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晶澳科技（002459）研究报告：光伏一体化组件稳健发展，N型放量提升竞争力.pdf
- 4积分
- 2023/04/06
- 419
- 华福证券
晶澳科技（002459）研究报告：光伏一体化组件稳健发展，N型放量提升竞争力。公司是光伏组件老牌龙头企业，一体化组件业务稳健发展：公司成立于2005年，成立之初以光伏电池片业务为主，逐步发展成为具备硅片、电池片、组件以及下游电站业务一体化的光伏龙头企业。2019年公司从纳斯达克私有化退市并借壳上市回归A股，融资能力加强，规模进一步扩张。2021年公司组件出货量位居全球第二，截止2022年底公司的硅片/电池片/组件产能分别达到40/40/50GW。光伏行业持续高景气，一体化组件企业有望迎来量利齐升：随着全球碳中和进程加速推进以及硅料大量新增产能的陆续投放，预期硅料价格将逐步下降，光伏需求快速爆发...
标签：光伏组件 N型电池
中国石化（600028）研究报告：传统能源望逆袭，材料氢能拓新局.pdf
- 4积分
- 2023/04/06
- 313
- 华泰证券
中国石化（600028）研究报告：传统能源望逆袭，材料氢能拓新局。伴随2017年以来传统化工领域的供给侧改革及新能源的快速发展，中国石化积极面对新业态，深化改革强化管理，加码研发与激励。勘探贯彻增储上产保障能源安全，炼油持续做优打造大型化一体化基地，营销加快向“油气氢电服”综合能源服务商转型，化工新材料项目结合研发优势持续落地。“双碳”背景下公司加快能源低碳转型步伐，积极布局氢能、光伏、充换电等业务，大力推进高端化工新材料产品研发落地，在行业变革期实现高质量发展。成品油供给格局优化，需求改善带动燃料型炼厂盈利逆袭近年来在消费税规范化措施影响下，国...
标签：传统能源氢能新材料
中国石油（601857）研究报告：央企估值修复进行时，油气航母乘风起.pdf
- 5积分
- 2023/04/06
- 364
- 东吴证券
中国石油（601857）研究报告：央企估值修复进行时，油气航母乘风起。国家政策推动增储上产+油价持续高位运行，上游业务稳健发展。政策层面：我们预计2023年油价仍然高位运行：1）供给端：全球上游资本开支增幅有限，油价上行并未提高全球资本开支积极性。俄罗斯出口量增加，但产能已进入下降期；OPEC+加大减产力度，部分国家产量达到极限；美国原油逐步恢复增产，但是产量增幅有限，年均增产不及疫情前水平。2）需求端：全球原油需求尚未达峰，仍保持增长态势。政策推动和原油价格高位情况下，公司保持上游勘探板块高资本开支水平，油气操作成本管理卓有成效，上游业务走向高质量发展。政策趋严+成品油需求回暖&海外...
标签：石油央企
隆基绿能（601012）研究报告：一体化龙头乘风破浪，深耕技术打造长期优势.pdf
- 4积分
- 2023/04/06
- 4777
- 浙商证券
隆基绿能（601012）研究报告：一体化龙头乘风破浪，深耕技术打造长期优势。公司是光伏组件一体化龙头公司，2018-2021年，公司归母净利润分别为25.59亿元、51.80亿元、85.52亿元、90.86亿元，三年CAGR为52.58%。2022年行业需求持续向好，公司在面临上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨的压力下技术调整经营策略，实现了硅片和组件销售的量价齐升，根据公司业绩预增公告，预计2022年归母净利润为145~155亿元，同比增长60%~71%。硅片：双寡头市占持续提升，龙头规模优势显著硅片环节双寡头格局清晰，隆基绿能和TCL中环生产规模显著领先二线生产企业。根据Solarzoom数...
标签：光伏隆基绿能
龙源技术（300105）研究报告：火电投资加速，燃烧器龙头焕发新生.pdf
- 4积分
- 2023/04/04
- 222
- 国海证券
龙源技术（300105）研究报告：火电投资加速，燃烧器龙头焕发新生。等离子点火器龙头，盈利能力修复在即。公司是国家能源集团旗下子公司，主营产品为火电机组等离子点火器，以及火电综合节能改造等，其中，公司2022年底公告等离子点火器市占率约90%（投标口径）。伴随着“十二五”火电超低排放改造结束，以及“十三五”火电投资节奏放缓，公司收入和利润明显回落，近五年收入稳定在5亿元左右，而管理费用和销售费用相对刚性，收入增速放缓后费用率明显提升，2021年期间费用率18.1%，较2014年提升8.7pct，导致扣非后归母净利润近五年微亏。展望“十...
标签：火电燃烧器
科华数据（002335）研究报告：“双子星”战略稳步推进，储能业务放量可期.pdf
- 3积分
- 2023/04/04
- 358
- 开源证券
科华数据（002335）研究报告：“双子星”战略稳步推进，储能业务放量可期。公司积极布局大储和户储赛道。大储系统方面，公司2022年5月推出1500V液冷储能系统，与传统风冷集装箱相比，降本增效显著。大储PCS方面，根据IHSMarkit数据，公司2021年储能变流器出货位居全球第五，国内第二。储能系统方面，公司近期斩获多项储能订单，2022年9月以来在国内中标三项大储项目，累计中标量高达640MWh，12月在美国签订三个储能项目。户储方面，公司推出iStoragE系列户用光储一体机产品，并与多地经销商积极开展合作。技术加持配合渠道突破，美欧澳户储订单累计390MWh。...
标签：储能科华数据
浙能电力（600023）研究报告：火电攻，核电守，利润估值弹性兼具.pdf
- 3积分
- 2023/04/04
- 615
- 华泰证券
浙能电力（600023）研究报告：火电攻，核电守，利润估值弹性兼具。攻：基于我们对市场煤价下行预期，看好2022年长协煤比例低的沿海火电业绩弹性。我们测算公司2022年长协煤比例仅20%左右，假设长协煤比例2023年提升至70%-50%，国内现货煤价850-1050元/吨，进口煤价800-1000元/吨，对应2023年公司权益煤电净利润64-29亿元（去年同期约-40亿元）；守：参股核电公司经营利润稳中有升，2020/2021年已达到13-14亿元归母净利贡献，是公司业绩的压舱石。出奇：2023年控股中来股份，打破新能源同业竞争限制，中来民生和国电投在分布式光伏领域合作密切，公司未来有望以中来...
标签：火电核电
芯能科技（603105）研究报告：分布式光伏运营领跑者，光储充一体化加速布局.pdf
- 3积分
- 2023/03/31
- 462
- 华安证券
芯能科技（603105）研究报告：分布式光伏运营领跑者，光储充一体化加速布局。公司2008年从浙江省起家，成立之初从事晶体硅片的研发制造，2014年后逐渐专注于分布式光伏电站的投资、建设和运营，是国内最早一批进入分布式光伏领域的企业之一。截至目前，公司累计完成太阳能分布式电站装机容量超1.2GW，年发电量最高可超12亿kWh。2022年归母净利润1.9亿元，同比增长74.1%，扣非归母净利润1.9亿元，同比增长101.6%。受益于大工业电价提升带来的综合度电收入上升、以及公司自持分布式光伏电站规模的不断扩大，公司转型后业务结构优化明显、营收净利快速增长，毛利率、净利率快速提升。双碳背景下政策频...
标签：分布式光伏光储充
科陆电子（002121）研究报告：美的赋能，储能业务高景气.pdf
- 3积分
- 2023/03/31
- 421
- 中泰证券
科陆电子（002121）研究报告：美的赋能，储能业务高景气。公司是能源领域领先的综合服务商。公司成立于1996年，成立初期聚焦智能电网业务，并于2007年在深交所上市。随后公司开始拓展多元业务，并于2015-2017年陆续收购多家公司。2018年公司因资本性支出形成较高的财务费用，同时全资子公司百年金海因政策等因素业绩大幅下滑，公司表示剥离非主业，聚焦智能电网及储能业务。2019公司开始变卖非主业资产，并引入深圳国资委控股的深圳资本集团为公司电子第一大股东。2022年美的集团拟通过股权转让+定增的方式成为公司第一大股东，将赋能公司发展。智能电网投资规模稳定增长，带动电表需求持续攀升。我国202...
标签：储能科陆电子
南网科技（88248）研究报告：顺智能电网之势，点亮储能之星.pdf
- 3积分
- 2023/03/30
- 447
- 华泰证券
南网科技（88248）研究报告：顺智能电网之势，点亮储能之星。2022年新型储能项目装机规模同比增长180%以上，我们预计国内新型储能规模有望持续保持高速增长。公司背靠南方电网，集成与EPC项目获取有保障。公司仅22年三季度中标5项储能EPC技术服务项目，总金额达7.34亿元。公司对电源侧和电网侧均具有深刻的理解，我们认为公司在EPC项目的EMS、储能电站设计、并网测试三个关键环节均具备技术优势。此外，公司曾承做多个标杆项目，具有丰富的项目经验。公司毛利率把控能力强，新建储能电池PACK与储能系统产线，进一步提升成本控制能力。检测调试业务稳增，“丝路InOS”市场空间广...
标签：储能智能电网
中国石油（601857）研究报告：支柱型央企的新答卷！.pdf
- 3积分
- 2023/03/30
- 281
- 国金证券
中国石油（601857）研究报告：支柱型央企的新答卷！中国石油于2023年3月29日发布公司2022年年度报告，公司2022年业绩实现双增，全年实现营业收入32391.7亿元，同比增加23.9%；实现归母净利润1493.8亿元，同比增加62.1%。其中，2022Q4公司实现归母净利润291.1亿元，同比增加70.8%，环比减少23.2%，公司业绩符合预期。经营分析1、原油价格中枢稳健叠加产量稳健，勘探及生产板块或业绩稳定：当前全球原油价格预计持续维持中高位震荡，公司预计2023年资本开支约为2435亿元，2023年油气产量目标分别为9.13亿桶和4.89兆立方英尺。原油价格中枢持续维持中高位叠...
标签：中国石油央企
高测股份（688556）研究报告：光伏切割领域先驱，切片代工业务打造成长第二极.pdf
- 4积分
- 2023/03/29
- 434
- 西部证券
高测股份（688556）研究报告：光伏切割领域先驱，切片代工业务打造成长第二极。光伏切割设备及耗材先驱，盈利能力强劲。公司是少数能实现切割“设备+耗材”联动发展的优质供应商。2017-2021年切割设备和耗材的合计营业收入均占营业总收入90%左右。随着光伏行业的复苏和公司规模效益的体现，公司盈利能力有望得到不断加强。其中，2021年公司的主营产品光切割设备、切割耗材营业收入合计占总收入82.04%，毛利率分别为31.11%/35.91%，同比-6.09/+8.75pct。光伏装机需求景气度持稳，硅片扩产有望提升公司业绩。全球光伏装机量有望保持景气，预计2025年切割设备...
标签：光伏切割切片代工
中国核电（601985）研究报告：百年之业，以核为贵.pdf
- 3积分
- 2023/03/28
- 436
- 国泰君安证券
中国核电（601985）研究报告：百年之业，以核为贵。核电长期量增趋势明确，盈利能力或超市场预期。公司是中核集团旗下唯一发电运营平台。市场认为，核电项目建设周期较长，公司作为运营商成长空间有限。我们认为，核电作为兼具清洁低碳和可控稳定出力双重优势的主要电源，将成为“双碳”目标下的现实选择，长期成长空间广阔；核电项目的运营周期和经营期回报率被市场显著低估，随着在建项目投产，公司核电实际盈利能力有望持续抬升。与众不同的信息与逻辑：1）长期增速及空间可观：我们测算23~25年和“十五五”，我国核电运行装机CAGR有望达7%和11%；公司投产进度明确，预...
标签：核电
阳光电源（300274）研究报告：逆变器全球引领者，深耕储能赛道迎来收获期.pdf
- 5积分
- 2023/03/28
- 1495
- 国信证券
阳光电源（300274）研究报告：逆变器全球引领者，深耕储能赛道迎来收获期。基于光储业务，布局泛新能源领域。公司主营产品包含光伏逆变器，储能系统，同时拓展布局新能源电驱动、充电桩、氢能业务。公司是全球光伏逆变器龙头企业，同时储能系统集成出货量位居全国第一，在海外储能市场建立了品牌美誉度。公司预告2022年实现营收390-420亿元（同比+62-74%），实现归母净利润32-38亿元（同比+102-140%）。公司光储业务均实现快速发展，2022年上半年光伏逆变器业务实现营收59.3亿元，占营收比例48.3%，储能系统业务实现营收23.9亿元，占营收比例19.4%。全球光伏行业迅速发展，公司逆变...
标签：逆变器储能
江苏新能（603693）研究报告：立足江苏的省属新能源运营商加速发展.pdf
- 3积分
- 2023/03/28
- 322
- 国联证券
江苏新能（603693）研究报告：立足江苏的省属新能源运营商加速发展。江苏省“十四五”重点开发海上风电和光伏，同时风、光装机成本下降，绿电价格相对较高。公司作为江苏国资委下属新能源运营商，未来有望获取更多优质风光项目。公司“十四五”规划装机高增速2022年末公司控股装机容量155万千瓦，“十四五”装机规划755万千瓦（含投产、在建、开展前期工作的项目等），假设公司2025年能够实现累计并网装机700万千瓦，则2023-2025年期间装机CAGR为65.29%，增速处于已公开“十四五”规划能源运营商中...
标签：新能源运营省属国企