企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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阳光电源研究报告：新能源平台化企业，多维竞争力成就龙头地位.pdf
- 6积分
- 2023/09/20
- 1894
- 华福证券
阳光电源研究报告：新能源平台化企业，多维竞争力成就龙头地位。阳光电源：全球逆变器龙头企业，储能系统集成引领者。公司深耕逆变器领域二十余年，以电力电子技术为基础，不断扩展储能变流器、电站投资开发、储能系统集成、氢能等业务，逐步形成以光伏逆变器、储能系统和电站投资开发为主的业务结构。公司在光伏逆变和储能系统集成领域具备全球影响力，品牌竞争力极强，根据BNEF，2022年公司荣获100%可融资性全球唯一逆变器品牌，且连续4年位列榜首；根据CNESA，公司储能系统出货量连续七年位居中国企业第一。光伏逆变器综合性能优异，首创“1+X”模块化逆变器。公司研发团队实力强劲，不断聚焦产...
标签：新能源光伏储能
飞沃科技研究报告：风电紧固件龙头，多领域持续拓展.pdf
- 6积分
- 2023/09/18
- 687
- 广发证券
飞沃科技研究报告：风电紧固件龙头，多领域持续拓展。长期致力于风电紧固件，业绩环比向上。公司主要产品包括风电叶片预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件等，23年上半年公司实现营收7.10亿元，同比+25.79%，实现归母净利润0.47亿元，同比+16.90%，扣非归母净利润0.45亿元，同比+27.41%；单看23Q2，公司实现营收4.32亿元，同比+46.43%，归母净利润0.26亿元，同比+64.25%，扣非归母净利润0.26亿元，同比+63.08%。风电装机下半年启动，公司受益明显。根据金风科技业绩演示材料，2022年我国风电设备的市场公开招标量达到98.5GW，同比增长约82%，23H1市场招标量...
标签：风电紧固件
安孚科技研究报告：控股南孚成功转型，布局储能打造新增长曲线.pdf
- 6积分
- 2023/09/15
- 574
- 浙商证券
安孚科技研究报告：控股南孚成功转型，布局储能打造新增长曲线。公司通过收购亚锦科技51%的股份取得南孚电池控制权，同时完成了原有百货零售业务的置出，主营业务从传统的百货零售转为电池的研发、生产和销售。2020-2022年，南孚电池营收分别为33.74亿元、36.58亿元、37.13亿元，两年CAGR为9.24%；归母净利润分别为6.45亿元、6.66亿元、7.66亿元，两年CAGR为11.84%，根据宁波亚丰承诺2023-2024年南孚电池净利润需要实现8.00亿元、8.50亿元。国内碱性电池行业龙头，渠道资源优质丰富公司旗下南孚电池是国内碱性电池行业龙头，拳头产品“南孚&rdquo...
标签：储能南孚
四方股份研究报告：电力二次设备领军企业之一，发输变配用储景气共振.pdf
- 6积分
- 2023/09/13
- 264
- 国信证券
四方股份研究报告：电力二次设备领军企业之一，发输变配用储景气共振。电力二次设备领军企业之一，产品广泛应用于发输变配用储全环节。公司成立于1994年，创始人是中国首批工程院院士杨奇逊先生，2010年在主板上市。公司是国内电力系统二次设备领军企业，技术积淀深厚，2022年国网继保自动化招标市场份额19%，产品已广泛应用于发输变配用储全环节，同时拥有静止无功发生器（SVG）、开关等一次设备产品，储能系统集成和能量管理系统（EMS）产品广泛应用于国内标志性项目，产品远销全球70多个国家和地区。继电保护需求稳步增长，新型二次激发电网需求弹性。继电保护作为传统的二次设备，未来随着电力系统建设需求稳步增长；...
标签：电力二次设备储能智能电网
浙能电力研究报告：煤价向下、装机向上，加码业绩弹性.pdf
- 6积分
- 2023/09/12
- 512
- 国金证券
浙能电力研究报告：煤价向下、装机向上，加码业绩弹性。长三角稀缺地方性龙头纯火电标的，立足火电拓展核电。浙江省火电行业集中度高，公司管理及控股半数省内统调火电装机，参股国能、大唐、华电、华润等发电集团在浙江省内的火电项目，行业竞争格局较好、在电力市场中恶性竞争导致量价风险的可能性较小。1H23浙江省火电发电量同比+8.9%，同期公司发电量同比+11.3%；电量增长和中来股份并表共同支撑1H23营收同比+16.2%。此外，公司将火电主业创造的盈利用于再投资行业集中度更高、盈利能力和稳定性更好的核电资产，ROE中枢有望稳步抬升；11M22收购中来股份，向“火力发电+新能源制造&rdquo...
标签：电力煤炭
南网能源研究报告：围绕用“好能源”和“用好”能源引领综合能源产业新生态.pdf
- 6积分
- 2023/09/11
- 827
- 广发证券
南网能源研究报告：围绕用“好能源”和“用好”能源引领综合能源产业新生态。综合能源供应、服务商。公司是南方电网为开展节能及综合能源服务而专门设立。控股股东南方电网，是中央管理的国有重要骨干企业，把落实双碳纳入全局，系统谋划，统筹推进新型电力系统建设。公司是南方电网围绕电网产业链打造的高质量上市平台之一。引领绿色用能。公司在新型电力系统建设上积极发力，持续发展清洁能源，不断深化工业节能、建筑节能、综合资源利用和城市节能等核心业务布局。自成立以来构建了覆盖节能设计、改造、服务等综合节能服务体系，截至6月30日，公司在运营分布式光伏项目装机容量达1.6G...
标签：综合能源南网能源能源生态
四方股份研究报告：电网侧二次设备龙头，发电侧带来新机遇.pdf
- 6积分
- 2023/09/08
- 209
- 国泰君安证券
四方股份研究报告：电网侧二次设备龙头，发电侧带来新机遇。电网投资加快，推动主网架与配电网结构性成长。在“十四五”期间，我国的电网投资规模有望达到3万亿元，公司将持续受益于电网投资的增长，业绩持续向好。主网侧用电缺口与大基地发电外送需求促进投资增加；配网侧用户需求与分布式发电促进投资增长。公司二次设备龙头地位稳固，充分受益电网投资上行周期。输变电保护和自动化系统是公司的核心业务,该领域产品市占率稳居国内前列。同时配用电领域产品布局全面，有望充分受益投资增加。发电侧重点开拓新能源市场，传统能源业务稳定。新能源行业有望维持高景气，公司不断扩大海内外新能源业务布局，提供并网友好...
标签：电网侧二次设备发电侧设备
中信博研究报告：海外订单放量，业绩触底回升.pdf
- 6积分
- 2023/09/08
- 272
- 中信博
中信博研究报告：海外订单放量，业绩触底回升。跟踪支架需求恢复高增，竞争格局改善胜者为王。此前抑制跟踪支架需求的三大因素均已显著改善：光伏组件价格自2.1元/W回落至1.26元/W，海运费与钢材价格也已回落至正常水平。随着光伏电站IRR提升，地面电站装机将恢复高增长。海外地面电站对跟踪支架接受度较高，加上国内跟踪支架渗透率提升，预计2023~2027年跟踪支架装机将保持20%以上复合增速。2021年全球跟踪支架龙头企业业绩大面积下滑、甚至亏损，行业洗牌后竞争格局预计大幅改善。跟踪支架出海的认证、可融资性、品牌壁垒更高，中信博有望全面受益海外市场爆发。深度布局海外新兴市场，订单爆发迎来收获期。公司...
标签：中信博光伏支架
中煤能源研究报告：大储量助成长，高长协稳定业绩.pdf
- 6积分
- 2023/09/07
- 695
- 东方证券
中煤能源研究报告：大储量助成长，高长协稳定业绩。央企煤炭巨头，业绩持续增长。中煤能源是中国中煤能源集团有限公司于2006年独家发起设立的股份制公司。截至2022年底，集团直接持有57.36%的股份，实际控制人为国务院国资委。公司以煤炭业务为核心，发展煤化工、煤矿装备及金融及包括火力发电、铝加工、设备及配件进口、招投标服务和铁路运输等多种业务，业绩逐年增长。近5年公司营收CAGR为22.1%，归母净利润CAGR达49.8%。煤炭板块具备可持续性、成长性和稳定性。中煤能源在山西、内蒙古和陕西均储备了大量的煤炭资源，2022年公司煤炭资源量达268.6亿吨，证实储量达140.01亿吨，均排煤炭上市公...
标签：煤炭中煤能源
爱旭股份研究报告：海阔凭鱼跃，ABC进入从1到10关键成长期.pdf
- 6积分
- 2023/08/30
- 324
- 太平洋证券
爱旭股份研究报告：海阔凭鱼跃，ABC进入从1到10关键成长期。1、光伏装机天花板高，当前渗透率仍处低位。P.Ruiz等学者运用HELIOSAT方法推算欧盟的光伏潜在装机空间与发电量，欧盟光伏累计装机量占理论装机总量仅2%，欧洲光伏协会预测中性情况下，2026年欧盟光伏新增装机有望较2022年翻倍。中国市场2022年光伏发电量占整体发电占比为4.8%，发展空间较为广阔。随着光储经济性上升，以及光伏技术快速迭代不断降低终端度电成本，未来光伏装机的天花板高，行业需求有望持续快速增长。2、ABC技术优势显著，无银化为最大亮点。ABC电池正面无任何结区及栅线遮挡，从而最大程度降低光学损失，同时美观度得到...
标签：光伏 ABC电池爱旭股份
禾迈股份研究报告：微逆龙头顺势领航，储能厉兵秣马蓄力成长.pdf
- 6积分
- 2023/08/30
- 716
- 华创证券
禾迈股份研究报告：微逆龙头顺势领航，储能厉兵秣马蓄力成长。深耕光伏稳扎稳打，微型逆变器保持领先。公司设立至今“光伏+储能+电气成套设备”三大业务齐头并进，现已成长为国产微逆龙头，2022年微逆产品销量位居全球第二，储能业务蓄势待发。2022年公司营收15.37亿元，同比增长93.23%，实现归母净利5.33亿元，同比+164%。2023Q1实现营收5.80亿元，同比增长153%，实现归母净利1.76亿元，同比增长102%，主要受益于海外分布式光伏高景气，微逆出货高涨带动业绩大增，未来公司不断拓宽销售渠道，业绩增长有望维持强劲态势。多重因素驱动，微逆需求星辰大海。（1）产...
标签：微逆储能
泰胜风能研究报告：御风而行，塔筒龙头扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2023/08/28
- 270
- 华福证券
泰胜风能研究报告：御风而行，塔筒龙头扬帆起航。风电塔架制造龙头，国资入主开启新篇章。公司是风电塔架的龙头企业，从1995年起就开始涉足风电塔架业务，2008年以前主要是给VESTAS做配套塔筒的生产，2013年收购蓝岛海工布局海上风电业务，2022年易主广东国资，加速双海战略的落地。历史业绩上，近5年的营业收入和归母净利润的CAGR分别为14%/12%，盈利能力主要受原材料价格波动影响，历年盈利的稳定性优于同行企业。风电装机需求旺盛，塔筒&桩基充分受益。陆风整体增速放缓，但欧洲、拉美等部分国家的陆风仍有高成长性。海风国内外均呈现高景气度，低基数+高规划下需求有望爆发。根据我们测算，25...
标签：泰胜风能风电塔筒
中国海油研究报告：立足中国的世界一流能源巨头.pdf
- 6积分
- 2023/08/28
- 482
- 广发证券
中国海油研究报告：立足中国的世界一流能源巨头。国内海上油气巨头，资产布局全球。公司主导中国海域勘探开发。同时，资产遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲等二十多个国家和地区。2022年，公司油气储量62.4亿桶油当量，海外占比38.6%。低库存、弱供给、稳需求，全球油价有支撑。OPEC+坚定减产，库存降至低位，全球油气资本开支缩减，IEA预测2028年全球原油需求同比2022年+6%，美国页岩油开采成本上行下，全球油价有支撑。截止23.08.21，布伦特油价84.5美元/桶，公司22年油气产量6.24亿桶。低成本+稳增长赋予成长高确定性，高股息持续，ROE中枢有望提升。（1）低成本：22年，公...
标签：中国海油能源
中际联合研究报告：风电安全设备龙头，拓展海外打开成长空间.pdf
- 6积分
- 2023/08/28
- 329
- 中际联合
中际联合研究报告：风电安全设备龙头，拓展海外打开成长空间。公司是风电领域专用高空安全作业设备龙头，2012-2022年营收CAGR达30%。公司的主营业务是专用高空安全作业设备和高空安全作业服务。公司2012-2022年产品营收CAGR为30%，归母净利润CAGR为24.7%，毛利率始终保持在40%以上。公司产品已经应用于15个行业出口到55个国家，在风力发电细分领域占有率第一，截止2019年公司高空安全升降设备在新增风电市场占有率超50%。风机大型化+风机技改，国内增量&存量市场需求共振。1）增量市场中风机大型化使得风机塔筒高度相应提高，带动高空升降设备产品市场需求量不断扩大。202...
标签：风电设备安全设备
平高电气研究报告：GIS 设备龙头，迎特高压建设之风扶摇直上.pdf
- 6积分
- 2023/08/25
- 339
- 财通证券
平高电气研究报告：GIS设备龙头，迎特高压建设之风扶摇直上。“十四五”大基地建设加速急需消纳，2023-2024年特高压迎来核准高峰。“十四五”期间我国加快新能源风光大基地的建设，第一批97.05GW已经全部开工，第二批已下发方案明确455GW，其中“十四五”期间需要外送消纳150GW。2022年预期开工“10交3直”，实际仅开工4条交流，因此预计2023-2024年为提前适配大基地建设将迎来特高压核准开工高峰。GIS设备龙头，特高压线路建设带动业绩高增。在2022年招标的三条特高压交流线路中，公司...
标签：平高电气 GIS设备特高压