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新风光（688663）研究报告：新能源SVG龙头，储能打造第二增长曲线.pdf
- 4积分
- 2022/10/19
- 692
- 开源证券
新风光（688663）研究报告：新能源SVG龙头，储能打造第二增长曲线。随着国家对新能源电能质量要求逐步提升，风光新增场站配置SVG成为主流趋势。公司SVG下游客户主要以新能源场站为主，凭借产品质量和品牌效应的不断提升，公司作为山东能源集团旗下电力电子企业，新能源电站市场份额有望持续提升，并有望打开电网系统无功补偿装置市场。考虑到大宗原材料的降价预期，公司成本端压力将显著缓解，同时市场格局逐步稳定后有望实现产品价格和毛利率触底回升。储能打造第二增长曲线，高压级联技术有望成为新趋势公司储能系统高压级联PCS技术储备早，技术水平先进，并于2021年开始投放市场，全面参与到发电侧储能、用户侧储能等领...
标签：新能源 SVG 储能
帝尔激光（300776）研究报告：光伏激光设备龙头，受益技术迭代浪潮.pdf
- 4积分
- 2022/10/15
- 413
- 西部证券
帝尔激光（300776）研究报告：光伏激光设备龙头，受益技术迭代浪潮。激光设备龙头：布局TOPCon、XBC、HJT以及激光转印设备，中长期成长空间打开。公司为PERC光伏激光设备龙头，市占率超过80%（根据官网披露）。公司过去5年营业收入CAGR=75%，归母净利润CAGR=66%，保持强劲增长。公司布局XBC/TOPCon/HJT激光设备以及向激光转印延伸，中长期成长空间打开。新型电池技术大势所趋，光伏激光设备市场长坡厚雪。全球光伏装机量有望保持高景气态势，光伏行业有望成为未来10年高确定性成长赛道。（1）TOPCon激光掺杂：可实现0.2%-0.3%提效，较PERC掺杂难度更高、单GW价...
标签：光伏激光设备帝尔激光
福莱特玻璃（6865.HK）研究报告：专注光伏玻璃，深化成本壁垒.pdf
- 3积分
- 2022/10/15
- 552
- 华泰证券
福莱特玻璃（6865.HK）研究报告：专注光伏玻璃，深化成本壁垒。我们复盘总结了公司成本控制的三条路径：1）规模效应，2009-22H1，公司单线窑炉平均规模从300t/d增至973t/d，单位成本则从26.7元/平米降至19.5元/平米；2）上游资源一体化，2021年石英砂和天然气占公司原材料采购金额约15%和16%，公司通过收购石英砂矿及与石油燃气公司合作，保障原料自给并降低采购成本；3）公司通过持续的技术升级和自研设备，窑炉等设备单位投资下降超过15%，并提升宽薄玻璃的量产效率。光伏行业持续高景气，期待中长期需求释放据CPIA，22-25年中国/全球光伏年均新增装机或达85-101/23...
标签：光伏玻璃福莱特
新奥股份（600803）研究报告：城燃龙头借势发力，天然气一体化标的启航.pdf
- 4积分
- 2022/10/14
- 944
- 中信证券
新奥股份（600803）研究报告：城燃龙头借势发力，天然气一体化标的启航。公司概况：天然气智能生态运营商。公司是全国天然气行业龙头，具备天然气产业链一体化布局。2020年公司收购新奥能源，完成重组，重组后2021年天然气零售业务成为公司最主要的收入来源，占比48.91%，毛利占比37.7%。天然气业务是公司重要的利润来源。天然气持续高景气，多品类能源销售提升龙头竞争力。由于双碳政策及能源转型，作为清洁能源的天然气在能源应用中的占比逐步提升。未来随着天然气的推广使用，工业用气的产量和消费量有望进一步提升。民用气方面，中国城镇化率提升空间较大，有望拉动城市燃气业务需求向好。公司深入发展天然气一体化...
标签：天然气城市燃气
华宝新能（301327）研究报告：便携储能领先企业，出海推动高成长.pdf
- 3积分
- 2022/10/13
- 7294
- 中泰证券
华宝新能（301327）研究报告：便携储能领先企业，出海推动高成长。公司深耕便携储能领域，其品牌有较强的全球影响力。公司成立于2011年，从充电宝ODM业务起家，并于2015年开始向便携储能产品转型升级。2016年，公司成功推出全球首款锂电池便携储能产品，先后开创了便携储能和移动式家庭储能新品类，并打造了境内自主品牌电小二及国际品牌Jackery，取得了便携储能领域的先发优势。公司便携储能产品为主要收入来源，2021年便携储能销售收入占总收入比例为79.82%。公司为便携储能领域领先企业，2020年公司占全球便携式储能企业出货量比例为16.6%，位居首位。便携储能行业有望维持快速增长趋势。根据...
标签：便携储能储能
晶科能源（688223）研究报告：多措并举助力盈利修复，N型量产静待王者归来.pdf
- 4积分
- 2022/10/13
- 597
- 华创证券
晶科能源（688223）研究报告：多措并举助力盈利修复，N型量产静待王者归来。全球领先的一体化组件龙头，N型新技术布局领先。公司是一体化光伏组件的领先企业，多年来出货量位居行业前列，龙头地位稳固。2022H1，公司组件出货18.21GW，全球组件出货排名第一。N型新技术方面，公司TOPCon电池效率和量产进度均处于行业前列，2022年预计将率先实现10GW的TOPCon组件出货，引领光伏行业N型技术转型升级。海外布局方面，公司多国市占率领先，海外营收占比处于行业领先水平，目前东南亚已形成7GW的一体化产能布局，有望享受海外市场更高的溢价及利润空间。光伏装机规模高速增长，产业链利润向中下游转移，...
标签：光伏晶科能源 N型电池
科华数据（002335）研究报告：数能数据双子星，储能业务更闪耀.pdf
- 3积分
- 2022/10/13
- 286
- 浙商证券
科华数据（002335）研究报告：数能数据双子星，储能业务更闪耀。公司自成立以来始终深耕电力电子行业，是国内UPS国产替代排头兵，目前在UPS（TOP1）、微模块（TOP1）、储能变流器（TOP2）、储能系统（T0P5）、光伏逆变器（TOP10）等产品领域均处于领先地位。2021年公司对业务模式和聚焦领域优化调整，打造以“科华数据”、“科华数能”为主的“双子星”战略布局，路径明晰，近期高管增持、员工持股进一步彰显信心。储能/光伏新能源业务有望驱动业绩超预期新能源业务作为主力引擎有望高速增长，数据中心、智慧能源作为基石业务稳...
标签：储能数据中心
科陆电子（002121）研究报告：储能高景气，美的入主助力发展新阶.pdf
- 3积分
- 2022/10/12
- 755
- 东亚前海证券
科陆电子（002121）研究报告：储能高景气，美的入主助力发展新阶。公司是国内领先的能源领域的综合服务商。公司主要以能源的发、配、用、储产品业务为核心，从事智能电网、新能源及综合能源服务三大业务。公司在国家电网2022年第一次电能表招标、南方电网2022年计量产品第一批框架招标活动中分别中标54,336.79万元、8,322.19万元，中标数量及金额排名靠前。新能源带动储能需求，中国美国景气度高企。储能系统实现调峰调频，是新能源电力系统发展过程中的关键性技术。中国方面，2021年我国新型储能新增装机为2.4GW，同比增加54%。我国政府密集出台政策推动储能行业发展，提出到2025年新型储能装机...
标签：储能科陆电子
兖矿能源（600188）研究报告：内外布局，享受行业上行红利.pdf
- 3积分
- 2022/10/12
- 630
- 华泰证券
兖矿能源（600188）研究报告：内外布局，享受行业上行红利。兖矿2017年在煤炭行业低谷收购联合矿业显著提升了澳洲煤炭资产的规模和质量，并形成了目前莫拉本、HVO和MTW的三大主力资产。2018年起公司在陕蒙通过新建和收购集团资产形成千万吨级矿井群，金鸡滩、转龙湾、营盘壕、石拉乌素四大主力资产，随着产能核增、竣工审批完成以及地质问题解决，陕蒙基地将成为公司低成本高产量的年轻矿井基地，且中期仍有嘎鲁图和刘三圪旦合计1,300万吨/年的产能贡献。山东基地的万福煤矿预计于2024年投产。公司目前形成山东、陕蒙和澳洲三大生产基地，地域分布均衡且资产质量有了显著的提升。市场化价格销售占比高，煤价上行周...
标签：煤炭能源
中国神华（601088）研究报告：“两稳一高”的能源龙头；“买入”.pdf
- 3积分
- 2022/10/11
- 794
- 华泰证券
中国神华（601088）研究报告：“两稳一高”的能源龙头；“买入”。我们首次覆盖中国神华A股（600188CH，神华），给予“买入”评级和38.0元的目标价（10.3倍2023EP/E，2022-24EEPS分别为4.05/3.70/3.67元），相比港股目标价29.8港币（7倍2023EP/E）溢价42%，和近三年以来的平均溢价水平一致。中国神华是具有“两稳一高”特点的国内能源龙头运营商：稳健的业务模式、相对稳定的价格实现机制以及两稳下的高分红比例(2022-24年不低于60%)，公司资产的资源禀...
标签：煤炭能源
金盘科技（688676）研究报告：干变龙头乘风而起，高压储能蓄势待发.pdf
- 3积分
- 2022/10/11
- 339
- 华鑫证券
金盘科技（688676）研究报告：干变龙头乘风而起，高压储能蓄势待发。公司是国产干式变压器龙头，目前新能源业务收入约占公司整体收入比例约50%。在风电领域，干式变压器具有安全且易于维护的优势，国际主机厂商纷纷采用变压器上置的方案，从而使用干式变压器替代油浸式变压器。目前国产风机厂商纷纷跟进，推出变压器上置方案，干变在国内陆上风电市场渗透率有望快速提升。风电干变具有较高的要求，只有少数国产厂商与外资公司具有配套能力，整体竞争格局较高，公司份额约26%，长期保持在较高的盈利水平。光伏干变产品受益于光伏领域公司干变受益电站需求与多晶硅扩产两个环节。2022年上半年公司应用于光伏的产品收入占比已经达到...
标签：干式变压器高压储能
三峡能源（600905）研究报告：海上风电领航者，集团助力优势稳固.pdf
- 5积分
- 2022/10/10
- 945
- 国联证券
三峡能源（600905）研究报告：海上风电领航者，集团助力优势稳固。21年公司累计装机达22.9GW，领先全行业，其中风电装机14.3GW，光伏装机8.4GW。凭借综合一体化优势明显，21年营收和归母净利润分别为154.8和56.4亿元，同比增长36.8%和56.2%；22H1营收和归母净利润分别为121.3和50.4亿元，同比增长45.3%和50.4%，增势持续。碳中和背景下风电光伏持续受益行业空间大：“十四五”风电、光伏增长路径确定，光伏大基地规划550GW，沿海省份规划海风57.5GW，预计22-25年风电、光伏CAGR分别为14.8%、23.9%。成本下降：风光...
标签：海上风电三峡能源
阳光电源（300274）研究报告：逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长.pdf
- 5积分
- 2022/10/10
- 7802
- 中信证券
阳光电源（300274）研究报告：逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长。逆变设备龙头，完善平台化发展。公司聚焦“光风储电氢”主赛道，构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈，主要产品包括光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等，并致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。截至2022H1，公司在全球已累计实现逆变设备装机量超269GW，全球市场份额约30%。随着市场需求加速放量，以及原材料成本逐步回落，2022H1公司营收达122.81亿元（+49.6%YoY），归母净利润达9.00亿元（+19.0%YoY），业绩迎...
标签：光伏储能
川投能源（600674）研究报告：调节价值显现，雅砻江成长质变.pdf
- 3积分
- 2022/10/08
- 627
- 国泰君安证券
川投能源（600674）研究报告：调节价值显现，雅砻江成长质变。新增电站有望显著拉动雅砻江业绩增长。市场认为雅砻江新投产电站性价比较低，加之主汛期来水偏枯，新增电站对雅砻江业绩拉动作用有限；而我们认为两河口对四川水电系统的重要性被低估，三大水库联合运行降低来水对电量的短期扰动，叠加两河口的批复电价保障及中游电站资本节约，新增电站有望显著拉动雅砻江业绩增长。与众不同的信息与逻辑：1）四川迎峰度夏电力紧缺的根本原因在于四川省电力系统供需趋紧且缺乏受阻系数较低的可控装机容量，水电缺乏调节能力是四川电力系统瓶颈，而两河口具备的多年调节能力是四川电网亟需的稀缺资源，我们预计两河口批复电价将超出四川&ld...
标签：川投能源雅砻江水电
华宝新能（301327）研究报告：便携式储能先行者，品牌渠道壁垒高筑.pdf
- 3积分
- 2022/10/08
- 7015
- 东吴证券
华宝新能（301327）研究报告：便携式储能先行者，品牌渠道壁垒高筑。公司是便携式储能的先行者，业务转型成就行业龙头。公司设立之初以充电宝ODM业务为主，2015年决定向便携式储能转型升级，逐步打造境内自主品牌“电小二”和国际品牌“Jackery”，完成“境内+境外”以及“线上+线下”的全方位布局。目前，公司已经实现在中国、美国、日本、英国、德国、加拿大等全球多个国家销售，并在Google、亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东等搜索引擎或电商平台的搜索榜单中检索热度排名领先。户外活动春风渐起，应急...
标签：储能便携式储能