企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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双杰电气研究报告：输配电业务恢复性增长，新能源业务成长可期.pdf
- 6积分
- 2024/05/15
- 284
- 国元证券
双杰电气研究报告：输配电业务恢复性增长，新能源业务成长可期。输配电领军企业，积极开发新能源业务，双杰电气是输配电设备老牌企业，在现有业务的基础上积极延伸，布局光伏、风电、储能、充电桩、重卡换电、微电网、能源数字平台等新能源业务，为客户提供一站式全生命周期综合能源服务。公司2022年6月完成对天津东皋膜资产的盘活处置，轻装上阵。2023年公司经营情况显著改善，营收/归母分别为31.40/1.03亿元，同比分别增长66.82%/159.98%。受益电网加大投资，公司输配电业务逐步恢复2023年我国电网投资规模超5000亿元，同时配网侧是电网投资的重点，国家电网规划“十四五”...
标签：输配电新能源
桂冠电力研究报告：ROE分红对标长电，FCFE充裕水电.pdf
- 6积分
- 2024/05/15
- 884
- 华泰证券
桂冠电力研究报告：ROE分红对标长电，FCFE充裕水电。高ROE、高分红、FCFE充裕的优质水电标的，配置时点已至桂冠电力系大唐集团旗下水电上市平台，截至2023年底水电总装机规模10.24GW，其中89.8%位于广西省。2019-2023年的非极端来水年份，公司平均ROE15.6%，高于长江电力的15.3%；公司2019-2023年平均分红比例81%，高于长江电力的74%。公司股权自由现金流（FCFE）充裕，我们测算2024-2025年公司分红潜力90%以上，十五五及后期或超过100%。2022年底至今公司价值尚未被市场充分挖掘，当前配置时点已至。存量水电盈利有望不断提升，水风光一体化成长性...
标签：水电电力
中广核矿业研究报告：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司.pdf
- 6积分
- 2024/05/14
- 321
- 无
中广核矿业研究报告：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司。手握4+1铀矿资源的天然铀供应商。中广核矿业持有哈萨克斯坦谢米兹拜伊铀公司49%股权、哈萨克斯坦奥尔塔雷克公司49%股权，并通过两公司拥有谢矿、伊矿、中矿、扎矿四座铀矿49%股权和天然铀产品包销权，还持股拥有PLS项目的Fission公司13.3%股权。2023年公司权益资源量为3.9万tU，权益产量为1227tU，包销天然铀产品1299tU。背靠核电，下游铀需求稳步增长。公司向中国广核集团运营的核电站供应天然铀资源，中国广核集团在运核电机组装机容量31GW；在建核电机组11台，装机容量13GW，占中国大陆在运核电装机的一半以上。集团...
标签：铀矿核电天然铀
皖能电力研究报告：安徽煤电龙头，业绩增长可期.pdf
- 6积分
- 2024/05/14
- 456
- 德邦证券
皖能电力研究报告：安徽煤电龙头，业绩增长可期。安徽火电龙头，装机规模稳步扩张。截至2023年底，公司控股发电装机容量为1494万千瓦，其中经营期装机1138万千瓦，建设期装机356万千瓦，燃煤发电机组除江布电厂2台66万千瓦机组及英格玛电厂2台66万千瓦机组在新疆外，其余均落地安徽，公司控股在运省调火电机组装机容量占比22.8%。近年来公司业绩快速增长，2018年至2023年，公司营收从134.2亿元增长至278.7亿元，年复合增长率达为15.7%；归母净利润由5.6亿元增长至14.3亿元，年复合增长率为20.8%。量、价、成本齐向好，驱动业绩再上台阶。（1）量：公司存量机组优质，新建装机盈利...
标签：煤电电力
九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2024/05/11
- 901
- 华创证券
九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航。深耕清洁能源，一主两翼构建综合业务体系。公司以LNG、LPG清洁能源业务起步，经过30多年的发展，通过清洁能源产业链的横向和纵向延伸，目前已逐步构建起了“一主两翼”的业务发展格局，形成“清洁能源—能源服务—特种气体”三大板块高效协同发展的业务体系，实现综合能源“端到端”的全产业链布局，综合竞争力持续增强。清洁能源：立足主业，能源转型趋势赋予时代机遇。随着全球LNG供给端的逐步宽松、运输端的运力提升以及需求端接收站能力的快速扩容，LNG销售及...
标签：综合能源能源服务
广汇能源研究报告：布局 “气煤油”，成本优势凸显，有望成为集上中下游为一体的民营能源巨头.pdf
- 6积分
- 2024/05/10
- 929
- 东兴证券
广汇能源研究报告：布局“气煤油”，成本优势凸显，有望成为集上中下游为一体的民营能源巨头。广汇能源是第一家布局“气煤油”，集上中下游为一体的民营能源企业。公司营收和毛利主要来源于天然气、煤炭业务。该公司初步形成煤、气、煤化工、清洁能源、碳捕集与利用的五大产业格局。主营业收入持续上涨，2023年达近4年（2020-2023年）最高为614.75亿元。公司营收和毛利主要来源于天然气、煤炭业务。2023年公司天然气、煤炭、煤化工营业收入分别占总营收的64.58%、24.79%、12.90%；2023年公司天然气、煤炭、煤化工毛利分别占总毛利的20.97%...
标签：能源天然气煤炭
中海油服研究报告：油技与钻井双驱动，新景气周期再起东山.pdf
- 6积分
- 2024/05/09
- 405
- 广发证券
中海油服研究报告：油技与钻井双驱动，新景气周期再起东山。公司是具备全球竞争力的国内海洋油服龙头。中海油服是中海油的控股子公司之一，主要提供油田技术、钻井、船舶服务等业务。短期看，公司23年业绩已出现持续修复迹象；长期看，行业景气复苏叠加公司Alpha有望实现业务（钻井+油技）、区域（国内+国外）、经营（降本+增效）的三重共振，延长业绩修复长度。国内：中海油增储上产目标明确，公司助力走向深海。能源安全、周期上行、储量丰富、成本助推多因素推动本轮海洋油气开发加速，中海油继续增加24年资本开支预算至1250-1350亿元，公司持续受益。此外，中海油加大南海开发为公司深水作业创造新的增量空间。海外：需...
标签：中海油服油服钻井
中国石油研究报告：油气龙头与炼化巨擘，盈利稳健与价值增长兼具的央企中坚.pdf
- 6积分
- 2024/05/07
- 736
- 信达证券
中国石油研究报告：油气龙头与炼化巨擘，盈利稳健与价值增长兼具的央企中坚。国内油气开采龙头，全产业链一体化竞争优势显著。公司是中国油气行业占主导地位的油气生产和销售商，全球资产布局具备国际竞争力，同时兼具炼油、化工等石化下游产业链，国内油气龙头地位稳固。公司盈利能力与油、气价格高度相关，同时炼化资产近年来抗风险能力持续提升，在油价中高位背景下依旧实现了盈利正向贡献。从财务表现看，公司资产负债率稳定，经营性现金流充沛，近十年来公司经营活动现金流基本维持在2500亿以上；资本开支方面，在上下游景气度切换背景下，公司油气板块资本开支仍占主导，推动业绩潜力持续释放。公司上游资产规模质量全球领先，油气量价...
标签：中国石油油气炼化
威腾电气研究报告：双主业奋楫笃行，储能线跃威之势.pdf
- 6积分
- 2024/05/06
- 182
- 方正证券
威腾电气研究报告：双主业奋楫笃行，储能线跃威之势。公司上市以来业绩保持高增，逐渐形成了配电业务、光伏新材料、储能业务三大业务主线。配电业务：在新能源新增装机量不断增长的大背景下，消纳问题愈发突出，带动对输配电网的投资需要，进而使得公司母线以及变压器、开关柜等配电业务有望保持增长。光伏焊带：光伏行业新增装机持续扩大，对应焊带需求也迅速增长。公司技术处于行业领先地位，能积极响应下游客户新需求，并且随着公司充分募资持续扩产，其市占率有望进一步提升。同时，0BB技术对焊带提出了性能指标、配方、工艺上的新要求，其加工费有望比传统焊带更高，公司盈利能力有望受益。储能业务：大储、工商储今年均有望受益与对解决...
标签：储能电气设备
欧普泰研究报告：光伏检测全面布局，打造AI运维新增长极.pdf
- 6积分
- 2024/05/06
- 310
- 东吴证券
欧普泰研究报告：光伏检测全面布局，打造AI运维新增长极。光伏检测领域专精特新“小巨人”，多面布局光伏产业链：公司成立于1999年，专注太阳能电池外观及内部缺陷识别技术研发与生产，2021年被评为国家级专精特新“小巨人”企业。生产的检测产品可以实现对电池片、电池串、组件及接线盒等多种产品瑕疵类型的自动识别，同时，公司紧跟时代步伐将AI技术应用到光伏电站的运维检测，促进光伏行业数字化转型。净利润随营收规模增长，2023年归母净利润达到0.34亿元，同增17.92%。光伏行业需求稳定增长，电站运维打开新市场空间：1）光伏行业需求稳定增长，产能扩张满足高...
标签：光伏 AI运维
阳光精机研究报告：光伏精密主轴“小巨人”，完成收并购使产业链向轴承和售后市场延伸.pdf
- 6积分
- 2024/04/26
- 490
- 开源证券
阳光精机研究报告：光伏精密主轴“小巨人”，完成收并购使产业链向轴承和售后市场延伸。主轴行业：机床国产化进程不断推进，中高端主轴亟需摆脱进口。（1）用于光伏制造工艺的光伏硅片切割环节：2021-2023年我国光伏切割设备市场规模由58.7亿元增长至64.4亿元。（2）用于蓝宝石切割加工环节：2023年中国蓝宝石材料市场规模预计为79.1亿元，蓝宝石材料市场扩大将带动蓝宝石行业切割设备需求提升。（3）用于碳化硅晶锭切片、研磨环节：碳化硅是第三代半导体材料的典型代表，中国半导体设备零部件市场规模从2017年41.15亿美元增至2022年164.75亿美元，预计2017-202...
标签：光伏精密主轴轴承
金卡智能研究报告：燃气为基水务为石，氢能计量未来可期.pdf
- 6积分
- 2024/04/25
- 531
- 中国银河证券
金卡智能研究报告：燃气为基水务为石，氢能计量未来可期。国内智能燃气表龙头，水务、能源计量多元化发展。金卡智能1997年成立于浙江温州乐清，专注提供燃气、水务、能源计量等整体解决方案。2007年起从事智能燃气表的研发、生产、销售，2020年通过与浙江天信仪表科技有限公司资本重组，拓展智慧水务城市业务。公司NB-IoT智能燃气表部署超1,500万台，数字水务在北上广等重要市场取得突破性进展，与苏伊士、格兰富等跨国企业开展在智慧水务、智慧泵房等领域的战略性合作，未来随着数字水务营业收入的不断增长，规模效应显现，客户关系逐步稳定后，净利率预计将进一步提升。前十大股东合计占总股本比例53.3%，股权相对...
标签：氢能燃气水务
富佳股份研究报告：核心客户打造基本盘，储能赛道贡献新增量.pdf
- 6积分
- 2024/04/22
- 283
- 天风证券
富佳股份研究报告：核心客户打造基本盘，储能赛道贡献新增量。全球吸尘器市场稳中有升，国内产能高度集中。全球吸尘器市场未来仍有望保持稳健增长，欧睿国际预测23-25年全球吸尘器销量或将维持稳定增长趋势；其中，欧美或将保持地区领先占比。我们认为造成吸尘器市场区域发展较大差异化的主要原因为经济水平和生活习惯。经过多年发展，全球吸尘器市场已几近发展成熟；市场集中度较低（CR3为24.9%），但头部品牌份额较为稳定。在全球吸尘器市场长期占据前六的品牌包括：TTI、戴森、必胜、美的、伊莱克斯和SharkNinja；SharkNinja份额稳定向上并维持较高复合增速（15-23年销量CAGR为8.7%）。我国...
标签：富佳股份储能
固德威研究报告：渠道、技术积累深厚，静待春风来.pdf
- 6积分
- 2024/04/22
- 513
- 国金证券
固德威研究报告：渠道、技术积累深厚，静待春风来。欧洲户用光储空间广阔，库存缓解后需求有望逐步回暖。欧洲屋顶光伏空间广阔，保守测算下可容纳580GW光伏装机，对应当前渗透率约30%。经济性是决定欧洲户储需求的决定性因素，居民电价走低、高利率背景下户储经济性受挫，测算下2024年1月德国典型户用光储系统度电成本约35欧分/kWh，对比同期居民电价不具备明显经济性优势。但考虑当前欧洲居民电价及天然气价格均已回到能源危机之前的水平，预计后续下降空间有限；而随着利率见顶向下、库存问题缓解后上游电芯、组件降价逐步传导至终端，户储经济性有望持续改善，欧洲户用光储需求有望回暖。公司渠道、技术积累深厚，有望从本...
标签：储能光伏逆变器
广州发展研究报告：区域综合能源龙头，低估值稳增长高分红.pdf
- 6积分
- 2024/04/19
- 605
- 广发证券
广州发展研究报告：区域综合能源龙头，低估值稳增长高分红。广州市属能源企业，低估值高分红稳增长。公司是广州市政府旗下综合能源企业，业务覆盖电力、新能源、能源物流、天然气等多个板块，截至2023年12月末，公司火电控股装机5.30GW（煤电3.14GW、气电2.16GW）、新能源装机4.01GW。2023年公司实现归母净利润16.38亿元（同比+21.0%），各板块盈利均有提升。1999年以来，公司连续25年稳定分红，平均分红率47.1%，2023年分红率53.5%。容量电价落地+煤电盈利修复，气电、新能源装机投产提升利润。煤电：伴随煤价回落，2023年公司煤电业务盈利大幅好转，测算2023年归母...
标签：综合能源电力能源