企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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中国电建研究报告：抓住能源电力发展机遇，电力工程龙头业绩可期.pdf
- 6积分
- 2024/07/08
- 1293
- 开源证券
中国电建研究报告：抓住能源电力发展机遇，电力工程龙头业绩可期。全球电力工程龙头企业，打造水利水电工程全产业链。中国电建是我国电力工程龙头企业，具有一体化的水利水电产业链，承担国内80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务，65%以上大中型水电站建设任务，在全球中大型水利水电建设中占据逾50%的市场份额。公司筑牢传统业务基建工程优势的同时，围绕新能源电力打造第二成长曲线。业绩保持稳定上行，新签订单额维持高增态势上市以来公司营业收入和利润稳步增长，2023年公司营业总收入6094.08亿元，同比增长6.4%，五年CAGR为15.0%。2023年公司净利润171.85亿元，同比增长9.6%，五年...
标签：电力工程能源电力中国电建
浙能电力研究报告：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选.pdf
- 6积分
- 2024/07/03
- 319
- 国盛证券
浙能电力研究报告：省属火电龙头，核电压舱，拔估首选。浙江省属火电龙头，以火为基，多元布局。公司为浙能集团下唯一火电上市公司，是浙江省电力龙头运营商。2023年公司管理电力装机3517万千瓦，其中煤电占比88%，气电占比11%，占全省统调煤电装机58%。2023年公司总营收959.8亿元，同比增加19.7%，2020-2023三年营收CAGR为22.9%，增速较快。2021-2022年由于煤价走高导致公司连续亏损，2023年受益于煤炭价格中枢回落，火电量价齐升，公司盈利持续修复，实现归母净利润65.2亿元，扭亏转盈。除电力主业外，公司参股核电，稳健投资收益支撑业绩增长；收购中来股份，布局光伏制造...
标签：火电核电
南网科技研究报告：电网数智化龙头引领成长，源网荷储打开长期空间.pdf
- 6积分
- 2024/07/02
- 278
- 天风证券
南网科技研究报告：电网数智化龙头引领成长，源网荷储打开长期空间。背靠南网，引领电网数智化成长。公司由南网电网实控，两次资产重组承接了广东电科院众多核心资产和技术成果，目前形成了2类服务（储能系统和试验检测及调试）和3类设备（智能设备包括智能监测设备、智能配用电设备和机器人及无人机）的业务体系，成长为电网数智化综合解决方案龙头。公司近6年收入CAGR66.91%、归母净利CAGR301.43%，经营规模和盈利能力高速提升。新型储能快速建设，公司领军行业有望核心受益2024年2月27日，国家发改委、国家能源局印发《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，明确要求加强新型储能建设。同时...
标签：电网数智化源网荷储
华明装备研究报告：分接开关龙头，高端品与出海支撑中长期成长.pdf
- 6积分
- 2024/07/01
- 239
- 西部证券
华明装备研究报告：分接开关龙头，高端品与出海支撑中长期成长。1）本篇报告阐述了分接开关行业的壁垒与竞争格局，有效解答了市场对公司竞争格局变化的担忧；2）本篇报告从当期、中期和长期多维度系统论述了公司的业绩增长驱动力，有效解答了市场对公司短期景气度与中长期成长性的担忧。分接开关行业壁垒高，公司为国内龙头，国内高端与海外市场待突破。变压器分接开关价值量仅占变压器成本5%-15%，但安全性要求高、零部件数量多，生产制造难度大，在有限的市场空间下或将难以再容纳新的成规模的制造商。公司当前为国内变压器分接开关龙头，出货量份额达90%，但在国内500kV及以上电压等级超特高压与海外市场的市场份额有待突破。...
标签：分接开关电力设备
龙源电力研究报告：风电龙头装机高增，“以大代小”提升效率.pdf
- 6积分
- 2024/06/27
- 407
- 西南证券
龙源电力研究报告：风电龙头装机高增，“以大代小”提升效率。多举措助力绿电消纳，价格机制有望完善。国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，采取多项举措助力绿电消纳。近年来特高压建设提速，预计2024年线路长度超过5万公里，储能装机容量高增，政策目标到2027年抽蓄投运规模达到8000万千瓦以上，需求侧响应能力达到最大负荷的5%以上，消纳能力持续改善。新能源入市交易大势所趋，价格机制有望进一步完善，以保障绿电企业合理收益。同时绿电环境价值逐步凸显，国家电网公司经营区成交绿电的环境溢价呈现逐年提升。装机量保持高增，资源分布优质。截至2024年一季度公司控股装机总容...
标签：风电龙源电力
甘肃能化研究报告：短期经营改善，长期增量可观.pdf
- 6积分
- 2024/06/26
- 288
- 德邦证券
甘肃能化研究报告：短期经营改善，长期增量可观。省属国企，煤电化一体区域龙头。公司是甘肃省国资系统唯一煤炭上市平台。2022年原靖远煤电通过增发方式收购窑煤集团100%股权，实现优质资产注入，截至2023年底拥有1624万吨核定产能及690万吨在建产能。煤炭销售结构方面，根据2023年9月25日公司在互动平台披露，约40%为长协煤，40%为配焦煤，20%为市场煤，“现货+长协”“焦煤+动力煤”模式下弹性和稳定性兼具。2024年一季度，公司实现营收28.22亿元，同比下降10.6%；归母净利润5.36亿元，同比下降44.01%，较2023年2/3/4...
标签：能源化工煤炭
振江股份研究报告：风电光伏双轮驱动，产能布局蓄势待发.pdf
- 6积分
- 2024/06/25
- 364
- 长城证券
振江股份研究报告：风电光伏双轮驱动，产能布局蓄势待发。风光双重发力，多元产能布局打开成长空间。振江股份是国内专业从事可再生能源发电设备钢结构件的领先企业，主要覆盖风电和光伏设备钢结构件领域；公司深耕海内外市场，客户渠道丰富，是西门子歌美飒、ENERCON、Vestas、上海电气、特变电工、阳光电源、GCS等国际知名企业零部件供应商，且于2023年新开拓了Ideematec等优质客户。公司实行海内外布局并重，风光双板块推进，多个项目稳步推进，预计产能及其利用率均将得到有效提升，八大工厂保障交付。2023年公司实现营收与归母净利润双增，其中营业收入达到近4年来最高增速；归母净利润显著提升，同比增长...
标签：风电光伏
天富能源研究报告：新疆发输配售一体平台，期待装机高增降本扩利.pdf
- 6积分
- 2024/06/20
- 595
- 广发证券
天富能源研究报告：新疆发输配售一体平台，期待装机高增降本扩利。兵团最大厂网一体平台，资产整合巩固核心地位。公司是新疆兵团规模最大独立性地方电网，八师石河子市唯一综合性能源上市平台。2023年8月兵团进行资产重组，控股股东变更为中新建电力集团。2023年末控股装机增至3.56GW，其中火电2.89GW、水电0.23GW，光伏0.44GW。2023年八师两部制电价政策落地供电收入大幅提升，同时现货煤价回落、外购电量同比大幅减少，2023年归母净利润4.31亿元、同比增厚6.3亿元；2024Q1盈利1.47亿元，同比增长15.3%。发输配售一体优势突出，装机投产有望降低高成本外购电比例。公司厂网一体...
标签：电力能源
中国广核研究报告：台山核电重启新增机组投产，核电寡头成长性凸显.pdf
- 6积分
- 2024/06/17
- 250
- 招商证券
中国广核研究报告：台山核电重启新增机组投产，核电寡头成长性凸显。稀缺纯核电运营商，行业龙头地位稳固。公司是中广核集团旗下唯一核能发电平台，集团覆盖核电产业链上下游，协同效应明显。随着机组陆续投产，公司营收和业绩稳步增长，2018-2023年，公司营收复合增速达10.2%，归母净利润复合增速达4.3%。公司负债率持续下行，目前降至60%左右；经营性现金流充沛，能够为新增机组提供良好支撑。核电核准步入常态化，装机增长空间广阔。装机量和电量方面，自2019年起，我国核电核准提速，2022、2023年各新增10台核准机组；根据规划，2035年我国核电发电量占比要达到10%，2023年仅为4.86%，仍...
标签：核电
麦加芯彩研究报告：风电叶片及集装箱涂料细分领域龙头.pdf
- 6积分
- 2024/06/14
- 182
- 天风证券
麦加芯彩研究报告：风电叶片及集装箱涂料细分领域龙头。公司为风电叶片及集装箱涂料领军企业。公司自成立之初从事集装箱涂料经营业务，2009年开始自主研发风电叶片涂料产品，并于2010年推向市场切入风电叶片涂料领域。经过二十多年的行业深耕，公司已成为国内领先的风电叶片、集装箱领域的涂料供应商，客户覆盖下游头部制造厂商，为专精特新“小巨人”企业。风电与集装箱行业景气上行带动公司营收及利润规模增长。近年来，公司涂料产品经营规模呈波动扩张趋势，主要受益于两方面因素，一是国内风电行业快速发展和全球集装箱行业景气度在疫情后上升至历史高位水平，带动对上游原材料涂料产品需求的显著增加；二是...
标签：风电叶片集装箱涂料
中国核建研究报告：核电景气铸就三张表拐点，历史性布局机会已临.pdf
- 6积分
- 2024/06/11
- 715
- 华源证券
中国核建研究报告：核电景气铸就三张表拐点，历史性布局机会已临。我国核建龙头企业，赛道景气铸就三张表拐点。公司核心业务为核电工程建设，是全球唯一一家连续30余年不间断从事核电建造的企业，代表着我国核电工程建造的最高水平。目前公司承建了国内已建和在建的绝大多数核电机组和核岛工程建设。2018年末，得益于我国核电重启核准，公司核心主业迎来景气拐点，2021-2023年，公司核电工程业务年营收增速分别为15.03%、39.99%、42.86%，随着高毛利率、优现金流的核电工程业务占比快速提升，公司三张表呈现基本面拐点，有望带来戴维斯双击机会。核电进入历史性景气通道，工程建设高峰将至，景气周期有望超预期...
标签：核电中国核建
桂冠电力研究报告：积极分红策略的水电标的，看好业绩中枢上台阶.pdf
- 6积分
- 2024/06/11
- 690
- 兴业证券
桂冠电力研究报告：积极分红策略的水电标的，看好业绩中枢上台阶。桂冠电力概况：大唐集团旗下水电公司，具备积极的分红策略。公司为大唐集团旗下电力上市平台，主要发电资产为广西红水河流域六座梯级水电站，投产时间多处于2000-2010年。截至2023年底，除10.24GW水电资产外，公司还拥有1.33GW合山火电厂以及1.15GW已投产风光项目。受红水河来水波动影响，2023年公司业绩承压，但股价表现相对稳定，其核心因素在于公司采用了积极的分红策略，将业绩波动对市值的影响降低，也即业绩下滑时高分红比例，业绩平稳时稳定分红额。面对波动的来水情况时能采取此类的分红策略，一方面得益于公司稳健的投资策略，并未...
标签：水电桂冠电力能源
永臻股份研究报告：光伏边框龙头，上市扩产+自制铝棒降本助力份额提升.pdf
- 6积分
- 2024/06/07
- 879
- 国金证券
永臻股份研究报告：光伏边框龙头，上市扩产+自制铝棒降本助力份额提升。国内光伏边框龙头，市占率行业领先。公司主营产品为光伏边框，2020-2023年收入占比均在96%以上，市场份额位居行业前列。2023年/1Q24公司实现营业收入、归母净利润53.91/14.79、3.71/0.67亿元，同比增长4%/22%、51%/8%，主要因边框出货增长。公司预计2024年1-6月实现营业收入36.0~43.2亿元，同增44.0%~72.8%；实现归母净利润1.80~2.16亿元，同增5.9%~27.1%。光伏需求带动边框行业持续增长，成本+客户+海外产能优势推动份额提升。经济性驱动下光伏需求高增带动光伏边...
标签：光伏铝棒
三一重能研究报告：一体化布局提质降本，双海战略打造第二增长曲线.pdf
- 6积分
- 2024/06/07
- 286
- 长城国瑞证券
三一重能研究报告：一体化布局提质降本，双海战略打造第二增长曲线。以风机业务为核心，公司业绩持续增长，行业竞争加剧导致业绩承压。三一重能主营业务为风电机组的研发、制造与销售和风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务。2018-2023年，公司营收逐年上涨，从10.35亿元增长至149.39亿元，年复合增长率高达70.56%，同时公司扣非净利润也由-2.25亿元增长至16.23亿元。2020年，公司紧抓抢装潮机遇，营收同比增长528.57%，扣非归母净利润实现由负转正，达13.22亿元。2022年至今，抢装潮退坡，国内风机市场进入平价化时代，整机厂商竞争加剧，风机价格下滑压缩公司盈利空间...
标签：风电三一重能
广州发展研究报告：电气煤多轮驱动，综合能源服务商扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2024/06/04
- 1017
- 中信建投证券
广州发展研究报告：电气煤多轮驱动，综合能源服务商扬帆起航。公司为广东省地方综合能源龙头企业，旗下已成功打造火电产业链与气电产业链，并积极发展新能源发电业务。受益于市场煤价下跌，2023年公司火电业务成功扭亏，并有望在煤价持续下行背景下贡献利润弹性。广东省大力发展燃气发电，公司气电规模有望持续增长，同时燃气销售业务也有望快速扩大规模。公司积极推进新能源发电业务，新能源储备快速增长，新能源装机有望快速提升贡献业绩增量。公司重视股东回报，已发布2024~2026年股东回报规划，预计将保持50%以上分红比例。广东省地方能源龙头，多业务协同发展广州发展为广东省地方综合能源龙头企业，实控人为广州市人民政府...
标签：综合能源电力煤炭