帝尔激光(300776)研究报告:光伏激光设备龙头,受益技术迭代浪潮.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2022/10/15
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帝尔激光(300776)研究报告:光伏激光设备龙头,受益技术迭代浪潮。激光设备龙头:布局TOPCon、XBC、HJT以及激光转印设备,中长期成长空间 打开。公司为PERC光伏激光设备龙头,市占率超过80%(根据官网披露)。 公司过去5年营业收入CAGR=75%,归母净利润CAGR=66%,保持强劲增长。公 司布局XBC/TOPCon/HJT激光设备以及向激光转印延伸,中长期成长空间打 开。
新型电池技术大势所趋,光伏激光设备市场长坡厚雪。全球光伏装机量有望 保持高景气态势,光伏行业有望成为未来10年高确定性成长赛道。(1)TOPCon 激光掺杂:可实现0.2%-0.3%提效,较PERC掺杂难度更高、单GW价值量提升 较大。(2)xBC电池:激光开槽将成BC电池背面钝化层开模的标配,取代传 统光刻、大幅度简化工艺、降本。(3)HJT电池:LIA激光修复设备可为HJT 电池降低暗衰减、提升转换效率。(4)激光转印:新型的通用型无接触式 金属化技术,降低银耗30%以上,同时可提升电池转换效率;可应用于所有 电池路线,革命性技术、打开公司成长新曲线。我们保守测算2025年光伏激 光设备订单市场空间有望达106亿元,2020-2025年CAGR为62%,其中激光转 印设备2025年市场空间为59亿元,激光设备应用前景广阔。
帝尔激光:演绎强者恒强逻辑,打造激光平台型公司。目前公司针对 PERC、 TOPCon、HJT、XBC等高效电池及组件技术均有产业化布局。其中XBC电池激 光设备已取得隆基6亿订单;激光转印设备公司已向3家头部客户交付了工艺 样机,首台设备已正式出货、成功进入量产阶段。
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