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三川智慧研究报告：智慧水务引领者，稀土回收第二曲线大有可为.pdf
- 6积分
- 2023/10/19
- 484
- 西部证券
三川智慧研究报告：智慧水务引领者，稀土回收第二曲线大有可为。行业层面：智慧水务趋势使然，稀土资源行业空间广阔。1）水务：竞争格局：传统水表企业正处于制造业阵痛期，由于竞争较为激烈出现价格战现象，趋势逐步向智慧化、平台化发展。行业规模：整体规模较小，增速稳健，预计2023年智慧水务市场规模为188亿元，预计2027年达280亿元，CAGR为11%。政策导向：受益于政策端对于智慧化支持及减小管网漏损率要求，需求有望持续增长。未来发展：存量替换+新增需求带动水表行业结构改善，行业规模稳健增长。2）稀土：目前上游国企主导，下游需求广泛，2018年中国稀土产业链价值约900亿元。量：截至2019年我国稀...
标签：稀土回收智慧水务
上能电气研究报告：多元布局成效渐显，光储业务增长正当时.pdf
- 6积分
- 2023/10/17
- 304
- 西南证券
上能电气研究报告：多元布局成效渐显，光储业务增长正当时。光储业务增长显著，多维布局成果已现。政策逐步加码，储能装机需求呈高速增长态势，受全球能源体系加快向低碳化转型影响，可再生能源规模化运用成为发展基本趋势。2023Q2公司实现收入15.57亿元，同比增长665.6%，环比增长151%；归母净利润1亿元，同环比均增长显著，国内光储业务提速带动业绩高增，同时净利率有所提高，规模效应逐步显现。集中式逆变器起家，拓展延伸储能变流器业务。公司整合艾默生资源，发力复杂山地、水面等电站项目，典型案例包括黑龙江1.05GW国家光储实证基地大型地面电站、贵州黔西200MW海上光伏电站等，技术实力突出。储能变流...
标签：光伏储能
昆仑能源跟踪报告：天然气发展正当时，龙头稳健成长可期.pdf
- 6积分
- 2023/10/16
- 1241
- 中信证券
昆仑能源跟踪报告：天然气发展正当时，龙头稳健成长可期。公司是中石油旗下的天然气终端销售平台。公司以油气开发为始，拓展天然气全产业链，聚焦天然气销售，为我国天然气经销商龙头。截至2022年，公司天然气年销售规模约450亿方，占比全国12%。过去五年公司业绩随天然气业务增长而快速增长，2018-2022年公司收入CAGR为13%，持续经营业务归母净利润CAGR为16%，而天然气业务收入CAGR达23%，占比由61%提升至77%。天然气发展势在必行，公司成长确定性强。天然气是一种符合碳中和战略的清洁能源，2010-2022年，我国天然气表观消费量CAGR达11%，目前在一次能源中占比为9%，对比发达...
标签：天然气能源
金雷股份研究报告：风电主轴龙头，拓展铸件加速成长.pdf
- 6积分
- 2023/10/12
- 337
- 广发证券
金雷股份研究报告：风电主轴龙头，拓展铸件加速成长。“产能+客户+成本”，持续巩固风电主轴环节龙头地位。公司为风电主轴龙头，国内外营收双轮驱动，22年全球市占率已达31%（根据22年年报）。（1）产能：公司近期布局大兆瓦铸造产能，根据23年9月14日投资者活动记录表，公司海上风电项目规划产能40万吨，拟分三期建设，以迎接风机大型化的发展。（2）客户：公司客户包括大部分全球头部整机厂商，客户粘性强且所占份额高。（3）成本：风机大型化带来空心锻造产品比例增加，能极大提高原材料成材率，降低成本。锻造主轴双寡头格局稳定，铸造主轴展现更快增速。主轴具备技术/客户/资金三重壁垒，参与...
标签：风电主轴风电铸件
广汇能源研究报告：煤炭新矿获批兑现，铸就高股息、高成长兼具标的.pdf
- 6积分
- 2023/10/10
- 571
- 东吴证券
广汇能源研究报告：煤炭新矿获批兑现，铸就高股息、高成长兼具标的。公司煤炭产能快速扩张，助力业绩高速增长。公司煤炭储量丰富，资源禀赋优异，是疆煤保供的核心标的。马朗煤矿投产后公司煤炭产能高达6000万吨，我们预计公司煤炭销量将从2022年的2670万吨增长至2023年4069万吨。此外，十四五期间随着东部矿区的建设投产，我们预计2024年-2025年各增长1000万吨/年产能，公司煤炭产能保持快速增长状态。中期来看，煤炭供给偏紧格局下，预计3-5年内煤价中枢将维持相对高位，产量的高增长将为公司带来高盈利弹性。低生产成本叠加铁路协同运输优势，扩大公司外销辐射区域，造就公司煤炭外销成本护城河。公司煤...
标签：煤炭能源高股息
中国广核研究报告：业绩稳定，成长打开.pdf
- 6积分
- 2023/10/07
- 710
- 华创证券
中国广核研究报告：业绩稳定，成长打开。背靠广核集团，占据全国核电半壁江山。截至2023年6月，我国已商运的56.99GW核电项目中，中广核集团占据30.57GW。公司层面，截至2022年底中国广核总装机容量为22.67GW，共管理26台在运核电机组（其中6台来自联营企业），随着防城港3号机组于2023年正式投产，公司在管核电机组增至27台，项目主要分布在广东、广西、福建及辽宁。目前除23年已投运的防城港3号机组外，公司目前在建项目分别有防城港4号、陆丰5/6号、惠州1/2号、苍南1/2号共计7台机组，在建项目总装机容量达8408MW。核电审批回暖，基本面整体向上。1、量的层面：1）装机：福岛核...
标签：核电
双杰电气研究报告：配网主业迎修复，光储充业务高增可期.pdf
- 7积分
- 2023/10/07
- 820
- 华金证券
双杰电气研究报告：配网主业迎修复，光储充业务高增可期。电网投资复苏，输配电业务迎修复。公司深耕配电领域多年，目前已布局智能化电气设备、光伏、充换电、储能、售电等业务单元。形成以智能电气、智慧能源和数字能创等领域的产业布局。年初国网表示23年电网投资将超5200亿元，再创历史新高，新型电力系统建设趋势下，配电网的运行特征更加复杂，配电网建设成为“十四五”重点内容。当前公司已实现资产盘活，卸下包袱集中精力发展优势业务。今年2月中标南网3.2亿元大单，突破南网市场，同时网外拓展轨交、工业等市场，22年成功突破合肥地铁首单。公司23H1实现营收14.79亿元，同比+74.42%...
标签：配电网光伏储能
德业股份研究报告：逆变器打开新平台，储能展望新未来.pdf
- 6积分
- 2023/10/07
- 566
- 东方证券
德业股份研究报告：逆变器打开新平台，储能展望新未来。始于家电，深厚积淀。随着企业科技创新和技术升级，公司的主营业务经历了三个阶段的变化。2000年至2006年，公司主营注塑件、模具、钣金件、环境电器等产品，伴随着业务发展，这一阶段公司积累了注塑、热处理、模具开发及产品结构设计等核心技术和工艺能力；2007年至2014年，公司在原有业务的基础上发展了热交换器和电路控制系列两大业务，掌握了热交换器生产工艺与核心技术，其中热交换器开始供应美的家用空调。2015年至2021年初，公司对主营业务进行调整，构建热交换器、电路控制、环境电器三大核心产业链。以户用逆变器为基点，逐步实现平台型产业布局。逆变器是...
标签：逆变器储能
南网能源研究报告：资源协同一体两翼，成就分布式龙头.pdf
- 6积分
- 2023/09/27
- 383
- 国金证券
南网能源研究报告：资源协同一体两翼，成就分布式龙头。为何看好工商业分布式光伏？消纳风险有限：分布式光伏新增贡献率靠前省份多为沿海负荷中心，追求用能稳定、价格稳定的客户诉求驱动行业装机。电价风险有限：（1）据可比公司芯能科技年报，自发自用电量占比约75%；而从美国PJM市场经验来看电能量以外费用占终端电价比例可升至20%以上，因此商业模式决定利润空间天然存在。谷时低电价影响利润分配，有望通过组件降本予以对冲。此外，锂电降本+峰谷价差拉大带来配套工商业储能的经济性。（2）余电上网电量占比约25%，有望受益于绿证政策。（3）补贴退坡已经完成。行业核心竞争要素？各环节壁垒有别，核心关注优质屋顶资源。屋...
标签：分布式能源综合能源服务
恒实科技研究报告：电力改革东风至，虚拟电厂看恒实.pdf
- 6积分
- 2023/09/27
- 287
- 德邦证券
恒实科技研究报告：电力改革东风至，虚拟电厂看恒实。公司是国内领先的数字能源、通信技术服务及智能物联应用解决方案提供商及运营商，子公司竞争力优异，引入国有资本有望实现治理结构进一步优化。公司根植于电力、通信两大基础领域，形成服务国家基础产业数字化转型的规划、设计、研发和集成能力。目前包括综合能源服务、通信设计业务、智慧物联应用业务三大主营业务，涵盖虚拟电厂、综合能源改造、智慧能源、无线设计等多领域。公司旗下有辽宁邮电、北京恒泰能联、北京前景无忧等多家控股参股公司，其中辽宁邮电是国家通信行业首批甲级勘察设计单位，项目经验丰富。此外，2022年5月，公司公告引入深智城作为公司股东，此举有望整合各方优...
标签：虚拟电厂电力改革
国投电力研究报告：依托雅砻江流域水资源，创造水风光储无限可能.pdf
- 6积分
- 2023/09/26
- 399
- 国投证券
国投电力研究报告：依托雅砻江流域水资源，创造水风光储无限可能。经营及财务情况良好，连续三年持续量价齐升。公司水电及新能源装机规模提升至68.5%，拥有高效火电机组，其中单机百万千瓦机组占比67.5%。2023H1，公司控股企业合计发电量712.85亿千瓦时，同比增长4.58%，平均上网电价0.388元/千瓦时（含税），同比增长7.94%。各类电源优势互补，连续三年实现量价齐升，2023H1公司实现营业收入263.67亿元，同比增长16.18%。费用管控能力良好，资本结构持续优化，2022年财务费用率为9.22%，较2018年下降3.15个百分点，2022年资产负债率为63.75%，较2018年...
标签：电力水电新能源
中国石化研究报告：提质增效上下游，能源央企再启航.pdf
- 6积分
- 2023/09/22
- 527
- 中银证券
中国石化研究报告：提质增效上下游，能源央企再启航。中国石化主营业务集油气勘探开采、石油炼制、成品油及化工品销售于一体，业绩稳定可期。2020年以来，国际油价剧烈波动，中石化依托于产业链一体化优势，经营业绩保持稳健,同时，公司运用股份回购等方式维护公司价值及股东权益。探勘及开发板块，技术进步助力增储上产，降本增效提升盈利能力。未来随着“深地工程”的全力推进以及勘探开采理论技术的不断革新，油气开采业务有望迎来增储上产和降本增效的新发展阶段。同时全球油气贸易格局重塑，国际油价或维持中高位，油气开采板块高景气度有望延续。炼油板块及化工板块，炼厂品质持续升级，高端化工新材料加码布...
标签：中国石化能源央企
协鑫能科研究报告：移动能源+AI算力，奏响我国清洁能源运营领导者的变奏曲.pdf
- 6积分
- 2023/09/22
- 528
- 长城证券
协鑫能科研究报告：移动能源+AI算力，奏响我国清洁能源运营领导者的变奏曲。公司全力进军换电赛道，致力成为领先的移动数字能源科技运营商。近五年我国新能源车销量以55.01%的CAGR高速增长，而我国新能源车补能仍存在较大缺口，公共车桩比高达7.29：1。鉴于换电具有补能时间短的优势能缓解补能焦虑，未来换电需求广阔，到2025年我国换电站数量有望突破3万座，运营市场规模有望突破600亿元。目前，协鑫已积极发力换电业务，并取得一定独特优势：公司车、电池、港全场景匹配，覆盖重卡、轻卡、乘用车全业务范围，并形成了以Hub.OS、Hub.E和S-BMS为支撑的技术体系；公司擅用资本运作，通过与中金资本合作...
标签：移动能源 AI算力清洁能源
三星医疗研究报告：配用电和医疗双主业并驾齐驱看好出口及配网改造战略布局.pdf
- 6积分
- 2023/09/21
- 594
- 国金证券
三星医疗研究报告：配用电和医疗双主业并驾齐驱看好出口及配网改造战略布局。智能配用电和医疗服务双主业驱动，2023H1业绩超预期。公司深耕配用电领域30余年，2015年收购宁波明州医院进入医疗服务行业，目前已形成智能配用电和医疗服务双主业格局。2023H1实现营收55.5亿元，同增26%，其中配用电业务实现营收20.5亿元，占比75%，同增38%；归母净利润实现8.7亿元，同比高增148%。海外智能电网改造增长动能强劲，公司海外战略成效逐步兑现。2023年1-7月我国电表出口金额同增34%，海外高景气度主要系智能电网建设与改造整体存在较大需求。公司2015年起加速中东、欧洲、南美等区域布局，成效...
标签：配用电医疗
中国海油研究报告：经营管理优异的海上油气巨头.pdf
- 6积分
- 2023/09/20
- 427
- 国信证券
中国海油研究报告：经营管理优异的海上油气巨头。我国原油进口依存度约为七成，自产原油中海油产量占比约25%。我国是全球原油需求大国，近年来石油消耗量稳中有升，受限于资源禀赋，我国原油进口依存度约为七成，2022年进口量达5.08亿吨。国内自产原油中，中石化、中石油、中海油三家占比高达94%，其中中国海油是仅次于中石油的第二大国内原油生产商，约占中国原油产量的25%。持续增储上产，海内外新项目稳定放量。作为全球领先的海上油气开采企业，多年来，公司始终坚持增储上产，近年来均维持千亿量级资本支出，使得公司净证实储量、储量替代率与净产量均维持较高水平。近年来，公司旗下渤海油田已发展成为国内第一大原油生产...
标签：中国海油海上油气