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仕净科技（301030）研究报告：光伏环保设备龙头，Topcon电池+固碳业务打开新增长极。立足环保设备布局新业务，经营业绩增势稳健。公司成立于 2005 年，2021 年 7 月于创业板上市，为工业污染治理整体解决方案提供商，业务涵盖制程污染防控 设备、末端污染治理设备、第三方检测服务、远程在线监测系统和托管运维服务， 为光伏等精密制造业及传统制造业提供污染治理服务。公司 2022 年营业收入 14.33 亿元，同比增长 80.4%，2017-2022 年营业收入 CAGR 为 29.5%；归母净 利润 0.97 亿元，同比增长 66.7%，受益于光伏行业高景气度。

环保设备：业绩贡献大，下游龙头客户带动增长。伴随 2023 年光伏组件厂商发力 产能扩张，预计制程污染防控需求将迅速增长。公司具备低温液态催化脱硝技术、 脱硝脱硫一体化技术等多项核心技术，能够提供精细化、差异化的工业污染治理 整体解决方案，在光伏制程污染防控领域具有较高市占率。2022 年制程污染防控 设备营收 12.89 亿元，同比增长 108%，收入占比 89.9%，光伏行业制程污染治理 需求增长驱动业绩；末端污染治理设备营收 1.1 亿元，同比下滑 29%。

光伏电池：搭乘光伏产业发展东风，进军太阳能电池领域。公司于 2023 年 1 月与 宁国经开区签订投资合作协议书，建设年产 24GW 高效 N 型单晶 TOPCon 太阳 能电池项目，两期项目全部达产后预计贡献年收入约 267 亿。公司光伏电池项目 产品与光伏配套环保设备在客户群体上高度重合，同时实控人及核心骨干团队在 新能源光伏行业耕耘多年，为公司进入光伏电池行业提供有力支持。

固碳：碳捕集利用技术行业领先，固碳业务增长空间广阔。“双碳”目标下水泥行业 碳减排需求快速增长，公司钢渣碳捕集与利用技术行业领先，具有原位捕集、降 本增效、固废资源化利用的优势。公司与高校科研团队合作，为固碳项目提供技 术保障。公司与济源中联水泥达成合作，2022 年 10 月募资建设钢渣碳捕集项目， 总投资约 7800 万，预计将实现综合减碳 25 万吨，年产高效复合掺合料 60 万吨， 对公司业绩增长具有较大贡献。