生物医药行业之中源协和（600645）研究报告：细胞储存，精准诊断，细胞治疗.pdf

上传者：大**
时间：2022/02/07
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公司新生儿细胞储存业务稳定增长，成人细胞储存打开成长空间。公司拥有公共脐带血库运营资质和 3 张专属的干细胞国家牌照，在细胞储存领域具备独特竞争优势。公司细胞存储业务由 2015 年的3.56 亿增长至 2019 年 4.56 亿，4 年复合增速为 6.44%，2020 年因为疫情原因下降至 3.96 亿，2021 年上半年，细胞检测制备及存储业务收入 2.23 亿元，同比增长 16.12%。公司存储业务以婴儿的脐带造血干细胞为主，逐步延伸发展成人细胞存储。目前我国的干细胞储存渗透率远低于一些发达国家和地区，我们认为随着市场教育推广、居民消费水平提高、渗透率有望逐步提升，预计未来 3-5 年公司新生儿干细胞储存业务有望 5-10%稳健增长。2021 年公司在上海建设成人免疫细胞储存中心，通过与医疗机构、保险公司和高端私人银行中心合作，预计 2022 年成人细胞储存业务有望快速上量，叠加成人细胞储存单价高，我们预计成人细胞存储有望 1-2 年占公司细胞储存业务收入的 50%，3-5 年后赶超新生儿细胞储存。