份额稳定位列行业第一，消费品+安全属性预计短期品牌构筑壁垒。当前中高容量段产品份额呈提升趋势，公司中高容量段便携性+充电效率突出，份额领先，此外M2C模式+本土供应链带来成本优势，产品质量稳定性可控，中高...
标签：储能便携储能
金雷股份（300443）研究报告：横纵布局，风电主轴龙头打开长期空间.pdf
- 2积分
- 2022/09/19
- 523
- 国金证券
金雷股份（300443）研究报告：横纵布局，风电主轴龙头打开长期空间。国内风电装机开启“十四五”长周期景气。2010、2015、2020年为国内风电三次抢装。随着2021年陆风进入平价时代，叠加大型化下产业链协同降本，风电装机正式由周期性走向成长性。据我们预计，2022-2025年国内风电装机分别为60/70/78/99GW，2023-2025年装机增速分别为17%/11%/27%。风电主轴：目前主轴市场呈寡头竞争格局，预计未来铸造主轴占比提升，预计未来铸造轴将呈多强竞争格局。1）据我们测算，2021年公司、通裕分别占据全球风电主轴市场26%/16%，风电主轴行业呈双寡...
标签：风电主轴风电
内蒙华电（600863）研究报告：区域优势带来电价弹性，煤电一体协同发展.pdf
- 3积分
- 2022/09/15
- 688
- 中信证券
内蒙华电（600863）研究报告：区域优势带来电价弹性，煤电一体协同发展。内蒙重要电源支撑，煤炭&火电&风光协同并进。公司主营业务主要为发电、供热和煤炭产销，截止2021年末的可控装机容量达1,285万千瓦；此外还拥有煤炭年产能1,200万吨的魏家峁煤矿。公司是内蒙古自治区重要的电力负荷支撑点，此外还向华北、京津唐等地区输送电量。公司是华能集团旗下上市公司，截止2022H1，华能集团通过北方联合电力有限公司持有50.6%股份。魏家峁煤矿产能核增显著，一体模式提升电厂盈利。公司全资控股的魏家峁露天煤矿可采储量高达6.86亿吨，一期煤炭原设计产能为600万吨，2022年4月，国家矿...
标签：电力煤电
华能国际（600011）研究报告：火电如何“火”起来？且看龙头演绎.pdf
- 4积分
- 2022/09/15
- 724
- 国金证券
华能国际（600011）研究报告：火电如何“火”起来？且看龙头演绎。尖峰保供，与绿电联营，火电仍大有可为。1）基于22M7约13亿千瓦的负荷水平（已剔除限电影响）及5%的年用电增速，预计25年全国尖峰负荷达15亿千瓦。为避免限电频发、维持电力平衡，对应煤电装机缺口2.8亿千瓦（已考虑核电装机约0.7亿千瓦），相比“十四五”规划1.5~2亿千瓦或有超预期空间。2）火电作为可控程度较高的电源类型，利用上/下备用可平抑绿电出力波动；帮助绿电在现货市场取得优价使其调节能力可变现。公司作为火电龙头，有望成为火电装机主力，我们预计22~24年新增煤电装机分别...
标签：火电华能国际电力
川能动力（000155）研究报告：绿电区域龙头，锂矿一体化稀缺标的.pdf
- 3积分
- 2022/09/14
- 812
- 华泰证券
川能动力（000155）研究报告：绿电区域龙头，锂矿一体化稀缺标的。22年6月末公司绿电装机投运944MW、在建280MW，以高山风电为主；公司储备绿电资源合计1GW，有望于22-25年陆续开工。21年公司风电利用小时数达到2,984小时，远超行业平均的2,232小时，得益于充沛的风资源与良好的消纳条件。公司风电电价优于同行，主因与川内水电互补，60-65%电量集中在平水期与枯水期，享受标杆电价上网。预计22-24年绿电归母净利为4.2/5.0/5.4亿元；公司拟通过定增方式收购风电资产少数股权，有望提升绿电利润贡献，定增后备考归母净利预测为4.2/6.6/7.2亿元。锂电：上游环节初具规模，...
标签：绿电锂矿