企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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仕净科技（301030）研究报告：光伏环保设备龙头，Topcon电池+固碳业务打开新增长极.pdf
- 3积分
- 2023/06/02
- 3463
- 中泰证券
仕净科技（301030）研究报告：光伏环保设备龙头，Topcon电池+固碳业务打开新增长极。立足环保设备布局新业务，经营业绩增势稳健。公司成立于2005年，2021年7月于创业板上市，为工业污染治理整体解决方案提供商，业务涵盖制程污染防控设备、末端污染治理设备、第三方检测服务、远程在线监测系统和托管运维服务，为光伏等精密制造业及传统制造业提供污染治理服务。公司2022年营业收入14.33亿元，同比增长80.4%，2017-2022年营业收入CAGR为29.5%；归母净利润0.97亿元，同比增长66.7%，受益于光伏行业高景气度。环保设备：业绩贡献大，下游龙头客户带动增长。伴随2023年光伏组件...
标签：光伏环保设备 Topcon电池
阳光电源（300274）研究报告：逆变器佼佼者，光储赛道奋楫笃行.pdf
- 4积分
- 2023/06/02
- 865
- 中泰证券
阳光电源（300274）研究报告：逆变器佼佼者，光储赛道奋楫笃行。深耕光伏逆变器领域，新能源业务全线开启。公司布局光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发、风电变流器和光伏电站发电五大主要业务板块，同时开展新能源汽车驱动、充电桩、氢能等多样化新能源业务。受益全球光储需求曙光，22年公司光储业务毛利润贡献76.65%，实现归母净利润35.93亿元，YOY+127%。光伏逆变器：稳坐全球龙头，地面+渠道双线迸发。从地面电站逆变器看，上游组件降价带动地面电站需求爆发，地面电站抢装带动出货量高增叠加地面电站格局相对较好，盈利水平保持坚挺，有望提高公司业绩水平。从渠道类逆变器看，公司加快渠道布局，拓展全球网...
标签：逆变器光伏储能
禾望电气（603063）分析报告：风光储氢电，打造新能源变电专家.pdf
- 4积分
- 2023/06/01
- 786
- 中信证券
禾望电气（603063）分析报告：风光储氢电，打造新能源变电专家。深耕电能变换领域，领航风光储一体化。公司聚焦于风电光伏新能源以及传动变频主赛道，构建以电能变换及控制为核心的平台与生态圈。公司创业团队脱胎于艾默生等，技术背景雄厚，持续引领公司技术创新，打造技术核心优势。在新能源领域，禾望系列产品覆盖国内850kW~24MW风电变流器、5kW~3.125MW光伏逆变器、1.0MW~6.25MW箱逆变一体机等主流机型、50kW~3.45MW储能变流器、EMS以及离网控制器等设备，广泛应用于发电侧、电网侧、用户侧、微网等；在电气传动领域，禾望提供0.75kW~72MW的传动成套解决方案，可广泛应用于...
标签：禾望电气新能源电力电子
黔源电力（002039）研究报告：以水为基，水光互补+抽水蓄能开启新成长.pdf
- 3积分
- 2023/05/30
- 555
- 广发证券
黔源电力（002039）研究报告：以水为基，水光互补+抽水蓄能开启新成长。华电集团贵州区域唯一电力上市平台，100%清洁能源装机。公司运营贵州省“两江一河”流域9座水电站和4座光伏电站，截至2022年，公司总装机4.00GW（水电3.23GW，光伏0.76GW），权益装机2.59GW。水电现金流极佳，2018-2022年公司经营现金流均值达18亿元，净现比超4倍。2015年公司水电站全部投产后无新建水电计划，因此现金流多用于偿还债务，负债规模及财务费用逐年降低，后续充裕现金流将为公司光伏和抽水蓄能项目建设提供有力保障。水电利用小时数波动较大，来水偏丰下业绩弹性显著。公司...
标签：黔源电力抽水蓄能
ST龙净（600388）分析报告：携手紫金，发力新能源.pdf
- 4积分
- 2023/05/29
- 264
- 中信证券
ST龙净（600388）分析报告：携手紫金，发力新能源。公司是全球环保行业龙头，业务布局环保领域全产业。2022年，紫金矿业成为公司第一大股东，并助力公司进军新能源行业，两行业龙头共同构建新能源产业上、中、下游合作链条，充分发挥各自资源及强项。2022年公司营收增长处于低位，我们预计2023年后新能源行业产能构建完成，公司储能板块以及光伏风电板块进入盈利阶段，公司整体再度进入加速增长期。公司概况：环保龙头，开启新能源赛道。公司成立于1971年，于2001年在上海证券交易所上市。公司是环保细分行业龙头，是全球大气污染治理领域领军企业。2022年，公司实现营收118.8亿元，同比5.2%，实现归母...
标签：新能源紫金矿业
华自科技分析报告：电力自动化龙头，储能业务放量在即.pdf
- 4积分
- 2023/05/26
- 517
- 中信证券
华自科技分析报告：电力自动化龙头，储能业务放量在即。公司深耕电力自动化三十载，顺利切入储能领域。公司从创立起便专注于变配电自动化与水电自动化业务，已成为国内水利水电自动化龙头企业之一。借助于在电力自动化领域的深厚积累，公司顺利切入储能领域，致力于为客户提供储能EPCO（设计、设备、工程、运维）一站式服务。目前公司自持储能电站规模达200MW/400MWh（已并网+在建），在手多个储能EPC项目，与储能设备及系统业务形成良好的协同效应。未来随着国内电网侧、工商业侧储能逐步放量，公司储能业务有望迎来快速增长。我们预计公司2023年储能收入有望达20亿元以上。国内储能招标快速增长，湖南省储能具备良好...
标签：电力自动化储能
九洲集团研究报告：“风光储+智能设备”协同发展，致力于成长为综合型智慧能源供应商.pdf
- 3积分
- 2023/05/26
- 449
- 德邦证券
九洲集团研究报告：“风光储+智能设备”协同发展，致力于成长为综合型智慧能源供应商。公司具备新能源电站从设备到运营全产业链业务布局能力。公司前身哈尔滨九洲高技术公司于1993年成立，成立之初以生产铅酸蓄电池为主，并不断拓宽电气设备产品线，2015年开始，公司开展向能源互联网方向的战略转型，2018年开始全面布局新能源，建设生物质发电、供热、供汽融合互补的综合能源系统，截至目前，公司形成了智能装备制造、可再生能源、综合智慧能源三大业务格局。三大业务相互协同，实现新能源电站从设备到施工到运营全产业链布局。黑龙江和内蒙古是我国优质风光资源区域，公司大力推进新能源电站布局，风电光...
标签：智慧能源储能光伏
华光环能（600475）研究报告：传统业务稳中有增，火电灵活性改造和氢能业务打开新的成长空间.pdf
- 3积分
- 2023/05/22
- 327
- 光大证券
华光环能（600475）研究报告：传统业务稳中有增，火电灵活性改造和氢能业务打开新的成长空间。能源+环保双轮驱动的设备制造运营商，火电灵活性改造和绿电制氢突破在即。华光环能成立于1958年，通过多年时间的发展和业务扩张，利用公司在锅炉生产制造的领先优势，通过装备制造+工程服务+运营管理的一体化服务体系实现能源和环保两大领域的全产业链覆盖，在新兴业务领域布局火电灵活性改造和绿电制氢两大板块并有望于2023年实现突破。公司预计2023年合并报表实现销售收入105亿元，利润总额11.2亿元。火电灵活性改造市场起量蓄势待发，公司技术领先客户资源丰富规模放量可期。系统能否在高比例波动可再生能源的情况下灵...
标签：火电氢能
新奥股份（600803）研究报告：进击的天然气产业链一体化龙头.pdf
- 3积分
- 2023/05/22
- 558
- 国海证券
新奥股份（600803）研究报告：进击的天然气产业链一体化龙头。天然气产业链一体化龙头。新奥股份是本部位于河北省廊坊市的一家优秀民营企业，实控人是王玉锁先生。公司主要从事天然气产业链一体化的经营，天然气分销以及直销是公司主要的收入和利润来源，2022年营业总收入和毛利中，天然气分销/直销占比分别为67%/11%、44%/13%。2022年公司总销售气量362.04亿方，约占全国天然气表观消费量的10%，行业龙头地位突显。天然气分销业务稳健增长。分销业务主要是由新奥能源（02688.HK，截至2022年末新奥股份持有其32.64%股权）运营，包括零售与批发。公司零售气销量从2009年的29亿立方...
标签：天然气能源产业链
南都电源（300068）研究报告：发力储能，打造闭环.pdf
- 3积分
- 2023/05/19
- 2143
- 中信证券
南都电源（300068）研究报告：发力储能，打造闭环。公司：发力锂电储能，打造产业闭环。公司1994年以工业后备储能业务起家，下游客户主要是运营商、数据中心，产品主要涉及锂电、铅碳和燃料电池、储能系统集成、运营服务等；2010年公司率先切入新型电力储能业务，现已形成了电池制造、储能系统、电池回收等业务闭环。2022年，公司收入117.49亿元，同比-0.8%，过去三年CAGR达9.3%。公司正逐渐减少铅酸业务占比，重点布局储能及资源回收等业务，形成以大储能为核心的产业一体化，依托一体化成本优势和储能业务先发优势，抓住储能发展机遇，加速推进储能业务实现高增长。行业空间：全球储能需求快速增长，储能...
标签：储能南都电源
中国水务（0855.HK）研究报告：管道直饮水第二主业快速发展.pdf
- 3积分
- 2023/05/19
- 3927
- 安信证券
中国水务（0855.HK）研究报告：管道直饮水第二主业快速发展。管道直饮水第二主业，中国水务业绩增长的推动力。中国水务将管道直饮水提升为第二主业，把握行业加速发展契机，重点投资。公司发展管道直饮水有明显竞争优势：1）与自来水供水主业形成协同：业务网络协同，自来水供水服务人口3000万，管道直饮水400万，依托供水扩展服务网络；品牌协同，中国水务品牌深耕20年，服务区域内号召力强，“水杯子”国家级管道直饮水品牌，品牌协同增强市场吸引力；团队协同，同一个管理及执行团队，经营效率高；服务协同，供水客户服务网络同时支援管道直饮水，提升规模经济效益；2）先发优势，行业先行者之一，...
标签：中国水务管道直饮水
双良节能（600481）研究报告：设备业务多点开花，硅片+组件打开远期成长空间.pdf
- 4积分
- 2023/05/17
- 266
- 国金证券
双良节能（600481）研究报告：设备业务多点开花，硅片+组件打开远期成长空间。设备业务稳中有升，光伏业务开始放量：公司早期以节能节水设备起家，2021年起布局光伏硅片及组件业务。公司2022年实现营收144.8亿元，同比+278%；归母净利9.6亿元，同比+208%；2023Q1实现营业收入54.6亿元，同比+215%，归母净利润5.0亿元，同比+315%，硅片业务助力公司业绩大幅增长。还原炉业务稳步增长，节能节水业务迎来发展新篇章：公司为多晶硅还原炉龙头，受益于后续硅料产能扩张及存量设备替换需求，我们预计2022-2024年还原炉新建+存量替换所带来增量市场空间有望分别达到60/78/78...
标签：节能设备光伏硅片光伏组件
禾迈股份（688032）研究报告：产品筑基微逆新王，逐鹿储能风禾尽起.pdf
- 4积分
- 2023/05/15
- 1423
- 广发证券
禾迈股份（688032）研究报告：产品筑基微逆新王，逐鹿储能风禾尽起。“技术-产品-渠道-品牌”环环相扣塑造较强α，优势向多市场多产品延伸。公司聚焦微逆打造领先产品力，2020-2022年销售量分别为17.5/40.4/116.4万台，CAGR超过100%，已成长为国内微逆龙头。我们认为禾迈是微逆赛道中的强α，主要系①技术起点高+发展加速度快；②产品覆盖功率宽广、技术指标表现好、迭代创新能力强、毛利率领先Enphase约10pct；③渠道保有率远高于同行。我们看好禾迈优势从拉美延伸至欧美、亚太；从微逆延伸至储能和其它MLPE。MLPE平台化布局初...
标签：微逆储能
内蒙华电（600863）研究报告：经营守正出奇，股息价值释放.pdf
- 3积分
- 2023/05/15
- 532
- 国泰君安证券
内蒙华电（600863）研究报告：经营守正出奇，股息价值释放。煤电联营优势强化，电价有望再添弹性。公司隶属华能集团，定位为整合北方联合电力旗下优质资产上市平台，以内蒙古区域煤电一体化业务为主体。市场认为公司盈利波动明显，分红价值难以兑现；我们认为，公司受益于产业链纵向布局和区域电力结构优势，经营周期向上，高股息价值凸显。与众不同的信息与逻辑：1）公司煤电一体化，当前煤炭年产能增至1200万吨，支撑盈利稳健性强化，奠定持续高分红基础；2）在煤电一体化基础上，公司发电用煤仍存在净需求，受益于成本端煤价改善，公司盈利仍有修复空间；3）受益于地方高耗能产业高增、新能源装机调节和辅助服务需求提升以及现货...
标签：电力火电清洁能源
仕净科技（301030）研究报告：光伏环保设备龙头，延伸TOPCon放大优势.pdf
- 4积分
- 2023/05/12
- 547
- 广发证券
仕净科技（301030）研究报告：光伏环保设备龙头，延伸TOPCon放大优势。光伏环保设备龙头，受益光伏景气业绩高增。公司以泛半导体产业为市场切入点，布局制程污染防控和末端污染防控设备，可为客户提供一站式综合环保服务，产品广泛应用于光伏、消费电子和高能耗化工领域。受益光伏景气高企，22年公司实现营收14.33亿元，同比+80.40%，实现归母净利0.97亿元，同比+66.74%。光伏环保设备业务优势凸显，末端污染防控和固碳多赛道布局。公司自主研发的LCR技术具有脱硝效率高、投资和运行成本双低等优点，技术和成本优势突出。光伏环保设备领域，公司客户资源丰富，市占率超75%，龙头地位稳固；预计光伏电...
标签：光伏环保设备 TOPCon