企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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从天然气市场化改革看油气央企投资价值.pdf
- 3积分
- 2023/08/04
- 531
- 广发证券
从天然气市场化改革看油气央企投资价值。天然气系全球低碳时代能源转型的桥梁，国内天然气对外依存度超40%。天然气具备高热值、低碳排放，全球能源结构转型背景下，中短期可促进减碳。全球主要产气国为美国、俄罗斯。2022年，国内天然气产量2178亿立方米，进口量787亿立方米，消费量3638亿立方米，进口依存度达42%。根据中国石油经济技术研究院预测数据，国内天然气需求达峰或需到2040年，消费量达6500亿立方米。国内天然气主要通过管道气或LNG进口，高进口气源价格常年高于门站价。我国天然气产业链定价呈现“计划”与“市场”机制并存，基准门站价格长期稳定...
标签：天然气油气央企
新集能源研究报告：深耕火电一体化，盈利有望走稳彰显投资价值.pdf
- 3积分
- 2023/08/04
- 904
- 国海证券
新集能源研究报告：深耕火电一体化，盈利有望走稳彰显投资价值。公司资源储量优势明显，产能规模达到2350万吨/年。截至2022年底，公司矿权内资源储量62.50亿吨，现有矿权向深部延伸资源储量26.51亿吨，共计89.01亿吨，所产煤种属于气煤和1/3焦煤，具有中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量等特征，正常商品煤发热量在4500-4800cal/g左右，全硫含量低于0.4%，具有燃煤热效率较高且节省环保费用优势，截至2022年底，公司五座生产矿井合计权益产能2350万吨/年。区位优势叠加高长协，盈利能力稳定。公司区位优势明显，一方面体现在安徽省交通便利，客户资源丰富；另一方面在于安徽省长协价制定...
标签：火电能源
南都电源研究报告：打通储能全产业链，老牌劲旅步入加速成长期.pdf
- 4积分
- 2023/08/02
- 1061
- 浙商证券
南都电源研究报告：打通储能全产业链，老牌劲旅步入加速成长期。公司是全球储能行业老牌企业，受益新型电力储能和工业储能行业高度景气，公司储能产品出货量同比快速增长。2022年公司实现营收117.49亿元，同比微降0.84%；实现归母净利润3.31亿元，同比增长124.18%；2023年一季度，公司实现营收41.97亿元，同比增长44.83%；实现归母净利润1.01亿元，同比下降78.88%。2022年，公司锂离子电池产品、铅蓄电池产品、锂电池材料、再生铅产品营收占比分别为22.14%、19.23%、8.04%和50.59%。新型电力储能高速发展，储能系统集成百家争鸣随着全球各国纷纷出台储能领域的激...
标签：储能南都电源
奥特维研究报告：串焊机绝对龙头，深度受益0BB技术迭代，成长曲线多元化.pdf
- 5积分
- 2023/07/31
- 335
- 国盛证券
奥特维研究报告：串焊机绝对龙头，深度受益0BB技术迭代，成长曲线多元化。光伏组件串焊机领军者，多元化发展助力业绩高速增长。公司2013年从光伏组件串焊机起步，目前已经发展成为串焊机绝对龙头。同时公司向光伏产业链上游延伸，布局单晶炉、丝网印刷等硅片和电池片设备，进展顺利、订单亮眼。此外，公司在深耕光伏设备的同时横向延伸至锂电设备和半导体设备领域，成长曲线多元、业绩实现超高速增长。公司2023年Q1实现营业收入10.39亿元，同比+66.27%，实现归母净利润2.21亿元，同比+107.42%。光伏：组件设备深度受益0BB技术迭代，硅片&电池片设备布局顺畅。1）组件设备：随着硅料降价和光伏...
标签：串焊机 0BB技术光伏设备
三一重能研究报告：风电整机新锐，两海战略迅速突破.pdf
- 4积分
- 2023/07/31
- 394
- 财通证券
三一重能研究报告：风电整机新锐，两海战略迅速突破。风电整机新锐，出货量持续高增：公司主营业务为风机制造与销售，近五年公司出货量高速增长，CAGR达105.39%。2022年公司新增装机4.5GW，市占率达9.10%，首次进入全国前五。2022年公司实现营收123.25亿元（YoY+20.89%），归母净利润16.48亿元（YoY+2.78%），均创历史新高。行业高景气叠加公司快速发力两海业务，公司业绩有望持续高增。订单保持高速增长，两海业务迅速突破：2023年1-5月公司新增订单超5.5GW，市占率超18%，进入行业前三。结合公司2022年末超9GW在手订单，全年有望实现出货量翻倍增长。公司加...
标签：风电整机三一重能新能源
华能国际研究报告：煤电扭亏为盈，火电龙头业绩可期.pdf
- 3积分
- 2023/07/28
- 749
- 华西证券
华能国际研究报告：煤电扭亏为盈，火电龙头业绩可期。2022年全年，公司实现营业总收入2467.25亿元，同比增长20.31%，但由于2022年煤价仍居高位，且公司煤机装机比例较高，新能源发电盈利未能覆盖煤电亏损等情况影响，全年业绩亏损，归属于母公司股东净利润为人民币-73.87亿元。但受益于公司2022年平均上网结算电价同比上升18.04%，燃煤交易电价478.6元/千千瓦时，较基准价上浮20.28%，归母净利润同比减亏26.17%。2023H1，公司营业收入为1260.32亿元，同比增长7.84%；归母净利润为63.08亿元，同比扭亏为盈。2023H1，公司归母净利润同比扭亏为盈的主要原因系...
标签：火电华能国际
蓝天燃气研究报告：河南“管道+城燃”龙头，高分红具安全边际.pdf
- 3积分
- 2023/07/28
- 714
- 东吴证券
蓝天燃气研究报告：河南“管道+城燃”龙头，高分红具安全边。河南天然气龙头，低估值高分红具备安全边际：公司深耕河南市场20年，业务覆盖河南7市，均为人口经济较发达区域。公司主营业务为管道天然气销售与城市天然气销售，在驻马店市区及8县区、新乡4区县以及长葛市等地拥有城市燃气特许经营权，2018-2022年公司营收复合增长率10.4%；2018-2022年归母净利润复合增长率18.8%。公司持续维持高分红，2020-2022年分红比例分别为70%/55%/84%，股息率ttm7.13%（估值日2023/7/27），经营性现金流净额分别为5.9/6.5/8.3亿。公司业绩稳定，...
标签：燃气公用事业
云南能投研究报告：竞争优势铸就高成长，盈利高增序曲初升.pdf
- 3积分
- 2023/07/24
- 608
- 国泰君安证券
云南能投研究报告：竞争优势铸就高成长，盈利高增序曲初升。竞争优势铸就成长动力，业绩爆发将至。市场认为公司新能源装机规划完成难度较高且增量新能源项目盈利水平较低，新能源业务难以支撑公司业绩高速增长；我们认为在云南省新能源开发需求迫切且公司内部治理水平提升的合力作用下，新能源业务将带动公司盈利持续高成长。与众不同的信息与逻辑：1）“十四五”云南省电量供需趋紧，新能源装机将成为解决云南省电量需求缺口的主力军，云南省内新能源项目大部分电量已锁定燃煤基准价，电价下行风险较低且容量调节成本承担金额有限（约为云南省燃煤基准价的3.6%），省内新能源发展进入黄金时段。2）能投集团定位云...
标签：云南能投能源电力
宇邦新材研究报告：光伏焊带龙头受益于电池新技术带来的差异化焊带需求.pdf
- 3积分
- 2023/07/21
- 355
- 中银证券
宇邦新材研究报告：光伏焊带龙头受益于电池新技术带来的差异化焊带需求。光伏焊带龙头企业，研发实力领先：公司是光伏焊带龙头企业，从事光伏焊带的研发、生产、销售17年，于2022年6月在深交所上市。公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力。2018-2022年，公司营业收入复合增速38%，归母净利润复合增速32%。2023年一季度，公司实现营业收入5.54亿元，同比增长18.70%；实现归母净利润3613万元，同比增长79.49%。硅料价格下降有望带动组件需求放量，TOPCon组件渗透率或提升：光伏产业链上游硅料产能逐渐释放，硅料价格持续下跌，带动组件成本降低，光伏电站收益率有望...
标签：光伏焊带电池新技术
福莱特研究报告：三重降本逻辑共振，光伏玻璃龙头业绩弹性可期.pdf
- 3积分
- 2023/07/21
- 295
- 开源证券
福莱特研究报告：三重降本逻辑共振，光伏玻璃龙头业绩弹性可期。硅料降价带动产业链需求释放，龙头企业充分受益硅料产能瓶颈解除，价格快速下降释放需求，我们预计2023年全球新增装机量为350GW。随着双玻组件的渗透率提升，2023年全球光伏玻璃需求量有望提升至2674.02万吨，对应市场空间910亿元。考虑到部分窑炉已进入冷修技改期、部分新建产能仍需爬坡，我们预计2023年全球光伏玻璃实际年有效产能为3156.75万吨，在供需失衡的行业背景下，落后产能将逐步出清，而具有先发和规模优势的龙头企业有望充分受益。大窑炉产能扩张+纯碱降价+布局石英砂，深化成本控制能力在供给过剩、产品同质化严重的背景下，成本...
标签：光伏玻璃福莱特
通裕重工（300185）研究报告：风电零部件综合性制造平台，稳健发展致力行业降本.pdf
- 5积分
- 2023/07/19
- 370
- 华金证券
通裕重工（300185）研究报告：风电零部件综合性制造平台，稳健发展致力行业降本。国内综合性高端装备制造平台，具备一站式交付能力。公司是风电主轴龙头企业，具备“冶炼/电渣重熔、铸造/锻造/焊接、热处理、机加工、大型成套设备设计制造、涂装”于一体的完整制造链条，是国内仅有的能够同时批量供应风电锻件（主轴）、铸件(主轴、轮毂、机架)、结构件(转子机壳、定子机座)的企业，拥有一站式交付能力。国有控股股东珠海港集团支持下，资本实力增强，财务成本降低，治理水平提升。公司基于综合性制造平台能力，实现多样化产品布局，是我国管模市场龙头，核废料处理、固态储氢等业务储备多年，有望贡献业绩...
标签：风电零部件通裕重工
华自科技研究报告：多能物联技术领航者，储能成为新增长极.pdf
- 3积分
- 2023/07/17
- 263
- 中泰证券
华自科技研究报告：多能物联技术领航者，储能成为新增长极。水电自动化发家，布局锂电设备、储能等多领域。公司以电力自动化信息化起步，目前形成新能源和环保两大业务板块。新能源业务主要产品为锂电池后段制造装备、储能装备和清洁能源控制设备；环保业务主要产品为膜及膜装臵，水利、水处理自动化产品及整体解决方案。2022年公司营业收入为17.4亿元，同比下降20%；归母净利润-4.2亿元（计提环保子公司商誉减值2.38亿元），同比下降2079%；毛利率21.6%，同比下滑3.7pct。盈利承压主要因为原材料价格上涨，叠加间歇性停工停产，项目推进延迟，导致企业生产成本上涨，但公司订单充足，为公司营业收入和利润的...
标签：储能多能物联
中国能建研究报告：能源电力建设龙头，布局新能源发电培育全新增长极.pdf
- 3积分
- 2023/07/12
- 2517
- 开源证券
中国能建研究报告：能源电力建设龙头，布局新能源发电培育全新增长极。公司工程建设业务主要包括境内外新能源及综合智慧能源、传统能源、城市建设、综合交通和其他工程建设业务。2022年公司工程建设业务实现收入3020.6亿元，同比增长14.4%，连续四年涨幅超14%。公司年内新签合同金额9910.1亿元，同比增长23.7%，其中新能源业务同比增长84.2%，近三年同比增速均超过50%。新能源及综合智慧能源、传统能源、城市建设、综合交通领域新签订单金额占比分别为35.82%、25.15%、21.41%、5.69%，新能源及综合智慧能源订单金额增速较快。在国家“碳达峰、碳中和”背景...
标签：中国能建新能源发电
通裕重工研究报告：风电主轴龙头，下游需求高增业绩有望释放.pdf
- 3积分
- 2023/07/12
- 373
- 西部证券
通裕重工研究报告：风电主轴龙头，下游需求高增业绩有望释放。深耕锻造、铸造行业，风电行业需求提升迅速公司有望受益。公司专注于大型锻件、铸件、结构件及硬质合金等功能材料的制造。22年主要业务风电主轴、其他锻件、风电装备模块化业务、铸件收入分别为10.33/10.54/10.05/9.78亿元，四项业务2018-2022年CAGR分别为17.33%/14.98%/276.53%/32.64%。双馈机型占比提升,主轴用量有望随之提升。在风电平价上网的降本压力下预计成本更低的双馈式风机在陆上风机市场的份额将进一步扩大，由于双馈机型需使用主轴，风电主轴用量有望提升。预计2025年全球新增风电装机180GW...
标签：风电主轴风电
通裕重工研究报告：风电领先结构件企业，铸锻完整布局下游行业广阔.pdf
- 3积分
- 2023/07/11
- 250
- 国信证券
通裕重工研究报告：风电领先结构件企业，铸锻完整布局下游行业广阔。风电关键部件研发制造领先企业，2022年营收占比超过40%。公司是全球风电铸锻件领先企业，客户基本覆盖全球主要风机企业。2022年公司主营业务收入59亿元，其中风电行业占比超过40%。随着风机大型化趋势，部分大规格主轴选材从锻造向铸造路线切换，公司可进一步发挥原有铸造产能优势，顺势提升主轴市场份额。目前主轴、轮毂底座和风电装配收入均超过10亿元以上，各占风电业务营收约三分之一。我们预期风电业务每年维持15%左右的营收增速。公司掌握成熟的冶炼、模锻、铸造等工艺，下游市场广阔。公司长期从事大型锻件、铸件、结构件及硬质合金等功能材料的研...
标签：风电铸锻