禾望电气（603063）研究报告：新能源集成风光储聚焦降本，工控定位高端市场受益国产替代红利.pdf

上传者：楚**
时间：2023/06/06
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禾望电气（603063）研究报告：新能源集成风光储聚焦降本，工控定位高端市场受益国产替代红利。公司的陆风变流器已与国内 10 多家整机厂商形成稳定的合作关系，正在突破国内海风市场。以分布式为切入点，公司的光伏、储能逆变器正在获得客户认可， 2022 年新能源业务营收同比增长 27.5%，2023Q1 同比增长 28.1%。同时，公司积极推进 SiC MOSFET 研发进程，通过应用新技术率先实现降本，新能源电控业务自 2022Q2 起各季度毛利率为 19.5%/25.4%/27.0%/27.9%，盈利水平逐季改善明显。

工程变频器：应用领域多元，国产替代逻辑奠定成长空间与盈利水平

公司通过自主研发在 2021 年实现低压工程型整线应用零突破，2022 年斩获冶金、矿业、石油等多个高端领域的工程型变频器订单，2021 年、2022 年毛利率分别为 45.6%、44.6%，2023Q1 营收同比增长 283%。随着公司的工程变频器产品逐渐得到行业认可，凭借与海外产品持平的性能和突出的性价比，将充分受益变频器的国产化替代红利，享受广阔的发展空间和稳定盈利。