企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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金雷股份研究报告：风电主轴龙头，锻铸造双布局共迎大兆瓦.pdf
- 4积分
- 2023/07/11
- 276
- 财通证券
金雷股份研究报告：风电主轴龙头，锻铸造双布局共迎大兆瓦。全球锻造主轴龙头，布局大型化铸件业务。公司为全球锻造主轴龙头，2022年在全球风电主轴行业市占率达31%，与全球头部整机厂均有合作，2022年公司海外营业收入占比达29%。锻造和铸造主轴的性能不同、应用场景不同：锻造主轴常用于双馈机型，力学性能优异，适用于更复杂的工况；铸造主轴常用于直驱、半直驱机型，力学性能略弱，适用于较为简单工况。由于海上风电机型较大，锻压机存在生产极限，故公司布局大型化铸件迎海上风电增量市场。风机大型化加速，迎大兆瓦铸件增量业务。1）风机大型化趋势下大兆瓦铸件需求增加：由于锻压机存在生产极限且大型风机直驱和半直驱占比...
标签：风电主轴金雷股份
盛弘股份（300693）研究报告：技术先发奠基础，行业东风助腾飞.pdf
- 4积分
- 2023/07/11
- 217
- 中泰证券
盛弘股份（300693）研究报告：技术先发奠基础，行业东风助腾飞。盛弘股份：深耕电力电子技术，电力电子设备优质供应商。公司业务主要分为电能质量设备、电动汽车充电桩、新能源电能变换设备、电池化成与检测设备四个板块。新能源电能变换设备业务成为公司重要营收来源，营收贡献占比持续提升。电能质量治理：行业先驱，先发优势带动规模增长。行业空间：电能质量治理市场规模不断扩大。据智研咨询分析，我国电能质量治理市场总规模预计2025年将增长至1720.80亿元。营收表现：电能质量设备营业收入增长稳定，业务增长预期明显。2019-2022年分别实现营收2.55/2.74/4.04/5.12亿元，22年同比增长26...
标签：储能充电桩
TCL中环研究报告：光伏半导体双驱动，技术创新引领变革.pdf
- 3积分
- 2023/07/10
- 636
- 中泰证券
TCL中环研究报告：光伏半导体双驱动，技术创新引领变革。公司为全球光伏硅片龙头企业，产能规模持续扩张。公司是传统老牌半导体材料企业，前身为1969年成立的天津市第三半导体器件厂，2009年公司开始以单晶硅技术为起点横向切入光伏产业，深耕硅片产品十余年。硅片环节当前的竞争格局相对集中，形成了隆基绿能、TCL中环两大龙头，截至2022年末，公司硅片晶体产能已达140GW，2022年硅片外销规模达68GW，远超其他硅片企业，位列全球第一；到2023年底，预计公司硅片产能将达180GW，继续引领光伏硅片环节发展。混改完成重新起航，工业4.0深度赋能。2020年7月，TCL科技竞价收购公司的母公司100...
标签：光伏半导体
钧达股份（002865）研究报告：先进产能迅速放量，TOPCon助力穿越周期.pdf
- 3积分
- 2023/07/10
- 410
- 国盛证券
钧达股份（002865）研究报告：先进产能迅速放量，TOPCon助力穿越周期。投资逻辑:公司切入光伏电池片后迅速布局N型TOPCon产能，并在该技术路线上实现了成本、效率、良率的领先。2023年公司将迅速提升N型TOPCon电池片出货量，产能也将由2022年底的9.5GW提升至44GW，并通过先进产能高占比的结构优势和TOPCon溢价能力，有望穿越周期。剥离汽车业务转型光伏电池制造，收购捷泰科技100%股份。公司以汽车饰品业务起家，2021年后逐步完成对光伏电池片企业捷泰科技的全部股权收购，正式进军光伏电池制造。切入光伏行业后公司业绩扭亏为盈，实现营收净利双增长。2022年公司实现营收115....
标签：钧达股份 TOPCon 光伏
佛燃能源（002911）研究报告：优质的城市燃气运营商，隐藏的氢能科技先行者（更正）.pdf
- 3积分
- 2023/07/10
- 407
- 安信证券
佛燃能源（002911）研究报告：优质的城市燃气运营商，隐藏的氢能科技先行者（更正）佛山区域城燃，“能源+科技+X”战略下向综合能源服务商转型：公司为佛山区域城市燃气运营商，近年来逐步向异地扩张。在佛山地区工业煤改气持续推动下，近年来公司销气量快速增长，根据历年年报披露，公司销气量从2018的17.02亿方提升至2022年的40.5亿方，年复合增速达到24.2%。公司业绩稳健增长，营业收入从2017年的42.92亿元提升至2022年的189.23亿元年，复合增速达到34.5%；归母净利润从2017年的3.47亿元提升至2022年的6.55亿元，复合增速达到13.5%。公...
标签：城市燃气氢能
清源股份（603628）研究报告：向阳而生，逐光不停.pdf
- 3积分
- 2023/07/10
- 321
- 长城证券
清源股份（603628）研究报告：向阳而生，逐光不停。全球光伏装机高景气，带动光伏支架需求持续走高。随着“双碳”战略目标要求和光伏发电经济性的提升，全球光伏装机需求强劲。根据CPIA数据，2022年全球光伏新增装机达230GW，创历史新高。光伏支架作为光伏电站的重要组成部分，承载光伏电站的发电主体，市场空间随光伏装机增长而持续扩大。公司主营光伏支架业务和电站业务，2022年光伏支架业务营收为12.34亿元，占比达85.6%。在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长，公司光伏支架业务有望继续放量。海外市场品牌渠道优势显著，分布式...
标签：清源股份光伏
中国电力（2380.HK）研究报告：去芜存菁，日新月异.pdf
- 4积分
- 2023/07/07
- 738
- 广发证券
中国电力（2380.HK）研究报告：去芜存菁，日新月异。国电投旗下最大电力平台，资产结构持续优化。公司为国电投集团旗下装机规模最大电力上市公司2022年末控股总装机31.60GW，其中火电/水电/风电/光伏分别为11.56/5.45/7.19/7.21GW，清洁能源装机占64.9%、新能源装机占45.6%。2022年实现主营收入437亿元（人民币，全文同）、归母净利润26.48亿元（上年同期亏损2.56亿元，调整后）；同期火电/水电/风电/光伏净利润分别为-14/2.6/17.1/10.2亿元。火电发展去芜存菁，盈利否极泰来。2022年完成售电量1082亿千瓦时，其中火电/水电/风电/光伏分别...
标签：电力公用事业
金冠股份研究报告：电网核心供应商，储能业务落地在即.pdf
- 5积分
- 2023/07/06
- 251
- 国海证券
金冠股份研究报告：电网核心供应商，储能业务落地在即。智能电网核心供应商，布局储能业绩有望修复。公司是洛阳市老城区人民政府控股的老牌智能电网设备供应商，拥有智能电力设备、新能源充电设施和储能业务三大板块，长春、南京、杭州和常州四大研发生产基地，核心业务科研技术实力强劲。由于电网投资放缓和公司锂电池隔膜业务发展受阻，公司2018-2020年业绩承压。随着亏损业务的剥离和电网投资恢复，公司2020-2022年营收持续增长，主营业务毛利率提升明显，期间费用率持续低位运行，叠加储能业务落地在即，有望为公司业绩注入弹性。深耕智能电网设备领域，电网投资加速核心供应商受益。随着新型电力系统建设的推进，电网投资...
标签：储能电网
盘古智能（301456）研究报告：风电润滑系统龙头，润滑与液压两翼齐飞.pdf
- 4积分
- 2023/07/06
- 449
- 广发证券
盘古智能（301456）研究报告：风电润滑系统龙头，润滑与液压两翼齐飞。风电润滑系统龙头，市占率高盈利能力强。公司集中润滑系统产品为风机运行中较为关键的产品，用于变桨系统轴承和齿轮、偏航系统轴承和齿轮、主轴承系统、发电机系统轴承等部位，公司引领了该产品的国产化进程，根据公司招股说明书，报告期内公司的集中润滑系统在国内风电行业长期维持了超40%的市占率，并维持了50%以上的毛利率，竞争格局好盈利能力优秀。风电下半年有望迎来装机高潮，公司受益明显。根据金风科技的不完全统计，2022年我国市场公开招标量达到98.5GW，同比增长约82%，23Q1市场招标量约26.5GW，景气度不减；根据国家能源局，...
标签：风电润滑系统
金雷股份（300443）研究报告：横纵拓展精益求精，打造风电轴系核心竞争力.pdf
- 5积分
- 2023/07/06
- 216
- 华金证券
金雷股份（300443）研究报告：横纵拓展精益求精，打造风电轴系核心竞争力。全球风电主轴龙头，具备锻铸造轴全流程生产能力，打造轴系核心竞争力。公司是风电主轴的龙头企业，随着铸件坯料供应项目的投产，具备双馈、直驱和半直驱风机轴类的生产能力，全球风机TOP10均为公司客户，并在此基础上将持续开发转子、定子及其他铸件产品，成立轴承科技子公司，不断对潜在客户和市场进行开发，提升市场占有率。产能有序释放，主轴主业受益齿轮箱机型占比提升。1)成本控制能力：公司聚焦风电业务，优化产品结构契合大型化趋势，自产原材料效益逐步显现，成本费用管控良好。2)全球客户优势：公司客户均为全球头部风机客户。3)产能稳步扩张...
标签：风电轴系金雷股份
通裕重工（300185）研究报告：风电铸锻造主轴龙头，国资赋能启新篇.pdf
- 4积分
- 2023/07/06
- 515
- 广发证券
通裕重工（300185）研究报告：风电铸锻造主轴龙头，国资赋能启新篇。大型铸锻件平台型公司，风电主轴优势明显。通裕重工深耕锻造加工行业20年已形成综合性工业装备制造平台，锻件年产能20余万吨，辐射能源电力、石油化工、船舶海工等行业。风电主轴方面，2022年销售折合约17.7GW，客户涵盖美国GE、丹麦维斯塔斯、德国恩德、金风科技、东方电气、上海电气、国电联合、远景能源等知名整机厂。2022年，公司自主研发制造的全球首支9MW锻造主轴下线并交付。大兆瓦趋势驱动主轴发展，原材料价格下降释放成本压力。主轴为风电整机关键零部件，价值量占比约4%，毛利率较高。风机大型趋势化下，大兆瓦主轴有望量价齐升，我...
标签：风电铸锻造主轴
许继电气研究报告：直流输电核心装备企业，助力新能源“大基地”与海风外送.pdf
- 3积分
- 2023/07/05
- 443
- 国信证券
许继电气研究报告：直流输电核心装备企业，助力新能源“大基地”与海风外送。日前公司发布《2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法(修订稿)》。首次授予的激励对象465人，授予数量不超过1210万股，股份支付总费用预计为0.85亿元。行权条件为：以2021年为基数的2023-2025年净利润复合增长率10.5%/11%/11.5%，2023-2025年ROE8.4%/8.7%/9.0%。国信电新观点：1）公司是国内电力设备龙头企业，主要产品包括配网一二次系统、直流输电系统、智能电表、充电桩等，在国内具有领先的市场地位。2）公司在特高压直流、柔性直流换流阀及其控保系统处于...
标签：直流输电许继电气新能源
芯能科技研究报告：工商业分布式光伏龙头，布局工商储具备优势.pdf
- 4积分
- 2023/07/04
- 558
- 中银证券
芯能科技研究报告：工商业分布式光伏龙头，布局工商储具备优势。十年分布式光伏开发经验，公司具备雄厚客户资源、管理经验：芯能科技成立于2008年，2013年开始探索分布式光伏投资、建设、运营，是国内最早从事分布式光伏开发的企业之一。公司持有电站规模超700MW，是国内分布式光伏龙头企业。2022年公司实现归母净利润1.92亿元，同比增长74%；2023年Q1公司实现归母净利润3008万元，同比增长180%。光伏组件价格下行，新建分布式光伏电站盈利有望提升：2023年以来光伏产业链持续降价，在1.65元/W的组件价格下，分布式光伏电站运营全投资收益率可达14.30%，较1.94元/W组件价格下对应的...
标签：工商业分布式光伏工商储芯能科技
科华数据（002335）研究报告：“数据”、“数能”双子星闪耀，大储、户储共同助力逐梦新能源.pdf
- 5积分
- 2023/07/04
- 322
- 华福证券
科华数据（002335）研究报告：“数据”、“数能”双子星闪耀，大储、户储共同助力逐梦新能源。“数据”、“数能”双子星闪耀。公司成立于1988年的福建漳州，初期以UPS电源及配套产品的生产为主，深耕电力电子领域，2007年推出光伏逆变器等开始进入新能源领域。2021年成立全资子公司科华数能科技有限公司，以打造以“科华数据”（主要从事数据中心业务及智慧电能业务）和“科华数能”（主要从事光伏、储能等新能源业务）为主的“双子星战略”。...
标签：储能数据中心
南网科技研究报告：国内大储领军企业，源网荷储多维布局.pdf
- 5积分
- 2023/06/30
- 561
- 西部证券
南网科技研究报告：国内大储领军企业，源网荷储多维布局。以电源清洁化、电网智能化为主线，聚焦两大技术服务+三大智能设备业务。公司技术服务包括储能系统技术服务、试验检测及调试服务，智能设备包括智能配用电设备、智能监测设备、机器人及无人机业务。储能：技术+区位+资源多重核心优势，23年以来已中标超6亿元，远超22年3.25亿元收入。我们预计23年国内新型储能需求18.1GW/41.4GWh，同比+146%/+161%。公司储能业务具备多重优势：1）技术优势：公司聚焦EMS、PACK、模块化储能产品等，完成全球首个电化学储能黑启动、国内最大火储联调项目等，经验丰富；2）区位优势：公司长期深耕的广东、广...
标签：储能源网荷储