生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

众生药业研究报告：创新药进入兑现阶段，传统业务稳健发展.pdf

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2025/01/08
3498
国投证券

众生药业研究报告：创新药进入兑现阶段，传统业务稳健发展。公司进入创新药布局兑现阶段，看好流感药昂拉地韦获批上市后的销售放量，看好GLP-1R/GIPR双靶点减重/降糖药海外授权潜力。减重/降糖药：GLP-1R/GIPR双靶点双周制剂存在差异化优势，具备海外授权潜力。目前公司GLP-1R/GIPR双靶点双周制剂RAY1225已在2期阶段，有望于2025年进入3期临床阶段；其具备两周给药一次的差异化优势，有望提升患者依存性；从临床数据来看，其在延长用药间隔的同时保证了减重和降糖的效果；基于其差异化优势以及优异的临床数据，我们认为RAY1225海外授权潜力较大。流感药：昂拉地韦即将获批上市，差异化作...

标签：众生药业创新药

稳健医疗研究报告：医疗+消费协同发展，多点开花激荡新元年.pdf

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2025/01/08
869
东吴证券

稳健医疗研究报告：医疗+消费协同发展，多点开花激荡新元年。医疗+消费双板块布局，2024年业绩逐季提速。公司成立于1991年，当前通过“Winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”实现医疗及消费板块协同发展（2023年医疗/消费/其他收入分别占比47%/52%/1%）。2023年营收81.9亿元/yoy-28%，归母净利润5.8亿元/yoy-65%，受高基数影响业绩下滑，下滑趋势延续至24Q1，24Q2起随基数回归常态，营收和归母净利润先后扭转连续多季度下滑趋势，恢复增长，Q3增长提速。分业务看，24Q1/Q2/Q3医疗板块收入分别同比...

标签：稳健医疗医疗消费

昆药集团研究报告：轻装上阵，拐点在即.pdf

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2025/01/08
925
中泰证券

昆药集团研究报告：轻装上阵，拐点在即。华润入主催生变革，业务架构重塑优化。昆药集团于2022年控股股东变更为华润三九后，2023-2024年公司发生深刻变革，现已平稳度过融合阶段。1）人事变革完成：华润三九首席营销官、OTC事业部总经理颜炜担任副董事长、党委书记、总裁；2）渠道变革顺利推进：公司1381、777两大事业部及产品顺利融入三九商道，已完成国内大部分省区渠道商的整合工作，2024年起加速构建昆药商道；3）营销组织变革：形成“昆中药1381、KPC1951、777”三大事业部，确立了“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者&rd...

标签：昆药集团针剂

锦波生物研究报告：从0到1向N，重组胶原蛋白注射级医疗器械龙头正在崛起.pdf

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2025/01/08
3680
西部证券

锦波生物研究报告：从0到1向N，重组胶原蛋白注射级医疗器械龙头正在崛起。领先的功能蛋白企业，重组人源化胶原蛋白三类械拉动盈利增长。公司产品包含重组人源化胶原蛋白为主的医疗器械及功能性护肤品、抗HPV生物蛋白产品等。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维三类器械21年获批后快速增长，2024年前三季度公司营收/归母净利高增91.2%/170.4%，随着规模效应体现，公司归母净利率由21年的24.6%提升至24Q3的52.6%，盈利能力大幅提升。重组胶原蛋白特性优异大势所趋，行业规模有望在2027年突破千亿。胶原蛋白在敷料、人工器官再生医学、生物护肤等领域应用范围广泛。相较于动物源胶原蛋白，重组胶...

标签：锦波生物重组胶原蛋白医疗器械

怡和嘉业研究报告：耕耘国内，放眼全球，国产家用呼吸机龙头绘新篇.pdf

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2025/01/06
3082
国盛证券

怡和嘉业研究报告：耕耘国内，放眼全球，国产家用呼吸机龙头绘新篇。产品线齐全的家用呼吸机国产龙头，有望迎来业绩修复+盈利能力提升的双重共振。公司深耕呼吸睡眠领域二十余年，产品线布局较为完善，涵盖家用、医用和耗材三大领域。公司持续推进产品更新迭代，性能参数比肩海外龙头，2024年推出E5、P5系列睡眠呼吸机，持续丰富产品矩阵。随着美国市场去库存进入尾声，看好公司业绩的企稳修复，叠加高毛利耗材产品的放量，收入结构优化下预计盈利能力将持续提升。公司账上现金充沛，未来有望通过外延式并购壮大自身实力。渗透率低且患者基数庞大，全球家用呼吸机市场持续扩容。2020年全球COPD和OSA患者分别为4.67亿人、...

标签：怡和嘉业家用呼吸机

奥精医疗研究报告：仿生矿化胶原技术领先，人工骨修复材料市场龙头正扬帆.pdf

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2025/01/06
827
信达证券

奥精医疗研究报告：仿生矿化胶原技术领先，人工骨修复材料市场龙头正扬帆。核心观点：我们认为受“集采降价后性价比凸显”、“同种异体骨舆论事件”等因素影响，人工骨修复材料临床用量有望加速释放，奥精医疗作为国内深耕人工骨修复材料领域的领先企业，拥有“骼金”、“齿贝”、“颅瑞”等产品，种类丰富，可充分满足临床骨缺损修复需求，随着对市场开拓和研发的投入持续加大，公司成长有望步入成长快车道。行业层面：国内骨修复市场持续扩容，人工骨修复材料渗透率持续提升，仿生矿化胶原技术优势明显，发展潜力较...

标签：奥精医疗仿生矿化胶原人工骨修复材料

爱康医疗研究报告：以数字骨科技术为引领，国产关节龙头扬帆启航.pdf

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2025/01/06
787
国信证券

爱康医疗研究报告：以数字骨科技术为引领，国产关节龙头扬帆启航。爱康医疗是国产人工关节龙头厂商。爱康医疗是中国第一家将3D打印技术商业化并应用于骨科关节置换、脊柱、创伤修复等植入物的国产企业，在中国关节市场占有率位居前列。公司产品覆盖髋膝关节的初次置换、重建、翻修和骨肿瘤产品，在小关节、脊柱、创伤领域亦有产品布局，并借助iCOS平台提供定制的植入物及手术增值服务。创始人李志疆为医生背景出身，持有45%的公司股权。2017-2020年公司收入由3.73亿高速增长至10.35亿；2021-2023年业绩受行业政策影响，波动较大；2024年上半年实现归母净利1.4亿，同比增长5%，在同期高基数和行业环...

标签：爱康医疗数字骨科关节

昂利康研究报告：渐入佳境的制剂一体化企业，步入加速成长期.pdf

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2025/01/03
3313
华创证券

昂利康研究报告：渐入佳境的制剂一体化企业，步入加速成长期。渐入佳境的制剂一体化企业，步入加速成长期。昂利康的前身浙江昂利康制药有限公司成立于2003年，在所有医药先进制造类上市公司中是一家较为年轻的企业。公司于2018年在深交所上市，以心血管类、口服头孢类、肾病类、麻醉镇痛类药品为特色，现已建成浙江嵊州、江苏盐城、福建三明、江西吉安等主要生产基地，拥有10余家控股子公司。站在当前时点，在原料药制剂一体化业务的拉动下，公司具备了向中大型市值公司成长的潜力，未来有望成长为具备较强竞争优势的医药制造企业之一。制剂：仿制药研发项目进入收获期，创新再升级。由于公司过去几年的自有产品数量较少，且单一产品占...

标签：昂利康制剂

先健科技研究报告：心血管器械布局丰富，创新引领增长.pdf

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2025/01/03
779
国金证券

先健科技研究报告：心血管器械布局丰富，创新引领增长。管线丰富的创新医疗器械企业，专注心脑血管介入研发。公司秉承“创新”+“国际化”的发展战略，主要在售产品的市场份额长期处于国内领先地位。目前公司有三条主要产品线，包括结构性心脏病业务、外周血管病业务和起搏电生理业务，公司2023年实现收入12.67亿元，同比+15.5%；2024年上半年实现收入6.53亿元，同比+2.1%，在外部环境影响下依然保持了同比增长趋势。主动脉三大创新产品组合获批在即，形成全方位介入解决方案。2021年国内主动脉腔内介入手术量5.0万台，过去4年复合增速达到17.8%，全...

标签：先健科技心血管器械

三星医疗研究报告：国内配用电龙头，出海提振增长.pdf

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2025/01/03
3174
西南证券

三星医疗研究报告：国内配用电龙头，出海提振增长。1）国内配用电：24年公司在国网三批电表中合计中标7.6亿元，市占率6.2%，位居第5；23年配电变压器在国/南网市占率分别5.4%/17.5%，位居第1，龙头企业率先受益于国内电网智能化升级改造。2）海外用电：亚非拉AMI需求旺盛，欧洲智能电表27年渗透率有望提升至74%，公司海外5个生产基地布局行业领先，德国、波兰工厂爬坡提升公司海外份额。3）海外配电：欧美配电变压器短期供需错配，公司24年配电合计接单5.5亿元，订单加速。国内配用电市占稳固，受益于分布式新能源并网驱动电网智能化改造。公司近年网内配用电中标份额稳定在行业前五名，在更高价值量的...

标签：三星医疗配用电

固生堂研究报告：行业空间广阔，商业模式优秀.pdf

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2025/01/02
715
德邦证券

固生堂研究报告：行业空间广阔，商业模式优秀。1）公司是中医服务连锁，线上与线下结合，商业模式成熟；2）中医治疗需求广阔，民营中医在政策鼓励下发展潜力大；3）公司有效整合医疗资源，通过内生+外延扩张，有效满足B端+C端的需求，业绩增长确定性较高。线上+线下，中医连锁快速扩张。公司是中医医疗服务龙头企业，主要提供中医诊疗服务和中药产品，通过线上问诊平台和线下门诊为C端社区客户和B端机构客户提供中医诊疗服务。得益于就诊人次和客单价的增长，公司2018-2023年营业收入CAGR为26.2%，同时得益于规模效应的显现，公司2022年首次实现扭亏为盈，之后净利润持续提升，2024年H1，公司营业收入和...

标签：固生堂

九安医疗研究报告：爆款检测在美品牌高筑，品类扩张拓空间.pdf

6积分
2025/01/02
720
广发证券

九安医疗研究报告：爆款检测在美品牌高筑，品类扩张拓空间。iHealth品牌在美壁垒已筑，呼吸道检测具先发优势。2010年九安医疗在美国创立“iHealth”品牌，深耕家用检测市场，涵盖血糖计、血压计等产品。2020年新冠疫情后，公司新冠单检试剂盒多次获得美国政府订单，带动公司收入迅猛增长，iHealth品牌进入美国千家万户，逐步树立品牌形象，同时美国市场呼吸道检测习惯也逐步养成。据公司20241031披露投资者关系活动记录披露，24年公司新冠/流感三联检产品在美国Amazon实现线上销售，凭借新冠单检的先发优势和品牌效应，迅速占据线上平台同类产品领先地位，随着高毛利的三...

标签：九安医疗爆款检测

特宝生物研究报告：乙肝临床治愈前景广阔，派格宾先发优势持续放量.pdf

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2024/12/31
3200
西部证券

特宝生物研究报告：乙肝临床治愈前景广阔，派格宾先发优势持续放量。干扰素提升乙肝临床治愈率，渗透率有巨大提升空间。我国慢性乙肝患者基数大，慢性乙肝的早期干预治疗对减少肝癌新发具有重要意义。目前乙肝治疗的一线药物为核苷（酸）类似物NAs以及干扰素，大量临床研究数据表明NAs经治患者序贯或联用长效干扰素可提升临床治愈率。2023年国家卫健委开展乙肝临床治愈门诊建设，干扰素治疗渗透率有巨大提升空间。派格宾首款国产长效干扰素，短期集采影响有限。公司的派格宾为首款获批乙肝适应症的国产长效干扰素，2016年获批上市。相较于进口产品，派格宾具有半衰期长、药物稳定性好、抗病毒活性高、免疫原性低等优势，上市后持续...

标签：特宝生物乙肝临床治愈派格宾

民生健康研究报告：百年民生向健康，四新战略谱新章.pdf

5积分
2024/12/31
631
方正证券

民生健康研究报告：百年民生向健康，四新战略谱新章。百年民生历史承载，21金维他金字招牌持续闪亮，“四新战略”指明未来方向。民生健康控股股东民生药业创建于1926年，是中国较早的四大西药厂之一。公司主力产品21金维他多维元素片（21）于1985年研发上市，主要原料由21种维生素和微量元素组成，用于预防和治疗因维生素与矿物质缺乏所引起的各种疾病，近40年的品牌沉淀建立起了较强的品牌美誉度，多维元素片（21）18-23年收入CAGR为11.5%，实现稳步增长，23年收入占比为81.9%。2024年公司提出“四新战略”，围绕“新产品、新业务、...

标签：民生健康 OTC药物保健食品

华海药业研究报告：深化产业布局，打造医药制造龙头.pdf

5积分
2024/12/31
8831
广发证券

华海药业研究报告：深化产业布局，打造医药制造龙头。国内制剂：获批效率持续提升，公司快速增长引擎。国内制剂业务近几年快速放量，是公司业绩快速增长的核心驱动力。截至第十轮集采，公司多个制剂产品在“国家集中带量采购及国采协议期满各省市接续”中中选。依托成本及规模优势，迅速在集采中抢占市场份额。集采外市场同样广阔，快速放量后的规模效应将进一步强化企业竞争优势。原料药：公司发展基石，期待后续价格弹性。公司原料药业务早期专注于心脑血管、精神类产品，经过多年发展，目前已形成内分泌类、消化类、肿瘤类、呼吸类等多品类覆盖的产品线集群。公司在用量较大、且专利陆续到期的列汀、列净、沙班类等品...

标签：华海药业医药制造