江苏新能（603693）研究报告：立足江苏的省属新能源运营商加速发展.pdf

上传者：7***
时间：2023/03/28
热度：304
0人点赞
举报

江苏新能（603693）研究报告：立足江苏的省属新能源运营商加速发展。江苏省“十四五”重点开发海上风电和光伏，同时风、光装机成本下降，绿电价格相对较高。公司作为江苏国资委下属新能源运营商，未来有望获取更多优质风光项目。

公司 “十四五”规划装机高增速

2022 年末公司控股装机容量 155 万千瓦，“十四五”装机规划 755 万千瓦（含投产、在建、开展前期工作的项目等），假设公司 2025 年能够实现累计并网装机 700 万千瓦，则 2023-2025 年期间装机 CAGR 为 65.29%，增速处于已公开“十四五”规划能源运营商中第一名。

装机成本呈现下行趋势

目前陆风、光伏已经能够实现平价上网，海风 LCOE 有望进一步降低。随着风机产品大型化升级，陆风、海风成本有望维持下降趋势，促进海上风电平价上网。光伏原料价格 2023 年初价格大幅下跌后触底反弹，目前多晶致密料现货均价恢复至 23 万元/吨，我们预计产能匹配后原料价格会维持小幅缓跌走势，EPC 价格随硅料价格呈现下行趋势。

江苏省电价处于较高水平

江苏燃煤基准电价 0.391 元/kWh，在全国 32 个省和直辖市中排名 13 位。 2023 年度绿电交易价格 0.469 元/kWh，相对基准价溢价比例为 19.84%，代理购电电度价格午时段区间为 0.673-1.158 元/kWh，叠加江苏海风竞配评分标准不含上网电价，未来海风和光伏项目收益率有保障。