许继电气研究报告：直流输电核心装备企业，助力新能源“大基地”与海风外送.pdf

上传者：王**
时间：2023/07/05
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许继电气研究报告：直流输电核心装备企业，助力新能源“大基地”与海风外送。日前公司发布《2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法(修订稿)》。首次授予的激励对象 465 人，授予数量不超过 1210 万股，股份支付总费用预计为 0.85 亿元。行权条件为：以 2021 年为基数的 2023-2025 年净利润复合增长率 10.5%/11%/11.5%，2023-2025 年 ROE 8.4%/8.7%/9.0%。

国信电新观点：1）公司是国内电力设备龙头企业，主要产品包括配网一二次系统、直流输电系统、智能电表、充电桩等，在国内具有领先的市场地位。

2）公司在特高压直流、柔性直流换流阀及其控保系统处于行业领军地位。2023-2025 年随着“大基地”外送直流工程建设的加速和深远海海上风电的开发，公司直流输电业务有望迎来较高弹性。

3）公司凭借深厚的电力电子技术积极拓展储能业务，2022 年以来新增储能订单超过 25 亿元；智能电表、充电桩突破海外市场。