企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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天能股份研究报告：铅酸电池龙头，铅炭及锂电储能大有可为.pdf
- 3积分
- 2023/08/25
- 857
- 华福证券
天能股份研究报告：铅酸电池龙头，铅炭及锂电储能大有可为。铅蓄电池龙头企业，渠道、产能优势地位稳固。铅蓄电池性能适配电动二轮车所要求的安全性、保障性、经济性，难以被锂电替代。随着22年国内临时牌照过渡期结束，电动二轮车迎来新车换购热潮，销量提升+存量替换保障市场稳步增长。天能股份是铅酸电池龙头企业，和超威集团的市场占有率之和约85%，行业呈双寡头格局。公司二轮车电池主要采用经销模式，已建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超过3,000个经销商的营销及售后一体化网络，渠道优势显著。此外，公司坐拥全国最大的铅蓄电池产能，龙头地位稳固。铅炭储能项目多地开花，有望打开储能市场新局面。铅炭电池的安全性远...
标签：储能锂电池铅酸电池
浙能电力研究报告：深化火电区位优势，冲锋光伏新兴产业.pdf
- 4积分
- 2023/08/25
- 986
- 招商证券
浙能电力研究报告：深化火电区位优势，冲锋光伏新兴产业。浙能集团核心上市平台，聚焦传统能源发电。浙能电力是浙能集团电力主业资产整体上市运营的主平台，在浙江供电市场占有较高份额，控股装机容量达到3311.28万千瓦，其中煤电占比约87.2%，气电占比约12.2%，风光占比约0.6%，此外公司还参股核电公司和光伏制造业公司。公司营业收入随电力销售量和上网电价而增长，2022年实现营收801.95亿元，公司投资的多家企业对业绩起到支撑作用，实现投资净收益32.99亿元抚平归母净利波动。火电盈利修复潜力充足，浙江省区位优势明显。成本端，当前我国煤炭供给相对充足，国内煤价中枢下移；国际煤价迅速回归较低水平...
标签：火电光伏
三一重能研究报告：产业链能力优秀，双海战略持续发力.pdf
- 5积分
- 2023/08/24
- 438
- 广发证券
三一重能研究报告：产业链能力优秀，双海战略持续发力。产业链能力强，市占率稳步上升。公司背靠三一集团，延续了三一集团优秀的制造基因，取得了高于行业平均的毛利率水平，自产叶片、电机，并参股得力佳介入齿轮箱环节，风机轻量化领先，产业链能力强。根据CWEA的统计，公司在国内市场占有率从2021年的5.7%升至2022年的9.1%，国内陆上风电市场占有率从2021年的7.8%升至2022年的10.1%。根据三一集团公众号8月17日的推送，引用了伍德麦肯兹的数据，2023年上半年度中国市场风机订单量共44GW，而三一重能首次跻身前四，市占率进一步上升，显示了我国风电市场进入恢复阶段以及公司在风电领域较强的...
标签：风电三一重能
宝新能源研究报告：火电业务盈利修复弹性渐显，新金融业务贡献稳定营收.pdf
- 3积分
- 2023/08/23
- 805
- 华西证券
宝新能源研究报告：火电业务盈利修复弹性渐显，新金融业务贡献稳定营收。2020-2022年，公司营业收入分别为71.6亿元、94.11亿元、94.15亿元，同比分别增长27.24%、31.44%、0.05%；归母净利润分别为18.18亿元、8.24亿元、1.83亿元，同比分别增长105.83%、-54.65%、-77.78%。2021及2022年公司归母净利同比负增长的主要原因系煤价上涨，火电燃料成本大幅攀升导致公司营业成本大幅增加，业绩亏损。2023H1公司实现营业收入49.97亿元，同比增长32.63%，主要系发电量增加所致；归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比增长3,359.40%...
标签：火电新金融
协鑫科技研究报告：颗粒硅布局领先企业，技术创新推动发展.pdf
- 4积分
- 2023/08/21
- 486
- 国信证券
协鑫科技研究报告：颗粒硅布局领先企业，技术创新推动发展。粒硅技术红利释放，受益N型需求放量前景广阔。公司是硅烷流化床法颗粒硅产品布局领先企业，相较于棒状硅，公司颗粒硅产品具有低成本与低碳足迹等优势。截至2023年一季度，公司徐州基地颗粒硅现金成本34.2元/kg，生产成本40.2元/kg，成本优势逐步兑现；截至2022年底，公司颗粒硅总金属含量≤1ppbw的产品比例超过75%，适配N型硅片要求；经法国机构碳足迹认证，使用颗粒硅的PERC组件较同类产品碳排放平均值降低约10%-20%，低碳优势显著。未来颗粒硅将充分受益于N型需求放量及海内外低碳足迹组件需求提升，应用前景广阔。多晶硅行业集中...
标签：颗粒硅光伏新能源
盛弘股份研究报告：工商储+充电桩双轮驱动，开启公司新纪元.pdf
- 4积分
- 2023/08/18
- 460
- 东吴证券
盛弘股份研究报告：工商储+充电桩双轮驱动，开启公司新纪元。四条主线打造差异化竞争优势，储能及充电桩贡献强劲增长动力。公司作为电力电子平台型公司，起家于APF、SVG等传统业务，后紧抓行业发展趋势，进入储能、电动汽车与电池化成与检测市场。近年来公司新能源产品线营收占比逐步扩大，2022年已达62.5%，我们认为公司有望在未来一轮储能及充电桩爆发趋势中收获放量。差异化策略助力大储盈利领先，工商业经济性拐点在即有望放量。1）大储：市场端公司差异化布局：境内主推纯PCS，境外主推半集成系统，充分发挥优势避免与客户竞争，客户端境外精选高质量客户保证高毛利率；碳酸锂价格跌至30万元/吨以内推动储能IRR提...
标签：储能充电桩
爱旭股份研究报告：引领行业技术变革，ABC电池组件打开第二增长曲线.pdf
- 3积分
- 2023/08/17
- 369
- 财通证券
爱旭股份研究报告：引领行业技术变革，ABC电池组件打开第二增长曲线。深耕太阳能电池片14年，引领行业技术变革：光伏电池片龙头，稳居行业出货第二。2017年公司自行研发推出管式PERC电池技术，2020年公司率先量产210mm尺寸电池，推动了大尺寸电池在行业的普及。2022年，公司正式推出了全新一代N型背接触ABC电池组件系列产品，以ABC电池、组件创新技术为核心，向下游终端客户延伸，提供高价值的整体解决方案。需求持续高增，N型投放速度慢于预期，电池片供需仍然偏紧，盈利继续扩大：上游价格加速下降，带动需求增长，我们预计全年国内光伏装机160-180GW，全球新增装机量达370GW。22年PERC...
标签：光伏 ABC电池
金博股份研究报告：从光伏碳碳热场走向多元布局，打造碳基复合材料平台公司.pdf
- 3积分
- 2023/08/16
- 772
- 浙商证券
金博股份研究报告：从光伏碳碳热场走向多元布局，打造碳基复合材料平台公司。公司作为国内光伏热场龙头企业，在光伏、半导体、锂电、氢能、汽车等应用领域进行开发和拓展。近年来受益于下游终端需求发展，收入和利润规模快速增长，2020-2022年，公司实现营业收入4.26、13.38、12.50亿元，同比增长78.05%、213.72%、8.39%，实现归母净利润1.69、5.01、5.51亿元，同比增长117.03%、197.25%、9.99%。2023年一季度，公司实现营业收入3.02亿元，同比下降32.93%，归母净利润1.18亿元，同比下降32.93%，扣非归母净利润0.26亿元，同比下降41.7...
标签：光伏碳基复合材料
中国广核研究报告：低估值高分红核电，投资性价比显著.pdf
- 4积分
- 2023/08/15
- 973
- 华泰证券
中国广核研究报告：低估值高分红核电，投资性价比显著。公司是中广核集团旗下唯一核电运营商，截至2023年7月底，在运核电机组（控、参股）总装机容量3057万千瓦，在建控股机组装机238万千瓦，已核准拟建控股机组装机362万千瓦，有明确注入预期的中广核集团在建机组482万千瓦。控股在建/核准项目投产后，公司核电机组装机（控、参股）将达3657万千瓦，较今年7月底装机增长19.63%。鉴于水电行业与核电行业存在重资产、分红稳定等相似特性，我们复盘川投能源2010年至今估值（PE）走势，发现水电机组投产与估值提升密切相关，故我们认为随公司机组不断投产，公司有望实现估值提升。核电行业估值有望修复，高分红...
标签：核电中国广核
皖能电力研究报告：省属火电龙头，盈利弹性、可持续性兼备.pdf
- 4积分
- 2023/08/11
- 221
- 国金证券
皖能电力研究报告：省属火电龙头，盈利弹性、可持续性兼备。获集团重点支持的省内核心火电企业，装机规模稳步扩张。公司控股在运火电装机953万千瓦，省内市占率23%、位列第二，在建454万千瓦机组23-24年投产后装机规模将增长48%;作为皖能集团旗下唯一电力上市主体参股集团优质火电资产神皖能源，为公司贡献近500万千瓦权益装机，22年贡献投资收益6.6亿元、占总投资收益的76%。控股在运机组布局安徽，看好发电需求高增潜力和机组利用高水平。①近年安徽在工业新动能和电能替代驱动下用电需求增长动力较足、增速领先长三角，且人均用电量提升空间充足；同时，安徽肩负长三角电力保供重任、电力净送出省地位难改，发电...
标签：火电电力
开勒股份研究报告：工业风扇龙头进军工商业储能，第二成长曲线弹性可期.pdf
- 4积分
- 2023/08/09
- 532
- 中泰证券
开勒股份研究报告：工业风扇龙头进军工商业储能，第二成长曲线弹性可期。HVLS风扇业务起家，版图拓展至新能源。公司深耕HVLS风扇行业十余载，是国内行业中产销规模最大的厂商之一。公司在2021年和2022年先后设立开勒新能源科技和安瑞哲两家子公司，正式进军新能源领域。子公司主营业务分别为分布式光伏和工商业储能项目的开发、建设与投资，将利用HVLS风扇业务积累的客户资源发挥业务协同优势。新能源业务有序推进，有望贡献业绩增量。2022年受国内外宏观经济波动影响，公司营业收入缩减至3.03亿元，同比下滑11.43%，归母净利润下降至3010万元，同比下滑44.06%。2023年一季度公司业绩同比有所改...
标签：工商业储能工业风扇
阿特斯研究报告：全球光伏组件龙头，储能业务打造第二成长曲线.pdf
- 3积分
- 2023/08/09
- 510
- 浙商证券
阿特斯研究报告：全球光伏组件龙头，储能业务打造第二成长曲线。公司主营光伏组件的研发、制造和销售，并以此为基础向大型储能系统及光伏系统业务延伸。2018-2022年，公司营业收入从244.38亿元增长至475.36亿元，四年CAGR为18.10%；归母净利润从19.22亿元增长至21.57亿元，四年CAGR为2.92%。2022年以来，受益于市场需求爆发、硅基材料价格涨幅收窄、境外运费费用降低、公司一体化程度加深等，公司迎来业绩高增。2023Q1，公司实现归母净利润9.18亿元，同比增长1181.61%。光伏组件：国际化品牌及渠道优势显著，一体化程度加深增厚盈利公司秉持全球化品牌战略，荣登BNE...
标签：光伏组件储能
平高电气研究报告：特高压建设攀峰，高压开关龙头势如破竹.pdf
- 3积分
- 2023/08/07
- 376
- 国盛证券
平高电气研究报告：特高压建设攀峰，高压开关龙头势如破竹。高压开关龙头，特高压领域遥遥领先。公司是国内高压开关龙头企业，主要产品包括GIS、隔离开关、断路器、GIL、气体回收装置等，可覆盖特高压、超高压、高压及中低压板块。公司在特高压（800kv+）直流/交流领域GIS市占率达43%/18%，在1000kv+GIS细分领域市占率达43%，其余特高压产品也均挤进TOP3水平，龙头地位毋庸置疑。在输配电方面，公司仍然占据输配电用GIS市场份额第一，占比19%。电网投资额未来3年持续高增长，特高压进入建设高峰期。“十四五”期间电网投资总额有望超3万亿元，较“十三五&...
标签：特高压高压开关平高电气
协鑫能科研究报告：源网荷储充换售一体化，算力资产强势赋能.pdf
- 4积分
- 2023/08/07
- 297
- 财通证券
协鑫能科研究报告：源网荷储充换售一体化，算力资产强势赋能。移动换电加速布局，“车-站-电池”产品矩阵扩大协同：1）车：加紧自研移动能源运营平台，推进电动重卡、物流和乘用车多场景服务；2）站：截止2022年末，公司运营及在建能源站超过100座，其中乘用车站74座，重卡站28座；3）电池：推进“车电分离”，一方面发挥低成本电力与换电设备优势，一方面与吉利、三一、宁德等客户优化资源合作。通过测算五年期现金流折现模型得出，公司研发降本有望将商用车换电站IRR从7%提升至12%。开创“能源+算力”新赛道，响应“源网荷储&...
标签：算力储能
国电电力研究报告：综合电力龙头，多极增长提速.pdf
- 4积分
- 2023/08/07
- 283
- 国电电力
国电电力研究报告：综合电力龙头，多极增长提速。综合电力行业龙头，背靠国家能源集团。国电电力是国家能源集团控股的核心电力上市公司和常规能源发电业务的整合平台，控股装机规模约9738.10万千瓦，其中火电占比约73.8%，水电约15.4%，风电约7.7%，光伏约3.2%，此外公司还控制煤炭资源储量26.81亿吨。公司营收规模随资产整合维持较快增长，5年间复合增速26.4%，2022年实现营收1164.21亿元，在高煤价的背景下通过集团间燃料成本控制成功扭亏为盈，实现归母净利28.25亿元。电价改革打开火电盈利空间，煤炭保供筑牢公司成本优势。价格端，煤价高企导致火电企业连年亏损，2023年多省中长期...
标签：电力能源