企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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九丰能源（605090）研究报告：清洁能源吨毛利久经考验，新业务打造二次成长曲线.pdf
- 4积分
- 2023/06/19
- 275
- 国盛证券
九丰能源（605090）研究报告：清洁能源吨毛利久经考验，新业务打造二次成长曲线。一主两翼贯通发展，争做国内领先的清洁能源综合服务。深耕行业30余载，清洁能源全方位布局逐渐兑现。九丰集团是国内专注天然气产业的大型清洁能源综合服务商，深耕华南市场30余载，主营业务包括液化天然气（LNG）、液化石油气（LPG）等，业务涵盖全产业链，实现了清洁能源“端到端”的全方位布局。随着传统主业的稳定发展和逐渐成熟，公司在LNG&LPG清洁能源产业链实施横向和纵向延伸，通过森泰能源切入能源作业服务，并扩展LNG船运、LNG接收与仓储、LNG槽运等能源物流业务；同时，2022年公司...
标签：清洁能源 LNG 能源
苏文电能研究报告：EPCO一体化供电商，长期发展向好.pdf
- 3积分
- 2023/06/19
- 294
- 中泰证券
苏文电能研究报告：EPCO一体化供电商，长期发展向好。EPCO一站式供用电品牌服务商，营业收入持续增长。公司是集设计咨询（E）、设备服务（P）、安装建设（C）以及智能运维（O）为一体的国家级高新技术企业，为用户提供EPCO一站式电能服务。具备电力设计、施工、设备生产及电力需求侧管理等方面的业务资质，是江苏地区资质齐全、产业链条完整的少数电力服务民营企业之一。于2015年成功获得送变电工程专业乙级资质，从而一举跃入行业第二梯队。2018至2022年公司营业收入为6.7/9.9/13.7/18.6/23.6亿元,分别同比增长42%/48%/38%/36%/27%。公司积极拓展下游客户，客户集中度进...
标签：电力供应 EPCO 综合能源
N飞沃（301232）研究报告：风电紧固件龙头，持续培育新增长曲线.pdf
- 5积分
- 2023/06/16
- 453
- 广发证券
N飞沃（301232）研究报告：风电紧固件龙头，持续培育新增长曲线。风电专用紧固件龙头，竞争力优秀。公司主要产品包括风电叶片预埋螺套、整机螺栓（叶片双头螺杆、主机螺栓、塔筒螺栓）、锚栓组件等，长期与行业头部客户建立稳定合作联系，进入维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、LM等系列海外头部厂商的供应商，公司估算2022年预埋螺套全球市场占有率为70.93%，为细分领域全球龙头，新切入整机螺栓与锚栓组件，单机价值量从4万元/台增加至约35万元/台，且取得了较快增长，市占率提升明显，公司技术实力持续获得客户认可。风电有望迎来装机大年，公司受益明显。根据金风科技的不完全统计，2022年我国市场公开招标量达到9...
标签：风电紧固件风电
东方日升（300118）研究报告：异质结降银先锋，紧抓储能机遇.pdf
- 3积分
- 2023/06/15
- 2090
- 国海证券
东方日升（300118）研究报告：异质结降银先锋，紧抓储能机遇。深耕光伏十七年，老牌组件企业紧抓新机遇公司是全球领先的光伏组件制造商，并多线布局太阳能电站EPC、储能系统和光伏硅料等业务。2017-2022年，公司组件出货处于全球5-7名区间，22年公司组件出货13.5GW，销量市占率4.9%，一体化组件二线龙头地位稳固。公司深耕异质结技术多年，N型技术变革下引领异质结路线扩产，2023年将新投产9GW/16GW异质结电池/组件，异质结新增电池产能规模位居行业第二。同时，公司前瞻性切入海外储能市场，目前是国内领先的储能集成系统供应商。面对大储需求爆发，通过电芯采购与新增产线建设持续加码。截止2...
标签：异质结储能
长江电力（600900）研究报告；装机增长提升短期盈利，降本提价打开中长期空间.pdf
- 3积分
- 2023/06/15
- 404
- 招商证券
长江电力（600900）研究报告；装机增长提升短期盈利，降本提价打开中长期空间。规模全球领先的水电行业龙头，装机、发电市占率行业第一：长江电力经过20余年稳步发展，已成长为全球第一大水电上市公司，全球第二大电力公司。2022年公司实现营业收入520.60亿元，归母净利润213.09亿元。公司拥有位于长江干流的6大水电站，总装机容量达7169.5万千瓦，2022发电量1856万亿千瓦，市占率分别为17%、14%，均为国内第一。近年来各电站年发电利用小时数均在4000小时以上，高于全国平均水平3600小时，厂用电率0.1%左右，远低于全国水平。公司近年来毛利率、ROE分别在60%、13%左右，均处...
标签：长江电力水电
阿特斯（688472）研究报告：光储老将，卓尔不凡.pdf
- 4积分
- 2023/06/13
- 337
- 广发证券
阿特斯（688472）研究报告：光储老将，卓尔不凡。老牌组件龙头A股上市，海外及分布式渠道和品牌积淀构筑长期竞争壁垒。公司作为全球第一梯队的组件供应商，秉承国际化稳健经营理念，更注重品牌及渠道能力的海外及分布式市场，提前进入高门槛美国储能市场，A股上市有利于打开融资渠道，巩固全球光储龙头地位。组件：N型时代加速垂直一体化，市场份额及盈利或双超预期。公司连续十年组件出货量位列全球前五，此前公司优先选择布局电池片及组件环节，凭借分布式渠道及品牌优势坚守市场份额，根据IHSMarkit，2020-2022年公司市占率分别为8.06%/7.66%/7.91%，综合毛利率处领先水平；公司2022年底硅棒...
标签：光伏储能
能辉科技（301046）研究报告：山地光伏引领者，受益下游需求释放.pdf
- 3积分
- 2023/06/13
- 194
- 华泰证券
能辉科技（301046）研究报告：山地光伏引领者，受益下游需求释放。22年受硅料价格等因素压制，集中式光伏项目进度有所延缓，而据国家能源局，23年一季度全国集中式/分布式光伏新增装机分别为15.5/18.1GW，同比+258%/+104%，集中式光伏项目明显放量。据SOLARZOOM,截至5月22日，中国光伏行业组件/硅料综合价格指数同比-13%/-44%，我们测算组件价格每下降0.1元/W，光伏项目资本金IRR可提升0.1-0.2pct，随着硅料价格持续下跌，前期积压的项目需求有望持续释放，带动光伏装机增长。光伏EPC竞争格局分散，商业模式及专业化程度决定规模和盈利能力目前我国光伏EPC的竞...
标签：光伏山地光伏
特锐德（300001）研究报告：两大板块共同发力，稳固充电运营商龙头.pdf
- 3积分
- 2023/06/12
- 494
- 财通证券
特锐德（300001）研究报告：两大板块共同发力，稳固充电运营商龙头。特来电成为新基建独角兽，“智能制造+系统集成”业务保持行业领先。1）截至2023年4月，特来电运营公共充电桩39.74万台，其中直流充电桩23.92万台，市场份额约为28%，排名全国第一。2022年特来电实现营收45.70亿元（YoY+47.24%），净利润亏损0.26亿元（YoY+49.34%）。2）公司主营以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅的成套变配电产品，2022年公司中高端箱变产品取得中国铁路市场占有率第一、局部电力市场第一的行业地位。充电桩利用率持续增长，充电运营市场头部效应显著。1）2...
标签：充电桩特锐德
阿特斯（688472）研究报告：海外渠道铸就盈利壁垒，美国大储创造业绩增长点.pdf
- 3积分
- 2023/06/09
- 683
- 国金证券
阿特斯（688472）研究报告：海外渠道铸就盈利壁垒，美国大储创造业绩增长点。公司为老牌组件龙头，主营光伏组件（22年营收占比82%）、光伏应用解决方案，受益于光伏下游需求快速增长，2022年营收同增70%至475亿元，归母净利21.61亿元创历史新高，1Q23持续高增至9.18亿元。2023年6月A股IPO上市，发行价11.1元/股，拟使用募集资金40亿元用于10GW一体化组件产能建设。光储需求高速增长，组件头部化趋势明显。光伏需求持续高增，我们预计2023年全球组件需求同比增长45%以上至450-500GW。光伏组件环节壁垒体现在品牌、产品/技术、渠道、供应链等多个方面，近年组件环节加速向...
标签：储能光伏
海兴电力（603556）研究报告：境外市场星辰大海，光储赋能未艾方兴.pdf
- 4积分
- 2023/06/09
- 395
- 东吴证券
海兴电力（603556）研究报告：境外市场星辰大海，光储赋能未艾方兴。深耕境外市场三十年，智能用电解决方案供应商，新能源贡献第二增长曲线。海兴电力是国内智能表计产品出口的领头企业，深耕境外三十载，渠道资源深厚，境外智能用电市场空间广阔，公司以非洲、拉美、亚洲市场为核心布局全球用电市场，同时凭借渠道资源优势拓展境外光储充业务，贡献第二增长曲线，我们预计公司2022-2025年营收CAGR约为27%，未来可期。境外市场：智能电表替换空间广阔，光储充高弹性，配电产品静待放量。1）智能用电业务：亚非拉发展中国家智能电表替换空间广阔，AMI渗透率低且需求量大，公司技术实力全球领先，是内资唯一一家Wi-S...
标签：光储电力设备
兰石重装研究报告：核氢产业东风已至，重装龙头扬帆再发.pdf
- 4积分
- 2023/06/07
- 217
- 开源证券
兰石重装研究报告：核氢产业东风已至，重装龙头扬帆再发。从收入占比来看，新能源装备占比已从2021年12%提升至2022年的26%，对业绩增长的贡献度逐步提升。氢能领域，公司依托瑞泽设计院、兰石研究院开展化石能源制氢、电解水制氢、核能制氢等技术研发，具备储氢容器、制氢相关设备研发制造能力。根据公司规划，到2025年，建设各类加氢站10座左右，预计将能带动公司氢能设备收入实现快速增长。光伏领域，多晶硅持续扩产带动上游资本开支提升，核心装备需求保持景气，公司在冷氢化反应器、还原炉、换热器等五大类核心静设备也有望获得持续突破。构建国企改革示范标杆，模式创新激发活力公司是甘肃省政府国资委控股的国资企业，...
标签：核氢产业重装龙头
禾望电气（603063）研究报告：新能源集成风光储聚焦降本，工控定位高端市场受益国产替代红利.pdf
- 3积分
- 2023/06/06
- 216
- 开源证券
禾望电气（603063）研究报告：新能源集成风光储聚焦降本，工控定位高端市场受益国产替代红利。公司的陆风变流器已与国内10多家整机厂商形成稳定的合作关系，正在突破国内海风市场。以分布式为切入点，公司的光伏、储能逆变器正在获得客户认可，2022年新能源业务营收同比增长27.5%，2023Q1同比增长28.1%。同时，公司积极推进SiCMOSFET研发进程，通过应用新技术率先实现降本，新能源电控业务自2022Q2起各季度毛利率为19.5%/25.4%/27.0%/27.9%，盈利水平逐季改善明显。工程变频器：应用领域多元，国产替代逻辑奠定成长空间与盈利水平公司通过自主研发在2021年实现低压工程型...
标签：新能源工控
内蒙华电（600863）研究报告：煤电一体化，风光协手行，股息受青睐.pdf
- 4积分
- 2023/06/05
- 487
- 广发证券
内蒙华电（600863）研究报告：煤电一体化，风光协手行，股息受青睐。华能集团蒙西电力龙头，煤电一体化优势突出。2022年公司权益/控股装机为15.62/12.85GW，还拥有产能1200万吨/年魏家峁煤矿。大股东北方联合电力为华能集团蒙西电力及煤炭运营主体，公司为大股东煤电一体化业务的最终整合平台。2022年营收达231亿元、归母净利润17.62亿元(同比+256%)；2023Q1归母净利润8.61亿元(同比+73.2%)。公司2022年度分红对应股息率达4%(税前)，远超火电同业。煤电联营优势不断增强，期待火电业绩持续修复。2021年魏家峁煤矿新核准产能600万吨/年，2022年煤炭产量达...
标签：能源电力
双良节能（600481）研究报告：传统设备多领域发展，硅片新秀成长可期.pdf
- 3积分
- 2023/06/05
- 333
- 华创证券
双良节能（600481）研究报告：传统设备多领域发展，硅片新秀成长可期。公司身为多晶硅还原炉设备龙头，现已形成“节能节水+新能源”两大核心业务板块。2022年公司实现营收144.76亿元，同比+278%；实现归母净利润9.56亿元，同比+208%。2023Q1公司实现营收54.63亿元，同比增长215%。实现归母净利润5.02亿元，同比增长315%。主要系公司还原炉和硅片等光伏新能源业务快速爆发带动公司业绩大幅增长。随着2023年光伏行业景气度的持续攀升，硅料大规模扩产及下游装机需求的旺盛，公司新能源业务有望迎来新的成长期。新能源业务：硅片业务快速放量，还原炉订单充沛。...
标签：节能设备硅片
金雷股份（300443）研究报告：全球风电锻造主轴龙头，铸造布局打开远期空间.pdf
- 5积分
- 2023/06/02
- 372
- 国信证券
金雷股份（300443）研究报告：全球风电锻造主轴龙头，铸造布局打开远期空间。公司是全球风电锻造主轴龙头，前瞻布局大兆瓦铸件。公司是全球风电锻造主轴龙头，客户基本覆盖全球前十五家风机企业，2022年销量14.7万吨，全球市占率高达31%。随着2020年大型风机主轴从锻造向铸造路线切换，公司开始布局铸造主轴产能，并在2022年实现批量出货。公司2021年在山东东营海上风电基地建设40万吨海风大兆瓦铸件产能，一期15万吨聚焦铸造主轴，预计2023年年中投产；二、三期合计25万吨聚焦大兆瓦轮毂底座，预计2026年全部投产。海风迎来全球景气共振，供应链需求向国内集中。我们预计2023-2025年我国海...
标签：风电锻造主轴